3. Анализ финансовой устойчивости деятельности предприятия.

Финансовая устойчивость – это показатель потенциальной способности предприятия сохранять свои критически важные для нормальной деятельно-сти денежные потоки в случае сильных кризисных изменений внутренней и внешней среды. Противоположным значением понятия финансовая устойчи-вость служит понятие «риск».

Риск потери финансовой устойчивости – вероятность дестабилизации нормального функционирования предприятия в пространстве и времени.

Для определения финансовой устойчивости предприятия, а также рис-ков, связанных с ее потенциальной потерей, необходимо рассчитать соответ-ствующие финансовые показатели. Существует несколько теорий и подходов к расчету финансовой устойчивости предприятия.

Классическая теория финансовой устойчивости: оценка устойчивости и риска.

Согласно данной теории степень финансовой устойчивости и риска ее потери отражают ряд показателей.

1) Наличие собственных оборотных средств (СОС).

Собственные оборотные средства 	(38)
Собственный капитал  Внеоборотные активы

54

Чем больше у предприятия собственных средств, тем более оно устой-чиво. Рост показателя в динамике говорит о положительных тенденциях в развитии предприятия.

2) Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формиро-вания запасов и затрат (И_СД).

Собственные и долгосрочные источники 	(39)
Собственные оборотные средства  Долгосрочные заемные средства

Показывает наличие достаточного перманентного капитала для покры-тия нужд предприятия. Перманентный капитал – это капитал, с которым предприятие реально сможет работать – собственный и долгосрочные заем-ные средства (более 12 месяцев).

3) Общая величина основных источников формирования запасов и за-трат (И_О).

Основные источники 	(40)
Собственные и долгосрочные источники  Краткосрочные заемные средства

Это показатель общей величины средств, которые могут быть потенци-ально направлены на развитие предприятия и покрытие его текущих нужд, например, в запасах сырья и материалов.

Для расчета финансовой устойчивости из каждого рассчитанного пока-зателя вычитаются неликвидные активы (запасы), показывающие затовари-вание предприятия материальным сырьем и готовой продукцией, что свиде-тельствует о наличии проблем со сбытом. В идеале все три показателя долж-ны остаться положительными.

Перечисленные показатели обеспеченности запасов источниками их формирования можно объединить в системы неравенств, характеризующие тип финансовой устойчивости.

1. Абсолютная устойчивость.

СОС ≥ 0

И_СД ≥ 0

И_О ≥ 0

Отражает хороший уровень платежеспособности и кредитоспособно-сти предприятия. Такое предприятие практически не зависит от внешних источников денежных средств

2. Нормальная устойчивость, гарантирующая платежеспособность пред-приятия.

СОС ≤ 0	Отражает удовлетворительный уровень платежеспособности и кре-
	дитоспособности предприятия. Такое предприятие рационально ис-
ИСД ≥ 0
	пользует заемные средства и получает высокую норму доходности от
ИО ≥ 0
	своей основной деятельности
3. Неустойчивое финансовое состояние.
СОС ≤ 0	Отражает нарушение платежеспособности предприятия. Предприя-
	тие находится в кризисе и для выхода из него привлекает дополни-
ИСД ≤ 0
	тельные заемные средства. Восстановление равновесия возможно за
ИО ≥ 0
	счет пополнения источников собственных средств и ускорения обо-
	рачиваемости запасов

55

4. Кризисное финансовое состояние

СОС ≤ 0

И_СД ≤ 0

И_О ≤ 0

Предприятие неплатежеспособно и некредитоспособно. Предприятие является неплатежеспособным и находится на грани банкротства, т.к. запасы не обеспечены источниками покрытия. Необходима анти-кризисная реструктуризация или управление процессом банкротства.

Система наиболее важных показателей финансовой устойчивости Анализ финансовой устойчивости предприятия проводится в соответ-

ствии с рядом показателей (табл. 46).

Таблица 46

Показатели финансовой устойчивости предприятия

	Показатель				Норматив		Значение
1.	Коэффициент		обеспе-		0,2	Показывает	обеспеченность	предприятия
ченности		собственными			чем выше,	собственными оборотными		средствами,
средствами (КСОС)					тем лучше	привлеченными без использования заемного
						капитала
2.	Коэффициент обеспе-				0,6-0,8 и	Сколько собственных оборотных средств
ченности материальных					выше	приходится на покрытие запасов
запасов собственными
средствами (КОМЗ)
2.	Коэффициент маневрен-				0,2-0,5	Показывает	мобильность	финансовых
ности собственного				капи-		средств предприятия
тала (КманСК)
3.	Коэффициент		(индекс)		ниже 1,0	Показывает долю средств производства в
постоянного актива (КПА)						собственном капитале предприятия. Для
						промышленных предприятий лучше высокое
						значение, для торговых – низкое
4. Коэффициент автономии					0,5 и выше	Показывает долю собственных средств в
(независимости) (КА)						общей стоимости предприятия. Рост показа-
						теля свидетельствует о повышении уровня
						финансовой устойчивости и снижении уров-
						ня зависимости от внешних инвесторов
5.	Коэффициент капитали-				КП<1	Значение коэффициента показывает, сколько
зации (уровня задолженно-						руб. привлеченного капитала приходится на
сти) (КП)						1 руб. собственного капитала
6.	Коэффициент			общей	1,0 и выше	Используется для общей оценки уровня фи-
финансовой		устойчивости			(минимум	нансовой устойчивости. Рост показателя
(КФУ)					0,7)	свидетельствует о повышении уровня фи-
						нансовой устойчивости предприятия
7.	Коэффициент соотноше-				0,8-0,9 и	Показывает, какая часть актива финансиру-
ния заемных средств к ва-					выше	ется за счет устойчивых источников, т.е. до-
люте баланса (КЗ/ВБ)						лю тех источников финансирования, кото-
						рые предприятия может использовать в сво-
						ей деятельности длительное время.
8.	Коэффициент имущества				КИПН ≥0,6	Показывает долю имущества производ-
производственного				назна-		ственного назначения в активах предприятия
чения (КИПН)
9.	Коэффициент		реальной		КРСИ ≥ 0,3-	Характеризует производственный потенциал
стоимости		имущества			0,5	предприятия и долю реальной стоимости
(КРСИ)						имущества производственного назначения в
						имуществе предприятия

56

Расчетные формулы 1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (К_СОС).

КСОС 	СОС	(41)
	Оборотные активы

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами (К_ОМЗ).

КОМЗ 				Собственный капитал  Внеоборотные активы						(42)
					Запасы
2.				Коэффициент маневренности собственного капитала (КманСК)
К м анСК 					СОС					(43)
					Собственный капитал
3.				Коэффициент (индекс) постоянного актива (КПА)
К А 	Внеоборотные активы									(44)
			Собственный капитал
4.				Коэффициент автономии (независимости) (КА).
К А 		Собственный капитал								(45)
				Валюта баланса

5. Коэффициент капитализации (уровня задолженности) (К_П).

К П		Заемный капитал
		Собственный капитал

		6. Коэффициент общей финансовой устойчивости (КФУ).
К			Собственный капитал  Долгосрочные кредиты и займы
	П		Валюта баланса

		7. Коэффициент соотношения заемных средств к валюте баланса (К
К				Краткосрочные кредиты и займы  Долгосрочные кредиты и займы
	З / ВБ				Валюта баланса
		8. Коэффициент имущества производственного назначения (КИПН).
К			Внеоборотные активы  Запасы и затраты
	ИПН				Валюта баланса
		9. Коэффициент реальной стоимости имущества (КРСИ).
К			Основные средства  Сырье  Незавершенное производство
	ИПН				Валюта баланса

(46)

(47)

З/ВБ).

(48)

(49)

(50)

Задание 1. Проанализировать финансовую устойчивость АО «Звезда» (Приложение 3) по двум представленным методикам. Результаты расчетов

57

системы наиболее важных показателей финансовой устойчивости предста-вить в табл. 47.

Таблица 47

Системы наиболее важных показателей финансовой устойчивости АО «Звезда»

Наименование			Период		Абсолютное	Темп ро-
	показателя	2013 г.	2014 г.	2015 г.	отклонение	ста, %
1.	КСОС
2.	КОМЗ
2.	КманСК
3.	КПА
4.	КА
5.	КП
6.	КФУ
7.	КЗ/ВБ
8.	КИПН

Сравнить полученные результаты и сделать соответствующие выводы.

Задание для самостоятельной работы.

Провести анализ ликвидности баланса, анализ рентабельности деятель-ности и анализ финансовой устойчивости на примере самостоятельно вы-бранного предприятия согласно изученной последовательности оценки. По результатам расчетов сделать соответствующие выводы. Работу оформить и сдать в установленные сроки.

58

Практическое занятие 7.

Система государственного антикризисного управления: отечественный и зарубежный подходы

1. Мировые экономические кризисы: причины и последствия.

2. Зарубежное законодательство о несостоятельности и банкротстве предприятий.

3. Понятие, критерии и системы трансграничной несостоятельности.

4. Саморегулируемые организации арбитражных управляющий: отече-ственные и зарубежные особенности функционирования.

5. Эффективное антикризисное управление: отечественный и зарубеж-ный опыт.

Цель – ознакомить обучающихся с зарубежными понятиями и практикой антикризисного управления деятельностью предприятия.

Задачи:

1) изучить хронологию, причины, последствия мировых экономических кризисов и проанализировать их влияние на экономику РФ;

2) проанализировать зарубежное законодательство о несостоятельности

• банкротстве предприятий и провести сравнение с законодательством РФ; выявить меры повышения эффективности его применения в РФ;

3) рассмотреть понятие, критерии и системы трансграничной несостоя-тельности;

4) изучить особенности функционирования отечественных и зарубеж-ных саморегулируемых организаций арбитражных управляющих;

5) проанализировать отечественный и зарубежный опыт эффективного антикризисного управления на макро- и микроуровнях.

Задание 1. В соответствии с темами практического занятия подготовить короткие выступления (7-10 мин) и провести по ним обсуждения.

1. Мировые экономические кризисы: причины и последствия (1 доклад-

чик).

2. Влияние мировых экономических кризисов на экономику РФ (1 до-кладчика).

3. Зарубежное законодательство о несостоятельности и банкротстве (1 докладчик).

4. Сравнение отечественного и зарубежного законодательства о несосто-ятельности и банкротстве и выявление мер повышения эффективности его применения в РФ (1 докладчик).

3. Понятие, критерии и системы трансграничной несостоятельности (1 докладчик).

3. Саморегулируемые организации арбитражных управляющий: отече-ственные и зарубежные особенности функционирования (2 докладчика).

3. Примеры эффективного антикризисного управления на макро- и мик-роуровнях (2 докладчика).

59

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от

26.10.2002 N 127-ФЗ. – Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_39331/

2. Федеральный закон от 29 декабря 2014 г. N 476-ФЗ «О внесении из-менений в Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)». – Ре-жим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_39331/

3. Постановление Правительства РФ от № 367 25.06.2003 г. «Об утвер-ждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анали-

за».	–	Режим	доступа:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_42901/

4. Постановление Правительства РФ № 855 от 27.12.2004 г. «Об утвер-ждении временных правил проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства». – Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_51004/

4. Распоряжение ФУДН № 31-p «О Методических положениях по оцен-ке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворитель-ной структуры баланса». – Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_4847/

4. Антикризисное управление: [учебник и практикум для академическо-го бакалавриата] / под ред. Корягина Н. Д. – М.: МЭСИ, 2015. – 367 с.

4. Надьон Г. О. Криза в діяльності підприємства: діагностика та подо-лання: [монографія] / Г. О. Надьон. – Луганськ: вид-во СНУ ім. В. Даля, 2010.

– 384 с.

4. Практикум по антикризисному управлению предприятием / Сост. А. Н. Петров; ГОУВПО Иван. гос. хим-технол. ун-т, Иваново, 2008. – 84 с.

4. Свердлина Е. Б. Анализ в антикризисном управлении организацией: [учебно-методическое пособие] / Е.Б. Свердлина – Омск: омский государ-ственный университет, 2013. – 172 с.

4. Соколов А. П. Практикум по анализу, диагностике и учету банк-ротств: [учебное пособие] / А. П. Соколов. – Ульяновск: УлГТУ, 2011. – 113 с.

4. Черненко В. А. Антикризисное управление: [учебник и практикум для академического бакалавриата] / В. А. Черненко, Н. Ю. Шведова. – М. : Издательство Юрайт, 2015. – 409 с.

4. Шеметев А. А. Самоучитель по комплексному финансовому анализу и прогнозированию банкротства, а также по финансовому менеджменту-маркетингу / А. А. Шеметев – Екатеринбург, 2010. – 841 с.

60

СПИСОК РЕКОМЕНДОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от

26.10.2002 N 127-ФЗ. – Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_39331/

2. Федеральный закон от 29 декабря 2014 г. N 476-ФЗ «О внесении из-менений в Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)». – Ре-жим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_39331/

3. «Арбитражный процессуальный кодекс Российской Федерации» от 24.07.2002 N 95-ФЗ (ред. от 22.11.2016).

4. Постановление Правительства РФ от № 367 25.06.2003 г. «Об утвер-ждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анали-

за».	–	Режим	доступа:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_42901/

5. Постановление Правительства РФ № 855 от 27.12.2004 г. «Об утвер-ждении временных правил проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства». – Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_51004/

5. Распоряжение ФУДН № 31-p «О Методических положениях по оцен-ке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворитель-ной структуры баланса». – Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_4847/

5. Антикризисное управление как основа формирования механизма устойчивого развития бизнеса / под ред. А.Н. Ряховской, С.Е. Кована. – М.: ИНФРА-М, 2016. – 169 с.

5. Антикризисное управление: [учебник и практикум для академическо-го бакалавриата] / под ред. Корягина Н. Д. – М.: МЭСИ, 2015. – 367 с.

5. Гербеева Л. Социальные аспекты антикризисного управления: [учеб-ное пособие] / Л. Гербеева, И. Дорноступ, С. Пальничеснко, Ю. Коротченко,

• Фролов. – Оренбург, ОГУ, 2013. – 129 с.

10. Коротков Э. М. Антикризисное управление: [учебник для бакалав-ров] / Э. М. Коротков. – М.: Издательство Юрайт, 2014. – 406 с.

10. Свердлина Е. Б. Анализ в антикризисном управлении организацией: [учебно-методическое пособие] / Е. Б. Свердлина. – Омск: Омский государ-ственный университете, 2013. – 172 с.

10. Файншмидт Е. А. Зарубежная практика антикризисного управления: [учебное пособие] / Е. А. Файншмидт. – Москва, 2012. – 265 с.

10. Черненко В. А. Антикризисное управление: [учебник и практикум для академического бакалавриата] / В. А. Черненко, Н. Ю. Шведова. – М.: Издательство Юрайт, 2015. – 409 с.

10. Шеметев А. А. Самоучитель по антикризисному управлению для ди-ректоров и владельцев фирм / А. А. Шеметев. – Екатеринбург, 2009. – 664 с.

61

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

ПОСТАНОВЛЕНИЕ от 25 июня 2003 г. N 367

ОБ УТВЕРЖДЕНИИ ПРАВИЛ ПРОВЕДЕНИЯ АРБИТРАЖНЫМ УПРАВЛЯЮ-

ЩИМ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА

В соответствии с Федеральным законом "О несостоятельности (банкротстве)" Пра-вительство Российской Федерации постановляет:

Утвердить прилагаемые Правила проведения арбитражным управляющим финансо-вого анализа.

1. Настоящие Правила определяют принципы и условия проведения арбитражным управляющим финансового анализа, а также состав сведений, используемых арбитраж-ным управляющим при его проведении.

При проведении финансового анализа арбитражный управляющий анализирует фи-нансовое состояние должника на дату проведения анализа, его финансовую, хозяйствен-ную и инвестиционную деятельность, положение на товарных и иных рынках.

Документы, содержащие анализ финансового состояния должника, представляются арбитражным управляющим собранию (комитету) кредиторов, в арбитражный суд, в про-изводстве которого находится дело о несостоятельности (банкротстве) должника, в поряд-ке, установленном Федеральным законом "О несостоятельности (банкротстве)", а также саморегулируемой организации арбитражных управляющих, членом которой он является, при проведении проверки его деятельности.

2. Финансовый анализ проводится арбитражным управляющим в целях:

а) подготовки предложения о возможности (невозможности) восстановления плате-жеспособности должника и обоснования целесообразности введения в отношении долж-ника соответствующей процедуры банкротства;

б) определения возможности покрытия за счет имущества должника судебных рас-ходов;

в) подготовки плана внешнего управления; г) подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о прекращении про-

цедуры финансового оздоровления (внешнего управления) и переходе к конкурсному производству;

д) подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о прекращении кон-курсного производства и переходе к внешнему управлению.

3. При проведении финансового анализа арбитражный управляющий, выступая как временный управляющий, использует результаты ежегодной инвентаризации, проводимой должником, как внешний (конкурсный) управляющий – результаты инвентаризации, ко-торую он проводит при принятии в управление (ведение) имущества должника, как адми-нистративный управляющий – результаты инвентаризации, проводимой должником в хо-де процедуры финансового оздоровления, независимо от того, принимал ли он в ней уча-стие.

3. Финансовый анализ проводится на основании:

а) статистической отчетности, бухгалтерской и налоговой отчетности, регистров бухгалтерского и налогового учета, а также (при наличии) материалов аудиторской про-верки и отчетов оценщиков;

б) учредительных документов, протоколов общих собраний участников организации, заседаний совета директоров, реестра акционеров, договоров, планов, смет, калькуляций;

в) положения об учетной политике, в том числе учетной политике для целей налого-обложения, рабочего плана счетов бухгалтерского учета, схем документооборота и орга-низационной и производственной структур;

г) отчетности филиалов, дочерних и зависимых хозяйственных обществ, структур-ных подразделений;

д) материалов налоговых проверок и судебных процессов;

62

е) нормативных правовых актов, регламентирующих деятельность должника.

5. При проведении финансового анализа арбитражный управляющий должен руко-водствоваться принципами полноты и достоверности, в соответствии с которыми:

в документах, содержащих анализ финансового состояния должника, указываются все данные, необходимые для оценки его платежеспособности;

в ходе финансового анализа используются документально подтвержденные данные; все заключения и выводы основываются на расчетах и реальных фактах.

5. В документах, содержащих анализ финансового состояния должника, указывают-

ся:

а) дата и место его проведения; б) фамилия, имя, отчество арбитражного управляющего, наименование и местона-

хождение саморегулируемой организации арбитражных управляющих, членом которой он является;

в) наименование арбитражного суда, в производстве которого находится дело о несостоятельности (банкротстве) должника, номер дела, дата и номер судебного акта о введении в отношении должника процедуры банкротства, дата и номер судебного акта об утверждении арбитражного управляющего;

г) полное наименование, местонахождение, коды отраслевой принадлежности долж-

ника;

д) коэффициенты финансово-хозяйственной деятельности должника и показатели, используемые для их расчета, согласно приложению N 1, рассчитанные поквартально не менее чем за 2-летний период, предшествующий возбуждению производства по делу о несостоятельности (банкротстве), а также за период проведения процедур банкротства в отношении должника, и динамика их изменения;

е) причины утраты платежеспособности с учетом динамики изменения коэффициен-тов финансово-хозяйственной деятельности;

ж) результаты анализа хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности должника, его положения на товарных и иных рынках с учетом требований согласно при-ложению N 2;

з) результаты анализа активов и пассивов должника с учетом требований согласно приложению N 3;

и) результаты анализа возможности безубыточной деятельности должника с учетом требований согласно приложению N 4;

к) вывод о возможности (невозможности) восстановления платежеспособности должника;

л) вывод о целесообразности введения соответствующей процедуры банкротства; м) вывод о возможности (невозможности) покрытия судебных расходов и расходов

на выплату вознаграждения арбитражному управляющему (в случае если в отношении должника введена процедура наблюдения).

5. При проведении финансового анализа арбитражным управляющим проверяется соответствие деятельности должника нормативным правовым актам, ее регламентирую-щим. Информация о выявленных нарушениях указывается в документах, содержащих анализ финансового состояния должника.

5. К документам, содержащим анализ финансового состояния должника, приклады-ваются копии материалов, использование которых предусмотрено пунктами 3 и 4 настоя-щих Правил.

63

Приложение N 1

к Правилам проведения арбитражным управляющим финансового анализа

КОЭФФИЦИЕНТЫ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

ДОЛЖНИКА И ПОКАЗАТЕЛИ, ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ ДЛЯ ИХ РАСЧЕТА

1. Для расчета коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности должника используются следующие основные показатели:

а) совокупные активы (пассивы) – баланс (валюта баланса) активов (пассивов); б) скорректированные внеоборотные активы – сумма стоимости нематериальных ак-

тивов (без деловой репутации и организационных расходов), основных средств (без капи-тальных затрат на арендуемые основные средства), незавершенных капитальных вложе-ний (без незавершенных капитальных затрат на арендуемые основные средства), доход-ных вложений в материальные ценности, долгосрочных финансовых вложений, прочих внеоборотных активов;

в) оборотные активы – сумма стоимости запасов (без стоимости отгруженных това-ров), долгосрочной дебиторской задолженности, ликвидных активов, налога на добавлен-ную стоимость по приобретенным ценностям, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, собственных акций, выкупленных у акционеров;

г) долгосрочная дебиторская задолженность – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты;

д) ликвидные активы – сумма стоимости наиболее ликвидных оборотных активов, краткосрочной дебиторской задолженности, прочих оборотных активов;

е) наиболее ликвидные оборотные активы – денежные средства, краткосрочные фи-нансовые вложения (без стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров);

ж) краткосрочная дебиторская задолженность – сумма стоимости отгруженных това-ров, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев по-сле отчетной даты (без задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал);

з) потенциальные оборотные активы к возврату – списанная в убыток сумма деби-торской задолженности и сумма выданных гарантий и поручительств;

и) собственные средства – сумма капитала и резервов, доходов будущих периодов, резервов предстоящих расходов за вычетом капитальных затрат по арендованному иму-ществу, задолженности акционеров (участников) по взносам в уставный капитал и стои-мости собственных акций, выкупленных у акционеров;

к) обязательства должника – сумма текущих обязательств и долгосрочных обяза-тельств должника;

л) долгосрочные обязательства должника – сумма займов и кредитов, подлежащих погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты, и прочих долгосрочных обя-зательств;

м) текущие обязательства должника – сумма займов и кредитов, подлежащих пога-шению в течение 12 месяцев после отчетной даты, кредиторской задолженности, задол-женности участникам (учредителям) по выплате доходов и прочих краткосрочных обяза-тельств;

н) выручка нетто – выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и других аналогичных обяза-тельных платежей;

о) валовая выручка – выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг без вычетов;

п) среднемесячная выручка – отношение величины валовой выручки, полученной за определенный период как в денежной форме, так и в форме взаимозачетов, к количеству месяцев в периоде;

64

р) чистая прибыль (убыток) – чистая нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода, оставшаяся после уплаты налога на прибыль и других аналогичных обязатель-ных платежей.

Коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника

2. Коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обя-зательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника.

3. Коэффициент текущей ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного по-гашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обя-зательствам должника.

4. Показатель обеспеченности обязательств должника его активами.

Показатель обеспеченности обязательств должника его активами характеризует ве-личину активов должника, приходящихся на единицу долга, и определяется как отноше-ние суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника.

5. Степень платежеспособности по текущим обязательствам.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяет текущую пла-тежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период воз-можного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет вы-ручки.

Степень платежеспособности определяется как отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки.

Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника

6. Коэффициент автономии (финансовой независимости).

Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами, и определяется как отно-шение собственных средств к совокупным активам.

7. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля соб-ственных оборотных средств в оборотных активах).

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходи-мыми для ее финансовой устойчивости, и рассчитывается как отношение разницы соб-ственных средств и скорректированных внеоборотных активов к величине оборотных ак-тивов.

7. Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах.

Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах характеризует наличие просроченной кредиторской задолженности и ее удельный вес в совокупных пассивах ор-ганизации и определяется в процентах как отношение просроченной кредиторской задол-женности к совокупным пассивам.

9. Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам. Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам опреде-

ляется как отношение суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации.

Коэффициенты, характеризующие деловую активность должника

10. Рентабельность активов.

Рентабельность активов характеризует степень эффективности использования иму-щества организации, профессиональную квалификацию менеджмента предприятия и

65

определяется в процентах как отношение чистой прибыли (убытка) к совокупным активам организации.

11. Норма чистой прибыли.

Норма чистой прибыли характеризует уровень доходности хозяйственной деятель-ности организации. Норма чистой прибыли измеряется в процентах и определяется как отношение чистой прибыли к выручке (нетто).

Приложение N 2

к Правилам проведения арбитражным управляющим финансового анализа

ТРЕБОВАНИЯ К АНАЛИЗУ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ, ИНВЕСТИЦИОННОЙ И ФИНАНСО-

ВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ДОЛЖНИКА, ЕГО ПОЛОЖЕНИЯ НА ТОВАРНЫХ И ИНЫХ

РЫНКАХ Анализ хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности должника, его

положения на товарных и иных рынках включает в себя анализ внешних и внутренних условий деятельности должника и рынков, на которых она осуществляется.

1. Анализ внешних условий деятельности.

При анализе внешних условий деятельности должника проводится анализ общеэко-номических условий, региональных и отраслевых особенностей его деятельности.

По результатам анализа внешних условий деятельности в документах, содержащих анализ финансового состояния должника, указываются:

а) влияние государственной денежно-кредитной политики; б) особенности государственного регулирования отрасли, к которой относится

должник; в) сезонные факторы и их влияние на деятельность должника;

г) исполнение государственного оборонного заказа; д) наличие мобилизационных мощностей; е) наличие имущества ограниченного оборота;

ж) необходимость осуществления дорогостоящих природоохранных мероприятий; з) географическое положение, экономические условия региона, налоговые условия

региона; и) имеющиеся торговые ограничения, финансовое стимулирование.

2. Анализ внутренних условий деятельности.

При анализе внутренних условий деятельности должника проводится анализ эконо-мической политики и организационно-производственной структуры должника.

По результатам анализа внутренних условий деятельности в документах, содержа-щих анализ финансового состояния должника, указываются:

а) основные направления деятельности, основные виды выпускаемой продукции, те-кущие и планируемые объемы производства;

б) состав основного и вспомогательного производства; в) загрузка производственных мощностей;

г) объекты непроизводственной сферы и затраты на их содержание; д) основные объекты, не завершенные строительством;

е) перечень структурных подразделений и схема структуры управления предприяти-

ем;

ж) численность работников, включая численность каждого структурного подразде-ления, фонд оплаты труда работников предприятия, средняя заработная плата;

з) дочерние и зависимые хозяйственные общества с указанием доли участия долж-ника в их уставном капитале и краткая характеристика их деятельности;

и) характеристика учетной политики должника, в том числе анализ учетной полити-ки для целей налогообложения;

к) характеристика систем документооборота, внутреннего контроля, страхования, организационной и производственной структур;

66

л) все направления (виды) деятельности, осуществляемые должником в течение не менее чем двухлетнего периода, предшествующего возбуждению производства по делу о банкротстве, и периода проведения в отношении должника процедур банкротства, их фи-нансовый результат, соответствие нормам и обычаям делового оборота, соответствие применяемых цен рыночным и оценка целесообразности продолжения осуществляемых направлений (видов) деятельности.

3. Анализ рынков, на которых осуществляется деятельность должника.

Анализ рынков, на которых осуществляется деятельность должника, представляет собой анализ данных о поставщиках и потребителях (контрагентах).

По результатам этого анализа в документах, содержащих анализ финансового состо-яния должника, указываются:

а) данные по основным поставщикам сырья и материалов и основным потребителям продукции (отдельно по внешнему и внутреннему рынку), а также объемам поставок в те-чение не менее чем 2-летнего периода, предшествующего возбуждению дела о банкрот-стве, и периода проведения в отношении должника процедур банкротства;

б) данные по ценам на сырье и материалы в динамике и в сравнении с мировыми це-нами;

в) данные по ценам на продукцию в динамике и в сравнении с мировыми ценами на аналогичную продукцию;

г) данные по срокам и формам расчетов за поставленную продукцию; д) влияние на финансовое состояние должника доли на рынках выпускаемой им

продукции, изменения числа ее потребителей, деятельности конкурентов, увеличения це-ны на используемые должником товары (работы, услуги), замены поставщиков и потреби-телей, динамики цен на акции должника, объемов, сроков и условий привлечения и предо-ставления денежных средств.

Приложение N 3

• Правилам проведения арбитражным управляющим финансового анализа

ТРЕБОВАНИЯ К АНАЛИЗУ АКТИВОВ И ПАССИВОВ ДОЛЖНИКА

0. Арбитражный управляющий проводит анализ активов (имущества и имуществен-ных прав) и пассивов (обязательств) должника, результаты которого указываются в доку-ментах, содержащих анализ финансового состояния должника.

0. Анализ активов проводится в целях оценки эффективности их использования, вы-явления внутрихозяйственных резервов обеспечения восстановления платежеспособно-сти, оценки ликвидности активов, степени их участия в хозяйственном обороте, выявле-ния имущества и имущественных прав, приобретенных на заведомо невыгодных услови-ях, оценки возможности возврата отчужденного имущества, внесенного в качестве финан-совых вложений.

0. Анализ активов производится по группам статей баланса должника и состоит из анализа внеоборотных и оборотных активов.

0. Анализ внеоборотных активов включает в себя анализ нематериальных активов, основных средств, незавершенного строительства, доходных вложений в материальные ценности, долгосрочных финансовых вложений, прочих внеоборотных активов.

Анализ оборотных активов включает в себя анализ запасов, налога на добавленную стоимость, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, прочих оборотных активов.

0. По результатам анализа всех групп активов в документах, содержащих анализ фи-нансового состояния должника, постатейно указываются поквартальные изменения их со-става (приобретение, выбытие, списание, создание) и балансовой стоимости в течение не менее чем 2-летнего периода, предшествовавшего возбуждению производства по делу о банкротстве, и периода проведения в отношении должника процедур банкротства и их до-ля в совокупных активах на соответствующие отчетные даты.

67

6. По результатам анализа нематериальных активов, основных средств и незавер-шенного строительства в документах, содержащих анализ финансового состояния долж-ника, дополнительно к сведениям, предусмотренным пунктом 5 настоящего документа, постатейно указываются:

а) балансовая стоимость активов, используемых в производственном процессе; б) возможная стоимость активов, используемых в производственном процессе, при

реализации на рыночных условиях; в) балансовая стоимость активов, не используемых в производственном процессе;

г) возможная стоимость активов, не используемых в производственном процессе, при реализации на рыночных условиях.

6. По результатам анализа основных средств в документах, содержащих анализ фи-нансового состояния должника, дополнительно к сведениям, предусмотренным пунктом 5 настоящего документа, указываются:

а) наличие и краткая характеристика мобилизационных и законсервированных ос-новных средств;

б) степень износа основных средств; в) наличие и краткая характеристика полностью изношенных основных средств;

г) наличие и краткая характеристика обремененных основных средств (в том числе год ввода в действие, возможный срок полезного действия, проведенные ремонт (теку-щий, капитальный), реконструкция, модернизация, частичная ликвидация, переоценка, амортизация, земельные участки, на которых находятся здания и сооружения, характери-стика специализации (узкоспециализированное или нет), участие в производственном процессе (круглогодично или часть года), наличие предусмотренных законодательством Российской Федерации документов, источник приобретения).

6. По результатам анализа незавершенного строительства в документах, содержащих анализ финансового состояния должника, дополнительно к сведениям, предусмотренным пунктом 5 настоящего документа, указываются:

а) степень готовности объектов незавершенного строительства; б) размер средств, необходимых для завершения строительных работ, и срок воз-

можного пуска в эксплуатацию объектов; в) необходимость или целесообразность завершения строительных работ либо кон-

сервации объектов незавершенного строительства; г) возможная стоимость объектов незавершенного строительства при реализации на

рыночных условиях.

6. По результатам анализа доходных вложений в материальные ценности в докумен-тах, содержащих анализ финансового состояния должника, дополнительно к сведениям, предусмотренным пунктом 5 настоящего документа, указываются:

а) эффективность и целесообразность вложений в материальные ценности; б) соответствие получаемого дохода рыночному уровню;

в) возможность расторжения договоров и возврата имущества без возникновения штрафных санкций в отношении должника.

6. По результатам анализа долгосрочных финансовых вложений в документах, со-держащих анализ финансового состояния должника, дополнительно к сведениям, преду-смотренным пунктом 5 настоящего документа, указываются:

а) имущество, внесенное в долгосрочные финансовые вложения; б) эффективность и целесообразность долгосрочных финансовых вложений;

в) возможность возврата имущества, внесенного в качестве долгосрочных финансо-вых вложений;

г) возможность реализации долгосрочных финансовых вложений на рыночных усло-

виях.

68

11. По результатам анализа запасов в документах, содержащих анализ финансового состояния должника, дополнительно к сведениям, предусмотренным пунктом 5 настояще-го документа, указываются:

а) степень готовности незавершенного производства, время и величина средств, не-обходимых для доведения его до готовой продукции;

б) размер запаса сырья и материалов, ниже которого производственный процесс останавливается;

в) размер запаса сырья и материалов, который может быть реализован без ущерба для производственного процесса;

г) обоснованность цен, по которым приобретались сырье и материалы; д) причины задержки реализации готовой продукции; е) обоснованность отражения в балансе расходов будущих периодов;

ж) возможность получения денежных средств за отгруженные товары; з) запасы, реализация которых по балансовой стоимости затруднительна.

11. По результатам анализа отражения в балансе налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям в документах, содержащих анализ финансового состояния должника, дополнительно к сведениям, предусмотренным пунктом 5 настоящего доку-мента, указывается обоснованность сумм, числящихся как налог на добавленную стои-мость по приобретенным ценностям.

11. По результатам анализа дебиторской задолженности в документах, содержащих анализ финансового состояния должника, дополнительно к сведениям, предусмотренным пунктом 5 настоящего документа, указывается сумма дебиторской задолженности, кото-рая не может быть взыскана.

11. По результатам анализа краткосрочных финансовых вложений в документах, со-держащих анализ финансового состояния должника, дополнительно к сведениям, преду-смотренным пунктом 5 настоящего документа, указываются:

а) эффективность и целесообразность краткосрочных финансовых вложений; б) имущество, внесенное в качестве краткосрочных финансовых вложений;

в) возможность возврата имущества, внесенного в качестве краткосрочных финансо-вых вложений;

г) возможность реализации краткосрочных финансовых вложений.

11. По результатам анализа прочих внеоборотных и оборотных активов в докумен-тах, содержащих анализ финансового состояния должника, дополнительно к сведениям, предусмотренным пунктом 5 настоящего документа, указывается эффективность их ис-пользования и возможность реализации.

11. По результатам анализа активов в документах, содержащих анализ финансового состояния должника, указываются следующие показатели, используемые для определения возможности восстановления его платежеспособности:

а) балансовая стоимость активов, принимающих участие в производственном про-цессе, при выбытии которых невозможна основная деятельность должника (первая груп-па);

б) налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, а также активы, реализация которых затруднительна (вторая группа);

в) балансовая стоимость имущества, которое может быть реализовано для расчетов с кредиторами, а также покрытия судебных расходов и расходов на выплату вознагражде-ния арбитражному управляющему (третья группа), определяемая путем вычитания из сто-имости совокупных активов (итог баланса должника) суммы активов первой и второй групп.

11. Анализ пассивов проводится в целях выявления внутрихозяйственных резервов обеспечения восстановления платежеспособности, выявления обязательств, которые мо-гут быть оспорены или прекращены, выявления возможности проведения реструктуриза-ции сроков исполнения обязательств.

69

18. Анализ пассивов проводится по группам статей баланса должника и состоит из анализа капитала, резервов, долгосрочных и краткосрочных обязательств.

18. По результатам анализа капитала и резервов в документах, содержащих анализ финансового состояния должника, указываются сведения о размере и правильности фор-мирования уставного капитала, добавочного капитала, резервного капитала, фондов соци-альной сферы, целевого финансирования и поступлений, размере нераспределенной при-были или непокрытого убытка прошлых лет и в отчетном году.

18. По результатам анализа долгосрочных и краткосрочных обязательств в докумен-тах, содержащих анализ финансового состояния должника, указываются:

а) поквартальные изменения состава и величины обязательств в течение не менее чем 2-летнего периода, предшествовавшего возбуждению производства по делу о банк-ротстве, и периода проведения в отношении должника процедур банкротства и их доля в совокупных пассивах на соответствующие отчетные даты;

б) обоснованность обязательств, в том числе обоснованность задолженности по обя-зательным платежам;

в) обоснованность деления обязательств на основной долг и санкции; г) обязательства, возникновение которых может быть оспорено;

д) обязательства, исполнение которых возможно осуществить в рассрочку; е) возможность реструктуризации обязательств по срокам исполнения путем заклю-

чения соответствующего соглашения с кредиторами.

18. В документах, содержащих анализ финансового состояния должника, кроме све-дений об обязательствах, срок исполнения которых наступил, указываются сведения об обязательствах, срок исполнения которых наступит в ближайший месяц, 2 месяца, квар-тал, полугодие, год.

Приложение N 4

к Правилам проведения арбитражным управляющим финансового анализа

ТРЕБОВАНИЯ К АНАЛИЗУ ВОЗМОЖНОСТИ

БЕЗУБЫТОЧНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ДОЛЖНИКА

1. Арбитражный управляющий проводит анализ возможности безубыточной дея-тельности должника, изменения отпускной цены и затрат на производство продукции, ре-зультаты которого указываются в документах, содержащих анализ финансового состояния должника.

2. По результатам анализа возможности изменения отпускной цены продукции в до-кументах, содержащих анализ финансового состояния должника, указываются:

а) возможность реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг по более вы-сокой цене (для прибыльных видов деятельности);

б) возможность реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг по цене, обеспечивающей прибыльность и поступление денежных средств от реализации при су-ществующем объеме производства (по каждому из убыточных видов деятельности).

3. По результатам анализа возможности изменения затрат на производство продук-ции в документах, содержащих анализ финансового состояния должника, указываются:

а) статьи расходов, которые являются необоснованными и непроизводительными; б) мероприятия по снижению расходов и планируемый эффект от их реализации; в) затраты на содержание законсервированных объектов, мобилизационных мощно-

стей и государственных резервов; г) сравнительная характеристика существующей структуры затрат и структуры за-

трат в календарном году, предшествующем году, в котором у должника возникли призна-ки неплатежеспособности.

4. В целях определения возможности безубыточной деятельности должника арбит-ражный управляющий анализирует взаимосвязь следующих факторов:

а) цены на товары, работы, услуги; б) объемы производства;

70

в) производственные мощности; г) расходы на производство продукции; д) рынок продукции; е) рынок сырья и ресурсов.

5. По результатам анализа возможности безубыточной деятельности должника ар-битражный управляющий обосновывает в документах, содержащих анализ финансового состояния должника, следующие выводы:

а) если реализация товаров, работ, услуг по ценам, обеспечивающим безубыточную деятельность, невозможна в силу наличия на рынке товаров, работ, услуг других произво-дителей, предлагаемых по более низким ценам, или увеличение объема выпуска продук-ции невозможно в силу насыщенности рынка или ограниченности производственных мощностей и рынка сырья, то данный вид деятельности или выпуск продукции данного вида (наименования) нецелесообразен и безубыточная деятельность невозможна;

б) если реализация товаров, работ, услуг по ценам, обеспечивающим безубыточную деятельность, возможна и (или) возможно увеличение объема выпуска продукции, то дан-ный вид деятельности или выпуск продукции данного вида (наименования) целесообразен и безубыточная деятельность возможна;

в) если возможно достижение такого объема производства и реализации товаров, ра-бот, услуг, при котором выручка от продажи превышает сумму затрат, и сумма доходов от основной деятельности, операционных доходов, внереализационных доходов превышает сумму расходов по основной деятельности, операционных расходов, внереализационных расходов, налога на прибыль и иных обязательных аналогичных платежей, то безубыточ-ная деятельность возможна.

71

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

ПОСТАНОВЛЕНИЕ от 27 декабря 2004 г. N 855

ОБ УТВЕРЖДЕНИИ ВРЕМЕННЫХ ПРАВИЛ

ПРОВЕРКИ АРБИТРАЖНЫМ УПРАВЛЯЮЩИМ НАЛИЧИЯ ПРИЗНАКОВ

ФИКТИВНОГО И ПРЕДНАМЕРЕННОГО БАНКРОТСТВА

В соответствии с Федеральным законом "О несостоятельности (банкротстве)" Пра-вительство Российской Федерации постановляет:

Утвердить прилагаемые Временные правила проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства.