35.Гцб: понятие, цели эмиссии

В РБ рынок госЦБ начал формироваться в 90-ые гг.

Уч-ки рынка ГЦБ: 1) Минфин (эмитент от имени Прав-ва); 2) НБ (финансовый агент Прав-ва).

Инвесторы рынка ГЦБ: 1) проф.уч-ки; 2) непроф. Уч-ки (ЮЛ/ФЛ).

В РБ к ГЦБ относятся облигации, выпущенные Минфином.

Продажа ГЦБ осуществляется: 1) путем продажи на аукционе; 2) путем продажи Минфином ЮЛ; 3) посредством передачи (продажи) банкам для их послед. раелиз.

Виды гос. облигаций для ЮЛ: 1) гос. долгоср.облигации (1 год и более); 2) гос.краткоср.облигации (до 1 года). Форма их выпуска: бездок-я, м. свободно обращаться на рынке. Эмитент имеет право досрочного погашения. Облигации м.б. обменены на облигации нового выпуска. Облигации м. вып-ся в ин. валюте.

Виды гос. облиг. для ФЛ:1) облигации гос. выигрышного валютного займа (док-е на предъявителя, размещаются ч/з банки-агенты, имеют %-ый доход и выигрышный доход, погашение проводится в определенный срок. 2) облигации гос. сберег-го займа РБ (док-е, на предъявителя, ч/з банки-агенты, нет права досрочного погашения.)

Облигации Нац. банка офиц-го статуса гос-х ценных бумаг не имеют. Нац. банк вып-т их с целью ДКР, регулирования ден. массы и ликвидности. Осн-ми владельцами ГЦБ явл. комм.банки (их доля более 80%).Аукционы по размещению проводятся 1 раз в 1-2 недели. Объем оборотов и кол-во сделок намного больше, чем с корпор-ми ЦБ.

Цели эмиссии: а) финансирование дефицита гос. бюджета на неинфляц-й основе, т.е. без доп-го выпуска денег в обращение; б) финансир-е целевых гос-х программ в области жилищного стр-ва, инфрастр-ры, соц. обеспечения и т.п.; в) воздействие на макроэк. показатели: ден. массу в об­ращении, воздействие на цены и инфляцию, на расходы и направления инвестирования, эк-й рост, платежный баланс и т.д.; г) погашение задолженности по ранее выпущенным ГЦБ; д) реструктуризация гос. долга предприятиям и частным компаниям.

36.Виды гос. Обл. В рб, цели эмиссии. Еврооблигации рб

ГЦБ – ЦБ, эмитир-е органами гос упр-я. Гос. явл важнейшим заемщиком кап-ла. Один из способов займа – выпуск ЦБ.

Эмитенты ГЦБ: гос органы – Минфин и НБ РБ (финн агент).

Инвесторы: юр. лица, население, различ фонды.

Преим-ва ГЦБ: выс надежность, высоко ликвидные, операц издержки ниже, чем по др ЦБ, в больш-ве гос-в по доходам выплачиваются фиксир %-ты.

Виды ГЦБ: 1) По виду эмитента: ЦБ высших органов гос. власти; регион ЦБ; ЦБ гос учреждений;

• ЦБ, кот придан статус гос-х

2) По форме обращаемости: рын-е ЦБ (м. свободно перепродаваться после первич размещ-я), нерын. (не м. перепродаваться, но м.б. ч/з опред срок возвращены эмитенту.

3) По срокам обращ-я: крат. (до 1 г); ср. (от 1 года до 5-10 л.);

• долгоср(10—15 лет).

4) По способу выплаты (получения) доходов: %-е ЦБ (% ставка м.б. фиксир-й, плавающей, ступенчатой; доход выплач-ся в момент погашения ЦБ.); дисконтные ЦБ(размещ-ся по цене ниже номин, а разница (дисконт) образует доход по облигации; индексируемые облиг (номин ст-ть возрастает на индекс инфляции);выигрышные; комбинир-е облигации.

Цели эмиссии: а) финансир-е дефицита гос бюджета на неинфляц основе, т.е. без доп. выпуска денег в обращение; б) финансир-е целевых гос программ в области жил-го стр-ва, инфр-ры и т.п.; в) воздействие на макроэк пок-ли: ден массу, возд-е на цены и инфляцию; г) погаш-е зад-ти по ранее выпущ ГЦБ; д) реструктуризация гос долга предпр-ям и частным компаниям.