Министерство образования и науки Российской Федерации

Уральский государственный экономический университет

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

Курс лекций

Авторы: А.И.Решетников

Т.В.Решетникова

Екатеринбург

2016

Тема: «Основные понятия рынка ценных бумаг»

1. Сущность и структура финансового рынка. Характеристика его элементов.

2. Механизм функционирования финансового рынка.

1. Сущность и структура финансового рынка. Характеристика его элементов.

Финансовый рынок - это совокупность экономических рыночных отношений, обеспечивающих мобилизацию, распределение и перераспределение временно свободных денежных средств государства, населения и хозяйствующих субъектов через операции с ценными бумагами и другими финансовыми инструментами.

Финансовый рынок подразделяется на два крупных сегмента:

1. Рынок ценных бумаг.

2. Рынок ссудного капитала.

1. Рынок ценных бумаг охватывает две группы экономических отношений:

   • отношение совладения;

   • отношения займа (или кредитные отношения).

Они выражаются через выпуск специальных документов - ценных бумаг.

Ценная бумага – это документ, который отражает:

• связанные с ним имущественные права;

• может самостоятельно обращаться на рынке,

• быть объектом купли-продажи и иных сделок (наследование, дарение, залог и т.д.);

• служит для владельца источником получения разового или регулярного дохода;

• выступает разновидностью денежного капитала.

Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических рыночных отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

Собственно рынок ценных бумаг может быть также подразделен или классифицирован на сектора и сегменты. Его классификация определяется следующими признаками, характерными и для самих ценных бумаг:

1. По эмитенту (только юридические лица) – государство (МФ от ЦБ); частный (корпоративный) сектор; иностранные субъекты;

2. По экономической природе: отношения совладения, кредитные отношения, производные фондовые инструменты (документарная форма выражения имущественного права, лежащего в основе данной бумаги).

3. По связи ценных бумаг с их первичным размещением и дальнейшим обращением (рыночные долговые обязательства, т.е. свободно обращающиеся на рынке, и нерыночные ценные бумаги, т.е. те, которые не могут быть проданы другим лицам и погашены до истечения срока).

4. По длительности периодов привлечения временно свободных денежных средств ценные бумаги подразделяются на краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные, бессрочные.

5. По способу выплаты доходов: на ценные бумаги с фиксированным доходом, с плавающим доходом и с дисконтом.

6. По степени риска. Риск делится на 2 группы - систематический риск (не диверсифицируемый, т.е. не изменяемый, который зависит не от вида ценных бумаг, а от политической и экономической ситуации в стране); несистематический риск, он является диверсифицируемым и может быть снижен инвестором.

7. По территориям, на которых обращаются ценные бумаги: региональные, местные; национальные - на всей территории государства; иностранные – мировые или международные.

8. По способу торговли. С этих позиций рынок ценных бумаг можно подразделить на следующие рынки – первичный и вторичный; организованный и неорганизованный; биржевой и внебиржевой; традиционный и компьютеризированный; кассовый и срочный.

В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают первичный и вторичный рынки.

Первичный рынок ценных бумаг – это рынок, где происходит выпуск ценной бумаги в обращение, обусловленное определенными правилами и требованиями. Выполняет следующие функции: организация выпуска ценных бумаг, размещение ценных бумаг, учет ценных бумаг, поддержание спроса и предложения.

Вторичный рынок ценных бумаг – это обращение ранее выпущенных ценных бумаг, совокупность всех актов купли-продажи и других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги. Выполняет следующие функции: сводит покупателей и продавцов и тем самым обеспечивает ликвидность ценных бумаг, обеспечивает баланс спроса и предложения, обеспечивает перераспределение капитала.

В зависимости от уровня регулируемости рынка ценных бумаг различают: организованный и неорганизованный:

Организованный рынок ценных бумаг – это обращение ценных бумаг на основе установленных правил между профессиональными участниками рынка по поручению других участников рынка.

Неорганизованный – обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

В зависимости от места торговли различают биржевые и внебиржевые рынки ценных бумаг.

Биржевой рынок ценных бумаг – это всегда организованный рынок ценных бумаг, т.к. торговля на нем ведется по правилам биржи только между биржевыми посредниками и только ценными бумагами надежных эмитентов, которые допускаются на биржу, пройдя процедуру листинга.

Внебиржевой рынок ценных бумаг – торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи торговли и обслуживания по ценным бумагам.

В зависимости от типа торговли рынок ценных бумаг существует в двух основных формах: традиционный и компьютеризированный.

Традиционный рынок ценных бумаг – это торговля ценными бумагами, при которой продавцы и покупатели ценных бумаг встречаются в определенном месте, где и происходит публичный гласный торг.

Компьютеризированный рынок ценных бумаг – торги ведутся через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок. Отличительные черты такого рынка – отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, следовательно, отсутствие контакта между ними; полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится только к вводу заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

В зависимости от сроков, на которые заключаются сделки, подразделяется на кассовый и срочный.

Кассовый рынок ценных бумаг (рынок «спот», рынок «кэш») - это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней, это безрисковые сделки, т.к. они обеспечены имеющимися в наличии ценными бумагами и денежными средствами.

Срочный рынок ценных бумаг – это рынок с отсроченным исполнением сделок, как правило, на несколько месяцев.

Рынок акций – выражает отношения совладения, на нем обращаются долевые ценные бумаги.

В состав ценных бумаг, опосредствующих кредитные отношения, входят долговые обязательства – облигации, векселя, депозитные сертификаты, государственные ценные бумаги и т.д.

К производным финансовым инструментам относятся конвертируемые облигации, конвертируемые привилегированные акции, варранты, опционы, фьючерсы, форварды, свопы, депозитарные расписки и т.д.

Рынок ссудных капиталов состоит из кредитного и денежного рынков.

В системе финансовых рынков рынок долговых обязательств тесно переплетается с кредитным и денежным рынками.

Кредитный рынок перераспределяет временно свободные в хозяйстве и создает новые денежные ресурсы, которые с помощью банковских кредитов предоставляет на возвратной, платной и срочной основе. Коммерческие банки активизировали движение на кредитном рынке, привлекая в больших объемах средства населения. В рамках кредитного рынка сформировался депозитный рынок или рынок депозитных сертификатов.

Денежный рынок – это рынок платежных средств, включающий налично-денежный и безналичный платежные обороты. На нем обращаются краткосрочные ценные бумаги (со сроком обращения до 1 года) – коммерческие и банковские векселя, краткосрочные сертификаты, чеки и др.