Практическое занятие № 18 - 19

Тема 3.1. Формирование банками портфеля ценных бумаг Тема занятия: Расчет показателей эффективности портфеля ценных бумаг.

Цель занятия: формирование практического опыта по определению эффективности портфеля ценных бумаг.

Задачи:

Закрепление теоретических знаний по порядку определения эффективности вложений в ценные бумаги, способам оценки эффективности портфеля ценных бумаг, о сущности фундаментального и технического анализа инвестиционных свойств ценных бумаг

Формирование умений:

- проводить сравнительную оценку инвестиционного качества ценных бумаг, оценивать степень рискованности инвестиций в различные виды ценных бумаг.

Формируемые компетенции:

ПК 3.2	Осуществлять активные операции с акциями и долговыми обязательствами
OKI	Понимать сущность и социальную значимость своей будущей профессии, проявлять к ней устойчивый интерес.
OK2	Организовывать собственную деятельность, выбирать типовые методы и способы выполнения профессиональных задач, оценивать их эффективность и качество.
OK3	Принимать решения в стандартных и нестандартных ситуациях и нести за них ответственность.
ОК 4	Осуществлять поиск, анализ и оценку информации, необходимой для постановки и решения профессиональных задач, профессионального и личностного развития

Задания для студентов. Ситуационное задание № 1.

В инвестиционном отделе ПАО КБ «Империал» оценивается эффективность инвестиционных портфелей А, В, С.

Для оценки экономической эффективности используется следующая информация :

информация о денежных потоках:

			руб.
Год	Портфель A	Портфель B	Портфель C
0	-700000	-800000	-1200000
1	300000	500000	500000
2	350000	300000	600000
3	250000	200000	400000

информация о стоимости источников в случае финансирования новых проектов:

Диапазон варьирования величины источника, тыс.руб.	Стоимость источников финансирования портфелей, %
	Межбанковский кредит	Депозиты банка	Собственные средства (Обыкновенные акции)
500 – 750	7	14	17
750 – 1000	7	15	18
1000 – 1250	8	16	20

Структура капитала банка: депозиты банка – 20%;

обыкновенные акции – 50%;

межбанковский кредит – 30%.

Требуется:

1.Используя ставки сравнения 12% годовых, 15% годовых, рассчитайте по каждому портфелю:

а) чистую текущую стоимость;

б) индекс рентабельности;

в) срок окупаемости;

г) внутреннюю норму доходности;

д) средневзвешенную стоимость капитала.

2.Определите, какой инвестиционный портфель наиболее эффективен для банка.

Памятка для аналитика.

Оценка экономической эффективности инвестиционных портфелей (проектов) осуществляется по показателям:

-учетная норма доходности, срок окупаемости ( статистические методы)

-чистая приведенная стоимость (NPV),

-внутренняя норма доходности (IRR),

-дисконтированный срок окупаемости (DPP),

-индекс рентабельности (PI)

-и др. (динамические методы)

Правила:

Если NPV > 0, то проект принимается.

Если IRR > r, то проект принимается. (r – требуемая инвесторами доходность)

Если PI > 1, то проект принимается.

Если IRR > WACC, то проект принимается.

Основные формулы.

IRR – внутренняя норма доходности, показывает максимальный уровень затрат, который может быть ассоциирован с данным портфелем.

где - значение ставки процентов, дающее NPV >0;

– значение ставки процентов, дающее NPV <0;

- положительное значение (при )

– отрицательное значение (при ).

Чистая текущая стоимость рассчитывается по следующей формуле:

Индекс рентабельности рассчитывается по следующей формуле:

,

где - чистый доход, - ставка сравнения, - стартовые инвестиции.

Для выполнения задания рекомендуется воспользоваться формулой средневзвешенной стоимости капитала (WACC)

где kj – стоимость j-го источника финансирования, %,

dj – доля j-го источника финансирования в пассивах банка.

При оценке того или иного портфеля необходимо учитывать, что банку целесообразно участвовать в проекте, если IRR проекта > WACC.