7.7. Аналіз вартості бізнесу

Показник економічної доданої вартості відображає ріст вартості бізнесу і визначається за формулою

Показник ROCE раніше був уже визначений, а зважена середня вартість капіталу (WACC) визначається за формулою:

де w позначає частку компонента капіталу (власна й позикового), а c – її вартість власного та позикового капіталу (прибутковість для інвестора), Т- ставка податку на прибуток.

Якщо головна мета власника - ріст вартості його бізнесу, показник EVA обов'язково повинен бути включений у число головних показників для діагностики компанії. Саме за допомогою цього показника можна судити про кінцеву результативність бізнесу за минулий період. Кожний з описаних вище показників характеризує діяльність компанії в якомусь одному специфічному розрізі. Щось одне може бути в компанії погано, тоді як інше - добре. І тільки показник EVA дасть комплексну оцінку результативності бізнесу, з'єднавши всі показники воєдино.

Керівництво компанії «ЧИСТА» має в числі своїх основних пріоритетів ріст вартості компанії. Тому оцінці показника EVA приділяється велика увага. Всі попередні оцінки фінансових показників, так чи інакше, вказували на погіршення фінансового здоров'я компанії. Як же показник EVA відреагує на ці погіршення. Проведемо розрахунок показника для двох звітних років. Наступна таблиця крок за кроком робить розрахунок EVA.

	XX рік	XY рік
Власний капітал:
Вартість	22,00%	22,00%
частка власного капіталу	68,87%	75,84%
Довгостроковий банківський кредит:
ефективна процентна ставка	9,00%	9,00%
частка довгострокового кредиту	31,13%	24,16%
Середній сумарний капітал (тис. грн.)	8834	9314
WACC	17,95%	18,86%
ROCE	18,51%	14,38%
ROCE – WACC	0,56%	-4,48%
EVA (тис. грн.)	49,30	- 416,98

Результати, як говорять, перевершили всі очікування: економічна додана вартості бізнесу в другому звітному періоді стала негативної. Ми були готові до того, що EVA стане нижче, але щоб настільки. Це говорить про те, що капітал бізнесу дає прибутковість нижче вартості залучених фінансових ресурсів, іншими словами бізнес з'їдає власний капітал, тобто власник стає бідніше. Жоден власник не хоче миритися з таким діагнозом, але, як говорять, «цифри - річ уперта». Треба щось радикальне вживати, щоб вийти із кризи.

Вибір показників для діагностики не є великою проблемою. Оскільки розрахунок варто робити один раз на рік, тут, як говориться, «кашу маслом не зіпсуєш». Тому весь набір наведених вище коефіцієнтів сміливо можна включати в «діагностичний набір».