2.2 Задача 2

Середній рівень інфляції за рік – 12 %, ставка на капітал – 18%. Підприємству запропоновано 3 інвестиційні проекти, для виконання яких необхідно провести одноразові витрати. Величина цих витрат та очікуваний прибуток по роках наведено в таблиці 2.3.

Таблиця 2.3 – Характеристика проектів

№ проекту	Одноразові витрати у перший рік, грн.	Очікуваний прибуток по проектах по роках, грн			Загальна
		1	2	3		сума, грн.
1	100000	15097	75097	35097		125291
2	200000	75097	100097	100097		275291
3	300000	97	200097	160097		360291

На основі розрахунків виберіть проект для фінансування, чи обґрунтовано відмовтеся від впровадження проекту.

Розв’язання

Коефіцієнт дисконтування розраховується за формулою:

Кд=1/(1+r)^N ,

де, r – прогнозована середньорічна інфляція (оскільки ставки дисконту по проектах нам не відомі, то ризик і невизначеність, пов’язані з часом, візьмемо рівні середньорічній інфляції)

N – кількість повних років

Розглянемо коефіцієнти дисконтування по роках (табл. 2.4).

Таблиця 2.4 - Коефіцієнт дисконтування по роках

Роки	Коефіцієнт дисконтування
1	2
1	0,892857143
2	0,797193878
3	0,711780248

Щоб визначити дисконтований прибуток необхідно помножити відповідний очікуваний прибуток по проектам по роках на коефіцієнт дисконтування (табл. 2.5).

Таблиця 2.5 – Дисконтований прибуток

№ проекту	Загальний дисконтований прибуток, грн	Дисконтований прибуток, грн
		1	2	3
1	98 327,68	13479,46	59866,87	24981,35
2	218 094,68	67050,89	79796,72	71247,07
3	273 556,59	86,61	159516,10	113953,88

Визначимо рентабельність капіталовкладень у поточних цінах та приведену рентабельність до теперішнього часу за формулою:

Розрахуємо показники рентабельності капітальних вкладень у поточних цінах (табл. 2.6).

Таблиця 2.6 - Рентабельність капітальних вкладень у поточних цінах

№ проекту	Загальна рентаб. кап. вклад. у поточних цінах	Рентабельність капітальних вкладень у поточних цінах
		1	2	3
1	1,25	0,15	0,75	0,35
2	1,38	0,38	0,50	0,50
3	1,20	0,00	0,67	0,53

Розрахуємо показники рентабельності капітальних вкладень у поточних цінах (табл. 2.7).

Таблиця 2.7 - Рентабельність капітальних вкладень у приведених цінах

№ проекту	Загальна рентабельність капітальних вкладень у приведених цінах	Рентабельність капітальних вкладень у приведених цінах
		1	2	3
1	0,98	0,13	0,60	0,25
2	1,09	0,34	0,40	0,36
3	0,91	0,00	0,53	0,38

Період окупності проектів визначається відношенням витрат на проект до середньорічного прибутку за термін дії проекту (табл. 2.8).

Таблиця 2.8 – Період окупності проектів

Номер проекту	Період окупності проектів, років
	поточні ціни		приведені ціни
	років	міс.	років	міс.
1	2,39	4,00	3,05	3,00
2	2,18	2,00	2,75	0,00
3	2,50	6,00	3,29	8,00

Розрахуємо суму прибутку при вкладенні грошей в банк. Здійснимо розрахунки та зведемо дані до таблиці 2.9.

Таблиця 2.9 – Прибуток від вкладення грошей в банк

№ проекту	Прибуток від вкладення грошей в банк, грн.
1	2
1	109614,00
2	219228,00
3	328842,00

Отже, прибуток від вкладення грошей в банк від 3 проекту буде найбільшим – 328,8 тис. грн., а тому найбільш доречно використати даний проект. Перший проект виявився найгіршим, оскільки прибуток склав 109,6 тис. грн.

Проаналізувавши наші розрахунки ми бачимо, що інвестор може прийняти одне з двох рішень:

1) або вкласти гроші в другий проект, оскільки рентабельність по ньому найвища, порівняно з першим і третім проектами, до того ж окупність другого проекту є найменшою, а саме: 2 роки і 2 місяці в поточних цінах і 3 роки в приведених. Окупність же по третьому проекту є найнижчою і складає 2 роки і 6 місяців в поточних цінах, а в приведених майже 4 роки.

2) або вкласти гроші в банк, для цього можна розрахувати прибуток по проектах, який інвестор може отримати від вкладення грошей в банк.

Як бачимо з проведених розрахунків вкладати гроші в банк є теж не вигідним, тому необхідно шукати інший проект, куди можливо було б вкласти гроші.