Тема № 1(с) Сущность и функции корпоративных финансов

С1. Экономическая природа корпорации, ее сущность и признаки

Корпорация – юридическое лицо, которое, являясь объединением физических лиц, при этом независимо от них (т.е. самоуправляемо). В широком смысле под корпорацией можно понимать всякое объединение с экономическими целями деятельности.

Корпорация - это объединение юридических лиц хозяйствующих субъектов в организацию, представляющую собой структурированную группу членов-участников, вступающих в согласованные и скоординированные организационно-экономические и управленческие отношения по поводу формирования и использования акционерной собственности для достижения желаемого результата, как синергетического эффекта интеграционного взаимодействия.

Цели объединения в корпоративные структуры:

1. Повышение финансовой устойчивости в рамках интегрированного комплекса;

2. Перемещение накопленного капитала в более перспективные направления деятельности;

3. Повышение конкурентоспособности выпускаемой продукции и сохранение эффективного спроса на нее;

4. Проведение технического перевооружения на инновационной основе;

5. Вхождение в интернациональный бизнес и на международные рынки;

6. Получение определенных преимуществ в использовании узких сегментов или ниш рынка;

7. Получение разнообразной маркетинговой, консалтинговой и другой помощи.

Пути создания корпорации:

• По инициативе государства:

1) преобразование гос предприятий в АО в процессе приватизации;

2) создание новых АО или гос корпораций со 100% гос собственностью;

• Создание корпорации заново "с нуля".

Преимущества создания корпорации:

• Концентрация средств;

• Снижение удельных затрат на единицу продукции, экономия на затратах как результат увеличения масштаба производства;

• Распределение рисков и ответственности между участниками.

Недостатки создания корпорации:

• Потеря финансовой самостоятельности, потеря производственной самостоятельности и независимости.

Отличительные особенности корпорации:

• Независимость существования корпорации от собственников (т.е. корпорация - самостоятельное юридическое лицо, владеет имуществом, распоряжается результатами. Акционеры являются собственниками акций, но не имущества, при этом они имеют право на участие в управлении, на получение доходов и на часть имущества корпорации при ее ликвидации. Акционер не отвечает по долгам АО, его ответственность ограничена и его потери не могут быть больше тех средств, которые он вложил в акции);

• Особый характер перехода собственности, который проявляется через продажу акций (акции могут переходить от одного собственника к другому, корпорация при этом продолжает работать, т.е. передача в стоимостном виде. Особенности передачи зависят от вида АО);

• Отделение собственности от управления (собственники не осуществляют управление компанией, наемные менеджеры представляют интересы собственников. Необходимо осуществление контроля за их деятельностью. Контроль осуществляется за счет 3 звеньев: общее собрание акционеров, собрание директоров и исполнительный орган).

Классификация корпораций:

1) По широте охвата:

ТНК – осуществляют деятельность за пределами страны, в которой они зарегистрированы.

Межгосударственные – действуют по договоренности страны-регистратора и другой страны.

Национальные

Региональные

Отраслевые

Прочие.

2) По целям создания: коммерческие и некоммерческие.

3) По способу объединения капитала:

Холдинг – группа компаний с материнской (управляющей) компанией;

Концерн – объединение с целью осуществления совместной деятельности на долгосрочной основе (дочерние выполняют вспомогательные функции);

Финансово-промышленная группа – объединение с целью технологической или экономической интеграции;

Конгломерат – объединение для производства технологически несвязанной продукции с целью диверсификации

Трест – объединение в единый производственный комплекс с потерей юридической и экономической самостоятельности

4) По договорной форме объединения:

Консорциум – временный союз независимых компаний, целью которого являются разные цели их скоординированной деятельности.

Синдикат – объединение однородных промышленных компаний в целях организации сбыта продукции через общесбытовой орган.

Строительный альянс – кооперация нескольких коммерческих компаний для реализации какого-либо проекта.

Картель – объединение компаний одной отрасли, которые заключают соглашение по различным сторонам производственной деятельности.

Пул – временное объединение компаний, суть которого состоит в том, что прибыль поступает в общий фонд и распределяется пропорционально (разновидность картеля).

Объединение предприятий (ассоциации, союзы).

Модели корпоративного управления:

• Англо-американская модель - интересы акционеров представлены большим количеством мелких инвесторов и управление осуществляется менеджментом корпорации. Контроль осуществляется Советом директоров, исполнительные функции возлагаются на исполнительных директоров. Сильное влияние фондового рынка на корпоративные отношения;

• Германская модель - все стороны, заинтересованные в деятельности, имеют право участвовать в процессе принятия решения: менеджеры, акционеры, персонал, банки и общественные организации. Высокая концентрация акционерного капитала, т.е. он делится между несколькими крупными акционерами. Управление осуществляется на двух уровнях: наблюдательный совет и правление. Количество АО незначительно;

• Японская модель - полностью закрыта и основана на банковском контроле;

• Семейная модель - управление осуществляется близкими родственниками;

• Российская модель - принцип разделения прав собственности и контроля не признается.

С2. Сущность и функции финансов корпорации

Корп.финансы отражают стоимостню сторону хоз.деятельности, отраж. движение входящих и исходящих денежных потоков компании и обеспечивают их балансировку.

Между технологической (товарной) и денежной (стоимостной) стороной деятельности тесная взаимосвязь. Происходит их постянная трансформация друг в друга (Д-Т-Д-....).

Особенностью финансовой стороны деятельности является то, что она отражает результаты хозяйственной деятельности.

Финансы корпорации – система экономических (денежных) отношений, кот. возникают в процессе создания, распределения, перераспределения общественного продукта (ВВП и части национального богатства) и образования на этой основе специальных целевых фондов денежных средств.

Особенности финансов корп.: 1) денежные отношения, 2) существование на всех стадиях (производство, распределение, перераспределение, потребление) – каф. Финансов; существование на стадии перераспределения – каф. Корпор. Финансов.

Структура и состав денежных отношений

I группа. Отношения между корпорацией и государством.

• Наделение государством новой корпорации основными и оборотными средствами в момент создания.

• Внесение средств в бюджет в виде налоговых платежей

• Внесение обязательных платежей во внебюджетные фонды

• Финансирование компании из бюджета

• Предоставление компании бюджетных ссуд

II группа. Отношения между различными хозяйствующими субъектами.

• «Поставщики-покупатели» по поводу приобретения материальных ресурсов, реализации готовой продукции, работ, услуг.

• Отношения с вышестоящими организациями по поводу формирования и использования централизованных фондов денежных средств

• Отношения со страховыми компаниями (страхование имущества, рисков, мед.стахование, получение страхового возмещения)

• Отношения с различными фондами (благотворит., инвестиционным).

III группа. Отношения корпорации с физическими лицами, не являющимися работниками корпорации.

• Привлечение работников для выполнения работ по договору

• Отношения с физ.лицами, являющимися инвесторами при акционировании компании

IV группа. Отношения внутри хозяйствующего субъекта.

• Между цехами, подразделениями (аренд. отношения, внутрихозяйственные расчеты)

• Отношения сс работниками (оплата труда, материальное стимулирование, применение экономических санкций, в процессе акционирования, при выплате дивидендов).

Корпоративные финансы лежат в основе финансовой системы, т.к. обслуживают сферу материального производства.

Функции финансов корпорации:

1) распределительная (финансы обеспечивают сбалансированные пропорции в процессе распределения и перераспределения стоиомсти созданного общественного продукта.

2) контрольная (контроль за деятельностью фирмы – предварительный, текущий, последующий).

Организационные принципы финансовой работы в корпорации:

1. Принцип плановости (разрабатываются планы, бюджеты)

2. Принцип коммерческого расчета (самофинансирование – все, что остается от покрытия доходами расходов, направляется на финансирование, самоокупаемость – доходы должны покрывать расходы)

3. Принцип обязательного разграничения средств основной деятельности и средств на инвестирование (на инвестирование напрвляются свободные средства, чтобы комп. не разорилась)

4. Принцип деления оборотных средств на собственные и заемные

5. Принцип обеспечения сохранности собственных оборотных средств корпорации (сохранение средств для непрерывности производства)

6. Принцип обязательного формирования в корпорации целевых фондов денежных средств (уставный капитал, амортизационный фонд, фонды экономического стимулирования, резервные фонды)

С4. Корпоративная отчетность и ее использование в управлении корпорации

Состав и содержание отчетности.

Согласно нормативным документам в состав годовой бухгалтерской отчетности входят:

а) Бухгалтерский баланс (форма № 1);

б) Отчет о прибылях и убытках (форма № 2);

в) приложения к Бухгалтерскому балансу и Отчету о прибылях и убытках:

— Отчет об изменениях капитала (форма №3);

— Отчет о движении денежных средств (форма №4);

г) пояснительная записка;

д) итоговая часть аудиторского заключения.

Упомянутая отчетность составляется для акционеров. Что касается налоговой службы, то, согласно налоговому законодательству, перечень представляемых в налоговые органы форм гораздо более широк — он насчитывает несколько десятков документов и включает, помимо собственно бухгалтерской отчетности, различные справки, декларации, отчеты и др.

Бухгалтерская отчетность включает достаточно много взаимосвязанных показателей.

Методы анализа корпоративной отчетности

 Основными методами анализа корпоративной отчетности служат:

• чтение отчетности;

• горизонтальный анализ;

• вертикальный анализ;

• трендовый анализ;

• расчет финансовых коэффициентов.

    Чтение отчетности — это изучение абсолютных показателей. представленных в отчетности. Посредством чтения отчетности определяют имущественное положение предприятия, его краткосрочные и долгосрочные инвестиции, вложения в физические активы и финансовые активы, источники формирования собственного капитала и заемных средств, оценивают связи предприятия с поставщиками и покупателями, финансово-кредитными учреждениями, оценивают выручку от основной деятельности и при­быль текущего года.

    Горизонтальный анализ позволяет определить абсолютные и относительные изменения различных статей отчетности по сравнению с предшествующим годом, полугодием или кварталом.

    Вертикальный анализ проводится с целью выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе, принимаемом за 100 процентов (например, удельный вес статей актива в общем итоге баланса).

    Трендовый анализ основан на расчете относительных отклонений показателей отчетности за ряд лет (периодов) от уровня базисного года (периода), для которого все показатели принимаются за 100 процентов.

    Финансовые коэффициенты описывают финансовые пропорции между различными статьями отчетности. Достоинствами финансовых коэффициентов являются простота расчетов и элиминиро­вание влияния инфляции, что особенно актуально при анализе в долгосрочном аспекте.

Метод финансовых коэффициентов

Этот метод обладает рядом достоинств и недостатков, широко описанных в экономической литературе. Вместе с тем при его использовании работа финансового аналитика осложняется необходимостью расчета и детального анализа достаточно большого количества коэффициентов.  Современные тенденции в теории и практике финансового анализа связаны с проблемой модификации системы финансовых коэффициентов, приведением этой системы к форме, удобной для принятия адекватных управленческих решений в области финансового менеджмента. В этом направлении существует несколько подходов.

Первый подход — это разработка одного или нескольких комплексных показателей путем сведения связанных между собой финансовых коэффициентов.

Второй подход — это выбор из всех существующих финансовых коэффициентов незначительного количества тех, которые наиболее полно и всесторонне характеризуют финансовое состояние предприятия.

Для анализа используют более сотни различных финансовых коэффициентов. Отбор коэффициентов определяется задачами проводимого анализа. Преимущества метода коэффициентов. Этот метод:

• позволяет получить информацию, представляющую интерес для всех категорий пользователей;

• отличается простотой и оперативностью;

• позволяет выявить тенденции в изменении финансового положения предприятия;

• предоставляет возможность оценить финансовое положение исследуемого предприятия относительно других аналогичных предприятий;

• устраняет искажающее влияние инфляции.

Примеры коэффициентов

1. Коэффициент общей ликвидности — это отношение текущих активов к текущим обязательствам:

Текущие активы / Текущие обязательства.

2. Коэффициент срочной ликвидности — это отношение легкореализуемых ликвидных активов к текущим обязательствам:

(Текущие активы — Материальные запасы) / Текущие обязательства.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности — это отношение абсолютно ликвидных активов к краткосрочным обязательствам:

Денежные средства / Текущие обязательства.

4. Отношение товарных запасов к текущим активам:

Товарные запасы / Текущие активы.

5. Коэффициент амортизации — это отношение суммы накопленной амортизации к первоначальной сумме долгосрочных активов:

Амортизация / Долгосрочные активы.

6. Коэффициент общей платежеспособности, или коэффициент автономии, — отношение собственного капитала к итогу баланса:

Собственный капитал / Итог баланса.

7. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств — отношение собственных средств к внешним обязательствам:

Собственный капитал / Внешние обязательства.

8. Отношение собственных средств к долгосрочным обязательствам:

Собственный капитал / Долгосрочные обязательства.

С5. Финансовый механизм корпоративного управления

Финансовый механизм – это система гос-х актов, регулирующих финансы предприятия, образование и использование фондов финансовых ресурсов и других денежных фондов, обеспечивающих активную хоз-ю деятельность предприятия. Финансовый механизм осуществляет системный подход к оптимизации затрат, выявлению резервов производства, снижению себестоимости продукции, увеличению прибыли, повышению уровня рентабельности, упрочению конкурентной позиции на рынке и т.п.

Финансовый механизм(ФМ) - это инструмент воздействия финансов на хозяйственный процесс, под которым понимается совокупность про­изводственной, инвестиционной и финансовой деятельности хозяйству­ющего субъекта.

ФМ выполняет те же функции, что и финансы. Вместе с тем ФМ как инструмен­ту воздействия финансов присущи две конкретные функции:

1) организация финансовых отношений (создание ФМ стройной системы денежных отношений, учитывающей специфику осуществления хозяйственного процесса в той или иной сфере предпринимательства или некоммерческой деятельности);

2) управление денежным потоком, движением финансовых ресур­сов и соответствующей организацией финансовых отношений (выражается че­рез функционирование финансового менеджмента).

Структуру ФМ составляют пять взаимосвязан­ных элементов:

1)финансовые методы; 2)финансовые рычаги; 3)правовое обеспечение; 4)нормативное обеспечение; 5)информационное обеспечение.

Структура ФМ:

1) Фин. методы (инвестирование кредитования, страхование)

2) Фин. рычаги (прибыль, процентные ставки, виды кредита, фин. санкции)

3) Правовое обеспечение (законы, указы Президента, постановления, приказы)

4) Нормативное обеспечение (инструкции, методические указания)

5) Информационное обеспечение (экономическая, коммерческая, финансовая и др. информация)

ФМ включает нормативно-правовое регулиро­вание финансов предприятий, внутреннюю систему регулирования, сложившуюся на предприятии, методы фин. управления, фин. инструменты, рычаги и стимулы, показатели, нормати­вы, лимиты, информационную базу и другие элементы. Нормативно-правовое регулирование представляет гос-е начало в об­ласти фин. политики и распространяется на налоговые отношения, инвестиционную деятельность, формы и методы расче­тов, резервные требования, нормативы и др.

Определенный набор требований к организации финансов может содержать устав предприятия. Внутренними регуляторами могут яв­ляться установленные лимиты и нормативы, размеры резервов и фон­дов, требования внутреннего контроля, положения учетной, налого­вой и амортизационной политики.

В качестве основных фин. методов выступают фин. планирование, фин. и управленческий учет, финансовое регулирование, фин. анализ и контроль. Они обеспечивают на предприятии образование и использование денежных фондов, ко­торые в процессе финансово-хозяйственной деятельности совершают непрерывный кругооборот и, принимая разнообразные функциональ­ные формы, материализуются во всевозможных активах. Таким об­разом, ФМ обеспечивает многофункциональную систему управления финансами корпорации.

В качестве одного из элементов этого механизма выступают ф_инансовые инструменты. Под фин. инструментом понимается любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение фин. активов одного предприятия и фин. обязательств долгового или долевого характера другого предприятия. При этом к фин. активам относятся:

1.денежные средства; 2.контрактное право получить от другого предприятия ден. средства или любой др. вид фин. активов; 3.контрактное право обмена фин. инструментами с дру­гим предприятием на потенциально выгодных условиях; 4. акции другого предприятия.

К фин.обязательствам относятся контрактные обязатель­ства, а именно:

1. выплатить ден. средства или предоставить какой-то иной вид фин. активов другому предприятию; 2.обменяться фин. инструментами с другим предприяти­ем на потенциально невыгодных условиях (в частности, такая ситуация может возникнуть при вынужденной продаже дебитор­ской задолженности).

Та или иная операция, определяемая как фин. инструмент, должна иметь 2 характеристики:

1) в основе операции должны лежать фин. активы и обяза­тельства;

2) операция должна иметь форму договора (контракта).

Финансовые инструменты подразделяются:

а) на первичные (кредиты и займы, облигации, кредиторская и де­биторская задолженности);

б)вторичные или производные (фин. опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные свопы, валютные свопы).

В основе многих фин. инструментов, а также фин. операций лежат ценные бумаги. Кроме этого, большинство фин. инструментов представляют собой ценные бумаги, торговля кото­рыми осуществляется на срочном рынке.

С6.+ ОАО "Рот Фронт" (Самостоятельная работа на тему: «Решение задачи»)

Баланс предприятия «Рот Фронт»

Наименование	2010	2011	2012
Актив
Нематериальные активы	6 809	6 975	8 874
Основные средства	1 802 671	1 908 663	1 804 848
Незавершенное строительство	60 539
Доходные вложения в материальные ценности	176 206
Долгосрочные финансовые вложения	1 762 410	3 013 797	1 171 187
Прочие внеоборотные активы		151 790	114 437
Внеоборотные активы	3 808 634	5 081 225	3 099 346
Запасы	624 277	743 346	672 918
НДС по приобретенным ценностям	6 183	4 734	16 752
Дебиторская задолженность (более года)		1 062 255	1 646 346
Дебиторская задолженность (менее года)	1 478 390
Краткосрочные финансовые вложения	712 755	569 647	2 854 116
Денежные средства	76 676	68 528	95 565
Прочие оборотные активы	2 915	35 205	30 820
Оборотные активы	2 901 196	2 483 715	5 316 517
Активы всего	6 709 830	7 564 940	8 415 863
Пассив
Уставный капитал	134 488	147 397	147 397
Добавочный капитал	38 367	915 380	915 479
Резервный капитал	20 211	20 211	20 211
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	4 262 715	4 748 615	5 270 016
Капитал и резервы	4 455 781	5 868 586	6 387 093
Займы и кредиты (долгосрочные)	194 403	120 512	38 780
Долгосрочные обязательства	270 446	186 855	85 641
Займы и кредиты (краткосрочные)	79 965	82 571	78 285
Кредиторская задолженность	1 903 614	1 380 390	1 814 471
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов
Доходы будущих периодов	23	3	3
Резервы предстоящих расходов и платежей		46 535
Краткосрочные обязательства	1 983 602	1 509 499	1 943 130
Пассивы всего	6 709 830	7 564 940	8 415 863

Анализ ликвидности и платежеспособности организации

Расчет коэффициентов лик­видности и платежеспособности

1. Коэффициент текущей ликвидности. Оптимальное значение от 1 до 2. Отражает достаточность у предприятия оборотного капитала, которые может быть использован им для погашения своих краткосрочных

Ктл = оборотные активы / краткосрочные обязательства;

Ктл (2010) = 2 901 196 / 1 983 602 = 1,4626

Ктл (2011) = 2 483 715 / 1 509 499 = 1,6454

Ктл (2012) = 5 316 517 / 1 943 130 = 2,7361

2. Коэффициент быстрой ликвидности. Нормальным считается значение коэффициента более 0,8 (некоторые аналитики считают оптимальным значением коэффициента 0,6-1,0) что означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги организации.. Этот коэф характеризует ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена не только за счет денежных средств, краткосрочных вложений, но и за счет ожидаемых поступлений.

Кблик = (Денежные средства+Краткоср фин. Вложения + Дебиторская зад-ть) / краткоср.обяз-ва

Кблик (2010) = (76 676 + 712 755 + 1 478 390) / 1 983 602 = 1,1433;

Кблик (2011) = 1,1265;

Кбилк (2012) = 2,3653.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности. Оптимальным значением ликвидности должно быть не менее 0,2. Показывает платежеспособность предприятия на дату составления баланса или какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.

Кмл = (Денежные средства+ Краткоср фин. Вложения) / краткоср.обяз-ва.

Кмл (2010) = (76 676 + 712 755) / 1 983 602 = 0,3979;

Кмл (2011) = 0,4228;

Кмл (2012) = 1,5180.

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Оптимальное значение - не менее 0,1. Этот коэф показывает достаточность у организации собственных средств для финансирования текущей деятельности.

К осос = СОС / оборотные активы.

К осос (2010) = (4 455 781 - 3 808 634) / 2 901 196 = 0,2231;

К осос (2011) = 0,3170;

К осос (2012) = 0,6184.

5. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств. Оптимальное значение 0,5 и выше. Характеризует какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме и равен отношению разности между суммой всех источников собственных средств и стоимостью внеоборотных активов к сумме всех источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов.

Кманевр = СОС / капитал и резервы

Кманевр (2010) = (4 455 781 - 3 808 634) / 4 455 781 = 0,1452;

Кманевр (2011) = 0,1342;

Кманевр (2012) = 0,5142.

6. Коэффициент покрытия процента. Показывает возможную степень снижения операционной прибыли предприятия, при которой оно может обслуживать выплаты процентов. Помогает оценить уровень защищённости кредиторов от невыплаты долгов со стороны заёмщика. Нормальным считается значение показателя от 3 до 4. Если значение коэффициента становится меньше 1, это означает, что фирма не создаёт достаточного денежного потока из операционной прибыли для обслуживания процентных платежей.

Коэффициент покрытия процентов = Величина прибыли до выплаты процентов и уплаты налогов (бухгалтерская прибыль) / Проценты к уплате

К покр % (2011) = 645 461 / 5072 = 127,2;

К покр % (2012) = 646 435 / 2835 = 228.

7. Коэффициент задолженности. Отношение общей задолженности по краткосрочным и долгосрочным займам к доле собственников. Превышение отношения задолженности к собственному капиталу более чем 1,1, рассматривается как рискованное.

К задолж = Заемный капитал / Активы

К задолж (2010) = (270 446 + 1 983 602) / 6 709 830 = 0,3359;

К задолж (2011) = 0,2242;

К задолж (2012) = 0,2411.

8. Коэффициент долгосрочной платежеспособности. Характеризует возможность погашения долгосрочных займов и способность организации функционировать длительное время. Уменьшение коэффициента долгосрочной платежеспособности является положительным фактором, так как чем ниже значение данного коэффициента, тем меньше задолженность организации и выше оценка уровня ее долгосрочной платежеспособности. Увеличение доли заемного капитала организации в структуре капитала считается рискованным, поскольку она обязана своевременно уплачивать проценты по кредитам и погашать полученные займы.

К дл/ср пс = Заемный капитал / собственные капитал.

К дл/ср пс (2010) = (270 446 + 1 983 602) / 4 455 781 = 0,5059;

К дл/ср пс (2011) = 0,2891;

К дл/ср пс (2012) = 0,3176.

Деловая активность. Показатели оборачиваемости.

1. Коэффициент оборачиваемости активов. Показывает количество полных циклов обращения продукции за анализируемый период. Или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов. Или иначе показывает количество оборотов одного рубля активов за анализируемый период.

КобА = Выручка от реализации/Средняя за период стоимость активов (Стр.010/(0,5*(стр.300 н.п.+стр.300 к.п.)))

КобА ( 2011) = 7942750/(0,5*(6709830+7564939)) = 1,1129;

КобА (2012) = 8399709/(0,5*(7564939+8415863)) = 1,0512.

2. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала. Показывают эффективность использования предприятием (организацией) своего капитала и средств. Данные коэффициенты показывают скорость оборота капитала и преобразование его в денежные средства. Коэффициенты оборачиваемости напрямую определяют степень платежеспособности предприятия (способности расплачиваться по своим обязательствам), финансовой устойчивости и финансового риска. Коэффициенты оборачиваемости в своих расчетах используют не чистую прибыль как коэффициенты рентабельности, а выручку от реализации товаров и услуг. Это позволяет оценить не прибыльность деятельности предприятия, а его интенсивность и скорость оборачиваемости ресурсов, активов, запасов, денежных средств, дебиторской и кредиторской задолженности.

КобСК = Выручка от реализации/Средняя за период сумма СК (Стр.010/(0,5*(стр.490 н.п.+стр.490 к.п.)))

КобСК (2011) = 7942750/(0,5*(455781+5868585)) = 2,5118;

КобСК ( 2012) = 8399709/(0,5*(5868585+6387093)) = 1,3707;

3. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов. Этот коэф показывает активность использования и скорость обращения оборотных активов. Данный коэффициент характеризует сколько за один год оборотные активы совершили полный оборот и какой размер выручки они принесли.

Кобоа = Выручка от реализации/Средняя за период стоимость мобильных (текущих) активов (Стр.010/(0,5*(стр.290 н.п.+стр.290 к.п.)))

Коба (2011) = 7942750/(0,5*(2901196+2483715)) = 2,95;

Коба (2012) = 8399709/(0,5*(5316517+2483715)) = 2,1537.

4. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности. Показывает скорость оборота дебиторской задолженности. Не существует четких нормативных значений для коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности, они варьируются зависимости от отрасли, но чем выше коэффициент, тем быстрее потребители погашают свои обязательства, что выгодно для предприятия. 

Кобдз = Выручка от реализации/Средняя стоимость дебиторской зад-ти (Стр. 230, 240 – деб. зад-ть)

Кобдз (2011) = 7942750/(0,5*(1478390+712755+1062255+569647)) = 4,1552;

Кобдз (2012) = 8399709/(0,5*(1646346 + 1062255+2854116+569647)) = 2,7395.

5. Коэффициент оборачиваемости запасов. Показывает интенсивность использования запасов и скорость оборота. Нормативных значений для коэффициента оборачиваемости нет. Данный показатель необходимо анализировать в динамике для конкретного предприятия или отрасли. Снижение коэффициента оборачиваемости говорит о том накапливании избытка запасов на складах предприятия. Чем выше коэффициент оборачиваемости запасов и затрат активов, тем выше активность предприятия в создании денежных средств. Чрезмерно высокий коэффициент оборачиваемости запасов и затрат активов свидетельствует об острой нехватке запасов и быстром опустошении.

Кобз = Себестоимость реализованной продукции/Средняя за период стоимость запасов (Стр.020/(0,5*(стр.210 н.п.+стр.210 к.п.))

Кобз (2011) = 6732558/(0,5*(624277+743346)) = 9,8456;

Кобз (2012) = 7160576/(0,5*(672918+743346)) = 10,1119.

6. Оборачиваемость кредиторской задолженности. Показывает скорость и интенсивность погашения обязательств предприятия перед заемщиками и характеризует количество оборотов погашения кредиторской задолженности за отчетный период, который как привило один год. Нормативное значение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности зависит от отрасли и характера деятельности предприятия.

Кобкз = Выручка от релизации/Средняя за период величина кредиторской зад-ти (Стр.620 – кредиторская зад-ть)

Кобкз (2011) = 7942750/(0,5*(1903614+1380390) = 4,8372;

Кобкз (2012) = 8399709/(0,5*(1814471+1380390)) = 5,2583.

Показатели рентабельности

1. Рентабельность активов (имущества) - показывает, сколько прибыли приходится на 1 рубль вложенного в имущество.

Rакт = Чистая прибыль/Активы * 100 %

Rакт ( 2011) = (488794 / 7564939)*100% = 0,064; Rакт (2012) = (518507 / 8415863)*100% = 0,0616.

2. Рентабельность собственного капитала - показывает, какова эффективность использования собственного капитала фирмы.

Rск = Чистая прибыль/Собственный капитал * 100 %

Rск (2011) = (488794 / 5868585)*100% = 0,0832; Rск (2012) = (518507 / 6387093)*100% = 0,0812.

3. Рентабельность реализации (продаж) - показывает прибыль, приходящуюся на рубль объема продаж.

Rреал = прибыль от реализ / выручка от реализ * 100%

Rреал (2011) = (645212 / 7942750)*100% = 0,0812; Rреал (2012) = (659025 / 8399709)*100% = 0,0785.

4. Рентабельность затрат - показывает сколько предприятие (организация) имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Этот показатель может рассчитываться как в целом по предприятию, так и по его отдельным подразделениям или видам продукции.

Rтз = прибыль до налогообложения/полная с/с проданных товаров *100.

Rтз (2011) = (645461 / 6732558)*100% = 0,0959; Rтз (2012) = (646435 / 7160576)*100% = 0,0903.

С7 Сущность и функции финансового рынка

Фин. рынок (ФР) – рынок, на котором объектом покуп­ки-продажи выступают разнообразные фин. инст­рументы и фин. услуги.

Цель ФР – обеспечение эффективной аккумуляции ден. средств и их реализации структурам, нуждающимся в фин. ресурсах.

Основные функции фин. рынка:

1. Трансформация сбережений в инвестиции – переток фин. ресурсов от сберегателей (поставщиков инвестиций) к заемщикам (потребителям инвестиций).

2. Ценообразование фин. активов – установление объективных рыночных цен на фин. инструменты.

3. Обеспечение ликвидности фин. активов – создание условий для совершения сделок купли-продажи фин. активов.

Классификация ФР