Акционерное общество

• _тоже коммерческая корпорация, но, по сравнению с ООО, это гораздо более сложная форма (самая сложная форма из всех возможных для юр.лица). Поэтому, создание такой формы, как АО, имеет смысл только тогда, когда эта сложность оправдана. Если вы хотите создать общество из 3 человек, которое будет обладать активами на стоимости 10 млн.руб., то создавать АО никакого резона нет. Создавать АО имеет смысл тогда, когда вы собираетесь по большому счету делать АО публичным. Сейчас допускает еще Закон существование непубличных АО, но смысла в их существовании нет никакого. АО имеет смысл только тогда, когда оно является публичным - когда оно может публично размещать акции и тем самым собирать большие суммы.

• _{есть Уставный капитал.} Тоже формируется за счет вкладов, взносов участников, но оформляется это иначе, нежели чем в ООО. Здесь Уставный капитал делится не на доли, а на акции. Главная специфика - в акциях (регулирование выпуска акций, оборота акций, отчуждения акций составляют очень значительную специфику АО).

• _{является собственником своего имущества.}

Все остальное в принципе то же самое, что и в ООО (мы покупаем акцию, тем самым вносим некий взнос в Уставный капитал. Соответственно, акционеры, по общему правилу, по долгам общества не отвечают, несут риск убытков, только связанный с той суммой, которую они заплатили за акцию;

Публичное АО

Такое общество, ценные бумаги которого размещаются публично, или, как это называет Закон, путем открытой подписки (акции должны распространяться не только среди участников, но и должны предлагаться на открытом рынке (для любого желающего). Здесь нет никакой замкнутости этой корпорации). Публичность потому и публичность, что предлагает свои акции для любого на соответствующих финансовых рынках. Именно поэтому финансовые рынки и существует за счет публичных АО, потому что возьмите любой фондовый рынок - там торгуются эти акции открытых публичных обществ).

Публичное общество, в силу своего публичного характера, подпадает под специфические требования о размещении информации о своей деятельности (оно публично не только потому, что оно свои ценные бумаги публично размещает, а еще потому, что оно должно быть открыто для всех, для того, чтобы лицо могло принять решение, покупать ли ему акции этого АО, или не покупать).

Публичное общество - общество, чьи бумаги размещаются публично. Но кроме того, Закон содержит следующую фразу: "Правила о публичных обществах применяются также к тем АО, Устав и фирменное наименование которых содержит указание, что общество является публичным". Интересное правило, когда вы если что-то написали в названии, вы стали тем, что это название подразумевает.

Устав - тоже учредительный документ (равно как и для ООО). В этом Уставе специфично то, что в нем должны отражаться категории акций, которые это АО будет размещать, их номинальная стоимость и количество (н-р, 100 акций по 1 млн. руб.каждая), и требования о размере Уставного капитала общества (у нас Уставный капитал тоже составляется из стоимости акций, и когда мы в Уставе прописываем, какое количество акций общество выпускает, по какой номинальной стоимости эти акции, мы тем самым в Устав записываем и размер Уставного капитала).

С размером Уставного капитала начинаются проблемы, поскольку Закон об АО в соответствие с ГК не приведен. Закон об АО устанавливает 2 случая минимального Уставного капитала. Раньше, до внесения изменений в корпоративное законодательство, существовали два вида АО: открытое АО и закрытое АО, которое по своему статусу напоминало ООО. Сейчас убрали это разграничение, и остались публичные и непубличные. Так вот, для АО, которое можно сопоставить с публичным АО, требование к минимальному Уставному капиталу составляло 1000 МРОТ (мин.размеров оплаты труда).

Как происходит наполнение Уставного капитала? Для того, чтобы это понять, нужно разобраться, что такое акция.

Акция:

• _{прежде всего это} ценная бумага

• _{кроме того, это} эмиссионная бумага (т.е бумага, которая выпускается выпусками (т.е она не может быть выпущена в ед.экземпляре. Это значит, что за раз вы должны выпустить целый выпуск ценных бумаг, причем в рамках этого выпуска каждая из акций будет обладать равной номинальной стоимостью и предоставлять равные права приобретателю (условно говоря, акции выпускаются пакетами).

• _{В то же время акция во многом является} бумагой бездокументарной (акции у нас существуют только в бездокументарном виде - это императивное требование Закона)

• _{наконец, акция - это} именная ценная бумага (т.е каждая акция предоставляет права тому лицу, которое в ней указано в качестве правообладателя).

В чем содержание акции? Понятно, что акция закрепляет права акционера на участие в управлении и на участие в распределении прибыли (права на дивиденды и право на ликвидационные остатки (когда общество ликвидируется, если что-то осталось, то можно поучаствовать в разделе того, что осталось. Но этого практически никогда не бывает)).

Бездокументарный характер конечно вносит серьезную специфику в обращение акций. Как существует акция, как она может существовать в бездокументарном виде? Дело в том, что акция на самом деле - это не более чем запись в лицевом счете (т.е на самом деле никакой акции как таковой не существует вообще. Ведется т.н Реестр акционеров общества (обычный список), где каждому акционеру открывается т.н именной счет. И на этот именной счет делаются записи (Петрову принадлежит 3 акции и пр.) Поэтому права акционеров на принадлежащие им акции удостоверяются записями на лицевых счетах, и, стало быть, право на акцию переходит к приобретателю с момента внесения соответствующей записи.

Отчуждение акции: у нас есть электронный Реестр акционеров. Этот Реестр ведется специальным лицом - регистратором. В нем на каждого акционера открывается лицевой счет, и до тех пор, пока лицо в этом Реестре числится, оно считается акционером (или на лицевом счете у него числится 10 акций, значит он является обладателем 10 акций). Для того, чтобы их продать, нужно заключить соответствующий договор купли-продажи акции. Но если в случае с долей Уставного капитала ООО мы идем к нотариусу, заключаем при нем договор купли-продажи, нотариусы ставит свою печать - право перешло. С акциями иначе дело происходит: мы сначала заключаем договор купли-продажи, и по этому договору акционер обязуется передать акции АО, а приобретатель обязуется заплатить. В момент заключения этого договора ничего не произошло с т.з принадлежности акций (акционер и приобретатель просто обменялись обещаниями). А вот для того, чтобы эти акции перешли к приобретателю, акционер должен составить т.н придаточное распоряжение (специальный документ, специальная форма), которое подписывается акционером и направляется держателю Реестра (регистратору). Акционер заполняет придаточное распоряжение, подписывает его, и может отдать приобретателю, а приобретатель уже может пойти к регистратору, который ведет Реестр, отдать ему придаточное распоряжение, и регистратор, на основании придаточно распоряжения, подписанного акционером, спишет акции с акционера и запишет их на лицевой счет покупателя. И как только он эту запись произведет, акционер перестает быть собственником этих акций (т.е никаких акций как таковых не существует - это виртуальное явление). И с этим связана большая проблема, которая заключается в следующем: предположим, у нас существовали бы акции документарные. Было бы это удобнее или нет? Что такое акция? Это ценная бумага, которая закрепляет целый ряд прав акционеров (они заключается в участии в управлении, в участии в распределении прибыли). Дак вот, по большому счету, акция закрепляет ваше право к АО (т.е это ценная бумага, в которой вы - кредитор, АО - должник. И получается парадоксальная ситуация, когда должник ведет учет своих кредиторов). Если Реестр акционеров ведет само АО, получается забавная ситуация (есть лицо, которое должно вам и еще тыс.человек, и существование прав этих кредиторов зависит от того Реестра, которое ведет должник). И как только он порвал или сжег этот Реестр - все, нет никаких кредиторов. С Реестром акционеров та же штука и происходила, потому что акция существует только в виде записи (нет записи - нет акции). И здесь происходила масса злоупотреблений (вносились всякие поддельные изменения. Раз ваши права, существующие в виде записи, находятся у другого лица, понятно, что рука этого другого лица потянется чтобы вас вытереть и написать кого-то другого вместо вас. Поэтому, приняли решение, что этот Реестр должно вести не само АО (не эмитент), а специальное лицо - регистратор - лицо со специальной правоспособностью, которое должно заниматься чисто регистрацией. Регистраторы занимаются обеспечением деятельности АО (они ведут Реестры, обеспечивают проведение общих собраний и т.д).

Но все равно проблема осталась, потому что регистратора все равно нанимает АО (в подавляющем большинстве случаев, если мы имеем дело с крупными АО, у них у всех карманные регистраторы, т.е свое собственное юр.лицо, которое создали специально для ведения Реестра (т.е понятно, что оно полностью зависимо от эмитента)). Поэтому, по большому счету, ничего не поменялось - да, этот Реестр будет вести не само АО, а другое юр.лицо, но оно тоже полностью зависимо от АО. Поэтому здесь включаются уже дополнительные механизмы, потому что сначала придумали, что да, давайте отдадим ведение Реестра самостоятельному юр.лицу, потом выясняется, что все понасоздавали карманных регистраторов, у которых за душой 10 тыс.руб., и соответственно, если у вас украли 50% акций Газпрома, которые лежали на вашем лицевом счете у регистратора, то понятно, что эти 10 тыс.руб. вас не утешат. Поэтому, ввели повышенную ответственность, ввели повышенные требования к размерам ликвидности этих обществ (пытаются эту проблему решить путем обеспечения имущественной состоятельности регистраторов, чтобы в любом случае можно было к регистратору предъявить требования, связанные с утратой акций. А хищение акций - часто встречающаяся ситуация, потому что украсть акции очень просто (все, что нужно сделать - провести соответствующую запись в Реестре) и Закон об АО специально устанавливает в ст.44, кто несет ответственность за хищение акций (несут солидарную ответственность АО и регистратор). Хотя, вроде как, Закон говорит, что АО никогда не ведет Реестр (ему запрещено вести Реестр), все равно оно будет отвечать за хищение акций, поскольку оно заключает договор с регистратором (выбирает то лицо, которое будет вести Реестр акционеров). Поэтому, АО должно следить за регистратором и не давать ему злоупотреблять своим положением. Так вот акции - это запись на лицевом счете.

Как происходит формирование Уставного капитала? Что происходит в тот момент, когда мы решаем создать АО? Н-р, нас 3 человека, мы решили учредить какое-то АО. Понятно, что мы заключаем между собой учредительный договор, который будет определять и регулировать наши действия, связанные с учреждением этого общества. Но самая главная задача, которая перед нами стоит - это сформировать Уставный капитал общества. Чтобы его сформировать, нам нужно выпустить акции (мы же формируем в Уставный капитал в АО за счет денег, которые получены за счет акций). И что происходит дальше - большая загадка для отечественного ГП. Формально - мы открываем Реестр акционеров, вносим туда запись о том, что нашему АО принадлежат 3 акции (каждая по 1 млн. руб.), и после этого переводим эти акции на учредительные счета учредителей (Петрову одна акция, Сидорову одна акция, и Иванову одна акция). А Иванов, Петров, Сидоров за это АО платят по 1 млн. руб. Формально получается, что АО как бы выпускает акции и продает их акционерам, а акционеры создают Уставный капитал, покупая акции у общества. Это по большому счету купля-продажа, но проблема может быть в том, что мы не можем учреждать, создавать общество, проводя публичную подписку (т.е мы не можем на момент создания общества уже объявить открытую подписку), и за счет привлечения неограниченного круга инвесторов создать Уставный капитал. Мы сначала должны распределить акции среди учредителей (Иванов, Петров, Сидоров купят каждый по акции, созданные тут же АО, и тем самым наполнят Уставный капитал). А вот когда АО уже создалось, Уставный капитал цел, все зарегистрировано - вот тогда АО, если оно собирается быть полноценным АО, может приступить к публичному размещению (вот тогда да, мы можем объявить открытую подписку).

С соблюдением целого ряда ужасных формальностей, связанных с финансовым регулированием, мы объявляем открытую подписку и начинаем открытую продажу акций, т.е выставляем наши акции на торги (то, что называется первичным размещением). И за счет тех, кто покупает наши акции, мы формируем имущество АО, за счет которого оно будет развиваться дальше. При этом, все наши акции, которые мы выпустили, являются свободно обращаемым инструментом (акции свободно обращаются на рынке). Они могут быть предметом купли-продажи сколько угодно раз (вторичный рынок). Т.е сначала мы продали акции от лица эмитента (первичное появление акций на рынке). Потом, включается вторичный рынок (акции переходят от одного лица к другому). При этом, все акционеры, независимо от того, когда и как они купили акции (то ли при размещении акций, то ли на вторичном рынке), все называются инвесторами (это очень важно понимать. У нас есть Закон о защите инвесторов на рынке ценных бумаг).

Акции разделяются на 2 категории:

• _{обыкновенные:}

• ^{предоставляют} право голоса на общем собрании (т.е предоставляют возможность участвовать в управлении обществом (предоставляют право голоса на общем собрании));

• ^{позволяют участвовать в распределении прибыли общества (дивиденды.} Причем эти дивиденды владельцы обыкновенных акций будут получать только в том случае, если у АО есть прибыль).

• _{привилегированные} (редкий случай): привилегированный акционер не участвует в управлении обществом (кроме некоторых случаев, специально в Законе указанных, но зато он получает гарантированные дивиденды).

Все акции учитываются в Реестре (акция - просто запись в Реестре на лицевом счете). Для любого публичного АО (а останутся только скорее всего публичные АО) Реестр должен вестись специальным лицом (регистратором). Это лицо нанимается эмитентом (АО), с ним заключается договор, в соответствии с которым регистратор (специальное хоз.общество со специальной правоспособностью) занимается ведением Реестра, и, кроме того, оказывает помощь в организации и проведении общих собраний. Регистратор отвечает вместе с АО за правильность его ведения (в частности, будет отвечать в случае списания акций без законных на то оснований). И АО, и регистратор будут отвечать солидарно (солидарная ответственность - когда можно к одному и к другому предъявлять требования в полном объеме.

Придаточное распоряжение.

Очень четко производится разграничение между сделкой обязательственной и сделкой распорядительной (выделяют 2 вида сделок - обязательственные и распорядительные).

• _{Обязательственная} сделка. Когда вы заключаете договор купли-продажи акций, никакие права на акции не переходят ни к кому. Вы, как акционер, просто обещаете кому-то передать свои акции. Это единственный эффект заключения этой сделки - вы обязались передать акцию;

• _{распорядительная сделка} - сделка по переносу права (сделка во исполнение принятого вами обязательства).

Это в любой купли-продаже так (т.е вы сначала обещаете что-то кому-то передать, а потом эту передачу осуществляете). И эта сделка, когда вы исполняете обязательства по переносу права - есть сделка распорядительная. Для передачи акции эти две стадии очень очевидны (вы сначала заключаете договор купли-продажи акции, а затем, путем придаточного распоряжения, осуществляете сделку распорядительную (вы или покупатель отдаете придаточное распоряжение регистратору, и в итоге право на акцию переходит от продавца к покупателю).

Органы управления обществом в АО.

• _{общее собрание акционеров -} основной и главный орган управления (если один акционер, то решения принимаются самим акционером без каких-либо общих собраний). Общие собрания ежегодны и обязательно проводятся (как минимум, они необходимы для утверждения финансовой отчетности, которая подлежит к сдачи публичным органам власти), и возможно проведение внеочередных собраний акционеров (могут проводиться по всякого рода неотложным проблемам: н-р, вдруг возникла необходимость совершения крупной сделки и для совершения этой сделки требуется общее согласие акционеров). По общему правилу, организация проведения внеочередных собраний относится к компетенции совета директоров (в АО роль совета директоров важнее, чем в ООО, поскольку общее собрание, в силу предполагаемой массовости, слишком неповоротно (оно не может в АО оперативно реагировать на какие-то вызовы, поэтому очень многие функции передаются совету директоров, который выполняет промежуточную роль между общим собранием и ИО. Поэтому, внеочередное собрание может проводиться:

• ^{на основании} инициативы совета директоров;

• ^{на основании} инициативы ревизионной комиссии общества (может потребовать проведения внеочередного собрания в случае, если она обнаружит какое-то воровство ИО);

• ^{на основании} инициативы акционеров (но только в том случае, если акционеру принадлежит не менее 10% обыкновенных (голосующих) акций)).

Для общего собрания есть требование кворума (в отличие от ООО). Общее собрание в АО правомочно (имеет кворум), если собралось не менее чем половина голосов на этом собрании. Если кворум есть, то большинство считается не от общего количества акционеров, которые обладают голосом, а от того количества, которые собрались (тоже важное отличие от ООО). Это общее правило, Законом может быть предусмотрено иное.

Одна акция - один голос (это императивное правило в отличие от ООО - там объем принадлежащего участнику права на управление может отличаться от размера его доли).

Также, как и в ООО, можно оспаривать решения общего собрания (3 месячный срок). Закон может проигнорировать требование участника, если участник обладает столь небольшим количеством голосов, что его голосование по вопросам, которые вынесены на повестку дня, не имело бы принципиального значения для принятия того или иного решения.

• _{совет директоров.} Закон говорит, что он осуществляет общее руководство, кроме тех вопросов, которые отнесены к компетенции общего собрания. По сути, совет директоров должен в идеале замещать собой общее собрание для определения стратегических вопросов развития АО. Совет директоров в обязательном порядке должен создаваться там, где не меньше 50 акционеров. Только физическое лицо может быть членом совета директоров. Совет директоров должен состоять не меньше чем из 5 человек.

• _ИО. Возможны два варианта:

• ^{единоличный ИО}

• ^{комбинация} единоличного ИО и коллегиального ИО (директор + совет директоров).

Для публичного АО еще одно императивное правило - там обязательно должен быть коллективный ИО (совет директоров). При этом, единоличный ИО (директор), будет одновременно исполнять и функции председателя совета директоров. Также, как и в ООО, мы можем вместо единоличного ИО нанять специального управляющего (либо ИП управляющий, либо специальная управляющая компания).

Не по теме: мы можем вернуться к старой советской концепции, в соответствии с которой орган юр.лица не есть его представитель, а является просто частью юр.лица, не обладая своей собственной правосубъектностью - ст.53 могут поменять. Если ее поменяют, мы об этом поговорим.

Также, как и в ООО, возможно корпоративное соглашение (акционерное соглашение), в рамках которого акционеры могут договориться о том, как им реализовывать свои права акционеров (как голосовать, как не голосовать на общем собрании и пр). Также, как и в ООО, действие корпоративного соглашения имеет внутренний характер (для 3 лиц оно абсолютно неважно. Это акционеры между собой договариваются, что ни в коем случае не голосовать за избрание Пупкина директором и даже для внутренней деятельности общества это тоже неважно, потому что даже если лицо, которое обязалось не голосовать на Пупкина, за него проголосует, все равно решение общего собрания будет действительно. Другое дело, что тот акционер, который нарушил свои обязанности по акционерному соглашению, может быть обязан к возмещению убытков, причиненных другим акционерам. Но, поскольку здесь убытки не доказать, можно обеспечить обязанность голосовать таким-то образом неустойкой - т.е в договоре можно написать, что если ты проголосуешь за Пупкина - с тебя 1 млн. руб. неустойки).

Дивиденды.

Выплачиваются не чаще, чем в квартал. Мы можем принимать решение о выплате дивидендов. Они выплачиваются владельцам обыкновенных акций только при наличии прибыли, оставшейся после налогообложения (чистой прибыли). Чтобы возникло обязательство, в рамках которого акционер становится кредитором, а АО должником по уплате дивидендов, необходимо принятие решения (нет решения - нет обязательства - то же самое, что и в ООО). Решения принимаются общим собранием на основании рекомендации совета директоров (совет директоров принимает решение, н-р, какую часть прибыли можно потратить на выплату дивидендов. Это совет директоров предлагает общему собранию, общее собрание собирается и может либо принять, либо отклонить это решение, но не может принять решение о выплате большей части прибыли на дивиденды (здесь совет директоров ограничивает возможности общего собрания). Точно также, как в ООО, распределяются сроки (было принято решение, возникло обязательство, и если это обязательство не исполнено, то в течение 3 лет можно требовать в принудительном порядке уплатить дивиденды; больший срок может быть установлен Уставом (но не более 5 лет).

Также, как и в ООО, существуют ограничения по совершению обществом крупных сделок и сделок с заинтересованностью (если крупная сделка или сделка с заинтересованностью совершается без соблюдения того порядка, который предусмотрен Законом Об АО, эта сделка может быть признана недействительной (раз Закон говорит, что сделка может быть признана недействительной, значит сделка оспоримая. Забегая немного вперед, недействительность сделки у нас делится на 2 категории: сделки ничтожные и сделки оспоримые. Ничтожные сделки - те, которые не признаются сделками вообще, несмотря на судебное решение (не нужно никакое судебное решение, для того, чтобы не признавать эту сделку в качестве юр.факта). А сделка оспоримая - сделка, которая хоть и имеет какие-то пороки, но до тех пор, пока она судом признана недействительной, она считается действительной)). Дак вот, крупная сделка и с заинтересованностью, совершенная вопреки требованиям Закона, считается оспоримой (для того, чтобы ее уничтожить, нужно судебное решение, и только суд своим решением может эту сделку признать недействительной).

Главное различие АО от ООО - в форме удостоверения прав участия (для ООО вообще никакой формы удостоверения прав участия нет. В ООО просто понятие участия в Уставном капитале (доля в Уставном капитале ООО) - набор прав и обязанностей, которые проистекают из того, что лицо поучаствовало в создании Уставного капитала). В АО принцип тот же - мы точно также участвуем в создании Уставного капитала, но здесь наши права оформляются с помощью специального финансового инструмента, который именуется акцией.

И эта акция имеет такую важную черту, как дискретность (акция всегда дискретна - она всегда существует в одном и том же размере). Сама акция может существовать номинальной стоимостью в 1 руб, 10 руб. и т.д, и вы не можете ее менять. Другое дело - что у вас может быть разное количество акций, но размер акции не меняется (она дискретна). А в ООО долю в Уставном капитале можно увеличить, уменьшить и т.д. Кроме того, доля в ООО в Уставном капитале закрепляет и права, и обязанности (акция - это только права). Раз акции дискретны, то и права ими предоставляемые тоже дискретны. Нельзя голосовать не в соответствии с количеством принадлежащих акций и пр. (столько акций - столько дивидендов, голосов. В ООО, это соотношение может быть другим, если это Уставом определено).

Подробно АО и ООО не разбираем - ожидается принятие новых законов и об АО, и об ООО