2.7.2Анализ рентабельности предприятия

Цель анализа рентабельности - оценить способность предприятия приносить доход на вложенный в предприятие капитал. От уровня рентабельности зависит инвестиционная привлекательность организации, величина дивидендных выплат.

Экономический смысл значений показателей рентабельности состоит в том, что они характеризуют прибыль, получаемую с каждого рубля средств (собственных или заемных), вложенных в предприятие.

Расчет коэффициентов рентабельности для данного предприятия представлен в таблице 2.11 (Приложение Б таблица 7).

Таблица 2.11–Расчет коэффициентов рентабельности ООО«Кабельные Системы и Технологии»

№	Название показателя	01.01.10	01.04.10	01.07.10	01.10.10	01.01.11	01.04.11	01.07.11	01.10.11	01.01.12
1	Рентабельность продаж	20,75%	18,64%	8,58%	3,27%	12,70%	10,85%	13,69%	23,72%	9,52%
2	Рентабельность основнойдеят.	26,19%	22,90%	9,39%	3,38%	14,55%	12,17%	15,86%	31,10%	10,52%
3	Рентабельномсть активов	20,44%	13,34%	17,83%	13,33%	16,91%	14,21%	12,49%	12,77%	12,64%
4	Рентабельность собств. капитала	51,59%	39,78%	46,96%	52,08%	50,96%	42,40%	30,56%	22,44%	21,16%
5	Рентаб. инвестируемого капитала	Не рассчитывается, так как у предприятия отсутствуют долгосрочные кредиты и займы

Анализ показателей рентабельности:

Рентабельность продаж в анализируемом периоде сократилась с 20,75% до 9,52%. Это отрицательная тенденция, так как падает прибыль от операционной деятельности.

Рентабельность основной деятельности в анализируемом периоде сократилась с 26,19% до 10,52. Это произошло за счет изменения рентабельности продаж.

Рентабельность активов в анализируемом периоде сократилась с 20,44% до 12,64. Является отрицательным фактором. Предприятие стало менее эффективно использовать активы.

Рентабельность собственного капитала в анализируемом периоде сократилась с 51,59% до 21,16. Отрицательная тенденция – понижается отдача собственного капитала.

Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод, что за анализируемый период эффективность деятельности предприятия снижалась. Особенно существенно понизился показатель рентабельности продаж.

Руководству предприятия следует принять меры по недопущению дальнейшего ухудшения финансового состояния и выработать мероприятия для повышения эффективности финансово-экономической деятельности.

2.8 Оценка состояния банкротства

Одна из целей финансового анализа – своевременное выявле­ние признаков банкротства организации (предприятия). Банкротство связано с неплатежеспособностью организации.

В Российской Федерации основным актом процесса банкротства, т.е. признания организа­ции (предприятия) неплатежеспособной является Закон Российской Федерации от 8 января 1998 г. «О несостоятельности (банкротстве) предприятий».

В соответствии с данным постановлением и Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса ФСДН от 12 августа 1994 г. №31-р анализ и оценка структуры баланса производится на основе двух показателей:

• коэффициента текущей ликвидности (КТЛ) с нормативным значением от 1 до 2

Кт.л.=ОА/КО=290-244-252/610+620+630+660 (2.5)

где ОА – оборотные активы;

КО – краткосрочные обязательства.

• коэффициента обеспеченности собственными средствами (КОСС) с нормативным значением не менее 0,1.

КОСС=(СК – ВА)/ОА=(490 – 190)/290≥0,1 (2.6)

где СК – собственный капитал;

ВА – внеоборотные активы;

ОА – оборотные активы.

Таблица 2.12 – Динамика коэффициента текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами.

№	Показатель	01.01.10	01.04.10	01.07.10	01.10.10	01.01.11	01.04.11	01.07.11	01.10.11	01.01.12
1	Кт.л.	1,32	1,34	1,38	1,22	1,24	1,52	1,48	2,04	2,17
2	КОСС	0,24	0,23	0,25	0,14	0,20	0,23	0,32	0,51	0,54

Из расчетов таблицы можно сделать вывод что:

1) Коэффициент текущей ликвидности (Кт.л.) на протяжении всего анализируемого периода соответствовал нормативному значению от 1 до 2. Но к 4 кв.2011 г. и 1 кв.2012 г. был выше норматива.

2) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (КОСС) на протяжении всего анализируемого периода соответствовал нормативному значению ≥0,1.

Таким образом, у данного предприятия коэффициент текущей ликвидности и КОСС в течение всего исследуемого периода соответствуют нормативным значениям, что является положительным фактором. Значит, что структура баланса удовлетворительная и банкротство не грозит.

В практике финансово-хозяйственной деятельности западных фирм для оценки банкротства используют метод Бивера. Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью определения вероятности банкротства – пятифакторную модель, содержащую следующие индикаторы:

• рентабельность активов;

• удельный вес заёмных средств в пассивах;

• коэффициент текущей ликвидности;

• доля чистого оборотного капитала в активах;

• коэффициент Бивера (отношение суммы чистой прибыли и амортизации к заёмным средствам).

Таблица 2.13 – Система показателей Бивера для диагностики банкротства

Показатель	Расчет	Норматив
		Благоприятно	5 лет до банкротства	1 год до банкротства
1. Коэф. Бивера	(стр.190Ф№2+стр.140 Ф№5)/(стр.590+стр.690 Ф№1)	0,4-0,45	0,17	-0,15
2. Рентабельность активов, %	Стр.190Ф№2/стр.300Ф№1*100%	6-8	4	-22
3. Финансовый леверидж,%	(Стр.590+стр.690Ф№1)/стр.700Ф№1*100%	<37	<50	<80
4.Коэф.покрытия оборотных активов СОС	(стр.490Ф№1-стр.190Ф№2)/стр.300 Ф№1	0,4	<0.3	<0,06
5. Коэф. Текущей ликвидности	(стр.290-стр.230Ф№1)/(стр.610+стр.620+стр.660 Ф№1)	<3,2	<2	<1

Таблица 2.14 – Данные для расчета вероятности банкротства

№	Показатель	01.01.10	01.04.10	01.07.10	01.10.10	01.01.11	01.04.11	01.07.11	01.10.11	01.01.12
1	Коэф.Бивера	0,25	0,14	0,04	0,002	0,16	-0,20	0,10	0,38	0,08
2	Рентаб.активов	20,44%	13,34%	17,83%	13,33%	16,91%	14,21%	12,49%	12,77%	12,64%
3	Фин.леверидж	60,38%	66,46%	62,03%	74,40%	66,81%	66,48%	59,13%	43,06%	40,25%
4	К.покрытия оборотных активов СОС	0,25	0,24	0,36	0,25	0,19	0,47	0,35	0,40	0,56
5	Кт.л.	1,32	1,34	1,38	1,22	1,24	1,52	1,48	2,04	2,17

Таким образом, было выявлено, что вероятность банкротства для данного предприятия на протяжении всего исследуемого периода очень разная. Согласно коэффициенту Бивера 5 лет до банкротства ожидает период с 1 по 4 кв.2010 г. и 1 кв.,3-4 кв.2011 г. и 1 кв.2012 г. Один год до банкротства ожидает период 2 кв.2011 г.

Коэффициент рентабельности активов показывает, что на протяжении всего исследуемого периода банкротство может наступить через 5 лет.

Финансовый леверидж показывает, что 1 год до банкротства ожидается с 2010 г. по 3 кв. 2011 г. На 4 кв.2011 г. и 1 кв. 2012 г. – банкротства наступит через 5 лет.

Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами показывает, что благоприятное состояние во 2 и 4 кв.2011 г. и в 1 кв.2012г. Пять лет до банкротства ожидает на протяжении 2010 г. и в 1 и 3 кв. 2011 г.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, что благоприятное состояние в 4 кв.2011 г. и в 1кв.2012 г.Пять лет до банкротства на протяжении 2010 г. и с 1 по 3 кв.2011 г.

В целом можно сделать вывод, что обе эти методики свидетельствуют об удовлетворительной структуре баланса, так как, рассчитав по методике утвержденной Правительством РФ все коэффициенты находятся в пределах норматива. И методика Бивера показала, что в основном банкротство грозит не скоро, а через 5 лет.