3. Сведения об эффекте в смежных областях

При оценке общественно значимых инвестиционных проектов рекомендуется приводить описание количественного и качественного эффекта от их реализации, могущих возникать в смежных областях, к которым относятся существующие и новые производства, транспортные условия, экология, население и т.п.

При реализации энергосберегающих мероприятий возможно появление следующих эффектов в смежных областях:

• снижение уровня розничных цен на отдельные товары и услуги вследствие снижения платежей за отопление и горячую воду;

• создание новых или реконструкция действующих производств для выпуска необходимых строительных материалов (оконные блоки, утеплители, герметики и т.п.), оборудования, приборов и т.п.;

• изменение рыночной стоимости недвижимости физических и юридических лиц, вызванное реализацией проекта;

• снижение экологических загрязнений и др.

4. Расчет денежных потоков от реализации проекта

Для использования динамических методов оценки эффективности инвестиций инвестиционный проект должен быть описан специальными рядами платежей - так называемыми денежными потоками (cash flow). Денежные потоки формируются с разбивкой по периодам (годам, кварталам, месяцам) в течение жизненного цикла инвестиционного проекта.

Для расчета денежных потоков выделяется три вида деятельности по инвестиционному проекту: инвестиционная, операционная и финансовая.

В денежный поток от инвестиционной деятельности в качестве оттока включаются затраты на создание и ввод в эксплуатацию новых основных фондов, их реконструкцию, модернизацию, техническое перевооружение; увеличение оборотного капитала; некапитализируемые затраты (налог на земельный участок, используемый под строительство, расходы по строительству объектов внешней инфраструктуры). В качестве притока в денежный поток от инвестиционной деятельности включаются доходы от реализации основных фондов (за исключением уплаченных налогов) и уменьшение оборотного капитала. Информация по инвестиционным затратам может быть представлена по форме таблицы 4.

Таблица 4.

1.1 Исходные данные о капитальных вложениях

1.2 Показатели	1.3 Годы
	2007			2008			2009			и т.д.
	01	…	12
1. Оборудование, приборы
2. Отдельные строительные работы (утепление, герметизация, разборка конструкций и т.п.)
3. Нематериальные активы (лицензии, патенты, ноу-хау и т.п.)
4. Прочие основные производственные фонды
ИТОГО: затрат на внеоборотные активы
5. Прочие (некапитализируемые) работы и затраты
6. Пусконаладочные работы
ВСЕГО затрат
в том числе НДС

При подготовке информации по инвестиционной деятельности учитывается следующее:

1. состав инвестиционных затрат конкретизируется по каждому энергосберегающему мероприятию;

2. поскольку энергосберегающие мероприятия осуществляются на существующих объектах затраты на приобретение и освоение земельных участков не учитываются;

3. поскольку целью энергосберегающих мероприятий является снижение расхода, а значит и производства теплоэнергии, увеличения оборотного капитала не потребуется;

4. объемы затрат включаются в таблицу в текущих ценах с НДС;

5. проценты за кредит, взятый на финансирование строительства и уплачиваемые до ввода в эксплуатацию, в объем инвестиций не включаются.

Денежный поток от операционной (производственной) деятельности Ф_t2 (чистый приток от операций) определяется по формуле:

Ф _{t 2} = Д _t + А _t, (4.1)

где	Д t	– прогнозируемый чистый доход;
	А t	– амортизационные отчисления;

Д _t = ПР_t - H _t, (4.2)

где	ПРt	– прибыль до вычета налогов;
	Н t	– налоги и сборы.

Прибыль до вычета налогов по формируется как экономия текущих расходов на производство теплоэнергии в результате энергосберегающего мероприятия (табл.5).

Таблица 5.

Формирование денежного потока от производственной деятельности

1.4 Показатели	1.5 Годы
	2008			2009			2010			и т.д.
	01	…	12
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	…
Экономия топлива количество сэкономленного топлива стоимость топлива, д.е. 1.5.1 ИТОГО снижение стоимости топлива
Экономия эксплуатационных расходов: количество сэкономленной воды стоимость воды 1.5.2 ИТОГО снижение стоимости воды количество сэкономленной электроэнергии стоимость электроэнергии ИТОГО снижение стоимости электроэнергии
Снижение расходов на обслуживание и ремонт
Снижение расходов на содержание обслуживающего персонала количество обслуживающего персонала зарплата на 1 работника 1.5.3 ИТОГО экономия
ИТОГО общая экономия от производственной деятельности (увеличение прибыли)
 Финансовые издержки
 Амортизация
Продолжение табл.5
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	…
= Налогооблагаемая прибыль
 Налог на прибыль
Чистая прибыль от энергосберегающего мероприятия
+ Амортизация
Денежный поток

Примечания к заполнению таблицы 4.2.

1. Финансовые издержки представляют собой проценты за кредит по инвестициям в энергосберегающее мероприятие, финансируемым за счет банковского кредита.

2. Величина амортизации принимается только по инвестициям энергосберегающего мероприятия.

Денежный поток от финансовой деятельности формируется на основании формулы 4.3:

Ф_t3 = К_с + КР_к + КР_д – З_к – Д_в, (4.3)

где	Кс	– собственный капитал;
	КРк, КРд	– кредиты кратко- и долгосрочные;
	Зк	– погашение основной суммы кредита;
	Дв	– выплаты дивидендов.

Он используется при разработке схемы финансирования и расчете коммерческой эффективности. Исходная информация ограничивается сведениями об источниках финансирования (табл.4.).