33.Понтяие инвестиций и капиталовложений

Инвестиции— денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного положительного эффекта.

Капитальные вложения― инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

34.Методы оценки капитальных вложений

Для оценки эффективности капитальных инвестиций наиболее часто используют пять основных методов (не считая их модификаций), которые условно объединяются в две группы: простые (статические) и динамические.

Простые-Срок окупаемости инвестиции, бухгалтерская рентабельность инвестиции.

Динамические-Чистая текущая стоимость проекта, индекс рентабельность инвестиции, внутренняя норма доходности инвестиции.

35.Элементарные методы оценки эффективности капитальных вложений

Срок окупаемости вложений рассчитывается как отношение суммы капиталовложений к размеру годовой прибыли. Результатом такого расчета является число лет, необходимых для возмещения первоначальных затрат:

, где Т – срок окупаемости капиталовложений (лет);

К – объем (сумма) капиталовложений, тыс. руб.;

Р – среднегодовая прибыль (чистый приток денежной наличности), тыс. руб

Расчет бухгалтерской рентабельности инвестиций (Return on Investment - ROI). Для расчета этого показателя среднегодовая прибыль за период жизни проекта делится на среднюю величину инвестиций:.

Расчет чистой текущей стоимости (Net Present Value - NPV). Чистая текущая стоимость - это разница между приведенными к настоящей стоимости (путем дисконтирования) суммой денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестируемых в его реализацию средств:

где Pj - годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течение п лет; г - коэффициент дисконтирования; / - размер инвестированного капитала.

Расчет индекса рентабельности инвестиций

где К - предполагаемый средний уровень инфляции.

Расчет внутренней нормы доходности инвестиций

36.Учет фактора времени и дисконтирования

Фактор времени учитывается путем приведения будущих результатов в стоимостном выражении к нулевому году.

Дисконтирование — это приведение всех денежных потоков (потоков платежей) к единому моменту времени. Дисконтирование является базой для расчетов стоимости денег с учетом фактора времени.

Дисконтирование выполняется путём умножения будущих денежных потоков (потоков платежей) на коэффициент дисконтирования :

где

· i — процентная ставка,

· n — количество периодов

37. Методы оценки капитальных вложений основные на дисконтирования денежных потоков

Дисконтирование как метод оценки инвестиционных проектов путем выражения будущих денежных потоков связано с реализацией проектов через их стоимость на текущий момент времени. Дисконтирование денежных потоков представляет собой приведение разновременных значений к их ценности на определенный момент времени. Данный момент времени называется моментом приведения, который может не совпадать с базовым периодом. Дисконтирование применяется к денежным потокам, выраженным в текущих или дефлированных ценах.

Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта, которая выражается в долях единицы или в процентах в год. Норма дисконта является задаваемым экономическим нормативом, используемым при оценке эффективности инвестиционного проекта. Однако в отдельных случаях значение нормы дисконта можно устанавливать различным для разных шагов расчета.

Основными видами нормы дисконта являются: коммерческая, социальная и бюджетная нормы дисконта участника проекта.

Коммерческая норма дисконта применяется при оценке коммерческой эффективности и определяется с учетом альтернативной эффективности использования капитала для инвестирования.

Социальная норма дисконта применяется при расчетах показателей общественной эффективности и характеризует минимальные требования общества. Она представляет собой национальный параметр и должна устанавливаться централизованно государственными органами управления.

Бюджетная норма дисконта используется в расчетах показателей бюджетной эффективности и отражает альтернативную стоимость бюджетных средств.