Практические занятия «Финансовый менеджмент»

Управление финансами является составной частью общей системы управления социально-экономическими процессами. Оно направлено на совершенствование системы отношений, призванных нормализовать финансовые ресурсы, необходимые для социально-экономического развития общества.

Цель управления финансами – финансовая устойчивость и финансовая независимость, проявляющиеся в макроэкономической сбалансированности, профиците бюджета, снижении государственного долга, твердости национальной валюты, в сочетании экономических интересов государства, бизнеса и общества в целом.

Управление финансами осуществляется на всех уровнях финансовой системы. Оно бывает общегосударственным, которое устанавливает общие принципы, правила и нормы, а также обеспечивает проведение единой финансово-бюджетной политики, налоговой, валютной и денежно-кредитной политики в Российской Федерации; и управление финансами отдельных субъектов управления.

Методами и формами управления финансами служат финансовое планирование, прогнозирование, финансовое регулирование, финансовый контроль, оперативное управление, система методов мобилизации финансовых ресурсов и др. В новых условиях хозяйствования и становлении рыночных отношений в России особое значение имеет финансовый менеджмент, призванный обеспечить эффективное управление ресурсами предприятий различных форм собственности.

Финансовая система – это совокупность различных сфер финансовых отношений (звенья финансовой системы), в процессе которых образуются и используются фонды денежных средств. Это совокупность централизованных и децентрализованных денежных фондов.

Заполнить в таблице содержание и сущность основных концепции и привести пример (указать основоположников)

Название концепции	Сущность и содержание	Основоположники указанной концепции
Концепция денежного потока
Концепция временной оценки денег
Концепция компромисса между риском и доходностью.
Концепция стоимости капитала
Концепция эффективности рынка капитала
Концепция асимметричности информации
Концепция агентских отношений
Концепция альтернативности затрат/результатов
Концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта. С

Тема Основы финансовых вычислений

Цена капитала на финансовом рынке определяется процентной ставкой. Она зависит от ряда факторов, основными из которых являются спрос и предложение денежных ресурсов на финансовом рынке.

Процентная ставка используется для определения стоимости денег с учетом временного фактора. Могут применяться простые, сложные и непрерывно начисляемые процентные ставки.

Таким образом, можно сформулировать ряд выводов:

• стоимость — это расчетный показатель; цена — декларированный, т. е. объявленный, который можно видеть в прейскурантах, ценниках, котировках; цена открыта, общеизвестна, тогда как стоимость в известном смысле конфиденциальна;

• в любой момент времени на данном рынке цена однозначна, тогда как стоимость многозначна, при этом число оценок стоимости зависит от числа профессиональных участников рынка;

• с известной долей условности можно утверждать, что стоимость первична, а цена вторична, поскольку в условиях равновесного рынка цена, во-первых, количественно выражает внутренне присущую активу стоимость; во-вторых, стихийно устанавливается как среднее из оценок стоимости, рассчитываемых участниками рынка.

Основные теоретические положения концепции временной ценности денег (Time Value of Money, TVM) были сформулированы в 1930 г. Ирвином Фишером в работе "Теория процента: как определить реальный доход в процессе инвестиционных решений".

Сущность временной ценности денег состоит в том, что одна и та же сумма денег в разное время имеет различную ценность; эта ценность в настоящее время всегда выше, чем в любом будущем периоде

С экономической точки зрения  процент представляет собой плату за использование денежных средств одного лица (кредитора) другим лицом (заемщиком, дебитором), выраженную в сотых долях от исходной суммы.

Процентная ставка (англ. interest rate) — сумма, указанная в процентном выражении к сумме кредита, которую платит получатель кредита за пользование им в расчёте на определённый период (месяц, квартал, год). С позиции теории денег, процентная ставка — это цена денег как средства сбережения.

Денежный поток, кэш-фло, кэш-флоу (от англ. Cash Flow) или поток наличных денег — одно из важнейших понятий современного финансового анализа, финансового планирования и управления финансами.

Временная ценность денег — одно из фундаментальных понятий финансов.

Шесть (финансовых) функций сложного процента позволяют устанавливать количественную взаимосвязь стоимости денег в разные периоды времени и получать количественную оценку временной стоимости денег как капитала, способного приносить доход.

Процесс накопления (наращивания)капитала прослеживается следующим образом:

Год	Накопленная сумма при начислении простого процента, тыс. ден. ед.	Накопленная сумма при начислении сложного процента, тыс. ден. ед.
	FV=PV (l + i*n)	FV=PV (l + i)n
1-й	400 + 400 х 0,10 = 440	400 + 400x0,10 = 440
2-й	440 + 400x0,10 = 480	440 + 440x0,10 = 484
3-й	480 + 400x0,10 = 520	484 + 484x0,10 = 532,4

Временная оценка денежных потоков основана на использовании шести функций сложного процента существует в следующей последовательности:

Базовые финансовые функции сложного процента

Номер функции сложного процента	Прямая функция, коэффициент	Характеристика функции
1.Будущая стоимость денежной единицы (накопленная сумма единицы)	FV=PV (l + i)n	(1+r)n — множители наращения
Будущая стоимость денежной единицы при более частом, чем 1 раз в год, начислении процентов
2. Будущая стоимость обычного аннуитета (PMT - регулярный платеж в начале каждого периода)		коэффициент накопления денежной единицы
3 Фактор фонда возмещения капитала - периодический взнос в фонд накопления		- фактор фонда возмещения
4.Дисконтирование - текущая стоимость денежной единицы при начислении процентов 1 раз в год		-дисконтный множитель
5.Текущая стоимость обычного аннуитета при платежах в конце каждого периода		коэффициент приведения ренты
6. Взнос на амортизацию единицы		коэффициент погашения задолженности

Обозначения в приведенных выше формулах:

PV — текущая стоимость денежной единицы;

i — годовая процентная ставка;

n — количество лет (периодов);

k — количество платежей в течение одного года (периода);

FV – будущая стоимость денежной единицы;

РМТ – единовременный платеж n-ого периода.

Рассчитайте по условиям задач значения базовых функций сложного процента.

Функция сложного процента	Значение коэффициентов	Итоговое значение
Инвестору за 5 лет необходимо накопить капитал для реализации инвестиционного проекта в сумме 2,5 млн. рублей, определить периодически депонируемый поток платежей (ежемесячно) от дохода, по ставке 14% годовых.
Рассчитать будущую стоимость потока арендных платежей, возникающих в конце года, если годовой арендный платеж первые четыре года составляет 400 тыс. руб., затем он уменьшится на 150 тыс. руб. и сохранится в течение трех лет. Ставка дисконта — 12%.
Сбербанк выдал кредит на сумму 2 млн руб. сроком на 10 лет под 12% годовых. Погашение кредита должно производиться равными ежемесячными выплатами в конце каждого года, включающими погашение основного долга и процентные платежи.
Достаточно ли положить на счет 600 тыс. рублей на депозитный счет с ежемесячным начислением сложных процентов по ставке 10% годовых для приобретения через 5 лет дома стоимостью 900 тыс. руб.
Определите современную (текущую) величину вложенных средств, которые должны быть выплачены через 4 года в сумме 300 тыс. рублей. В течение этого периода на первоначальную сумму начисляются сложные проценты по ставке 14 % годовых?
Какую сумму необходимо вложить родителям в банк, начисляющий 14 % годовых, чтобы хватило перечислять за обучение по 60 тыс. рублей в год (период обучения 4 года).

Дополнительные вопросы

1. Как изменится значение приведенной стоимости 1 тыс. руб., получаемых через год, если ставка дисконтирования уменьшится?

2. Как изменится значение будущей стоимости 1 тыс. руб., если процентная ставка возрастет с10до11%в год?

3. Существует ли связь между приведенной величиной будущих денежных потоков, полученных за счет инвестированного капитала, и ставкой доходности инвестиций? Объясните ответ.

4. Предположим, что сегодня вы вложили на накопительный счет 50 тыс. руб. сроком на 5 лет под 10% в год, а в последующие 4 года вы ежегодно вклады­вали 10 тыс. руб. под 8% в год. Определите сумму денег, которую вы буде­те иметь на своем накопительном счете через 5 лет, если проценты на ваши вклады начислялись в конце каждого года.

Вы занимаете сумму денег Р и обязуетесь через год (или менее одного года)выплатить большую сумму F в виде разового платежа. В этом случае процентная ставка определяется на основе формулы:

F=P(1 + r).

Откуда значение r будет равно:

r=F/P-1

Пример Петров взял ссуду 100 тыс. руб. с условием возврата через год ссуды и процентов по ней в виде разового платежа 112 тыс. руб. Определить процентную ставку по займу.

r = 112 000/100 000 - 1 = 0,12, или 12% в год.

Если заем выдается на срок более 1 года (п лет), то процентная ставка определяется из выражения:

r =(F/P)¹/ⁿ -1;

Пример . Семенов получил в Сбербанке банке ссуду 120 тыс. руб. с условием возврата через 4 года 180 тыс. руб. Определить процентную ставку по ссуде.

Примем F= 180 000 руб., Р - 120 000 руб. и п = 4 года. Подставим эти значения в формулу:

r = (180 000/120 ООО)¹/⁴ - 1 = 0,107, или 10,7% в год.