53. Венчурне інвестування

Венчурне фінансування – це довгострокові (5–7 років) високоризикові інвестиції приватного капіталу в акціонерний капітал новостворюваних малих високотехнологічних перспективних компаній (чи венчурних підприємств, що вже зарекомендували себе), орієнтованих на розробку і виробництво наукомістких продуктів, для їх розвитку і розширення, з метою отримання прибутку від приросту вартості вкладених коштів.

Венчурний капітал – це капітал, використовуваний для здійснення прямих приватних інвестицій, який зазвичай надається зовнішніми інвесторами для фінансування нових, зростаючих компаній, або компаній на межі банкрутства.

Венчурний капітал не просто тісно пов'язаний з інноваціями. Він є критичним чинником в інноваційному процесі. Технологічні революції, що призвели до трансформації цілих галузей економіки, очолювалися фірмами з підтримкою венчурним капіталом

Ринок венчурного капіталу прийнято ділити на формальний (інституційний) і неформальний сектори. Інституційний сектор представлений в основному фондами венчурного капіталу, а неформальний – індивідуальними інвесторами.

Суб'єктами ринку венчурного капіталу є: 1) інвестори венчурного капіталу – юридичні і фізичні особи, що надають фінансові кошти для ризикових вкладень в компанії; 2) компанії венчурного капіталу – ті, що управляють засобами, одержаними від інвесторів і розміщують їх в різні інноваційні проекти; 3) реципієнти ризикового капіталу – компанії, які фінансуються венчурним капіталом.

Венчурні підприємці виступають в ролі посередників між інвесторами і реципієнтами ризикового капіталу. Неодмінною умовою вкладень є наявність інноваційної ідеї і ефективного менеджменту. Діяльність венчурного підприємця відбувається по замкнутій схемі: збір засобів інвесторів – пошук відповідних компаній і інвестиції в них – формування доданої вартості в компанії – вихід з компанії і повернення грошей інвесторам.

Інституційними інвесторами ризикового капіталу, як правило, виступають пенсійні фонди, страхові компанії, великі банки і фінансові інститути, корпорації і державні структури. Неформальний ринок венчурного капіталу представлений, як наголошувалося вище, індивідуальними інвесторами, які вкладають свої фінансові ресурси в розвиток нових і малих підприємств, акції яких не котируються на біржі. Їх прийнято називати «бізнес-ангелами».

У венчурному бізнесі прийнята наступна класифікація компаній, що претендують на отримання інвестицій:

Seed - по суті, це тільки проект або бізнес-ідея, яку необхідно профінансувати для проведення додаткових досліджень або створення пілотних зразків продукції перед виходом на ринок.

Start up - нещодавно утворена компанія, яка будує свій бізнес на основі інновацій, ще не вийшла на ринок, або тільки почала виходити. Фінансування для таких компаній необхідно для проведення науково-дослідних робіт і початку продажів.

Early stage - компанії, що мають готову продукцію і знаходяться на самій початковій стадії її комерційної реалізації.

Expansion - компанії, яким потрібні додаткові вкладення для фінансування своєї діяльності. Інвестиції можуть бути використані ними для розширення обсягів виробництва і збуту, проведення додаткових маркетингових досліджень, збільшення статутного капіталу або оборотних коштів.

Венчурний інвестор не має наміру придбати контрольний пакет акцій компанії (насамперед, при первісному інвестуванні). І саме в цьому полягає його головна відмінність від «стратегічного інвестора» або «партнера». Мета венчурного капіталіста полягає в іншому. Купуючи пакет акцій або частку меншу за контрольний пакет, інвестор сподівається, що компанія буде використовувати його гроші, як фінансовий важіль (financial leverage) для забезпечення більш швидкого зростання і розвитку свого бізнесу.

Повністю уникнути ризику в інноваційному підприємництві неможливо, оскільки інновація і ризик – дві взаємозалежні категорії. Інноваційна діяльність має високий рівень невизначеності. Дуже важко передбачати, яке нововведення матиме успіх на ринку, а яке не матиме попиту.

Переваги венчурного фінансування полягають в тому, що створювані невеликі фірми мають доступ до фінансових ресурсів, а також можливість консультацій з питань виробництва, фінансів, управління персоналом, чим забезпечуються гнучкість в управлінні та швидкість прийняття рішень.

В світовій практиці основними факторами, що сприяють розвитку венчурної індустрії є: – наявність науково-освітньої бази – потужних дослідницьких секторів, наукових шкіл, які безпосередньо проводять дослідження; – зрілість фінансового ринку – розвиненість фінансових інститутів, наявність фондового ринку; – політична і макроекономічна стабільність; – стабільний попит зі сторони держави і приватного сектору на наукові дослідження і розробки; – наявність вільних грошей в економіці.