1.3 Выводы по главе

Собственный капитал представляет собой чистую стоимость имущества организаций, которая определяется как разница между стоимостью его активов (суммой имущества) и обязательств (суммой кредиторской задолженности). Собственный капитал характеризует, в какой степени деятельность организации финансируется независимо от ее кредиторов (заимодавцев).

Основными составляющими собственного капитала является уставный капитал, дополнительный и резервный капитал, нераспределенная прибыль. Сведения о размерах уставного и резервного капитала содержатся в уставе предприятия. В денежном выражении собственный капитал предприятия - это итог третьего раздела баланса, т.е. превышения балансовой стоимости активов предприятия над его обязательствами.

Собственный капитал в деятельности предприятия выполняет семь функций:

Функция создания и введения в действие предприятия;

- Защитная функция;

- Функция финансирования и обеспечения ликвидности;

- База для начисления дивидендов и раздела имущества;

- Функция управления и контроля;

Для любой компании вопрос оценки собственного капитала является актуальным в любой период деятельности.

Повышение эффективности управления собственным капиталом стимулируется с одной стороны стремлением к улучшению финансовых результатов деятельности компании и росту благосостояния ее собственников, с другой стороны - зависимостью компании от внешнего экономического окружения, оценивающего ее деятельность со стороны и образующего систему хозяйственных взаимосвязей с нею .

2 Практическая часть

2.1 Задача 2.

Компания «Альт» реализует два независимых инвестиционных проекта: проект Х и проект Z. С различной структурой денежных потоков. Оценка денежных потоков проектов -в млн. руб. Примите инвестиционное решение

	первый год	второй год	третий год	четвертый год	пятый год
проект Х	-5000	1000	3000	3000	1500
проект Z	-2000	700	900	800	800

определите:

• стоит ли вкладывать деньги в эти проекты для принятия решения? в качестве критерия выберите учетную норму доходности.

• какой из этих проектов предпочтителен

• если бы это были альтернативные проекты, какой проект целесообразнее выбрать

Решение: Формула расчета учетной нормы доходности (она же коэффициент эффективности инвестиций) имеет следующий вид:

, где: ARR — коэффициент эффективности инвестиций; PN — среднегодовая прибыль от вложения денежных средств в данный проект; IС — сумма денежных средств, инвестированных в данный про­ект (сумма инвестиций); RV — величина ликвидационной (остаточной) стоимости акти­вов, т.е. стоимости активов по окончании срока их полез­ного использования. 1) Найдем среднегодовую прибыль: для Х это (1000+3000+3000+1500) / 4 = 2125 для Z это (700+900+800+800) / 4 = 800 2) Найдем величину RV. В нашем случае она схожа с простой формулой прибыли, т.е. для Х это (-5000+1000+3000+3000+1500) = 3500 для Z это (-2000+700+900+800+800) = 1200 3) Подставим полученные данные в итоговую формулу. ARR(X) = (2125) / (1/2(5000-3500)) = 2.8 ARR(Z) = (800) / (1/2(2000-1200)) = 2 Ответ: 1) В оба проекта есть смысл инвестировать средства 2-3) Показатель ARR выше у проекта Х, поэтому в случае выбора из этих двух проектов, при прочих равных лучше выбрать проект Х.