3.6. Анализ производственно- хозяйственной деятельности

Анализ результатов деятельности предприятия имеет первостепенное значение для менеджеров, инвесторов, кредиторов.

Информационной базой анализа является финансовая (бухгалтерская) отчетность. Однако отчетность отражает прошлое, а решения принимаются на будущее. Поэтому рассмотренные ниже методы анализа применяют также, используя прогнозирование тенденций, для работы с расчетной (предполагаемой) отчетностью. Анализ в части констатации сложившегося положения отвечает на вопросы, насколько успешно идут дела предприятия, каковы его сильные и слабые стороны, каково его место в соответствующем секторе экономики и на рынке, улучшается или ухудшается положение.

Горизонтальный (трендовый) анализ баланса и отчета о прибылях и убытках позволяет установить тенденции в развитии предприятия и выявить благоприятные и неблагоприятные изменения отчетности в рублевом и процентном выражении. Горизонтальный анализ позволяет оценить эффективность развития предприятия. Считается, и это соответствует экономической логике, что рост прибыли должен обгонять рост выручки от реализации, которая в свою очередь должна расти быстрее активов. В этом случае растет и эффективность производства (внутренняя эффективность) и эффективность взаимодействия предприятия с рынком (внешняя эффективность). Математически соотношение выглядит, как цепочка неравенств:

Т_ПБ>Т_Р>Т_АК>100%,

где Т_ПБ, Т_Р, Т_АК — соответственно темпы изменения прибыли, объема реализации и активов. Это соотношение называется золотым правилом экономики предприятия.

Следует заметить, что отклонения от идеального соотношения не всегда следует оценивать как негативные (например, реконструкция и модернизация производства, освоение новой продукции требуют значительных капитальных вложений, отдача от которых последует с временной задержкой). Поэтому активы будут расти быстрее, чем выручка от реализации и прибыль. Нарушение соотношения в этом случае будет временным; и в долгосрочном периоде оно восстановится. Но если нарушения этого соотношения вызваны увеличением брака, плохой организацией труда на предприятии, неэффективной маркетинговой политикой и др. причинами, то длительное невыполнение золотого правила экономики предприятия может обернуться банкротством.

Вертикальный анализ баланса и отчета о прибылях и убытках показывает структуру средств предприятия и их источников, а также выручки от реализации.

В целом горизонтальный и вертикальный анализ указывает на финансовое благополучие предприятия. Но более точный ответ требует обзора показателей по конкурирующим предприятиям, сравнения со среднеотраслевыми и среднепрогрессивными значениями (сравнение с лидерами отрасли) и рассмотрения ситуации за больший, чем год, период времени. Горизонтальный и вертикальный анализ позволяют сравнивать одинаковые позиции финансовой отчетности. Углубление анализа связано со сравнением разных позиций, т.е. с расчетом соотношений, показываемых финансовыми коэффициентами. Их делят на несколько однородных групп:

1) показатели ликвидности;

2) показатели финансовой устойчивости или платежеспособности;

3) показатели деловой активности;

4) показатели рыночной активности;

5) показатели рентабельности.

Показатели ликвидности отражают способность предприятия выполнять краткосрочные (до 1 года) долговые обязательства.

Показатели финансовой устойчивости отражают способность предприятия погашать долгосрочные долги (более 1 года) по мере наступления сроков платежа.

Показателями этих двух групп финансовых коэффициентов очень интересуются кредиторы предприятия: банки, покупатели облигаций, поставщики сырья, материалов, оборудования и т.п. Если они становятся плохими, риск кредиторов увеличивается (в этом случае увеличивают в качестве компенсации возросшего риска сначала плату за кредит, а затем отказывают в кредите).

Показателя деловой активности отражают скорость оборота различных составляющих капитала: запасов, дебиторской и кредиторской задолженности. Они представляют интерес в первую очередь для менеджеров, решающих по требованию собственников предприятия задачу увеличения отдачи от активов.

Показатели рентабельности интересуют в первую очередь собственников предприятия (акционеров, желающих добиться наибольшей отдачи от вложенных в предприятие средств). Если рентабельность окажется недостаточной для уровня принимаемого ими на себя риска, то собственники изымают свой капитал и инвестируют его по другим направлениям.

Показатели рыночной активности интересуют потенциальных инвесторов, желающих вложить свободные или высвобожденные средства, чтобы получить максимальную доходность от вложений при устраивающем их предпринимательском риске.

Перечисленные пять групп финансовых коэффициентов обслуживают информационные потребности субъектов, связанных с деятельностью предприятия: собственники (фактические и потенциальные) - менеджеры - кредиторы. Для принятия решений на перспективу анализ следует продолжить с целью выявления влияния различных факторов на результирующий показатель - полученную отдачу от инвестиций собственников предприятия (рентабельность собственных средств).

Кризисная ситуация в экономике предприятия, для которой характерны колебания объемов производства и сбыта, а вместе с ними прибыли, снижение рентабельности, трудности с оплатой текущих платежей, периодически возникает на каждом предприятии. Ее не следует рассматривать как редкое стечение обстоятельств, это, скорее всего, общая закономерность, связанная с различными стадиями развития предприятия: зарождение и подъем - стабилизация экономики и поддерживающая стабилизацию, периодическая реорганизация деятельности -. спад и ликвидация. Но, если не уделять кризисной ситуации должного внимания, не принимать превентивных, а иногда и резких антикризисных мер, она может обернуться банкротством.

С точки зрения экономики в целом банкротство выполняет положительную роль хирургического инструмента, отсекающего больные, малоэффективные и убыточные предприятия, проводя селекцию по отбору конкурентоспособных, высокорентабельных и перспективных предприятий. С позиции самого предприятия, ставшего банкротом, это нередко катастрофа, означающая потерю вложенных средств и репутации.

Различают три стадии банкротства: