4. Проблемы внешней задолженности в мировой экономике. Внешняя задолженность России и пути ее решения

Проблемы внешнего долга являются важнейшим аспектом национальной экономической безопасности любой страны, так как внешний долг (особенно крупномасштабный) во многом ограничивает государственный суверенитет страны-должника, предопределяя принятие важнейших решений этой страной в области внутренней и внешней экономической политики (и политики вообще).

В мировой экономике начала ХХI в. проблема внешнего долга является одной из наиболее острых и сложно решаемых. Это связано с тем, что многие страны мира не в состоянии не только погашать полученные займы, кредиты, ссуды, но и нормально их обслуживать, т.е. своевременно платить по ним проценты. Премьер-министр Великобритании У. Черчилль – один из крупнейших политиков ХХ в. – считал, что «репутация державы точнее всего определяется той суммой, которую она способна взять в долг».

Многие экономисты относят внешнюю задолженность к глобальным проблемам современной мировой экономики. При этом рассматривается понятие так называемой «долговой экономики» (с учетом и внешнего, и внутреннего долга). Еѐ основным признаком является постепенное приближение объема средств на обслуживание долга (т.е. на погашение текущих платежей и выплату процентов) к объему новых заимствований на внутреннем и внешнем рынке. Данная проблема актуальна и для современной России – в связи со значительными масштабами самого внешнего долга нашей страны, необходимостью отвлечения крупных средств для его обслуживания и сокращения, что существенно ограничивает возможности экономического роста в стране¹.

Государственный внешний долг считается составной частью государственного долга в целом, под которым необходимо понимать взятые на себя и непогашенные финансовые обязательства государства и уполномоченных им органов перед резидентами и нерезидентами (юридическими и физическими лицами).

В международной практике к настоящему времени существуют два различных определения внешнего долга.

1. Внешним долгом является сумма обязательств, выраженных в иностранной валюте, а внутренним долгом – сумма обязательств в национальной валюте. Такой подход характерен для стран с частично конвертируемой

«мягкой» валютой.

2. Внешний долг рассматривается как совокупный долг нерезидентам, независимо от валюты в которой он выражен.

О масштабности проблемы внешнего долга в современной мировой экономике свидетельствует тот факт, что в 1993 г. суммарный объем непогашенных международных долговых обязательств составлял 2024 млрд. долл., а в 2000 г. он уже превышал 6 трлн. долл. (6050 млрд. долл.). При этом новые (чистые) долговые обязательства только в самом 2000 г. составляли более 1 трлн. долл. Таким образом, масштабность и острота проблемы внешнего долга как общемировой проблемы сохраняются и даже усиливаются.

О степени остроты данной проблемы свидетельствует нарастание количества дефолтов (долговых кризисов) стран-должников по официальным долговым обязательствам: если за десятилетие 1956–1965 гг. было отмечено 18 дефолтов, то за десятилетие 1986–1995 п. (тридцатью годами позже) – уже 203 (!) дефолта. В последние годы в качестве примеров такого рода можно назвать дефолт 1998 г. в России, 2001 г. – в Аргентине, 2002 г. – в Нигерии и др.

Государственным (официальным) внешним долгом является та часть внешнего долга, по которой отвечают официальные государственные органы (если они сами брали в долг за рубежом или давали свои гарантии по оплате долговых обязательств частных фирм, банков и местных органов власти). Кроме того, есть и частный внешний долг – долговые обязательства частных компаний, банков и местных органов власти, не гарантированные государством.

Самым крупным должником в современном мире являются США. Степень тяжести проблемы внешнего долга для экономики той или иной страны определяется такими показателями, как отношение суммы внешнего долга страны-должника к ее ВВП или объему экспорта товаров и услуг из этой страны; отношение суммы обслуживания внешнего долга к объему экспорта товаров и услуг из данной страны.

При этом предельными показателями считаются отношение внешнего долга к ВВП в 80 % и внешнего долга к стоимости экспорта в 220 %. Для оценки отягощенности долгом часто используют еще один показатель – коэффициент обслуживания долга. Его определяют как отношение очередных платежей в погашение долгои краткосрочных кредитов и процентов по всем кредитам и валютным поступлениям к валютным поступлениям (экспорту товаров и услуг).

Проблема внешней задолженности актуальна и для России, которая одновременно выступает должником и кредитором. Как кредитор она сталкивается с неспособностью и нежеланием должников из числа развивающихся стран выполнять свои обязательства.

Государственный долг России сформирован из внешнего долга Советского Союза и нового российского долга.

К основным кредиторам России относятся: Парижский, Лондонский и Токийский клубы.

Парижский клуб стран-кредиторов – неформальное объединение развитых государств, где координируется политика урегулирования, отсрочки платежей по государственному долгу стран. Для избежания одностороннего моратория (отсрочки платежа) кредиторы ведут переговоры с должниками

«лицом к лицу» об условиях пересмотра внешних долгов. Начало его деятельности относится к 1956 г., когда кредиторы Аргентины были приглашены в Париж на переговоры с должниками. Периодические заседания Парижского клуба сменились регулярной деятельностью с 1978 г. в связи с обострением проблемы погашения государственного долга развивающимися странами, а затем странами Восточной Европы и России. На заседаниях Парижского клуба присутствуют наблюдатели из МВФ, ВБ, ЮНКТАД и обычно рассматривается вопрос о той части внешнего долга, которая должна быть погашена в текущем году конкретной страной.

Парижский клуб принимает решения о пролонгировании кредита, реструктуризации задолженности, предоставлении новых кредитов, рекомендациях в адрес страны-должника. Сотрудничество Парижского клуба с другими международными институтами способствует координации политики стран-кредиторов по отношению к странам-должникам.

Россия часто участвовала в заседаниях Парижского клуба как должник и кредитор, а с 1997 г. стала его членом. Это способствует реструктуризации государственного внешнего долга страны и дает определенные возможности России как кредитору воздействовать на страны-должники.

Лондонский клуб (с 1976 г.) – неформальная организация частных банков-кредиторов, где координируется их политика урегулирования внешнего долга стран-должников. Банковский консультационный комитет в составе представителей ведущих банков-членов Лондонского клуба разрабатывает принципы урегулирования частных внешних долгов. На регулярных заседаниях Лондонского клуба заключаются соглашения со странами-должниками о реструктуризации задолженности и мерах по возврату кредитов. Лондонский клуб сотрудничает с Парижским клубом и МВФ.

Лондонский клуб поэтапно провел реструктуризацию частного долга России и накопленных процентов путем его частичного (на 2/3) конвертирования в евробонды и списания остальной суммы.

Третья группа российских долгов – коммерческая торговая задолженность (в 2001 г. она оценивалась в 9,3 млрд. долл.) – долг так называемому Токийскому клубу. Правительство РФ признало эту группу долгов позже всех остальных частей долга бывшего СССР – в октябре 1994 г. Из-за того, что переговоры по коммерческой торговой задолженности начались только в декабре 1996 г., образовался большой временной интервал, в течение которого кредиторы были в неведении относительно реальности погашения этой задолженности. В связи с этим некоторые фирмы-кредиторы продавали задолженность по ценам 15–20 % от номинала или самостоятельно искали другие пути решения своих проблем в Правительстве РФ. Одновременно с этим соответствующая комиссия Правительства РФ составляла списки первоочередных платежей и одновременно принимала решения о расходовании активов бывшего СССР, не учтенных в доходной части государственного бюджета вообще или учтенных по официальному курсу рубля еще Госбанка СССР с пересчетом в рубли по текущему валютному курсу.

Россия-должник. К началу 2007 г. государственный долг России увеличился с 257,2 до 309,7 млрд. долларов (см. приложение 3). Значительно снизилось долговое бремя, измеряемое отношением долга к ВВП. Внешний долг Российской Федерации по отношению к ВВП уменьшился с 33,7% на начало 2006 года до 31,4% на 1 января 2007 года, объем внешних долговых обязательств органов государственного управления — с 9,3 до 4,6%¹. Этой связи государственный внешний долг перестал рассматриваться как фактор, негативно влияющий на экономику страны.

В условиях значительного сокращения государственного внешнего долга, обусловленного досрочным погашением обязательств бывшего СССР, рост задолженности перед нерезидентами был связан с активным привлечением заемных средств частным сектором.

К концу 2006 года во внешнем долге экономики превалировали обязательства частного сектора. Их доля выросла с 68,1 до 84,2% при сокращении удельного веса внешней задолженности органов государственного управления и органов денежно-кредитного регулирования с 31,9 до 15,8%.

В условиях значительного сокращения государственного внешнего долга, обусловленного досрочным погашением обязательств бывшего СССР, рост задолженности перед нерезидентами был связан с активным привлечением заемных средств частным сектором.

В структуре внешней задолженности федеральных органов управления, сократившейся на 37,6%, произошли существенные изменения. К концу 2006 года, после досрочного погашения кредитов, предоставленных Парижским клубом кредиторов, объем обязательств, принятых на себя Россией в качестве правопреемницы бывшего СССР, уменьшился в 3,5 раза (до

¹ В 2000 г. данный показатель составлял 89%, а в 2003 г. – 36%.

9,8 млрд. долларов), а их доля снизилась до 22,5% с 49,1% на начало 2006 года. На 1 января 2007 года в составе задолженности бывшего СССР на обязательства перед странами-членами Парижского клуба кредиторов приходилось 0,6 млрд. долларов (5,9% долга бывшего СССР), на обязательства перед бывшими социалистическими странами – 1,9 млрд. долларов (19,5%), перед нерезидентами в форме ОВГВЗ – 2,1 млрд. долларов (21,1%), на прочие категории — 5,2 млрд. долларов (53,5%)¹ (см. приложение 4).

В течение 2006 года новый суверенный российский долг сократился с 35,7 до 33,8 млрд. долларов. Уменьшились внешние обязательства в форме долговых ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте, – с 26,7 до 25,0 млрд. долларов. Внешний долг субъектов Российской Федерации увеличился на 0,3 млрд. долларов и составил на 1 января 2007 года 1,5 млрд. долларов.

Объем внешних долговых обязательств российских банков удвоился по сравнению с началом 2006 года и достиг к 1 января 2007 года 101,2 млрд. долларов. Темп их роста был самым высоким среди всех секторов экономики. Внешнее финансирование российских банков осуществлялось в основном в форме кредитов, задолженность по которым увеличилась на 33,3 млрд. долларов – до 67,8 млрд. долларов. Кроме того, существенно возросли обязательства в форме остатков на текущих счетах и в депозитах – на 15,4 млрд. долларов. Их объем оценивался на 1 января 2007 года в 27,8 млрд. долларов. По прочим категориям прирост внешнего долга банковского сектора составил 2,4 млрд. долларов. Активное привлечение иностранного заемного капитала банками отразилось в значительном увеличении доли этих обязательств в общем объеме внешнего долга экономики – с 19,5 до 32,7%.

В течение 2006 года сохранялась благоприятная структура внешнего долга страны по срокам погашения. На 1 января 2007 года долгосрочная задолженность перед нерезидентами составила 254,1 млрд. долларов (82% совокупного внешнего долга), объем краткосрочных внешних обязательств – 55,7 млрд. долларов (18%). В структуре органов государственного управления обязательства со сроком погашения более одного года составили 93,8%, в структуре внешних обязательств банков – 61%, прочих секторов – 94,1%.

По состоянию на 1 января 2007 года внешний долг Российской Федерации в иностранной валюте возрос на 24,6 млрд. долларов и был равен 251,7 млрд. долларов (81,3% задолженности всех секторов экономики). Долговые обязательства, номинированные в российских рублях, увеличились до 58,1 млрд. долларов (18,8%).

Россия-кредитор. По зарубежным финансовым активам Россия стала правопреемницей Советский Союз, который предоставлял кредиты развивающимся странам в основном по политическим, военно-стратегическим и идеологическим мотивам. До 80% кредитов было связано с экспортом советского вооружения, смысл которых заключался не в экономической эффек-

¹ Аналитические комментарии к платежному балансу и внешнему долгу Российской Федерации за 2006 г. // Вестник банка России. – 14.05.07 г. – № 26–27 (970–971). – С.12–15.

тивности, а в политических интересах. В ряде стран при содействии Советского Союза были введены в эксплуатацию большое количество объектов, имевших большое народнохозяйственное значение.

В 1992 г. после распада Советского Союза и прекращения «холодной войны» исчезли прежние стратегические цели, а заинтересованность России в возврате заемных средств ее должниками возросла. Это породило идею взаимозачета путем обмена нашей задолженности Западу на долги нам со стороны развивающихся стран. Но эти долги отличаются по своему качеству. Погашение нашей задолженности предусматривалось валютой, а нашей стране должники должны в счет долга поставлять товары. Проценты по нашим долгам были выше, чем по кредитам, которые предоставлял Советский

Союз.

Многие страны-должники де-факто просто перестали признавать свои долги. Это выразилось в том, что они прекратили направлять документы, подтверждающие график платежей. В 1992–2000 гг. Россия должна была получить 96 млрд. долл. долговых платежей, но фактически поступления составили лишь около 15% этой суммы. Около 2/3 их приходилось на одну Индию.

Столкнувшись с описанной ситуацией и будучи лишенной возможности повлиять на своих должников, Россия в 1997 г. вступила в Парижский клуб в качестве страны-кредитора. Результат этого акта оценивается поразному. Многие страны, которые уже прибегали к содействию Парижского клуба, были вынуждены вступить в переговоры с Россией и заключить с ней соглашения на условиях Парижского клуба. Однако в числе стран наших должников оказалось большое количество государств с высоким уровнем задолженности и низким уровнем развития. А согласно существующим правилам Парижского клуба долги таких стран подлежат списанию в пределах 70– 90%, а остальная сумма погашается с рассрочкой в 25–30 лет. Поскольку Советский Союз активно кредитовал страны с низким уровнем развития, то в начале 2000 гг. Россия заняла одно из первых мест в мире по показателю соотношения списанных долгов к ВВП. Вступление России в Парижский клуб не привело к росту долговых платежей иностранных заемщиков. Значительную часть долгов пришлось списывать, а другую часть реструктурировать.

На страны, с которыми появилась возможность урегулировать их долг, приходилось около 1/3 финансовых активов России, а 2/3 – на страны, которые не признают Парижский клуб. В российских должниках числится более пятидесяти стран (см. табл. 5.2). Но изначально на три страны Кубу, Монголию и Вьетнам – приходилось до 40% долга. С Вьетнамом долг был урегулирован по схемам Парижского клуба: 85% его было списано, остальная часть реструктурирована. Однако с Кубой, Монголией и другими крупными должниками возможно урегулирование долга только на двухсторонней основе. При этом некоторые из них отвергают даже схемы, близкие к практике Парижского клуба, настаивая на полном списании долга.

Таблица 5.2