46.Форвардные контракты, их виды. Формир-е форв-й цены

форвардный контракт (ФК) —соглашение м/у 2мя сторонами о покупке-продаже базисн. актива (БА)по фикс. цене обяз. для исполн. и закл. вне биржи. Особ-ти: 1) вне биржи 2)индивид. хар-р контракта 3)исполнение сделки сопровождается перемещением БА, 4) переуст. обяз-в невозможно, контракт д.б. исполнен подписавшими сторонами. 5) втор-й рынок отсутствует. ФК возникает понятие форвардной цены (ФЦ). Для каждого момента времени ФЦ для данного базисного актива - это цена поставки, зафиксир в ФК. В ? опред-я ФЦ 2 концепции. Первая: ФЦ возникает как следствие буд ожиданий уч-ков срочного рынка относительно буд цены спот (анализ всей доступной инфо относительно буд конъюнктуры ). Вторая концепция строится на арбитражном подходе (технич взаимосвязь м/у форвардной и тек спотовой ценами, кот опр-ся сущ на рынке ставкой без риска(например, по депозитам). В его основе лежит положение о том, что инвестор д.б. безразличен в ? приобретения баз актива на спотовом рынке сейчас или по ФК в буд. В течение действия ФК дивиденды по акции м. либо выплачиваться, либо нет. Если на акцию выплачивается дивиденд в течение действия ФК, то ФЦ необходимо скорректировать на его величину, т.к, приобретя контракт, инвестор не получит дивиденд.

47.Фьючерсы, их виды, преимущества торговли.

Фьючерс - это стандартный срочный биржевой договор купли-продажи (поставки) баз.актива по фикс. цене на опр. дату. Отличие от форвард. контракта: фьюч контракт полностью стандартизирован, все его параметры, кроме цены, известны заранее и не зависят от воли и желания сторон договора. Этот контракт заключается только в ходе биржевой торговли. 2вида: с поставкой (используют участники реального сектора эк-ки) и без поставки. Продавцы заключают фьючерсные контракты для гарантир. продажи товара по приемлемой цене в буд. Покупатели приобретают фьючерсы для гарантир. приобретения сырья для переработки. стороны хеджируют риски – страхуются от непредвиденного изменения рын. ситуации. Второй вид фьючерсов – без поставки, используется спекулянтами для извлечения прибыли от колебания цены баз актива без реальной покупки такого актива. Вне зависимости от вида фьючерса они, в отличии от опционов явл. обяз к исполнению обеими сторонами. 2 класса фьюч контрактов: товарные (с\х сырье и полуфабр, лес и пиломат-лы, цвет и драг мет, нефтегазовое сырье) и фин. (вал (фьюч контракты купли-продажи какой-либо конвертируемой валюты), фонд (фьюч контракты купли-продажи некот-х видов акций), % (на изменения % ставок на куплю-продажу цб) и индексные (контракты на изменения значений индексов)). Осн «+» торговли фьюч контрактами: 1)Возм-ть дешевого хеджир-я рисков. Затраты на совершение подобной сделки ниже затрат на спот рынке, 2)Полное отсутствие издержек, возникающих при торговле на рынке баз активом. Отсутствует плата за использование кред рес и оплата депоз и расчетных услуг,3) плечо, получаемое на фьюч рынке, получается больше и обходится гораздо дешевле аналогичного плеча на спот рынке.