2 Этап: анализ и оценка рисков.

Необходимость данного этапа объясняется целью учета риска в ин­вестиционном проектировании, а также потребностью выявить сте­пень возможности его возникновения и величину грозящих потерь в этом случае. Анализ рисков инвестиционного проекта предполагает подход к риску не как к обязательному, неизменному, а как к управля­емому параметру, на уровень которого возможно и нужно оказывать воздействие. Отсюда следует вывод о необходимости влияния на вы­явленные риски с целью их минимизации или компенсации.

Оценка рисков заключается в определении степени риска и величины возможных потерь при реализации рисковой ситуации в ходе осуществления инвестиционного проекта.

Оценка и анализ рисков может включать:

1) моделирование последствий каждого вида риска;

2) определение реальной (прогнозируемой) возможности появления каждого вида риска и оценка максимальных потерь от него в денежном выражении;

3. ранжирование видов риска по значимости и выбор приоритетных рисков;

4. создание базы данных по аналогичным проектам о приемлемо­сти того или иного уровня риска.

Для анализа уровня риска используется специальный математиче­ский аппарат теории вероятностей, статистического анализа. С разви­тием теории риска появился ряд сравнительно новых методов: теория игр, использование аналогов, ситуационный анализ, экспертных оце­нок. Все они предполагают использование статистической информации о соответствующих событиях, что в условиях ее отсутствия и уникально­сти отдельных проектов ограничивает применение вероятностных и ста­тистических методов.

3 Этап: разработка стратегии и тактики управления рисками.

Стратегия управления проектными рисками — это искусство управления риском в неопределенной ситуации, основанное на прогнози­ровании возможности его появления, степени влияния на результаты проекта и приемов его снижения.

Основой эффективного управления инвестиционной деятельно­стью является поиск способов и методов непосредственного воздействия на уровень проектного риска с целью его максимального снижения, по­вышение безопасности и финансовой устойчивости предприятия. В ли­тературе описывается концепция приемлемого риска, утверждающая, что невозможно полностью устранить потенциальные причины, при­водящие к нежелательному развитию событий и в результате — к от­клонению от выбранной цели. Однако процесс достижения выбран­ной цели может происходить на базе принятия таких решений, которые обеспечивают некоторый компромиссный уровень риска, называемый приемлемым. Этот уровень соответствует определенному балансу меж­ду угрозой потерь и ожидаемой выгодой от реализации проекта (с уче­том разрабатываемой системы мероприятий по управлению риском). В случае возникновения потребности в дополнительных затратах, связанных с реализацией данных мероприятий, необходимо соизме­рять их с получаемым эффектом по конкретному виду риска (напри­мер, затраты на уменьшение риска ненадежности машин должны соизмеряться с сокращением простоев, аварий и увеличением производительности) и в конечном итоге — с ростом чистого дохода по проекту в целом.

В зависимости от результатов, полученных на этапах идентификации и анализа рисков, возможно принятие следующих стратегий:

• исключение (избегание) — отказ от проведения каких-либо дей­ствий, связанных с возможностью проявления риска, отказ от ненадежных партнеров;

• уменьшение — сокращение вероятности проявления риска и объ­ема потерь; через компенсацию, т. е. мероприятия по страхова­нию, самострахованию, прогнозированию, целенаправленному маркетингу, с помощью тщательного подбора технологии и об­орудования, повышения надежности оборудования. Меры по повы­шению надежности многообразны — от выбора оптимального уровня прочностных характеристик отдельных частей машин до резервирования наиболее важных узлов и приборов;

• принятие — оставление риска, что влечет полную ответственность за возможные последствия; возможна локализация рисков через создание венчурных предприятий или специальных структурных подразделений для реализации рискованных проектов;

• распределение — разделение ответственности за риск между уча­ стниками инвестиционного проекта.

Для уменьшения степени риска применяются следующие стратегии:

• диверсификация;

• лимитирование;

• самострахование;

• страхование.

Диверсификация инвестиций и видов деятельности означает, что ресурсы не концентрируются полностью на одном направлении дея­тельности, одном рынке поставок и сбыта.

Лимитирование — установление предприятием предельно допу­стимой суммы средств, направляемых на выполнение определенных операций, невозврат которых существенно отразится на финансовом состоянии предприятия.

Самострахование — это инвестирование средств (финансиро­вание проекта) только в том случае, если ожидаемая прибыль выше, чем стоимость капитала плюс надбавка за риск. Самострахование имеет успех только в том случае, если инвестор имеет портфель инвестиций и его риски распределены по разным направлениям деяельности.