3. Политика привлечения заемных средств.
Привлечение заемных средств на предприятии осуществляется в следующих условиях: 1. для обеспечения непрерывности деятельности предприятия в случае дефицита ОбК, а также в случае недостатка собственного капитала. 2. для снижения величины финансово-эксплутационной потребности 3. для увеличения эффективности использования собственных средств 4. для реализации крупномасштабных инвестиционных проектов. Заемные средства – это правовые и хозяйственные обязательства перед 3ми лицами К основным видам заемных средств относятся: - долгосрочные кредиты банкам - долгосрочный займы у других лиц - краткосрочные кредиты банков - краткосрочные ссуды - КЗ перед поставщиками и подрядчиками - задолженность по расчетам с бюджетом - долговые обязательства перед своими работниками - задолженность перед органами страхования и соц.обеспечения - прочие задолженности Заемные средства на предприятии классифицируются по следующим признакам: 1. по степени срочности погашения - долгосрочные - текущие 2. по способу обеспечения - обеспеченные - необеспеченные При привлечении средств финансирования необходимо руководствоваться следующими критериями: 1. величина платы за заемные ресурсы 2. сроки привлечения ресурсов Если % за привлекаемые ресурсы слишком велик, необходимо обратить внимание на удельный вес данных привлекаемых ресурсов, т.к. их целесообразно привлекать если их доля в структуре пассивов мала. Необходимо также помнить о том, что сроки предоставления ресурсов должны совпадать со сроками их использования.
По степени активности привлечения заемных средств имеется следующая классификация заемных политик предприятия: 1. пассивная – заемные средства до 10% 2. осторожная или умеренная – доля заемных средств от 10% до 20% 3. активная – доля заемных средств от 20% до 33% Финансовые леверидж – привлечение заемных средств с целью увеличения рентабельности использования собственных средств. Эффект финансового левериджа – прирост рентабельности использования собственных средств за счет привлечения и использования заемных средств. Т.о. сущность финансового левериджа состоит в том, что он показывает на сколько возрасла рентабельность собственных средств предприятия в результате привлечения заемного капитала. Эфр + (1-Т) * (ЭR – CCП) * (ЗС/СС), где ЗС/СС – плечо финансового рычага ЭR = (Прибыль балансовая/Итог актива) * 100% T – общая ставка налогов ССП – определяется следующим путем: А) статистическая оценка взимаемой величины % за пользование заемными средствами в среднем по отрасли Б) средняя ставка рентабельности использования средств большинством предприятий однородного комплекса В) (Абсол.затраты привлечения ЗС / сумма задолженностей) * 100% Главным критерием привлечения ЗС должно служить следующее правило: процент выплачиваемый за кредит не д. превышать рентабельности предприятия, т.е. ЭR >= ССП