7. Производные финансовые инструменты.

Производные инструменты – это инвестиционные инструменты, цена которых является производной от цены других инструментов. Это означает, что эти инструменты не могли бы существовать при отсутствии базового инструменты или индекса, т.е. если прекратится торговля базовым инструментом, прекратится и обращение производного.

Рассмотрим следующие производные инструменты:

- фьючерсные и форвардные контракты;

- опционы;

- свопы и др.

Фьючерсные контракты – это обязательные для выполнения соглашения либо на принятие (покупка), либо на осуществление (продажу) поставки базового инструмента по цене, оговоренной в данный момент для поставки в какое-то время в будущем.

По окончании срока действия контракта должна произойти поставка, если за истекший срок не была заключена такая же противоположная сделка.

Цена такого срочного соглашения зависит от размера процентов, которые могли быть начислены на использованные деньги до даты расчетов по истечении срока действия. Эта цена также зависит от других затрат, платежей или поступлений, срок которых может наступить между датой заключения контракта и сроком его истечения (страхование, транспортировка, налоги, хранение товаров, дивиденды, проценты).

Технически фьючерсы могут обращаться только на биржах. Фьючерсные контракты полностью стандартизированы, т.е. все параметры, кроме цены, известны заранее и не зависят от воли и желания участников договора. Исполнение фьючерсного контракта гарантируется биржей (расчетной палатой биржи). Эквивалентные внебиржевые продукты называются форвардами. Участники сделки по такому контракту полностью не застрахованы от его неисполнения. Основное преимущество форвардного контракта состоит в возможности его приспособления к индивидуальным запросам участников сделки по любым параметрам договора: по цене, срокам, размерам, формам расчетов и поставки.

Опционный контракт дает своему покупателю право, но не обязанность принять (опцион колл) или осуществить (опцион пут) поставку бузового актива по заранее согласованной цене страйк (цена исполнения) при оплате премии (цена опциона) продавцу опциона.

Продавец опциона несет обязательство по выполнению условий контракта, если этого потребует держатель опциона, т.е. только держатель имеет право решать, будет ли исполняться контракт.

В зависимости от сроков исполнения опционы подразделяются на два типа: американский и европейский. Американский опцион может быть исполнен в любой день до истечения срока действия контракта, европейский – только в день окончания срока контракта.

Биржевые опционы могут быть с экспирацией, т.е. иметь несколько сроков окончания, а так же спектр цен исполнения контракта.

Цена опциона зависит не только от процентов, которые можно получить по не вложенным в них средствам, но также от вероятности того, что исполнение опциона окажется выгодным в дату экспирации, количества времени оставшегося до экспирации, и изменчивости цены базового актива.

Своп – это соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными в контракте условиями, т.е. это договор обмена базовыми активами или платежами на их основе в течение установленного периода, в котором цена одного из активов является фиксированной, а цена другого актива – переменной, или же цены обоих активов являются плавающими.

Своп может состоять из одного обмена на протяжении своего срока действия, но обычно состоит из серии обменов и платежей через установленные промежутки времени.

В зависимости от базового актива, на который заключаются свопы, они могут быть следующих видов: процентные, валютные, товарные, индексные.