Характерные отличия прямых и портфельных инвестиций

Прямые зарубежные инвестиции	Портфельные инвестиции
Главная цель вывоза
Контроль над иностранной фирмой	Получение высоких прибылей
Пути достижения цели
Организация и ведение производства за рубежом	Приобретение зарубежных ценных бумаг
Методы достижения цели
Приобретение контрольного пакета акций (не менее 10% от акционерного капитала компании). Полное владение зарубежной фирмой	Приобретение менее 10% (в Германии и Великобритании менее 20%) от акционерного капитала зарубежной фирмы
Формы дохода
Предпринимательская прибыль, дивиденды	Дивиденды, проценты

В основном прямые инвестиции являются частным предпринимательским капиталом. Вместе тем, прямые инвестиции оказывают существенное воздействие на всю мировую экономику и в частности, международный бизнес.

Наиболее полная информация о движении и состоянии прямых иностранных инвестиций ежегодно публикуется в «Докладах о мировых инвестициях» (World Investment Report) ЮНКТАД (Конференции ООН по торговле и развитию. В 2005 г. в развитых странах отток ПИИ составил 542,3 млрд. долл., а приток – 646,2 млрд. долл. Также усиливаются позиции развивающихся стран и стран с переходной экономикой как источников ПИИ.

2. Свободные экономические зоны как форма интернационализации капитала

Создание и функционирование свободных экономических зон (СЭЗ) способствует росту международного движения капиталов и либерализации международной торговли товарами и услугами. Появление таких зон стало характерной особенностью мировой экономики в конце ХХ в. Однако, по существу, первая из них – Гибралтар – была создана в XIX в. англичанами. В начале ХХ в. в России существовали такие свободные экономические зоны как Одесса (1862 г.) и Батуми (1878 г.). Первая СЭЗ в Российской Федерации была создана в сентябре 1990 г. в Еврейской автономной области (ЕВА).

СЭЗ также являются важным институтом мирового хозяйства и особой формой международной экономической интеграции.

Свободная экономическая зона – это часть общей территории государства (или его региона) с выгодным географическим положением, на которой устанавливается особый льготный экономический режим и механизмы таможенного и налогового обложения, субсидирования, ценообразования с целью привлечения в этот регион материально-финансовых и технологических ресурсов, а также иностранных технологий и инвестиций.

Выделяют четыре основные группы льгот:

– административные льготы предоставляются с целью упрощения процедур регистрации предприятий и режима въезда–выезда иностранных граждан, а также оказания различных услуг;

• финансовые льготы включают различные формы субсидий, которые предоставляются в виде более низких цен на коммунальные услуги, снижения арендной платы за пользование земельными участками и производственными помещениями, льготных кредитов и др.;

• внешнеторговые льготы предусматривают введение особого таможенно-тарифного режима и упрощенного порядка осуществления внешнеторговых операций;

– налоговые льготы содержат нормы, связанные с налоговым стимулированием конкретных видов деятельности или поведения предпринимателей.

Вышеуказанные льготы могут применяться в самых различных комбинациях. Вместе с тем, льготы – это не всегда главный стимул для притока иностранного капитала. Более существенными в этом отношении могут оказаться такие факторы, как политическая стабильность, инвестиционные гарантии, качество инфраструктуры, квалификация рабочей силы, упрощение административных процедур и др.

Как правило, СЭЗ располагаются вблизи границ, где хорошо обеспечена инфраструктура. Здесь законодательно устанавливается особый режим хозяйствования для местных и иностранных предпринимателей и граждан, а также особый режим управления и контроля правительства за хозяйственными операциями.

С момента подписания 18 мая 1973 г. международной Киотской конвенции, которая определила свободную зону как своеобразный внешнеторговый анклав, где любые товары считаются находящимися за пределами национальной таможенной территории, СЭЗ получили широкое распространение во многих странах мира. Товары, ввезенные на территорию зоны не декларируются, а существующий порядок лишь упрощается, но не упраздняется. Цели создания СЭЗ зависят от социально-экономического уровня стран, которые их организуют, а также от стратегических народно-хозяйственных планов.

С экономической точки зрения СЭЗ необходимы для активизации и расширения внешнеэкономической деятельности, привлечения иностранного и отечественного капитала, повышения экономической эффективности и конкурентоспособности национального производства.

В рамках производственной и научно-технической цели ориентируются на приток иностранной и отечественной техники и технологий, ускорение внедрения достижений НИОКР, концентрацию научно-технических кадров и ресурсов в приоритетных направлениях.

С точки зрения выполнения социальной миссии СЭЗ решают такие вопросы, как создание новых рабочих мест, обеспечение занятости населения, повышение квалификации рабочей силы с учетом мирового опыта, рост уровня благосостояния населения, а также развитие социальной инфраструктуры.

При организации СЭЗ используются следующие концептуальные подходы:

1. Территориальный – особый режим получают все предприятия, рас-

положенные на конкретной территории (экспортно-производственные зоны развивающихся стран, СЭЗ Китая, зона «Манаус» в Бразилии¹);

2. Функциональный, когда в виде части экономического пространства может выступать одно отдельное предприятие или группа предприятий, т.е. это касается определенного вида предпринимательской деятельности незави-

¹ Зона «Манаус» в Бразилии была создана в 1967 г. Ее площадь 3,5 млн. км². Создана для стимулирования промышленного производства с помощью налоговых льгот. Ее образование положительно повлияло на экономику всей страны. В настоящее время там экспортируется 3–5% продукции.

симо от местоположения соответствующей фирмы в стране (магазины «duty free», в Израиле в зоне такого типа функционирует алмазная биржа).

Обязательным условием для создания и функционирования свободных зон является наличие необходимой инфраструктуры – разнообразных средств связи, подключенных к международным информационным сетям, банковской и транспортной систем и т.д. Средняя стоимость одного инвестиционного проекта СЭЗ оценивается Минэконом развития России в 150 млн. долл.

СЭЗ имеют законодательно установленные территориальные границы и правовой режим для обеспечения функционирования различных хозяйствующих субъектов, имеющих национальную, совместную и иностранную принадлежность.

К основным признакам СЭЗ можно отнести следующие:

• определенная обособленность зоны в хозяйственном, внешнеторговом, валютно-финансовом и инвестиционном отношениях от остальной территории страны с учетом выгодного географического положения;

• наличие развитой экономической инфраструктуры (банки, страховые компании, биржи и т.д.), позволяющей устанавливать беспрепятственные связи с мировым рынком;

• создание льготных условий экономической деятельности, а также финансовых стимулов для иностранных инвесторов, что может выражаться в предоставлении беспошлинных и льготных режимов, а также в снятии ряда ограничений на их деятельность;

• определенный уровень развития производства в регионе с учетом наличия высококвалифицированного персонала для осуществления внешнеэкономической деятельности.

В мировой практике принято в зависимости от функционально-целевой направленности и целевого характера свободные экономические зоны классифицировать на несколько видов (см. рис. 5.2).

Анклавные (замкнутые) зоны ориентированы на внешние рынки, а интеграционные – на национальную экономику. Функционально-режимные зоны выступают в виде «точечных» на уровне предприятий, а также могут быть локальными, т.е. свободными площадками.

Свободные сервисные зоны создаются за счет финансовоэкономических льгот, которые предоставляются фирмам, занятым оказанием финансовых и нефинансовых услуг. Они располагаются чаще всего в приморских городах, так как требуют для своего функционирования наличие транспортного узла. Разновидностью свободной сервисной зоны являются офшорные центры и «налоговые» гавани.

Решающую роль в формировании и развитии современного офшорного бизнеса сыграли ТНК, глобализация, образование единых экономических пространств, устранение торговых барьеров, либерализация финансовых рынков и проч.

Офшорные зоны предусматривают специальную юрисдикцию регистрации и функционирования иностранных компаний на льготных налоговых условиях, но запрещают какую-либо производственную деятельность.

Рис. 5.2. Классификация СЭЗ

Разновидностями офшорной зоны могут быть налоговая гавань и офшорный центр.

Налоговая гавань – страна, в которой действуют низкие ставки налогов, с помощью чего она стремится привлечь ТНК. В настоящее время в мире существует 40–50 налоговых гаваней.

Налоговые гавани представляют собой небольшие государства и территории (чаще всего островные) с невысоким уровнем развития, политически стабильные (Багамские, Виргинские, Каймановы острова, Либерия, Панама и др.), проводящие политику привлечения ссудных капиталов из-за рубежа путем предоставления налоговых и других льгот на своей территории.

Анклавные (замкнутые) зоны ориентированы на внешние рынки, а интеграционные – на национальную экономику. Функционально-режимные зоны выступают в виде «точечных» на уровне предприятий, а также могут быть локальными, т.е. свободными площадками.

Свободные сервисные зоны создаются за счет финансовоэкономических льгот, которые предоставляются фирмам, занятым оказанием финансовых и нефинансовых услуг. Они располагаются чаще всего в приморских городах, так как требуют для своего функционирования наличие транспортного узла. Разновидностью свободной сервисной зоны являются офшорные центры и «налоговые» гавани.

Решающую роль в формировании и развитии современного офшорного бизнеса сыграли ТНК, глобализация, образование единых экономических пространств, устранение торговых барьеров, либерализация финансовых рынков и проч.

Офшорные зоны предусматривают специальную юрисдикцию регистрации и функционирования иностранных компаний на льготных налоговых условиях, но запрещают какую-либо производственную деятельность.

Разновидностями офшорной зоны могут быть налоговая гавань и офшорный центр.

Налоговая гавань – страна, в которой действуют низкие ставки налогов, с помощью чего она стремится привлечь ТНК. В настоящее время в мире существует 40–50 налоговых гаваней.

Налоговые гавани представляют собой небольшие государства и территории (чаще всего островные) с невысоким уровнем развития, политически стабильные (Багамские, Виргинские, Каймановы острова, Либерия, Панама и др.), проводящие политику привлечения ссудных капиталов из-за рубежа путем предоставления налоговых и других льгот на своей территории.

Здесь не предъявляются строгие требования к отчетности, требуются минимальные бухгалтерские данные (в Ирландии или Швейцарии), а в Либерии, Панаме, Лихтенштейне они вообще не представляются.

Хозяйствующие субъекты получают льготы, которые могут состоять в полном освобождении от подоходных налогов (налоговый рай) при внесении относительно небольшого фиксированного сбора в казну (Багамские острова), более низких по сравнению с другими странами их ставках (Гонконг, Антильские острова).

В странах с федеративным устройством выделяются административнотерриториальные образования (отдельные штаты, кантоны, города), где действует офшорный режим. В России – это Калмыкия, Углич, Смоленск, где нерезиденты не облагаются федеральными налогами.

Офшорные центры (налоговый рай, корпоративная гавань), которых в мире насчитывается около трех десятков, расположены в таких странах, как Панама, Норманнские острова, Ирландия, Швейцария, Израиль, Мальта, Малайзия.

От налоговых гаваней они отличаются тем, что помимо налоговых льгот и либерального отношения к бухгалтерской отчетности предоставляют льготы для финансово-кредитных операций с иностранными резидентами и в иностранной валюте, обеспечивают анонимность, секретность финансовых операций, отсутствие валютного контроля.

Зоны свободной торговли создаются за счет льготного торговотаможенного режима и выведены за пределы национального таможенного пространства для ускорения торговых операций и сокращения издержек. Такие зоны наиболее распространены в США. Они представляют собой специально отведенный участок в районе аэропорта или морского порта. В России к ним можно отнести специальные магазины «duty free» и зоны около московских аэропортов Внуково и Шереметьево.

Экспортно-промышленные зоны функционируют за счет привлечения иностранного капитала. Они представляют собой анклавы в рамках национальной таможенной территории, как правило, расположенной неподалеку от международных аэропортов. Первая такая зона была создана в конце 1959г.

на площади 15 га в ирландском аэропорту «Шеннон». Однако наибольший эффект от функционирования таких зон был получен в новых индустриальных странах Азии.

Промышленно-технологические зоны, как и зоны свободной торговли, действуют за счет финансово-экономических льгот. Они формируются вокруг научного центра с развитой инфраструктурой и способствуют ускорению НТП в отдельных отраслях и разработке наукоемких технологий.

Подобные зоны функционируют в основном в США (технопарки), Японии (технополисы), Китае (зоны развития новых и высоких технологий), в странах ЕС («бизнес-инновационные центры») и представляют собой города с прилегающими к ним территориями, где сконцентрированы органически взаимодействующие предприятия высокотехнологичных отраслей промышленности, исследовательские институты, крупные вузы.

Промышленно-технологические зоны ориентированы на развитие новейших технологий, разработку и производство наукоемкой продукции за счет активизации деятельности местных университетов, создание локализованной научно-производственной среды. Они действуют на основе различных льгот с помощью не только национальных, но и иностранных предприятий и организаций.

Наиболее известная в мире и самая крупная в США такая зона – «Силиконовая долина» – дает 20% мирового производства средств вычислительной техники и компьютеров, где занято более 20 тыс. работников.

В России также создана зона в Зеленограде, которая должна специализироваться в области микроэлектроники, информатики и связи.

Комплексные зоны считаются многопрофильными и формируются в границах территориальных образований на ограниченной территории.

В таких зонах создаются условия для привлечения иностранного капитала с обязательным развитием необходимой инфраструктуры с целью индустриализации экспорта на основе высоких технологий, управленческого опыта и НИОКР («Янтарь» Калининградской области и «Находка» на Дальнем Востоке).

К комплексным зонам можно отнести действующие в КНР зону

«Шэньчжень», которая объединяет зону свободной торговли и технопарк, а также «открытые города» «Чжухай», «Шаньтоу», «Хайнань», «Шаньтоу»; бразильский промышленный округ «Манаус»; территорию «Огненная Земля» в Аргентине.

Если говорить о целях создания СЭЗ в России, то можно отметить следующие:

а) активизация совместной инвестиционной деятельности;

б) совершенствование отраслевой структуры производства и ускорение социально-экономического развития отдельных регионов, особенно малоосвоенных;

в) повышение заинтересованности российских предприятий в осуществлении ВЭД;

г) привлечение передовых иностранных технологий и управленческого опыта в отечественную хозяйственную практику.

В России практическому обеспечению жизнедеятельности СЭЗ препятствует отсутствие финансовых возможностей для создания и обустройства необходимой инфраструктуры в регионах создания СЭЗ. Исходя из международной практики, инфраструктура СЭЗ обеспечивается за счет принимающей стороны; гарантий, как для иностранных инвесторов, так и для отечественных участников производственно-хозяйственных и внешнеэкономических процессов.

СЭЗ в России должны рассматриваться как основные инвестиционные приоритеты при формировании государственной промышленноэкономической стратегии развития, учитывая преимущества транспортногеографического расположения и потенциала ее прибрежных и приграничных территорий. Создание в этих регионах сети свободных таможенных зон не только ускорит процессы интеграции в мирохозяйственную систему и активизирует развитие ВЭД, но и позволит также привлечь значительные объемы товаров, зарубежных технологий и капиталов, направляющихся в настоящее время в аналогичные зоны стран АТР и Центральной Европы.