2. Облигации: понятия, признаки, виды стоимость, инвестиционная привлекательность.

Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигации могут выпускаться как именные, так и на предъявителя.

По способу обеспечения займа облигации подразделяются на:

• облигации с залоговым обеспечением. Предметом залога могут быть только ценные бумаги и недвижимое имущество. В случае неисполнения обязательств эмитентом имущество должно перейти в общую долевую собственность владельцев облигаций с залоговым обеспечением;

• облигации, обеспеченные поручительством. Договор поручительства, которым обеспечивается исполнение обязательств по облигациям, может предусматривать только солидарную ответственность поручителя и эмитента за неисполнение или ненадлежащее исполнение эмитентом обязательств по облигациям;

• облигации, обеспеченные банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией. Банковская гарантия должна превышать не менее чем на шесть месяцев дату погашения облигаций и предусматривает только солидарную ответственность гаранта и эмитента. Государственная и муниципальная гарантии по облигациям представляется в соответствии с бюджетным законодательством РФ и законодательством о государственных (муниципальных) ценных бумагах.

Законодательством установлены ограничения на выпуск необеспеченных облигаций, а именно: выпуск облигаций допускается не превышающую размер уставного капитала, не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения двух годовых балансов общества.

По сроку обращения облигации подразделяются на:

1. облигации с фиксированным сроком обращения:

• краткосрочные, обычно сроком до 1 года;

• среднесрочные, от 1 года до 5 – 10 лет;

• долгосрочные, от 20 до 30 лет.

2. облигации без фиксированного срока погашения:

• бессрочные;

• отзывные облигации – облигации, которые могут быть отозваны эмитентом до наступления срока погашения;

• облигации с правом погашения – предоставляют инвестору право на возврат эмитенту облигации до конца срока ее обращения;

• продлеваемые облигации – представляют инвестору право продлить срок погашения и получать проценты в течение этого срока;

• отсроченные облигации дают эмитенту право на отсрочку погашения.

Для облигаций предполагается периодическая выплата доходов и в виде процентов и производится она по купонам. Если облигация выпущена в документарной форме, то купон представляет собой отрезной талон с указанной на нем процентной ставкой и датой выплаты дохода. В зависимости от условий займа купонный доход может начисляться раз в год, полугодие или квартал. Чем чаще начисляется доход, тем выше его реальная сумма при одной и той же ставке и выше рыночная цена облигации.

По способу получения дохода различают следующие виды облигаций:

• облигации с фиксированной процентной ставкой;

• облигации с плавающей процентной ставкой;

• облигации с равномерно возрастающей процентной ставкой;

• облигации с равномерно возрастающей процентной ставкой по годам займа.

• облигации с нулевым купоном, т.е. дисконтные облигации.

По характеру обращения облигации подразделяются на:

• обычные;

• конвертируемые, т.е. дающие право владельцу обменивать их на акции того же эмитента. Они являются переходной формой между заемным и собственным капиталом.

По способу погашения облигации подразделяются:

• облигации, погашение номинала которых производится разовым платежом;

• облигации с распределенным по времени погашением, когда за определенный отрезок времени погашается некоторая доля номинала.

Облигации могут иметь следующие цены:

• номинальная – отражает сумму займа, она так же является базовой величиной для расчета дохода;

• рыночная – зависит от условий займа и ситуации, сложившейся на рынке в момент реализации облигации;

• выкупная – это цена, по которой эмитент выкупает облигации по истечении срока займа. Может совпадать или нет с номинальной.