3. Международный кредит: сущность, принципы, функции и основные формы

Международный кредит – это движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, платности, срочности. Это одна из форм содействия движению стоимости на мировом рынке. Международный кредит играет важную роль в стимулировании экономического развития стран. Стоимость и доступность кредита являются важ-

ными факторами, воздействующими на экономическую активность.

Возникновение международного кредита связано с развитием внутренних, национальных рынков и необходимостью финансирования международной торговли.

Движение кредита происходит на мировом рынке ссудных капиталов, который представляет собой совокупность кредитно-финансовых учреждений и фондовых бирж, предоставляющих займы и кредиты иностранным заемщикам, в результате чего происходит перераспределение кредитных ресурсов между странами.

Основой развития международного кредита выступает международная интеграция, специализация производства, глобализация мировой экономики. Субъектами рынка международных кредитов являются частные предприятия, государственные организации, правительства стран, международные и региональные финансовые организации.

Опосредуя движение товаров, услуг и факторов производства, международный кредит тесно связан с другими экономическими категориями, такими как валютный курс, цена, прибыль, платежный баланс. Он участвует в кругообороте капитала на всех его стадиях – от приобретения импортного оборудования или сырья до реализации готовой продукции на мировом или внутреннем рынках.

На межгосударственном уровне международный кредит, прежде всего, связан с необходимостью покрытия отрицательного сальдо платежного баланса – расчетами.

В основе международного кредита лежат те же принципы, что и внутреннего кредита, поскольку это экономические категории одного порядка:

1. срочность. Международный кредит выдается на определенный срок, обусловленный кругооборотом капитала и периодом окупаемости проекта;

2. возвратность. Это основное отличие кредита от безвозмездного финансирования. Переданные во временное пользование средства должны быть возвращены;

3. платность. Отражает действие закона стоимости и дифференциацию условий кредита;

4. обеспеченность. Выступает гарантией возврата предоставленных во временное пользование средств;

5. целевой характер. Кредит предоставляется на финансирование конкретного объекта, сделки. Анализ условий сделки и сроков окупаемости проекта позволяет оценить кредитные и валютные риски, определить условия погашения ссуды, приемлемое обеспечение и стоимость кредита.

Принципы международного кредита выражают его связь с экономическими законами рынка используются для достижения текущих и стратегических целей субъектов рыка и государства в целом.

К основным функциям кредита в сфере мировой экономики можно отнести следующие:

1. перераспределение потоков ссудного капитала между странами для обеспечения потребностей расширенного воспроизводства. Через механизм кредитования происходит выравнивание нормы прибыли в разных странах и увеличение ее массы;

2. регулирование потоков экспорта и импорта через кредиты государственных кредитных организаций – экспортно-импортных банков;

3. экономия издержек обращения в сфере международных расчетов через использование кредитного механизма для ускорения платежей и расчетов. Использование кредитных инструментов платежа (вексель, передаваемый депозитный сертификат и т.п.) позволяет экономить собственные средства плательщика. Сближение сроков поставки товара и его оплаты способствует ускорению оборота производительного капитала;

4. ускорение интеграционных процессов и глобализации в мировой экономике;

5. ускорение концентрации и централизации капитала.

Международный кредит является важным фактором решения проблем догоняющего развития.

В мировой экономике международный кредит играет двойственную роль. Позитивные последствия международного кредитования заключаются в ускорении развития экономики путем обеспечения непрерывности процесса воспроизводства и его расширения.

Международный кредит способствует внедрению новых технологий и производств, а тем самым повышению качественного уровня производительных сил страны и качества национальных товаров. Также он стимулирует рост занятости и производительности труда; повышает конкурентных позиций страны на мировом рынке и тем самым стимулирует конкуренцию в международной экономике.

Немаловажная роль кредита при решении проблем повышения качества жизни, прежде всего в развивающихся странах, проблем догоняющего развития.

Вместе с тем международный кредит имеет и ряд негативных последствий, поскольку обостряет противоречия в развитии рыночной экономики, углубляет диспропорции в экономике, формирует перепроизводство товаров, является средством достижения конкурентных преимуществ на рынках сбыта, на рынках источников сырья, в наиболее передовых отраслях экономики.

Международный кредит в форме движения «горячих денег» дестабилизирует мировую валютную систему и мировую экономику в целом, дестабилизирует платежные балансы стран, ведет к возникновению экономических и валютных кризисов.

Границы использования международного кредита зависят от закономерностей процессов материального производства и распределения совокупного общественного продукта, эффективности использования капитала. Избыточное привлечение внешних заимствований в итоге всегда негативно влияет на экономику страны-заемщика и свидетельствует о неправильной кредитной политике, которую проводят денежные власти.

Международный кредит является объектом национального государственного регулирования, что проявляется в проведении кредитной политики, разновидностями которой являются кредитная дискриминация и кредитная блокада.

Кредитная дискриминация – это установление менее выгодных условий получения, использования и погашения международного кредита для некоторых заемщиков по сравнению с остальными для оказания политического и экономического воздействия.

Кредитная блокада – это отказ в предоставлении кредитов какой-либо стране. Она, как правило, связана с экономической блокадой и является более жесткой экономической санкцией, которая оформляется правительственными распоряжениями или декретами, но чаще всего проводится неофициально в виде отказа.

Грамотная кредитная политика позволяет решать целый комплекс важных задач:

• улучшение конкурентных позиций страны на мировом рынке;

• развитие и стимулирование национального экспорта;

• повышение качества и увеличение объема продукции;

• решение проблем структурной перестройки экономики. Глобализация мировой экономики и интернационализация хозяйствен

ной жизни является причиной проявления разнообразных видов международного кредита (см. рис. 5.3).

–государственные и международные организации

– частные произ- водственные и

торговые фирмы

Рис. 5.3. Формы международного кредита

Смешанные кредиты предполагают кредитование сделки зарубежным и внутренним кредитором.

Обеспеченные кредиты предлагают залог, гарантии и другие контрактные механизмы, цель которых заключается в уменьшении кредитного риска.

Различают два вида обеспечения:

• личное обеспечение, т.е. гарантия, которую дает одно лицо в отношении другого, чей кредитный авторитет недостаточен для получения ссуды без материального обеспечения;

• имущественное обеспечение может быть представлено любым имуществом или документом, подтверждающим имущественные права, которое передается как залог оплаты ссуды или гарантия исполнения контракта;

Гарантии также могут предоставляться и первоклассными банками, но они считаются достаточно дорогостоящими.

В международной практике широко применяется кредитование под государственные гарантии – непосредственно правительства страны или уполномоченных правительственных организаций и агентств, на принятие которых влияет кредитный рейтинг страны, присваиваемый международными рейтинговыми агентствами (Standard&Poor's, Moody's Investors Service Inc. и т.д.).

Бланковый кредит выдается под обязательство должника погасить его в установленный срок. Обычно документом по этому кредиту выступает соло-вексель с одной подписью заемщика. Разновидностями бланковых кредитов являются контокоррент (единый счет, на котором учитываются все операции банка с клиентом) и овердрафт (кредит сверх минимального остатка средств на счете клиента с обязательным погашением в течение определенного срока).

Экспортный кредит предоставляется экспортеру в качестве дополнительного средства для поддержания процесса производства на основе отгрузочных и иных документов, которые подтверждают проведение экспортной операции.

Импортный кредит используется в виде дополнительного источника оплаты ввозимых товаров или перевода за них иностранной валюты.

Коммерческие кредиты связаны с внешней торговлей товарами и услугами, а финансовые используются на иные цели (например, капиталовложения, строительство инвестиционных объектов, погашение валютных задолженностей, валютную интервенцию).

«Промежуточные» кредиты предназначены для обслуживания смешанных форм вывоза капитала, товаров и услуг (например, инжиниринг)¹.

Государственные организации привлекают ссуды с целью покрытия дефицита платежного баланса, а также для реализации государственных программ развития. В данном случае в качестве кредиторов могут выступать межгосударственные банковские институты (МБРР, МВФ, ЕБРР, региональные банки развития – МАБР, АзБР, АфБР и т.д.), мировой рынок капиталов.

Также возможно участие в кредитовании международных организаций в виде предоставления синдицированных кредитов с участием банков разных стран, и заимствования ресурсов на мировом рынке капиталов через размещение долговых обязательств.

Самый крупный синдицированный кредит был организован для слияния Mannesmann (Германия) и Vodafone Airtouch (Великобритания) в объеме 30 млрд. евро.

Производственные и торговые корпорации являются традиционными получателями международных кредитов в оборотный и основной капитал.

Банки традиционно кредитуют конкретные внешнеторговые сделки, а банковские ссуды дополняют собственный капитал корпораций.

Краткосрочные кредиты предоставляются на срок до одного года, иногда – до 18 месяцев; среднесрочные – от одного года до пяти лет; долгосрочные – свыше пяти.

Товарный кредит предоставляется экспортером покупателю, а валютный (кредит в денежной форме) – банками и специализированными кредитными учреждениями.

Займы можно получить на международном рынке капиталов через размещение ценных бумаг.

Коммерческое кредитование осуществляется без прямого привлечения

¹ Инжиниринг – это совокупность инженерно-консультационных услуг в процессе создания и обслуживания промышленных объектов за рубежом.

средств банков. Покупатель передает продавцу векселя против сопроводительных документов по поставленным товарам. Последующий учет векселей возмещает экспортеру произведенные затраты.

Валютный кредит зачисляется на счет заемщика и используется в соответствии с кредитным соглашением.

Кредиты в международных счетных единицах (СДР) выдаются Международным валютным фондом для урегулирования платежного баланса или только правительствам.

Основными формами международного кредита являются лизинг, факторинг и форфейтинг.

Лизинг (от англ. lease –сдавать в аренду) – форма международного кредита, при которой лизингополучатель получает на определенный срок от иностранного лизингодателя заказанные материальные ценности с отсрочкой платежа за арендную плату, а также в собственность в случае их выкупа по остаточной стоимости по истечении договора.

Лизинговые операции начали проводиться около 2-х тыс. лет до н. э. в Вавилоне, а с 1950-х гг. используются в международном обороте. Развитие лизинга в настоящее время связано с потребностями научно-технического прогресса.

Ставка арендной платы устанавливается исходя из характера и стоимости сдаваемого внаем оборудования, срока контракта на таком уровне, что арендная плата превышает цену, по которой его можно купить на рынке. Арендные платежи могут производиться ежемесячно, ежеквартально или по полугодиям.

В международной практике применяются следующие формы лизинговых сделок.

1. Прямой лизинг применяется, когда изготовитель и владелец имущества сам выступает лизингодателем, а косвенный – при участии третьего лица, которое осуществляет сдачи в аренду материальных ценностей.

2. Стандартный лизинг предполагает продажу оборудования лизинговой компании, которая сдает его в аренду потребителю.

3. Операционный лизинг используется, если у лизингополучателя нет намерения приобретать арендованный объект.

4. Финансовый лизинг сочетает аренду с последующим выкупом его объекта лизингополучателем по остаточной стоимости.

5. Возвратный лизинг («лиз-бэк») – собственник оборудования продает лизинговой компании оборудование, а затем берет его в аренду, т.е. продавец оборудования становится лизингополучателем. Данная форма используется, когда фирма испытывает недостаток средств и стремится улучшить свое финансовое состояние.

6. «Чистый» лизинг предполагает, что расходы, связанные с эксплуатацией оборудования, оплачивает лизингополучатель. Он обязан содержать оборудование в рабочем состоянии, обслуживать его и после окончания срока аренды возвратить лизингодателю в хорошем состоянии с учетом нормального износа. Лизингодатель не отвечает за действия, связанные с использованием лизингополучателем имущества.

7. «Мокрый» лизинг предусматривает дополнительные услуги лизингодателя лизингополучателю. Данный вид лизинга является дорогостоящим, так как лизингодатель осуществляет содержание оборудования, ремонт, страхование, иногда управление производством или поставку горючего. Обычно такой лизинг используется в отношении высокоточного, новейшего оборудования, такого как компьютеры, самолеты и другие сложные машины и механизмы.

8. Возобновляемый лизинг предполагает возобновление договора по истечении его первого срока, а также предполагает замену ранее сданного в лизинг оборудования более усовершенствованным (лизинг ЭВМ).

9. Лизинг по остаточной стоимости применяется в отношении оборудования, бывшего в употреблении и действует, как правило, в течение 1–4 лет.

10. Вендор-лизинг предполагает кооперацию изготовителей, лизинговых компаний и банков и используется при продвижении на рынок дорогостоящего оборудования

Лизинг привлекателен тем, что в условии дефицита платежного баланса не приводит к увеличению обязательств и не включается в объем общей внешней задолженности.

Факторинг (от англ. factor – посредник) – это кредитование экспорта в форме покупки фактор-фирмой или банком неоплаченных платежных требований экспортера к импортеру.

При этом фактор, как правило, предоставляет поставщику 85-90% суммы дебиторской задолженности сразу после отгрузки товара до наступления срока платежа. Остальные 10-15% за вычетом комиссии и процентов по кредиту выплачиваются поставщику после выплаты причитающейся суммы покупателем.

Современный факторинг способствует приобретению предприятием ряда преимуществ: выступает как защитное средство от потерь, связанными с

«плохими долгами» и может являться источником финансирования расширяющегося бизнеса.

Виды факторинга:

1. Открытый – это операция, по которой экспортер оповещает импортера о переуступки своих платежных требований факторинговой компании в следке.

2. Конфиденциальный (закрытый) – договор с фактор-фирмой, о котором не сообщается импортеру до тех пор, пока последний не нарушит условия или срок платежа.

К существенным преимуществам международного факторинга можно отнести: решение многих проблем и рисков, связанных с неизвестным законодательством страны-партнера; дает возможность стандартизировать правила и механизм проведения операций между 3 участниками факторингового рынка в целом, получать дополнительную информацию об импортере, который в свою очередь может расширять закупки без привлечения дополнительных источников финансиования.

С конца 1960-х гг. функционируют такие крупнейшие международные факторинговые группы как: International Factors Group S.C., Factors Chain International (Амстердам), Heller Financial, HF-NYSE. International Factors Group

S.C. охватывает 28% мирового рынка факторинговых услуг и объединяет 63 факторинговых компании из 35 стран мира, а созданная в 1968 г. Factors Chain International разработала кодекс взаимных факторинговых обычаев в мировой торговле и на начало 2002 г. объединяла 150 факторов в 51 стране. В тоже время расширяется присутствие на международном рынке факторинговых услуг российских компаний и банков.

Форфейтинг (от франц. á fortait – целиком, общей суммой) – это форма кредитования внешнеэкономических операций путем покупки форфейтором у экспортера долговых обязательств в виде простых и переводных векселей на безоборотной основе.

Форфейтинг в отличие от факторинга – это однократная операция, поскольку она связана со взаимными денежными средствами по одному документу – переуступке вексельного поручительства. Также форфейтинг обязательно предполагает существование вторичного рынка, где будет осуществляться продажа приобретенных коммерческих векселей.