33. Финансовая политика в операциях с ценными бумагами.

Как и большинство экономических или финансовых моделей управления управление операциями с ценными бумагами базируется на оптимизации переменных, которые в наиболее общем виде можно охарактеризовать как прибыль от инвестиционных и клиентских операций, оптимизацию собственного и заемного капитала и снижение цены привлечения ресурсов при эмиссионных операциях.

С учетом оценки экономической ситуации, состояния денежного рынка, определенных целей и задач инвестиционной политики определяются: круг финансовых инструментов, с которыми работает тот или иной участник фондового рынка, и операции, которые он проводит с данными ценностями. Управление операциями с ценными бумагами предполагает и процесс управления риском. При этом склонность избегать риск наблюдается в тех секторах фондового рынка, которые монополизированы.

Эффективность деятельности на рынке ценных бумаг зависит не в последнюю очередь и от того, как эта деятельность организована участником фондового рынка — от организационной структуры управления.

Кроме организационной структуры, имеет место функциональное деление работников, обеспечивающих операции с ценными бумагами — это прежде всего менеджеры, координирующие операции с ценными бумагами; аналитики; профессионалы, составляющие «фронт-офис», и работники «бэк-офиса».

Основной задачей деятельности информационно-аналитического отдела является выработка финансовой (инвестиционной) политики и осуществление координации деятельности всех подразделений, занимающихся операциями с ценными бумагами на ее основании. На экономический подотдел могут быть возложены функции контроля деятельности всех подразделений, связанных с операциями с ценными бумагами — проведение внутреннего аудита.

В настоящее время одной из серьезных проблем является организация работы с векселями. Выделяется два основных направления данной деятельности: одно из них — это выпуск и размещение банком собственных векселей, как инструмента привлечения ресурсов и инструмента обслуживания расчетов. Другое направление — работа с векселями других банков и различных хозяйственных организаций. Фондовый отдел — отдел активных операций на рынке ценных бумаг, в его задачи входит прежде всего прибыльное размещение ресурсов собственных, привлеченных, полученных по договору управления на денежном рынке.

34. Политика в финансовом инжиниринге.

Финансовую политику предприятия  как способ формирования и реализации его финансовой идеологии на основе применения совокупности приемов и методов финансового менеджмента,  обеспечивающих функционирование системы управления финансами предприятия.

«финансовый инжиниринг обычно понимается как разработка специальных решений комплексных задач управления риском. Это специальный раздел финансовой науки, с помощью которого разрабатываются методы управления риском, приспособленные для конкретных случаев, при этом в качестве «строительных конструкций»

Следовательно, под политикой финансового инжиниринга в рамках корпоративной финансовой политики мы понимаем  совокупность мероприятий, связанных с разработкой и внедрением инновационных подходов к управлению финансами на предприятии в условиях динамично развивающейся внешней среды.

 Основными направлениями данной политики являются:

1. Разработка моделей применения производных финансовых инструментов (финансовых деривативов) для снижения рисков, получения спекулятивного дохода, реализации арбитражной стратегии;

2. Разработка приемов и методов решения проблем, связанных со слияниями и поглощениями предприятий;

3. Построение индивидуальных моделей управления рисками краткосрочных и долгосрочных инвестиций для конкретного предприятия;

4. Разработка и реализация финансовой модели операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия с применением инновационных инструментов.

 В рамках первого направления происходит конструирование производных инструментов в соответствии с целями, которые стоят перед системой управления финансами.

В качестве основных принципов реализации политики финансового инжиниринга в части применения производных инструментов можно выделить:

1) принцип базового актива, предполагающий, что деривативы основываются на тех или иных рыночных активах (деньгах, валютах, ценных бумагах);

2)  принцип взаимосвязи цены производного инструмента с ценой исходного актива;

3)  принцип спекулятивного дохода, который заключается в том, что производные инструменты используются не для купли-продажи исходного актива или не с целью смены собственника, а с целью получения дохода от разницы в ценах;

4)  принцип экономии на инвестициях предполагает, что производные инструменты позволяют получить прибыль при меньших инвестициях по сравнению с исходными рыночными активами;

5) принцип сознательного конструирования отражает тот факт, что деривативы являются результатом сознательного конструирования на основе высокоразвитой экономической теории и теории финансов.

Второе направление политики финансового инжиниринга предполагает разработку приемов и методов решения проблем, связанных со слияниями и поглощениями предприятий.

 Третье направление политики финансового инжиниринга включает в себя построение индивидуальных моделей управления рисками краткосрочных и долгосрочных инвестиций для конкретного предприятия.

Четвертое направление политики финансового инжиниринга ориентировано на создание и использование необходимых инструментов для принятия и реализации управленческих решений, связанных с управлением финансами на предприятии.

 В рамках политики финансового инжиниринга определяется набор и порядок применения финансовых инструментов, обеспечивающих реализацию принятых управленческих решений.  Среди таких инструментов можно выделить процентные ставки, различные виды ценных бумаг и производных инструментов,  ставки капитализации и дисконтирования и так далее.