Тема 4 учет фактора риска в управлении корпоративными финансами

План.

1.Понятие риска, классификация финансовых рисков

2. Основные методы оценки риска

3. Способы снижения риска

 

1. Понятие риска, классификация финансовых рисков

Проблема риска является одной из ключевых концепций в финансовой и производственной деятельности. Особое значение она приобретает в предпринимательской деятельности. Риск выступает в качестве стимула эффективного использования капитала. В мировой практике предпринимательская деятельность определяется как инициативная, самостоятельная деятельность граждан и их объединений, направленная на получение прибыли, осуществляемая на свой риск и под свою имущественную ответственность. В результате этого, риск приобрел более важное самостоятельное значение, как в теории, так и в практике управления.

Современный бизнес немыслим без риска, так как успех в бизнесе зависит не только от правильности и обоснованности выбранной стратегии предпринимательской деятельности, но и от учета вероятности критических ситуаций. Чтобы выжить в условиях рыночных отношений, нужно решаться на внедрение технических новшеств и на смелые, решающие действия, а это усиливает риск. Следовательно, главными задачами предпринимателя является умение оценивать степень риска и умение управлять им, а не избегать риска.

Риск – это сложное явление, имеющее множество несовпадающих, а иногда противоположных основ. Это обуславливает возможность существования нескольких определений риска с разных точек зрения. Авторы словарей и учебников определяют риск, как объект страхования, шанс понести потери, неопределённость развития событий. Экономисты добавляют: риск – это возможность отклонения фактического результата от планировавшегося. Математики уточняют: это вероятность определённого нежелательного события. В словарях и учебниках даются определения риска, различающиеся в аспектах и деталях, которые, не отвергая друг друга, описывают нечто общее. Остановимся на следующих определениях:

«Риск – это деятельность, связанная с преодолением неопределённости в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели».

«Риск – это потенциальная опасность потери ресурсов или недополучении доходов по сравнению с запланированным уровнем или с альтернативным вариантом».

Для любой организации, какой бы сферой деятельности она не занималась, управление риском означает выявление, анализ и регулирование тех рисков, которые могут угрожать её имуществу и доходности.

Управление и риск – взаимосвязанные компоненты экономической системы. Первое само может выступать источником второго. Управление рисками– это фактор конкурентоспособности, способ всестороннего обеспечения устойчивости фирмы и её способности противостоять неблагоприятному развитию событий.

Главная цель управления риском – обеспечить в худшем случае бесприбыльности работы фирмы. Для управления риском важно знать, какие именно виды рисков нужно учитывать; какими способами можно ими управлять; какой объём риска можно взять на себя.

Основными чертами риска являются: противоречивость, альтернативность и неопределенность. Такая черта как противоречивость в риске приводит к столкновению объективно существующих рискованных действий с их субъективной оценкой. Так как наряду с инициативами, новаторскими идеями, внедрением новых перспективных видов деятельности, ускоряющими технический прогресс и влияющими на общественное мнение и духовную атмосферу общества, идут консерватизм, догматизм, субъективизм и т.д.

Альтернативность предполагает необходимость выбора из двух или нескольких возможных вариантов решений, направлений, действий. Если возможность выбора отсутствует, то не возникает рискованной ситуации, а, следовательно, и риска.

Неопределенностью называется неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта (решения). Существование риска непосредственно связано с наличием неопределенности, которая неоднородна по форме проявления и по содержанию. Предпринимательская деятельность осуществляется под влиянием неопределенности внешней среды (экономической, политической, социальной и т.д.), множества переменных, контрагентов, лиц, поведение которых не всегда можно предсказать с приемлемой точностью.

Каждая компания характерна собственными предпочтениями, связанными с риском. На основе этого выявляются риски, которым она подвержена в процессе рыночной деятельности, определяется приемлемый уровень риска, и методы, как избежать потерь возникающих в результате действия конкретного риска.

Рассмотрим внешние риски, не зависящие от предпринимателя.

Валютные риски - это риски, связанные с изменением валютных курсов. Величина валютного риска связана с потерей покупательной способности валюты, поэтому она находится в прямой зависимости от разрыва во времени между сроком заключения сделки и моментом платежа. Курсовые потери у экспортера возникают в случае заключения контракта до падения курса валюты платежа, потому что за вырученные средства экспортер получает меньше национальных денежных средств. Импортер же имеет убытки при повышении курса валюты, т.к. для ее приобретения потребуется затратить больше национальных валютных средств.

Налоговые риски рассматривают с двух позиций - предпринимателя и государства. Налоговый риск предпринимателя связан с возможными изменениями налоговой политики (появление новых налогов, ликвидация или сокращение налоговых льгот и т.п.), а также изменением величины налоговых ставок. Налоговый риск государства состоит в возможном сокращении поступлений в бюджет в результате изменения налоговой политики и/или величины налоговых ставок.

Риск форс-мажорных обстоятельств - риск стихийных бедствий (природные катастрофы: наводнения, землетрясения, штормы и другие климатические катаклизмы), войны, революции, путчи, забастовки и т.п., которые мешают предпринимателю осуществлять свою деятельность. Возмещение потерь, вызванных форс-мажорными обстоятельствами, осуществляется, как правило, посредством страхования сделок в специализированных страховых компаниях.

Внутренние риски, в отличие от внешних, в значительной степени определяются ошибочными решениями, принимаемыми предпринимателем, вследствие его некомпетентности.

Организационный риск - риск, обусловленный недостатками в организации работы. Основными причинами организационного риска являются:

а) низкий уровень организации:

- ошибки планирования и проектирования;

- слабое регулирование;

- ошибки в подборе и расстановке кадров и т.д.;

б) недостатки в организации маркетинговой деятельности:

- неправильный выбор продукции (нет сбыта);

- товар низкого качества;

- неправильный выбор рынка сбыта и т.д.;

в) неустойчивое финансовое положение.

Основными причинами ресурсного риска являются:

- отсутствие запаса прочности по ресурсам в случае изменения ситуации;

- нехватка рабочей силы;

- нехватка материалов;

- срывы поставок;

- нехватка продукции.

При наличии у фирмы или отдельного предпринимателя свободных денежных средств приходится решать трудную задачу определения размера и сферы приложения инвестиций.

Портфелем инвестора называется совокупность ценных бумаг, держателем которых он является. Портфельный риск заключается в вероятности потери по отдельным типам ценных бумаг, а также по всей категории ссуд. Для создания портфеля ценных бумаг достаточно инвестировать деньги в какой- либо один вид финансовых активов. Однако, вложив деньги в акции одной компании, инвестор оказывается зависимым от колебания ее курсовой стоимости. Если он вложит свой капитал в акции нескольких компаний, то эффективность, конечно, также будет зависеть от курсовых колебаний, но только не каждого курса, а усредненного. Средний же курс, как правило, колеблется меньше, поскольку при повышении курса одной из ценных бумаг курс другой может понизиться, и колебания могут взаимно погаситься. Такой портфель с разнообразными ценными бумагами называется диверсифицированный. Он значительно снижает диверсификационный (несистематический) риск, который определяется специфическими для данного инвестора факторами. Наряду с диверсификационным риском существует недиверсификационный (систематический) риск, который не может быть сокращен при помощи диверсификации.

Кредитный риск (риск невозврата долга) - это риск неуплаты заемщиком основного долга и процентов по нему в соответствии со сроками и условиями кредитного договора. Инновационный риск - это риск, связанный с финансированием и применением научно-технических новшеств.

Риски, сопровождающие финансовую деятельность, формируют обширный портфель рисков предприятий, который определяется общим понятием – финансовый риск. Этот риск составляет наиболее значимую часть совокупных хозяйственных рисков предприятия.

Финансовые риски – возможность потерь финансовых ресурсов или их недополучения. Финансовые риски это риски спекулятивные, т.е. результат может быть либо положительным либо отрицательным.

Финансовые риски делятся на 2 категории:

1) Риски связаны с покупательной способностью денег. К ним относятся:

- инфляционный риск;

- дефляционный риск (риск того что при росте дефляции происходит падение уровня цен);

- валютные риски – опасность потерь, связанная с изменением курса одной валюты по отношению к другой;

- риски ликвидности – риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг, товаров из-за изменения оценки их качества.

2) Риски, связанные с вложением денежных средств (инвестиционные). К ним относятся:

- риск упущенной выгоды - риск наступления косвенного или побочного ущерба;

- риски снижения доходности (процентные, кредитные).

- риск прямых финансовых потерь (биржевой – опасность потери при биржевых сделках, селективный риск – риск неправильного вложения денежных средств, риск банкротства- опасность, в результате неправильного вложения денежных средств).

2. Основные методы оценки риска

К основным подходам оценки рисков относятся:

- качественный;

- количественный;

- комплексный.

При помощи качественного анализа можно определить:

1.виды риска,

2.факторы риска

- внешние – экономическая, политическая ситуации и др.

- внутренние – степень использования ресурвов.ю квалификация работников

3.области риска 

- безрисковая область – деятельность предприятия приводит к получению запланированной прибыли; 

- область минимального риска – предприятие получает прибыль немного меньше запланированного; 

- область повышенного риска – означает, что в результате своей деятельности предприятие может получить в лучшем случае прибыль намного меньше запланированной, в худшем  - выручка покроет затраты; 

- область критического риска  - предприятие рискует недополучить выручку (затраты больше доходов)

- область катастрофического риска - деятельность предприятия приводит к банкротству

Качественный анализ может производиться различными методами, важнейшими из которых является:

1) Метод использования аналогов. Этот метод предусматривает поиск сходства, подобия м/у предметами, системами, явлениями. Этот метод характеризуется субъективизмом и используется когда другие методы применить нельзя. 

2) Метод экспертных оценок реализуется путем обработки мнения опытных экспертов.

Наиболее распространенными в практике количественной оценки риска являются инструменты математической теории вероятности и экономической статистики.

Суть теории вероятности сводится к тому, что каждому событию ставится в соответствие некоторая величина характеризующая возможность того, что это событие произойдет, т.е. вероятность события (P).

1. Cобытие не может произойти ни при каких обстоятельствах (P = 0).

2. Событие произойдет при любых обстоятельствах (P = 1).

3. Событие произойдет в n случаях из N (P =  n / N).

Перечисление всех возможных событий с соответствующими им вероятностями называются распределением вероятности.  Применительно к количественной оценке риска методы теории вероятности сводятся:

1) К определению значений вероятности наступления события, связанного с получением определенного результата. 

Вероятность наступления события может быть определена:

- субъективным методом, суть в том, что для оценки вероятности используется мнение квалифицированных экспертов;

- объективный метод основан на вычислении частоты, с которой происходит данное событие.

2) К выбору из возможных вариантов самого предпочтительного исходя из наибольшей величины среднего ожидаемого значения результата.

Среднее ожидаемое значение события является средневзвешенной величиной из всех возможных результатов с учетом наступления каждого результата и определяется по формуле:

, (28)

где X_i - значения признака в каждой группе (варианта);

f_i - повторяемость признака (частота);

i – число групп.

Для окончательного принятия решения необходимо измерить колеблемость возможного результата.

1) Дисперсия представляет собой средневзвешенную из квадратов отклонений действительных результатов от средних значений и определяется по следующей формуле.

, (29)

2) Наиболее распространенным показателем количественной оценки риска, является среднеквадратическое отклонение, которое определяется по следующей формуле

, (30)

Среднеквадратическое отклонение показывает среднее отклонение значений результата события относительно центра распределения в данном случае среднего ожидаемого значения события.  Чем меньше величина σ, тем менее рискованная финансовая операция.

3) Коэффициент вариации

, (31)

Коэффициент вариации необходимо знать в случае, когда требуется сравнить финансовые операции с различными среднеожидаемыми значениями. V отражает степень риска на единицу ожидаемого результата. Чем выше V, тем выше степень риска. Если  среднеквадратическое отклонение -  величина абсолютная, V – относительная.

В зарубежной практике в качестве метода количественной оценки предлагается использовать дерево вероятностей.

В 1-ом периоде результат денежного потока не зависит от того, что было прежде, поэтому вероятности связанные с 2-мя ветвями называются исходными. Для всех последующих периодов результаты зависит от того, что было в предшествующих периодах, т.е. зависит от предшествующих  результатов. Поэтому вероятности этих периодов называются условными.  Произведение исходной  и условной вероятности называются вероятностью совместной. На основе построенного дерева можно рассчитать текущую стоимость денежного потока по каждой ветке использую безрисковую ставку.

Приведенная стоимость денежного потока.

NPVi =- , (32)

где Со- начальные инвестиции;

С1 -  платежи или поступления в соответствующий период;

r – безрисковая ставка.

На основе рассчитанных NPVi для каждой ветки и совместной вероятности можно определить математическое ожидание текущей стоимости для данного инвестиционного проекта.

, (33)

На основании математического ожидания рассчитывается дисперсия, среднеквадратическое отклонение, коэффициент вариации.

Риск инвестиционного портфеля.

Доходность портфеля

, (34)

где Xn – ожидаемая (фактическая) доходность портфеля;

Xi – ожидаемая (фактическая) доходность i- той ценной бумаги;

Ki – доля i- той ценной бумаги в портфеле;

n- количество ценных бумаг в портфеле.

Риск портфеля зависит от того, в каком направлении и в какой степени меняются доходности, входящих в него ценных бумаг при изменении состояния рынка. Для определения взаимосвязи и направления изменения доходности ценных бумаг используются:

- показатель ковариации;

- коэффициент корреляции.

Показатель ковариации для портфеля ценных бумаг  x и y определяется по следующей формуле:

, (35)

где Ххi. Хyi. - доходность ценных бумаг;

- средняя доходность ценных бумаг;

n – число периодов.

Другим показателем взаимосвязи изменения доходностей ценных бумаг служит коэффициент корреляции, который рассчитывается по следующей формуле

, (36)

где σx , σy – среднеквадратическое отклонение доходности ценных бумаг.

Изменяется от +1 до -1. Если он находится между 0 и +1 –то доходности ценных бумаг изменяются одинаково, если между 0 и -1 – доходности ценных бумаг изменяются по разному.

Риск портфеля, состоящего из 2-ух ценных бумаг определяется показателем:

, (37)

где - среднеквадратическое отклонение по портфелям в целом;

 – среднеквадратическое отклонение по отдельной ценной бумаге;

 - доля ценной бумаги в портфеле;

 - коэффициент корреляции.

Риск портфеля, определяющего большое число ценных бумаг, требует построения ковариационной матрицы, а также ее решения.

Снижение риска портфельных инвестиций.

Риск состоит из 2- ух частей: 

- диверсифицируемого (несистематического);

- недиверсифицируемого (систематического).

Диверсификация – процесс распределения денежных средств между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой.

Недиверсифицированный риск – это риск внешних факторов, его нельзя снизить с помощью увеличения объектов вложения.

Мерой систематического риска является коэффициент β, который показывает уровень изменчивости ценной бумаги по отношению к рынку в целом.

Коэффициент β рассчитывается по следующей формуле:

, (38)

где - коэффициент β i- той  ценной бумаги (актива);

- среднеквадратическое отклонение доходности по рынку в целом;

- среднеквадратическое отклонение доходности i-той ценной бумаги;

  - коэффициент корреляции между уровнем доходности i-той ценной бумаги и рынком в целом.

Если β ценной бумаги больше 1, то эта ценная бумага наиболее чувствительна к изменению  на рынке.

Если  0< β <1, то данные ценные бумаги имеют риск, что и рынок в целом, т.е. цены этих ценных бумаг двигаются в том же направлении, что рынок, но более медленными темпами.

Если β =0,5 – при росте цен на рынке на 10%,  цены на эти акции увеличатся на 5%.

Если β=0 вложение в такие ценные бумаги является безрисковым.

Используя β коэффициент, использующий прогноз рынка можно оценить риск и ожидаемую доходность по конкретной ценной бумаге и  на основании этого формируется портфель,  риск которого измеряется средневзвешенным значением β из индивидуальных активов и удельного веса ценной бумаги в портфеле.

, (39)

 

Риск менеджмент представляет собой систему управления риском и финансовыми отношениями, возникающими в процессе управления.

Риск менеджмент состоит из:

- управляющей подсистемы (субъекта управления);

- управляемой подсистемы (объект), к которой относятся отношения, возникающие с другими субъектами и риски.

Риск менеджмент включает в себя

- тактику управления;

- стратегию управления.

Стратегия риск менеджмента представляет собой искусство управления риском в неопределенной хозяйственной ситуации, основанной на прогнозировании риска и приемах его снижения. 

Стратегия риск менеджмента включает в себя правила, на основе которых принимаются решения и способы выбора варианта решения.

Правила:

1. Максимум выигрыша. Из возможных вариантов решений выбирается тот, который дает наибольшую эффективность результата при минимальном или приемлемом уровне риска.

Например, груз  стоимостью 100000$ перевозят морским транспортом. Вероятность кораблекрушения составляет 5%, будет ли владелец страховать груз, если стоимость страховки составляет 3% от стоимости груза (Конечно будет).

2. Оптимальная вероятность результата. Сущность этого правила состоит в том, что из возможных решений выбирается то, при котором вероятность результата является приемлемой для финансового менеджера.

Например, имеются 2 варианта рискованного вложения денежных средств. В 1 варианте ожидается получение прибыли в размере 1млн. рублей с вероятностью 90%. В 2 -ом варианте рискованного вложения ожидается получение прибыли в размере 1,8 млн. при вероятности 70%. Какой вариант выбрать? Менеджер выбирает 2 вариант, как наиболее приемлемый – прибыль больше на 80%, а вероятность ее получения ниже всего на 20%.

3. Оптимальная колеблемость результатов. Из возможных решений выбирается то, при котором вероятности выигрыша и проигрыша для одного и того же рискованного вложения денежных средств имеют небольшой разрыв.

4. Оптимальное сочетание выигрыша и величины риска. Менеджер оценивает ожидаемые величины результата и риска и принимает решения вложить денежные средства в мероприятия, которые позволяет получить приемлемый выигрыш и величину риска

Имеются 2 варианта вложения денежных средств:

	1	2
Доход	10 млн.руб.	15 млн.руб.
Убыток	3 млн.руб.	5 млн.руб.

Что предпочесть?

В 1 варианте на 1 рубль убытка идет 3,3 рубля дохода, а во 2-ом варианте на 1 рубль приходится 3 рубля дохода. Правила принятия решения дополняются способами выбора варианта решения, которое зависит от условий хозяйственной ситуации.

Способы выбора варианта решения о вложении денежных средств

Например, имеются 3 варианта вложения денежных средств к1, к2, к3. Финансовые результаты вложений зависят от условий хозяйственной ситуации. Возможны 3 варианта ситуации  - А1, А2, А3. Возможны любые сочетания варианта вложений и хозяйственной ситуации, эти ситуации дают различные финансовые результаты.

Варианты вложения денежных средств	Хозяйственная ситуация
	А1	А2	А3
К1	50%	60%	70%
К2	40%	20%	20%
К3	30%	40%	50%

 

1. Если известны вероятности возможных хозяйственных ситуаций. Вариант вложений денежных средств выбирает следующим образом:  определяется среднеожидаемое значение нормы прибыли на вложенные денежные средства и выбирается вариант с наибольшей нормой прибыли.

А1:  р=0,2

А2:  р=0,3

А3: р=0,5

Определяют среднюю норму прибыли

К1= 0,2*50%+0,3*60%+0,5*0,7=63% - наилучший результат

К2= 23%

К3=43%

2. Если неизвестны вероятности возможных хозяйственных ситуаций, но можно определить их соотношение.

Путем экспертной оценки производится определение соотношения возможных хозяйственных ситуаций и дальше производится расчет среднего ожидаемого значения нормы прибыли как в 1-ом варианте.

По оценке эксперта ситуации соотносятся как: А1:А2:А3:3:2:1

Рассчитываются вероятности ситуаций:

А1: р=3/(3+2+1)= 0,5

А2: р=2/(3+2+1)=0,33

А3: р=1/(3+2+1)=0,17

Определяют среднюю норму прибыли

К1= 0,5*50+0,33*60+0,17*70=57%

К2 = 30% ,

К3 = 31,6%

3) Вероятности возможных хозяйственных ситуаций неизвестны, но существуют основные направления  оценки результатов вложения денежных средств. Такими направлениями могут быть :

- выбор максимального результата из минимальной величины;

- выбор минимальной величины рисков из максимальных рисков;

- выбор средней величины результатов.

3.1.По величине норма прибыли распределяется следующим образом. 

Max: от 50% до 100%

Min:  от 0 % до 49%

Произведя оценку:

К2 – А1 – 40%

К3 – А2 – 40%- наиболее предпочтительно

3.2.По величине значения рисков распределяется следующим образом

Max: от 50% до 100%

Min:  от 0 % до 49%

Величину риска можно определить как разность между максимальным и минимальным показателями нормы прибыли, полученными на основании точных данных об условиях хозяйственной ситуации.

К1 – А3 – 70%

К2 – А3 – 20%    

Величина риска 70-20=50(%)

Варианты вложения денежных средств	Хозяйственная ситуация
	А1	А2	А3
К1	20%	40%	50%
К2	10%	0%	0%
К3	0%	20%	30%

По данным таблицы видно, что имеется 1 величина максимального риска -50% для варианта вложений  К1, при хозяйственной ситуации А3.

3.3.Выбор средней величины результатов

Применения этого направления базируется на 2 крайних показателях результата min и max, для каждого из которых принимается значение вероятности 50%.

Далее находится среднее значение нормы прибыли.

К1= 0,5*50 + 0,5*70 = 60%

К2 = 30% 

К3 = 40%

3. Способы снижения риска

Приемы управления риском состоят из двух групп:

1. Средства разрешения рисков:

- избежание рисков;

- удержание риска;

- передача риска.

2. Приемы снижения степени риска:

- диверсификация;

- приобретение дополнительной информации;

- лимитирование – установление предельных сумм расходов, продаж;

- самострахование;

- страхование;

- хеджирование - используется в банковской, биржевой, коммерческой практике для страхования рисков от неблагоприятных изменений курса валют и цен на товароматериальные ценности по контрактам, которые предусматривают продажу/поставку в будущем. Данный контракт носит название «хедж», а хозяйствующий субъект называется «хеджером».

Хеджирование на повышение или хеджирование покупкой представляет собой биржевую операцию по покупке срочных контрактов. Хедж на повышение применяется в тех случаях, когда надо застраховаться от возможного повышения цен или курсов в будущем. 

Хеджирование на понижение (хеджирование продажей ) – биржевая операция связанная с продажей срочного контракта. Хеджер, осуществляющий хеджирование на понижение, предполагает совершить в будущем продажу товара и поэтому, продавая на бирже срочный контракт он страхует себя от возможного повышения цен в будущем.

Страхование является одним из наиболее распространенных способов снижения рисков. Сущность страхования состоит в передаче риска (ответственности за результаты негативных последствий) за определенное вознаграждение кому-либо другому, т.е. в распределении ущерба между участниками страхования. Страхование бывает: личное, имущественное и страхование ответственности. В системе страхования экономических рисков преимущественное распространение получили имущественное страхование и страхование ответственности. Имущественное страхование - это отрасль страхования, в которой объектом страховых отношений выступает имущество в различных видах (строения, оборудование, транспортные средства, сырье, материалы, продукция, поголовье сельскохозяйственные угодья и т.п.) и имущественные интересы. Наиболее часто имущество страхуется на случай уничтожения или повреждения в результате стихийных бедствий, несчастных случаев, пожаров, болезней, краж и т.п. В последние годы все более широкое применение в предпринимательской деятельности находит страхование ответственности. Страхование ответственности - это отрасль страхования, где объектом выступает ответственность перед третьими лицами за причиненный им ущерб вследствие какого-либо действия или бездействия страхователя. Ответственность предпринимателя включает широкий спектр ситуаций - от его ответственности за непогашение кредитов до ответственности за экологическое загрязнение, причинение ущерба природе и жителям района от неправильной технологии своей деятельности.

Резервирование средств (самострахование), как способ снижения отрицательных последствий наступления рисковых событий, состоит в том, что предприниматель создает обособленные фонды возмещения убытков за счет части собственных оборотных средств. Как правило, такой способ снижения рисков предпринимателя выбирает в случаях, когда, по его мнению, затраты на резервирование средств меньше, чем стоимость страховых взносов при страховании. В системе мер, направленных на снижение риска, важная роль принадлежит диверсификации.

Диверсификация представляет собой процесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. В большинстве литературных источников диверсификацию рассматривают как эффективный способ снижения рисков в процессе управления портфелем ценных бумаг. Вместе с тем этот метод имеет значительно более широкую область эффективного применения и может использоваться в различных сферах предпринимательской деятельности - промышленном производстве, строительстве, торговле и др. В страховом бизнесе примером диверсификации является расширение страхового поля. Так страхование, например, урожая, строений и т.п. на небольшом пространстве (в случае наступления урагана и т.п.), может привести к необходимости выплаты больших страховых сумм. Увеличение страхового поля уменьшает вероятность одновременного наступления страхового события. Диверсификация является способом снижения несистематического риска. Посредством диверсификации не может быть сокращен систематический риск, который обусловлен общим состоянием экономики и связан с такими факторами, как: война, инфляция, глобальные изменения денежной политики и т.п.

Лимитирование представляет собой установление системы ограничений как сверху, так и снизу, способствующей уменьшению степени риска. В предпринимательской деятельности лимитирование применяется чаще всего при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капиталов и т.п. В первую очередь это относится к денежным средствам - установление предельных сумм расходов, кредита, инвестиций и т.п. Примером лимитирования является установление высшего размера (лимита) суммы, которую страховщик может оставить на собственном удержании. Превышение этой суммы влечет за собой отказ от страхования или использование таких форм, как сострахование или перестрахование.

Также одним из путей снижения риска является получение полной информации. При более доступной информации потребители могут сделать лучший прогноз и снизить риск. Учитывая, что информация является ценным товаром, люди готовы платить за нее. На практике наиболее эффективный результат можно получить лишь при комплексном использовании различных методов снижения риска. Комбинируя их друг с другом в самых различных сочетаниях, можно достичь также оптимальной соотносительности между уровнем достигнутого снижения риска и необходимыми для этого дополнительными затратами.