52.Фундаментальный анализ фр, его этапы

Фундаментальный анализ явл. 1 из методов изуч. ФР, при помощи кот. устан-ся причинно-след-е связи общеэк-й ситуации с событиями на ФР. В его основе лежит прогнозир-е, прдсказ-е движ. котировок, цен на фонд. активы,

Фунд. ан-з баз-ся на след. постулатах: 1) ст-ть ЦБ чувст-на к фундам-м факторам, кот. и опред-т осн. тренд движ. Цен.;2) котир., рын. цены явл. пассивным отражением ценности фонд. инструмента;3) каждая ЦБ имеет свою внутр. Ст-ть, к кот. стрем-ся рын. цена.

Теория информац-но эфф-го рынка:уч-ки РЦБ постоянно следят за рын. ценами и корректир-т сови дейст-я при получю новой инфы. Т.Е, ст-ть ЦБ б. менят-ся только в случае поступл-я нов. инфы., способ-й оказ. влияние.

Т. случ. ожид-й – движ. цен на рынке хаотично, случайно, но происх-т поятоян. колебания вокруг внутр. цены

Т. геоетрич. частей – ситуация на рынке многократно повтор-ся в разл-х вар-х

Эти исследования позволяют сделать вывод, завышена или занижена ст-ть цб данной корпорации по сравнению с реальной ст-ю активов, буд. прибылями и т.д. С помощью фунд. анализа делается прогноз дохода, кот. опред. буд. ст-ть акции и м. повлиять на цену. На основе этого даются рекомендации о целесообразности покупок и продаж.

Этапы:

1.Общеэк-й ( макроэк-кий) анализ. Положение эк-ки оценивается с учетом факторов ВНП, занятости, инфляции, %-х ставок, вал-го курса и т.п. Учитывается фискальная и монетаристская политика прав-ва, влияние их на фонд рынок. Т.о., определяется соц-полит-й и эк-й климат инвестиц-й д-ти.

2.Индустриальный анализ предполагает изучение делового цикла в эк-ке, его индикаторов, осущ-е классификации отраслей по отношению к уровню деловой активности и по стадиям развития, а т-е кач-ный анализ развития отрасли.

3.Анализ конкретного ПП (фирмы, корпорации). Оценка ПП вкл. анализ состояния и перспектив развития менеджмента, организац-е и комм. условия работы; анализ фин-го положения компании; коэф-ты, оценка платежесп-ти; оценка фин. устойчивости — определение цены фирмы.

4. Моделир-е цены ЦБ. Макроэк-й анализ в рын-й эк-ке — это исследования рынка, живущего по зак-м спроса и предложения. Цена на ФР зав-т прежде всего от сов-ти капиталов, инвестир-х в ЦБ (спрос) и от объема предлагаемых для продажи ЦБ (предложение), т.е. их соотношение опред-т конъюнктуру ФР.

К инструментарию фундаментального анализа относится метод коэфф-тов. Использование только коэфф-тов без проведения всех этапов фундаментального анализа м. привести к получению недостоверной инфы. Наиболее часто используются такие коэффициенты, как:

•коэфф-т р/е = ratio определяется как отношение курсовой стоимости акции к величине чистой прибыли в расчете на одну обыкновенную акцию;

•коэфф-т d/p =ratio определяется как отношение дивиденда по обыкновенной акции к ее курсовой ст-ти;

• бета-коэфф-т - определяет влияние общей ситуации на рынке в целом на судьбу конкретной ЦБ. Если бета-коэфф-т положителен, то эфф-сть данной ЦБ аналогична эфф-сти рынка. При отриц-м бета-коэфф-те эфф-ть данной ЦБ будет снижаться при возрастании эфф-сти рынка. Бета-коэфф-т также принято считать мерой риска инвестиций в данные ЦБ. При бета-коэфф-те больше единицы риск инвестиций выше, чем в среднем по рынку, а при бета-коэфф-те меньшем единицы - наоборот;

• R-квадрат. Этот коэфф-т хар-ет долю риска вклада в данную ЦБ по отношению к риску в целом: чем ближе R-квадрат к нулю, тем более независимым является поведение акции по отношению к общей тенденции рынка.

Рез-ты анализа фин-х коэф-в имеют знач. при сравнении со стандартами. Сравнение м. проводить с анал-ми пок-лями западных компаний или коэи др. эмитентов в данном секторе рынка.

53.Тех-й анализ р-ка, его принципы, основные граф-е и мат-е методы

Тех-й анализ – сов-ть методов исслед-я закономерностей развития ФР в целом и его отд. сегментов. Он используется для прогнозир-я измен цен на фонд Актив и объемов торговли, опред-я основной тенденции развития ФР, и оптимального t проведения операций на ФР

Принципы:

1)отражения – в текущей цене фин-го Актива находят отражение все события, влияющие на ФР. Изучается именно изменение цен, а не его причины.

2)тренда – движение цен на ФР подчинено определенным тенденциям, направл-ям под влиянием D и S и др. факторов.

3)повторяемости событий – при правильной интерпретации прошлых ситуации на ФР можно довольно точно предсказать буд. изменения.

Методы: 1. Графики цен с использованием различных фигур,(линейный график, график отрезков, японские свечи(в анализе на основ свечей ключевую роль играет тело свечи. По размерам тела свечи делятся на полноценные свечи и дожди (кресты). У последних цены открытия и цены закрытия равны или очень близки.,) крестики (повышение цены) - нолики (понижение)

2. Трендов линии( существует 3 вида – бычий – для продажи покупки, медвежий - для продажи, боковой или флэт – предупреждает о возможном развороте действующего тренда)

3 Анализ хар-ра рынка (индекс относит устойчивости – учитывает влияние на ФР случаев колебаний цен, стохастический индикатор – хар-т степень приближения цен к мин или макс за определяет период t)

4 Структурн. теории (изучаются истории развития ФР, предполагает повторение ситуации на нем, дает возможность составления долгосрочных прогнозов динамики цен. Волны Эллиота - обнаружение повтор-е фигур в движении цен на фр.