Влияет ли высокий операционный рычаг на прибыль на ак­цию или он влияет только на прибыль до выплаты налогов? Поясните.

Слисок принятых терминов

Бюджет движения денежных средств — это документ, позволя­ющий оценить, сколько денежных средств и в каком периоде потребуется предприятию.

Бюджет доходов и расходов — документ основного бюджета, показывающий, какой доход заработало предприятие за плано­вый период и какие затраты были понесены.

Бюджет общепроизводственных расходов - документ, отража­ющий объем всех затрат, связанных с производством продукции, за исключением затрат на прямые материалы и прямых затрат на оплату труда.

Бюджет прямых затрат на материалы — это документ, показы­вающий, сколько сырья и основных материалов требуется для производства готовой продукции и сколько сырья и основных материалов должно быть закуплено.

Бюджетирование — это процесс составления, принятия бюдже­та предприятия и последующий контроль за его использованием.

Бюджетный комитет - коллегиальный распорядительный орган, который рмеет полномочия перераспределять средства между статьями бюджета, разрабатывать меры по ликвидации дефицита бюджета, наказывать и поощрять ответственных лиц и пр.

Бюджетный период - определенный временной интервал, на который разрабатывают бюджет предприятия.

Бюджетный регламент — документ, в котором четко оговорены права и обязанности всех участвующих в нем структурных под­разделений, формы и сроки предоставленной информации, по­лучатели промежуточных и результирующих документов.

Бюджетный цикл — плановый период, включающий время от начала 1-го этапа (составление проекта бюджетов подразделений и сводного бюджета в целом по предприятию) до завершения 3-го этапа (анализ исполнения бюджета текущего года).

Валовые оборотные активы — оборотные активы, сформиро­ванные за счет собственного и заемного капиталов.

Виды акций — именные и на предъявителя, обыкновенные (простые) и привилегированные, распространяемые пооткрытой или закрытой подписке.

Виды лизинга — прямой, косвенный, финансовый, возврат­ный, револьверный, оперативный, чистый, сервисный, компен­сационный, срочный и возобновляемый.

Гибкий бюджет - это форма бюджета, в которой плановые документы могут периодически корректироваться на протяжении всего года для отражения оперативных результатов.

Главная цель предприятия — увеличение благосостояния соб­ственников в текущем и перспективном периодах.

Гюбальныс депозитарные расписки (СОК) — рыночные ценные бумаги, которые могут продаваться за пределами США в других странах.

Денежный поток — это распределение движения денежных средств предприятия во времени.

Депозитарная расписка — это свободно обращающаяся на фон­довом рынке производная (вторичная) ценная бумага на акции иностранной компании, депонированные в крупном депозитар­ном банке, который выпустил расписки в форме сертификатов или в бездокументарной форме.

Еврокредиты — это краткосрочные или среднесрочные бан­ковские кредиты в евровалюте, предоставляемые на основе кор­ректируемых плавающих процентных ставок (го11 о\ег) за преде­лами страны, в валюте которой открыт кредит.

Жесткий бюджет — это традиционная форма бюджета, когда цифровые показатели не меняют в течение года.

Задачи - конкретная постановка проблемы для достижения стратегической цели.

Запас финансовой прочности — это разница между фактичес­ким объемом продаж и объемом продаж, соответствующим точке безубыточности, показывающая, насколько предприятие может сократить объем продаж, прежде чем понесет убытки.

Затраты - это потребленные ресурсы или денежные средства, которые нужно заплатить за продукцию (товары, работы, услуги).

Ипотека — это залог земельных участков, предприятий, зда­ний, сооружений, нежилых помещений, квартир и иного недви­жимого имущества.

Ипотечный рынок — это рынок ипотечных кредитов, предо­ставляемых банками и другими учреждениями юридическим либо физическим лицам в целях приобретения недвижимости под за­лог этой (или иной) недвижимости.

Источники финансирования — денежные доходы и поступле­ния, находящиеся в распоряжении предприятия и предназначен­ные для осуществления затрат по расширенному воспроизводству, экономическому стимулированию, выполнению обязательств перед государством, финансированию прочих расходов.

Капитализация — рыночная стоимость предприятия, акции которого имеют хождение на бирже, т.е. рыночная цена акций, умноженная на число акций (чаще всего привилегированные акции не учитывают при расчете этого показателя).

«Клапан» («пробка») - это определенный источник или ис­точник внешнего финансирования, к которым можно прибегнуть в случае недостатка финансовых ресурсов либо направления ис­пользования средств в случае их избытка.

Коммерческие расходы - это затраты, связанные с продвиже­нием товаров на рынок сбыта.

Компоненты инфраструктуры финансового планирования — ана­литический блок, информационный блок, организационный блок, программно-технический блок.

Корпоративная облигация — это ценная бумага, удостоверяю­щая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и ли­цом, ее выпустившим (заемщиком). В качестве последнего вы­ступают акционерные общества, предприятия и организации дру­гих организационно-правовых форм собственности.

Косвенные затраты - это такие затраты, которые возникают и формируются за период независимо от того, сколько и каких изделий производят.

Коэффициент автономии (Е/А) — это показатель, отражающий долю собственного капитала в пассиве баланса предприятия, показывающий степень независимости предприятия от заемных средств.

Коэффициент внутреннего роста - это максимальный темп роста, который предприятие может достигнуть без внешнего финансирования.

Коэффициент дивидендных выплат (РЯ) - это доля дохода, рас­ходуемая на выплату дивидендов.

Коэффициент инкассации - показатель, выражающий процент ожидаемых денежных поступлений от продаж в соответствующем периоде времени от момента реализации продукции.

Коэффициент маржинальной прибыли — это отношение мар­жинальной прибыли к объему продаж в процентах.

Коэффициент реинвестирования (ЯК) — это доля доходов, ис­пользуемых на инвестирование.

Коэффициент устойчивого роста — это максимальный темп ро­ста, который предприятие может поддерживать без увеличения финансового рычага.

Коэффициент Чессера - это модель, позволяющая оценить не только вероятность риска банкротства, но и вероятность невы­полнения обязательств по погашению задолженности по креди­там.

Лизинг — это комплекс имущественных и экономических от­ношений, возникающих в связи с приобретением в собственность

имущества и Последующей сдачей его во временное владение и пользование за определенную плату.

Маржинальная прибыль - это превышение выручки от реали­зации над переменными затратами либо сумма постоянных зат­рат и прибыли до выплаты процентов и налогов.

Маржинальная прибыль на единицу продукции — это превыше­ние продажной цены за единицу продукции над переменными затратами на единицу продукции.

Метод А-В-С - классификация материальных запасов в соот­ветствии с определенным показателем важности; в соответствии с этим показателем распределена вся деятельность по контролю и управлению запасами.

Метод максимальной и минимальной точки — это метод диффе­ренциации затрат, позволяющий идентифицировать линейную зависимость между уровнем деловой активности и затратами, анализируя наибольший и наименьший объемы за период и свя­занные с ним затраты.

Налоговый щит — это метод, позволяющий в рамках действу­ющего законодательства снизить величину причитающихся на­логов (путем увеличения амортизационных отчислений, отнесе­ния процентов по заемным средствам на расходы и пр.).

Невозвратные затраты — это затраты прошлого периода, кото­рые возникли в результате ранее принятого решения, и которые невозможно изменить в будущем.

Нерегулируемые затраты — это затраты, которые не поддаются управлению.

Нерелевантные затраты — это затраты, которые не влияют на принимаемое решение.

Неформализованные критерии - это характеристики ухудшаю­щегося финансового состояния, часто не имеющие количествен­ного измерения.

Оборотные активы — совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно-коммер­ческую (операционную) деятельность и полностью потребляемых в течение одного производственно-коммерческого цикла.

Овертрейдинг — это ситуация, когда в погоне за перспектив­ными возможностями увеличения объемов производства через повышение текущих затрат либо инвестиционных вложений ком­пания сокращает ниже разумного предела свои финансовые (лик­видные) резервы и оказывается в ситуации банкротства вслед­ствие потери текущей ликвидности.

Операционный рычаг - это потенциальная возможность вли­ять на прибыль, изменяя структуру себестоимости и объем вы­пуска.

Операционный цикл — это период полного кругооборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит сме­на их отдельных видов.

Основные бюджеты — это плановые документы, составление которых обязательно для каждого предприятия (прогноз баланса, бюджет доходов и расходов, бюджет движения денежных средств).

Отрицательный денежный поток — это отток денежных средств (са$И ои(/1ом, СОР), вызванный выплатами их предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций.

Переменные затраты — это такие затраты, которые изменяются пропорционально объему производства или уровню деятельности.

Период обращения дебиторской задолженности - промежуток времени между продажей готовой продукции и оплатой счетов к получению.

Период обращения кредиторской задолженности — промежуток времени между получением сырья, материалов, полуфабрикатов и их оплатой.

Перспективный финансовый план — это документ, в котором определены важнейшие показатели, пропорции и темпы расши­ренного воспроизводства; поставлены цели и задачи предприя­тия; учтены взаимоотношения с внешним окружением.

Покрытие постоянных финансовых расходов (РСС) — это коэф­фициент, показывающий способность предприятия покрывать все постоянные расходы.

Политика управления дебиторской задолженностью - совокуп­ность мероприятий, направленных на оптимизацию общего объе­ма и структуры кредитования по отношению к покупателям, а также своевременную) инкассацию задолженности.

Политика управления денежными активами — это оптимизация совокупного размера денежного остатка в целях обеспечения по­стоянной платежеспособности и эффективного использования в процессе хранения.

Политика управления запасами - это оптимизация общею раз­мера и структуры запасов, минимизация затрат по их обслужива­нию и обеспечению эффективного контроля за их движением.

Политика управления оборотными активами — совокупность мер, направленных на рационализацию и оптимизацию объема, состава и источников финансирования оборотных активов в це­лях повышения эффективности их использования.

Положительный денежный поток - это приток денежных средств (са$И 1п/1ом>, С!Г), вызванный их поступлениями на пред­приятие от всех видов хозяйственных операций.

Постоянные затраты - это затраты, которые не изменяются при изменении объема производства или уровня деятельности.

Предельные (маржинальные) затраты - это прирост затрат, связанный с выпуском дополнительной единицы продукции.

Предотвратимые затраты — это затраты, которые еще не были осуществлены или которые могут быть аннулированы без потерь.

Принципы предоставления кредита — срочность, платность, воз­вратность и материальная обеспеченность.

Приростные затраты - это дополнительные затраты, которые возникают в результате изготовления нескольких дополнитель­ных единиц продукции.

Прогноз баланса — это прогноз состояния активов и пассивов предприятия, бизнеса, инвестиционного проекта или структур­ного подразделения в соответствии со сложившейся структурой активов и обязательств и ее изменением в процессе реализации бюджета доходов и расходов, бюджета движения денежных средств и инвестиционного бюджета.

Производственный бюджет — это план производства продукции.

Производственный цикл — это период полного оборота мате­риальных элементов, используемых для обслуживания производ­ственного процесса, начиная с поступления сырья, материалов, их переработки и отгрузки покупателю.

Проформы («ради формы») — прогнозная отчетность, включа­ющая прогнозный баланс, план прибылей и убытков, план дви­жения денежных средств.

Прямые затраты - это затраты, которые прямо включают в себестоимость продукции и величина которых зависит от коли­чества выработанных изделий.

Регулируемые затраты — это затраты, на которые способен влиять руководитель центра затрат.

Резервный капитал - часть собственного капитала, выделяе­мого из прибыли дтя покрытия возможных убытков.

Релевантные затраты — это значимые затраты будущего пери­ода, которые меняются в результате принятия решения.

Рыночная стоимость акции — это стоимость, которая может быть получена на рынке, определяемая соотношением спроса и пред­ложения.

Собственные оборотные активы — оборотные активы, сформи­рованные за счет собственного капитала.

Способы начисления амортизации нематериальных активов для

целей бухгалтерского учета - линейный; уменьшаемого остатка; списания стоимости пропорционально объему продукции.

Способы начисления амортизации основных средств для целей бухгалтерского учета — линейный; уменьшаемого остатка; списа­ния стоимости по сумме чисел лет срока полезного использова­ния; списания стоимости пропорционально объему продукции.

Способы начисления амортизации основных средств и немате­риальных активов для целей налогового учета — линейный и не­линейный.

Ставка 1ЛВОК - средняя ставка процента, по которой банки в Лондоне предоставляют кредиты первоклассным банкам, раз­мещая в них депозиты.

Стратегическая цель — это направление достижения основной цели предприятия.

Стратегия ценообразования - это набор методов, с помощью которых правила определения цен для типовых сделок продажи товаров предприятия можно реализовать на практике.

Структура рынка - это основные характеристики рынка: количе­ство и размер предприятий, находящихся на рынке, степень сходства (различия) товаров разных фирм, условия вхождения на рынок новых продавцов и выхода из него, доступность рыночной информации.

Субъекты лизинга — лизингодатель, лизингополучатель и про­давец.

2. счет — модель Э. Альтмана, используемая для прогнозиро­вания банкротства компаний.

Точка безубыточности — это выручка от реализации, которая покрывает сумму постоянных и переменных затрат при заданных объеме производства 'и коэффициенте использования производ­ственных мощностей, а прибыль равна нулю.

Финансовая политика предприятия - совокупность мероприя­тий по целенаправленному формированию, организации и исполь­зованию финансов для достижения целей предприятия.

Финансовый план — это программа того, что должно быть сде­лано в будущем.

Финансовый рычаг (О/Е) — это коэффициент, определяемый отношением внешних обязательств к собственным средствам.

Финансовый цикл — это период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с опла­ты за сырье, материалы и полуфабрикаты и заканчивая получе­нием денег за отфуженную продукцию.

Формализованные критерии - это система финансовых коэф­фициентов, уровень и динамика которых в комплексе может дать основания для выводов о вероятном наступлении банкротства.

Формы обеспечения кредита — залог имущества, поручитель­ство, банковская гарантия, государственная и муниципальные гарантии, переуступка (цессия) в пользу банка требований и сче­тов заемщика третьему лицу и др.

Форфейтинг (англ. /офШп$, фр. /опгаИ - целиком) - это по­купка обязательств, погашение которых происходит на опреде­ленный период в будущем без права регресса (оборота) на любого предыдущего должника.

Цель бюджетирования - максимизация конечных финансовых результатов при заданных ресурсах и заданной организации ра­бот.

Ценовая политика - это система стандартных правил опреде­ления цен для типовых сделок продажи товаров предприятия.

Центр финансовой ответственности — структурное подразделе­ние (группа подразделений), осуществляющее определенные хо­зяйственные операции, способные непосредственно воздейство­вать на доходы/расходы от этих операций, и отвечающее за реа­лизацию установленных перед ним целей, соблюдение уровней расходов в пределах установленных лимитов и достижение опре­деленного финансового результата своей деятельности.

Чистые оборотные активы - оборотные активы, сформирован­ные за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

Слисок использованной литературы

Налоговый кодекс РФ. — Ч. I и II. - М.: ЮРКНИГА, 2005.

О бюджете развития РФ. Федеральный закон от 26.11.98 № 181-ФЗ.

О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним. Федеральный закон от 21.07.97 № 122-ФЗ (в ред. Феде­ральных законов от 05.03.01, 12.04.01, 09.06.03, 11.04.02).

О лизинге. Федеральный закон от 29.10.98 № 164-ФЗ (в ред. Феде­рального закона от 29.01.02 № 10-ФЗ).

О налоге на операции с ценными бумагами. Закон РФ от 12.12.91 №2023-1 (с изм. от 18.10.95, 23.03.98, 30.05.01, 23.12.03).

О несостоятельности (банкротстве). Федеральный закон РФ от 26.10.02 № 127-ФЗ.

Об акционерных обществах. Федеральный закон от 26.12.95 № 208-ФЗ (ред.. 07.08-01, 06.04.04).

Об ипотеке (залоге недвижимости). Федеральный закон от 16.07.98 № 102-ФЗ (с изм. от 9.11.01, 11.02.02, 24.12.02).

Об обществах с ограниченной ответственностью. Федеральный закон от 08.02.98 № 14-ФЗ.

О классификации, основных срефсгв, включаемых в амортизацион­ные группы. Постановление Правительства РФ от 01.01.02 № I.

О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ. Приказ Министерства финансов РФ № 71, Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 05.08.96 № 149.

О порядке предоставления (размещения) кредитными организациями денежных средств и их возврата (погашения). Положение ЦБР 54-П от 31.08.98 (с изм. от 27.07.01).

О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней за­долженности. Положение Банка России от 26.03.04 № 254-П. Источ­ник: Кир :/зу\е\е.сЪг. ги/апа!у1 юк/мапОа П_ас(5/р гсуесга.

Об утверждении Стандартов эмиссии облигаций и их проспектов эмиссии. Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 19.10.01 № 27.

План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятель­ности организаций и инструкции по его применению. Приказ Мини­стерства финансов Российской Федерации от 31.10.2000 № 94 н.

Учет займов и кредитов и затрат по их обслуживанию. Положение по бухгалтерскому учету (ПБУ 15/01). Приказ Министерства финансов Российской Федерации от 02.08.01 № 60 н,

Учет основных средств. Положение по бухгалтерскому учету (ПБУ 6/01). Приказ Министерства финансов Российской Федерации от 30.03.01 № 26н (с учетом доп. и изм. в соответствии с Приказом Министер­ства финансов Российской Федерации от 10.06.02 № 45н «О внесении дополнений и изменений в Положение по бухгалтер-скому учету «Учет основных средств» (ПБУ 6/01)»).

Бланк И.А. Основы финансового менеджмента: В 2 т. — Киев: Ника- Центр, 2003.