Дать на практику Мировой финансовый кризис. (май 2009)
Ни для кого не секрет, что экономика США держится на поддержке экономики со стороны государства. Дефицит бюджета США достиг 10% ВВП, а потребитель получил от государства за последние 12 месяцев дополнительные $1.2 трлн., что удержало потребительские расходы от резкого падения, хотя они всё равно снижались рекордными за послевоенные период темпами, сокращение расходов на душу населения за последний год составило 2.7%. Без госпомощи потенциальное падение спроса в США могло составить 13%-15% в годовом исчислении, а падение ВВП могло превысить 15%. Активное участие государства помогло экономике удержаться от катастрофического сценария развития событий. Но, в этой ситуации, есть достаточно сложный момент того, как США будут сокращать дефицит бюджета и к каким последствиям это может привести. А сокращать придется, т.к. иначе американская экономика столкнется с очень серьёзными проблемами при привлечении капиталов, фактически не сможет выполнять обязательства по своим растущим долгам. Для того, чтобы доходы населения выросли на уровень стимулов, которые предоставлены государством, необходимо три года стабильного и устойчивого роста американской экономики и роста потребления, об этом сейчас даже не мечтают, тем более в условиях рекордной безработицы. Но и трех лет у США нет, т.к. поддерживать дефицит на текущем уровне три года они просто не смогут, это может уничтожить систему госфинансов, такой эмиссии она просто не выдержит. Поддержать систему в этой ситуации могло бы интенсивное кредитование, но кредитный сектор также находится в очень непростом положении. Фактически кредитование поддерживается ФРС за счет активного вливания ликвидности в финансовую систему. При этом власти ставят противоречивые задачи: с одной стороны они хотят, чтобы банки наращивали кредитование, с другой хотят, чтобы оценка рисков была адекватной и банки не надули нового пузыря, а это невозможно. Прежние темпы наращивания кредита возможны только при условии игнорирования (сокрытия) кредитных рисков. Либо банки будут снова раздавать кредиты всем, кто этого захочет, либо объемы кредитования будут оставаться достаточно низкими. Такие инструменты как секьюритизация, использование CDS не снижают рисков кредитования – они просто перераспределяют их внутри финансовой системы, создавая видимость снижения кредитного риска. К тому же просто желания банков кредитовать недостаточно, качество заемщика в условиях резко возросшей безработицы резко снизилось. Здесь есть ещё один фактор, помимо того, что банки должны захотеть активно выдавать кредиты, потребитель должен захотеть их брать и активно потреблять. Здесь также большие проблемы: по опросам 2/3 американцев не планируют брать новые кредиты, при этом идет процесс сокращения потребления (даже в условиях мощнейшей поддержки со стороны государства).
На что рассчитывают американские власти в этой ситуации рассказал министр финансов США Т.Гейтнер, основной упор делается на то, что экономика будет постепенно и медленновосстанавливаться, а по сути стагнировать (т.к. в основе роста показателей будет госбюджетные расходы). По мере стабилизации ситуации и роста склонности к инвестициям правительство планирует сокращать фискальные и иные стимулы и сокращать дефицит бюджета. Это будет провоцировать медленное восстановление экономики в течение нескольких лет с периодами спада и роста, по сути это период длительной стагнации. Такое развитие было бы вполне логичным, если бы это была обычная рецессия, какие бывали в последние годы. Но на пути реализации такого сценария развития событий есть много подводных камней.
Первое – это кредитный сектор. Такое восстановление предполагает сохранение низких процентных ставок и лояльные условия кредитования. Т.к. текущая кредитная масса сформировалась в условиях активного кредитования и игнорирования кредитного риска – то поддерживать этот уровень можно только при условии также игнорирования риска, либо взятия рисков на себя властями. На данный момент именно так и реализовано, риски на себя берёт ФРС, создается программа выкупа «токсичных активов». Однако, что потом делать с этими активами совершенно не понятно, т.к. риски никуда не делись, они просто перешли из частного сектора в государственный, подрывая основу – систему госфинансов.
Планируется расчистить балансы банков, но прежние объемы кредитования возможны, только если банки опять начнут набирать на балансы эти самые «токсичные активы». Потребность в кредите существует в основном со стороны низконадежных заемщиков, без вовлечения которых в процесс кредитования говорить о восстановлении спроса не придется ещё очень долго. Другой стороной медали являются ставки, для того, чтобы активизировать потребление необходимо, чтобы долгосрочные ставки длительное время оставались на низких уровнях, что в условиях большого дефицита бюджета практически недостижимо. Повышение ставок может спровоцировать новый обвал кредитной системы, а оно произойдет как только появятся риски инфляции и первые признаки потребительской активности. По сути власти США не могут допустить сильной активизации ситуации, т.к. придется резко ужесточать монетарную политику, а это обрушит всю пирамиду долгов, такое уже произошло после последнего цикла повышения ставок ФРС. Так что говорить о скором восстановлении не придется ещё долго. Второе – это способность правительства привлекать средства на финансирование дефицитов. Риски инфляции будут способствовать снижению доверия к доллару, сохранять низкие ставки не удастся. А при восстановлении эти риски в любом случае появятся, причем достаточно быстро, т.к. товарные рынки уже давно стали инвестиционными, т.е. реагируют на ситуацию быстрее, раньше, чем в экономике происходят изменения. Т.е. инфляция проявится раньше, чем мы увидим реальное улучшение экономических процессов, а это заставит власти действовать жестко, иначе инфляционные процессы могут выйти из под контроля. А в условиях текущего состояния системы госфинансов, которая взяла на себя значительную часть кредитных рисков и обеспечивает важную роль в формировании доходов населения такое развитие событий равноценно самоубийству. Система госфинансов США держится только на доверии к ней, если кризис 2007-2008 годов сопровождался потерей доверия в частном секторе, то потеря его в госсекторе будет фактически крахом всей системы. Дополнительным негативным фактором будет выступать процесс выхода поколения «бэби-бумеров» на пенсию. Этот процесс начался в 2008 году и пик придется на 2012-2014 годы. Ни для кого не является секретом, что именно пенсионные фонды выступают основными покупателями долгов правительства США, в процессе роста пенсионных выплат ресурсы пенсионных фондов будут истощаться, что ограничит их возможности по выкупу долгов правительства. Замещать этот спрос эмиссией можно, но не долго, т.к. это усилит инфляционные процессы. Третье – это потребитель и его готовность к потреблению. Пока население США продолжает стремительно сокращать потребление, даже в условиях того, что государство формирует значительную часть потребительского дохода, пытаясь сдержать спад потребления. Суть заключается в том, что потребитель может привыкнуть экономить и сберегать, тем более, что этому способствует значительное обесценение инвестиций на будущее (частично они формировались за счет рынка недвижимости, частично за счет роста финансовых других активов). Падение цен на фондовых рынках, потери на кредитных рынках и падение цен на дома обесценило активы американцев, что заставляет из восполнять потери, активно наращивая накопления. Если население окончательно отвернётся от активного потребления и откажется от кредитов, которые являлись основным двигателем американской экономики на протяжении многих лет, никакие вливания государства не смогут восстановить ситуацию. Изменить её тогда сможет только повышение инфляции и отрицательные реальные процентные ставки. Если население столкнется с тем, что их накопления обесцениваются, оно будет искать возможности для сохранения сбережений. Т.е. власти должны будут сформировать инфляционные ожидания, но это грозит очень серьёзными последствиями для системы госфинансов, что заставит повышать ставки, ввергнув потребителя и экономику в новую волну кризиса. По сути у США нет вариантов для того, чтобы перейти к стабильному росту, главная задача, которую они будут ставить сейчас - это стабилизировать ситуацию хотя бы на текущих уровнях, поддержав экономику на плаву как можно дольше. Если это удастся, в ближайшие годы будут насыщены короткими периодами взлетов и падений, о чем и говорил министр финансов США Т.Гейтнер. Но это не будет восстановление, а будет тяжелый период изменения и адаптации системы. Удастся ли им балансировать между инфляцией и дефляцией достаточно долго – от этого и будет зависеть перспектива ближайших нескольких лет. Но ясно одно - этот процесс невозможен без постепенного латентного, либо открытого сокращения потребления в США и будет сопровождаться снижением среднего уровня жизни. Поэтому тех, кто надеется на быстрый выход, постигнет разочарование - выхода в текущей ситуации быть не может. Потребление должно существенно сократиться прежде, чем мы сможем говорить о восстановлении. Опасность заключается в том, что американцам не удастся балансировать на грани (для этого достаточно просто потери доверия к системе), постепенно сокращая потребление. Самостоятельно этот путь Америка не пройдет, это возможно только в условиях поддержки со стороны других участников мировой финансовой системы. Если же удержать систему на плаву не удастся и доверие будет потеряно, мы увидим крах мировой системы финансов, в первую очередь системы госфинансов по сравнению с которым последний обвал на финансовых рынках покажется только разминкой.
Тема 3. Влияние внешних и внутренних факторов на кризисные ситуации. Кризисы в развитии организации (микрокризисы).Жизненный цикл организаций, фазы развития, кризисные точки, причины кризисов, их протекание и последствия. Классификация организационных кризисов. Модель антикризисного стратегического управления предприятием.
Кризисное состояние предприятия: поиск причин и способов его преодоления (по материалам Грушенко В.И., Фомченкова Л.В. ж. Менджмент в России и за рубежом № 1 1998)
Изменения, происходящие во внешней среде бизнеса, закономерно вызывают появление новых принципов управления (рис. 1). Чем больше проявлялось воздействие внешней среды, тем больше внимания высшее руководство должно было уделять изучению процессов, происходящих в окружении организации, и разработке адекватных реакций на возможные внешние воздействия, способов долгосрочного развития.
Центр внимания смещался во внешнюю среду, целевые установки менеджерам смещались в область обеспечения устойчивого развития на долгосрочную перспективу.
Тяжелое положение предприятий наблюдается сегодня в России повсеместно. В чем причины кризисного состояния предприятий? Почему благополучные ранее предприятия оказались в состоянии неплатежеспособности?
Любое коммерческое предприятие имеет смысл, если оно приносит прибыль. Успешно функционирующие предприятия, как правило, имеют определенные конкурентные преимущества. Такие предприятия занимают прочное положение на рынке товаров и услуг, их продукция конкурентоспособна и пользуется постоянным спросом. Они следят за изменениями конъюнктуры рынка, своевременно и эффективно отвечая на изменения внешней среды. Производя прибыль, такие предприятия увеличивают собственный капитал и, по определению, всегда способны исполнить свои финансовые обязательства, а потребности в финансовых ресурсах для своего развития удовлетворяются, главным образом, за счет собственных средств.
Рис. 1. Эволюция организации и принципов управления
Вместе с тем, любой продукт (услуга) имеет определенный жизненный цикл в силу того, что обладает предельными возможностями, ограничивающими его дальнейшее существование в первоначальном виде определенным периодом времени.
Жизненный цикл организаций, фазы развития, кризисные точки, причины кризисов, их протекание и последствия
Характерной особенностью рыночной экономики является то, что кризисные ситуации возникают на всех стадиях жизненного цикла предприятия: в какие-то моменты оно может не производить прибыли, либо производить убытки. Но это краткосрочные, эпизодические ситуации, которые не меняют сущности предприятия как производителя прибыли. Они могут быть устранены с помощью оперативных мероприятий. Если же предприятие неэффективно в целом, экономический кризис приобретает затяжной характер и может закончиться процедурой его ликвидации, продажи имущества для расчетов с кредиторами, которая называется банкротством предприятия (рис. 2). Чтобы этого не произошло, необходимо вовремя понять причины, по которым экономика предприятия оказалась в кризисе, и разработать соответствующие меры по их устранению.
Рисунок 2. Жизненный цикл предприятия и его кризисные ситуации
Классификация организационных кризисов.
Всю совокупность факторов, которые способны привести предприятие к экономическому кризису, можно разделить на две группы:
1) внешние по отношению к предприятию, на которые оно не в состоянии влиять или его влияние ограничено;
2) внутренние, возникающие в результате деятельности самого предприятия.
Причинами кризисного состояния российских предприятий являются неблагоприятные внешние условия: нарушение традиционных хозяйственных связей; спад спроса; резкие, трудно прогнозируемые изменения экономической политики правительства; инфляция; разбалансированность рынка; политическая нестабильность.
В России спад промышленного производства к середине 1994 г. приобрел структурный характер. Одновременно с сокращением производства отдельных видов продукции стала наблюдаться стабилизация выпуска других. В целом, начиная с 1995 года, ситуация относительно стабилизировалась. В 1998 экономика России все еще неустойчива и находится в стадии депрессии. Рост цен и спад производства одновременно сопровождались прогрессивным ростом всех видов неплатежей и, прежде всего, между предприятиями.
Состояние национальной экономики может также сильно повлиять на возможность получения организацией капитала для своих нужд. Это, в основном, обусловлено тем, что правительство может пытаться сгладить последствия ухудшения экономической обстановки, регулируя налоги, денежную массу и ставку банковского процента. Ужесточение налогообложения не способствует стимулированию предпринимательской деятельности, а удорожание кредита приводит к росту издержек.
Среди политических факторов, способных спровоцировать кризисное состояние предприятия, можно выделить отношение государства к предпринимательской деятельности запретительного или ограничительного характера; политическую нестабильность деятельности правительства; национализацию собственности и т.д. Все это ухудшает инвестиционный климат, способствует вывозу капитала из страны.
Такие факторы правовой среды как недостаточное антимонопольное регулирование, ограниченное регулирование ВЭД, неразвитость законодательной базы по вопросам предпринимательства также могут способствовать наступлению экономического кризиса деятельности предприятий.
В России при господстве монополий – предприятий-гигантов, не имевших на внутреннем рынке конкурентов, был спровоцирован интерес к росту доходов предприятий за счет роста цен на продукцию при пониженных объемах производства, начиная с января 1992 г., что обусловило спад промышленного производства и наступление кризисных явлений в деятельности ряда предприятий.
Социокультурные факторы, в числе которых преобладают установки, жизненные ценности и традиции, также влияют на организацию. Социалистическая административно-плановая экономика выработала менталитет, ориентированный:
исполнять планы и сметы, но не обученный навыкам управления финансами;
при любом подходящем случае просить у государства, считая это естественным правом;
тратить заработанное и полученное на то, что раньше не допускалось или сдерживалось: многолетний вынужденный аскетизм, невысокий уровень культуры руководителей породили тягу к расточительству, которая проявила себя, как только представились соответствующие условия.
Дополнительные социальные факторы, способствующие возникновению и развитию кризиса экономической деятельности предприятия, – преступность и коррупция, к сожалению, приобретают в современной России все больший вес и становятся для многих предприятий непреодолимым барьером в бизнесе.
Вся эта совокупность специфических характеристик определила особую предрасположенность многих российских предприятий к кризису и предбанкротным явлениям в условиях реформирования экономики.
Технологические нововведения влияют на эффективность, с которой продукты можно изготавливать и продавать, на скорость устаревания продукта, на то, как можно собирать, хранить и распределять информацию, а также на то, какого рода услуги и новые продукты ожидают потребители от организации. Низкие расходы государства на науку и технику ведут к технологическому застою, предприятия для производства товаров и услуг используют устаревшую технологию, а неудовлетворительная патентная защита не стимулирует предпринимателей приобретать новейшие технологии. Все это снижает конкурентоспособность продукции и ведет предприятие к экономическому кризису.
При рассмотрении внешних факторов, способных привести предприятие к экономическому кризису, следует отметить, что организация может оказывать существенное влияние на них и предотвратить их возникновение. Эти факторы связаны с конкурентной средой предприятия и определяют формы конкуренции. Среди них: высокий уровень цен на производимую продукцию, низкий уровень применяемых технологий, неудовлетворительное качество продукции.
Уровень применяемой технологии определяет все составляющие процесса производства товара и его конкурентоспособность. Изменения в технологии производства, производимые предприятием в целях обеспечения конкурентных преимуществ, требуют значительных капиталовложений и могут в течение относительно продолжительного периода времени отрицательно отразиться на прибыльности предприятия, в том числе и вследствие неудач при внедрении новой технологии. Может негативно сказаться на прибыльности и уменьшение объема продаж продукции предприятия вследствие появления на рынке по более низким ценам продукции фирм, в производстве которых используется более прогрессивная технология, повышающая качество товаров.
Не менее важны среди внешних факторов и взаимоотношения с покупателями и поставщиками. Замедление темпов роста выручки, либо ее абсолютное снижение наблюдается при растущем невозврате платежей за отгруженную продукцию, когда предприятие работает с ненадлежащим покупателем или не свободно в его выборе. Задержки поставок сырья и материалов, либо их низкое качество могут снизить объем производства и качество готовой продукции.
Но внешние условия одинаковы для всех предприятий. Почему же, как показывает опыт последних лет, далеко не все отечественные предприятия способны успешно конкурировать в условиях рынка? И даже обладание конкурентоспособной продукцией не позволяет многим из них эффективно реализовывать это преимущество. Утрата конкурентного преимущества неизбежно ведет предприятие к кризису.
Следовательно, причины экономического кризиса российских предприятий кроются в них самих. И как подтвердили проведенные исследования, именно внутренние факторы усугубили действие внешних факторов.
В качестве исходного вопроса для выяснения внутренних причин экономического кризиса представляется возможным выбрать вопрос: “Какова динамика объема продаж за последние 1 – 2 года?” Логическая схема поиска внутренних причин, приведших предприятие к кризису (рис. 3), связана с выбранным из двух альтернативных ответов:
1) объем продаж увеличивается;
2) объем продаж уменьшается.
Если проблем с продажей продукции нет, значит причины в другом. Поэтому далее следует выяснить оборачиваемость оборотных средств. Если оборачиваемость малая, то проблемы связаны с большой длительностью производственного цикла. Необходимо выявить слабое звено цикла. Это может быть, например, длительность оплаты отпущенных товаров. Тогда причины кризиса связаны с ценовой политикой и контролем цен, с условиями договора на продажу товара (например, поставки товара осуществляются без предоплаты).
Высокие цены могут быть связаны с издержками производства. Тогда следует выяснить динамику изменения затрат на производство товара и причины роста издержек. Для российских предприятий, как правило, высокие составляющие издержек – это затраты на энергоносители.
Если оборачиваемость средств большая, причины экономического кризиса связаны с рентабельностью товара.
Если объем продаж уменьшается, то существует проблема с реализацией продукции. Дальнейшие вопросы должны уточнить наличие запасов готовой нереализованной продукции, потребительские свойства товара, ценовую политику и систему распределения и продвижения товара, ответы на которые могут дать представление о причинах сложившегося экономического кризиса деятельности предприятия.
Рисунок 3. Логическая схема поиска внутренних причин экономического кризиса деятельности предприятия
Поиск путей выхода из кризиса связан с устранением причин, способствующих его возникновению, а процесс планирования этого выхода можно разделить на две основные стадии:
разработка антикризисной стратегии деятельности фирмы (антикризисное стратегическое планирование);
определение тактики реализации выбранной стратегии (оперативное планирование).
Тактические (оперативные) мероприятия по выходу из кризиса могут быть защитными (сокращение расходов, закрытие подразделений, сокращение персонала, уменьшение объемов производства и сбыта) и наступательными (активные маркетинговые исследования, высокие цены на продукцию, использование внутренних резервов, модернизация, совершенствование управления). Оперативные мероприятия по выходу из кризиса состоят в установлении текущих убытков, выявлении внутренних резервов, привлечении специалистов, кадровых изменениях, получении кредитов, укреплении дисциплины и т.п.
“Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установления неудовлетворительной структуры баланса”, утвержденные распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе России от 12.08.94 № 31Р содержат рекомендации по разработке именно оперативных планов финансового оздоровления, оставляя в стороне то обстоятельство, что стратегическое и оперативное планирование связаны друг с другом, и заниматься одним в отрыве от другого невозможно. Именно стратегическое планирование позволяет устранить отрицательный эффект неопределенности и изменчивости внешней среды функционирования фирмы, сосредоточить внимание на главных задачах выхода из кризиса с минимальными потерями.
В процессе антикризисного стратегического планирования разрабатываются стратегии выхода организации из экономического кризиса.
Рисунок 4. Модель антикризисного стратегического управления предприятием
Тактическое планирование должно осуществляться в рамках выбранных стратегий. Оно имеет дело с решениями о том, как должны быть распределены ресурсы организации для достижения стратегических целей. Осуществление запланированных оперативных мероприятий по выходу из экономического кризиса, не связанных со стратегическими целями, может привести к кратковременному улучшению финансового положения, но не позволит устранить глубинные причины кризисных явлений.
В соответствии с вышеизложенным, модель антикризисного стратегического управления предприятием представляется следующей (рис. 4).
Процесс антикризисного стратегического планирования, первого этапа стратегического управления, начинается с определения текущей миссии организации. Миссия формирует главные предпосылки успеха деятельности фирмы при различных воздействиях на нее со стороны внешней среды и определенных характеристиках ее внутренней природы и организации.
Главными вопросами, на которые должен ответить руководитель предприятия, оказавшегося в кризисных условиях, являются вопросы о том, сможет ли он в рамках миссии своей фирмы выйти из кризиса и достичь конкурентных преимуществ как на внутреннем, так и на внешнем рынках? Насколько обеспечены независимость и безопасность фирмы в длительной стратегической перспективе? Насколько широта выбранной миссии фирмы позволит ей в случае необходимости диверсифицироваться? Если он не сможет найти достаточно сильные, аргументированные ответы на них, скорректировать миссию в случае необходимости, то можно с уверенностью сказать, что он не сумеет вывести предприятие из экономического кризиса.
Следующим, не менее важным, этапом стратегического антикризисного планирования является анализ среды бизнеса и выяснение причин экономического кризиса деятельности предприятия. Правильность выбора стратегий выхода из кризиса и устранение его причин и последствий зависит от точности и комплексности диагностики состояния предприятия. На этом этапе фирма проводит исследования внешней и внутренней среды бизнеса, выделяет те из них, которые действительно имеют значение для организации, проводит сбор и отслеживание информации об этих компонентах, проводит оценку реального положения фирмы, выясняет причины кризисного состояния.
На следующем этапе проводится стратегический анализ. Фирма сравнивает цели (желаемые показатели) и результаты исследований факторов внешней и внутренней среды, которые ограничивают достижение желаемых показателей, определяет разрыв между ними. Затем при помощи методов стратегического анализа и планирования формулируются стратегические альтернативы выхода предприятия из экономического кризиса.
Очередной этап связан с выбором одной из альтернативных стратегий и ее проработкой. На этом заканчивается процесс стратегического планирования и начинается процесс оперативного планирования.
Следующие этапы стратегического управления связаны с реализацией планов и контролем результатов.
В целом процесс стратегического антикризисного управления представляет собой замкнутый цикл с прямой (от разработки стратегии к составлению оперативных планов до реализации и контроля) и обратной (от учета результатов выполнения к пересмотру миссии) связью, важнейшим этапом которого является стратегическое планирование.
Тема 4. Диагностика кризисов в организациях. Цели и задачи диагностики кризисов в организациях. Методы и процедуры диагностических обследований. Обработка результатов диагностики и прогнозирование кризисных явлений в организациях. Особенности диагностики кризисов в различных организациях.