13.3. Способы финансирования дефицита государственного бюджета.

Бюджетный дефицит может быть профинансирован тремя способами:

1. за счет эмиссии денег;

2. за счет займа у населения своей страны (внутренний долг);

3. за счет займа у других стран или международных финансовых организаций (внешний долг).

Рассмотрим достоинства и недостатки каждого из способов.

1. Эмиссионный способ финансирования дефицита государственного бюджета – центральный банк увеличивает денежную массу, т. е. выпускает в обращение дополнительные деньги, с помощью которых правительство покрывает превышение своих расходов над доходами.

Недостаток данного способа состоит в том, что в долгосрочной перспективе увеличение денежной массы ведет к инфляции, т. е. это инфляционный способ финансирования.

2. Финансирование дефицита государственного бюджета за счет внутреннего долга – государство выпускает ценные бумаги (государственные облигации и казначейские векселя), продает их населению (домохозяйствам и фирмам) и полученные средства использует для финансирования превышения государственных расходов над доходами.

Недостатки данного способа:

• по долгам надо платить. Получается порочный круг: государство выпускает облигации для финансирования дефицита государственного бюджета, выплата процентов по которым провоцирует еще больший дефицит.

• проявляется эффект вытеснения частных инвестиций. Экономический смысл эффекта вытеснения следующий: увеличение количества государственных облигаций ведет к росту предложения облигаций на рынке ценных бумаг. Рост предложения облигаций приводит к снижению их рыночной цены, а цена облигации находится в обратной зависимости от ставки процента, следовательно, ставка процента растет. Рост ставки процента обусловливает сокращение частных инвестиций и сокращение объема выпуска.

3. Финансирование дефицита государственного бюджета с помощью внешнего долга – дефицит бюджета финансируется за счет внешнего заимствования.

Недостатки заключаются в следующем:

• необходимо возвращать долг и обслуживать его (выплачивать как саму сумму долга, так и проценты по нему);

• невозможно «построить» финансовую пирамиду для выплаты внешнего долга;

• необходимо отвлекать средства из экономики страны для выплаты внешнего долга и его обслуживания, что ведет к сокращению внутреннего объема производства и спаду в экономике;

• при дефиците платежного баланса возможно истощение золотовалютных резервов страны.

Таким образом, все три способа финансирования дефицита государственного бюджета имеют и свои достоинства, и свои недостатки. Финансирование дефицита государственного бюджета с помощью внутреннего или внешнего заимствования ведет к образованию государственного долга.

13.4. Государственный долг, его виды и последствия.

Государственный долг представляет собой сумму накопленных бюджетных дефицитов, скорректированную на величину бюджетных излишков (если таковые имели место).

Различают два вида государственного долга:

1. внутренний долг – результат выпуска государством ценных бумаг (облигаций);

2. внешний долг – результат займов у других стран и международных финансовых организаций.

Последствия государственного долга:

во-первых, снижается эффективность экономики, поскольку предполагает отвлечение средств из производственного сектора как на обслуживание, так и на выплату долга;

во-вторых, перераспределяется доход от частного сектора к государственному;

в-третьих, происходит вытеснение инвестиций в краткосрочном периоде, что в долгосрочной перспективе может привести к сокращению запаса капитала и уменьшению производственного потенциала страны, к валютному кризису и высокой инфляции;

в-четвертых, возлагается бремя выплаты долга на будущие поколения, что может способствовать снижению уровня их благосостояния.

Контрольные вопросы и задания по теме:

1. Дайте понятие госбюджета.

2. Раскройте основные виды расходов и доходов бюджета.

3. Охарактеризуйте состояние (сальдо) госбюджета и его виды.

4. Охарактеризуйте сальдо бюджета на разных фазах экономического цикла.

5. Раскройте содержание концепций госбюджета.

6. Перечислите преимущества и недостатки различных способов финансирования госбюджета.

7. Дайте экономическое обоснование государственного долга.

8. Государственный долг: виды и последствия.