Вопрос 49. Традиционные виды заемного финансирования: инвестиционный банковский кредит и облигационный заем.

К заемному финансированию относятся:

- инвестиционный банковский кредит, включая специализированную кредитную линию;

- целевые облигационные займы;

- лизинг оборудования;

- приобретение необходимых активов с оплатой в рассрочку. Инвестиционный банковский кредит характеризуется следующими особенностями:

- является долгосрочным и его срок окупаемости сопоставим со сроком реализации проекта;

• для получения банковского кредита необходим бизнес-план инвестиционного проекта, который должен быть обоснован, строиться в соответствии с рыночными расценками и содержать инвестиционные расчеты;

• для его получения необходимо адекватное имущественное обеспечение. Обеспечение предоставляется заемщиком в виде поручительства третьих лиц или залога имущества. При этом стоимость заложенного имущества оценивается специалистами, и она должна превышать сумму кредита;

• получение кредита возможно только в том случае, когда кредитор уверен в финансовом благосостоянии заемщика, для чего на заемщика возлагается обязанность по предоставлению информации о своем финансовом состоянии. Финансовая документация заверяется аудитором. При этом заемщик должен показать свою готовность предоставить кредитору любую дополнительную информацию и разрешить проведение собственной проверки;

• в договоре инвестиционного банковского кредита четко должен быть предусмотрен механизм контроля за целевым использованием выделенных ресурсов. Для этого в банке открыт специальный счет, куда помещаются выделенные под проект средства и, с которого их можно снять только на оплату расходов по бизнес-плану;

• для инвестиционного банковского кредита характерен льготный период. В течение отчетного периода заемщик освобожден от погашения своих обязательств, что в дальнейшем увеличивает стоимость кредита.

Инвестиционная кредитная линия отличается от инвестиционного банковского кредита тем, что заемщик получает право, в пределах объема кредитной линии и срока ее действия, удовлетворять потребность в финансовых ресурсах по мере ее возникновения. Для заемщика это означает экономию на процентах обслуживания кредитных сумм. Для кредитора облегчается изыскание средств на стороне в случае отсутствия собственных ресурсов и снижается риск не возврата выделенных средств. Процентная ставка кредитной линии является плавающей, т.е. устанавливается в соответствии со ставкой рефинансирования ЦБ РФ.

Инвестиционные кредитные линии могут выделяться на разных условиях:

срок возврата кредита и процентов за обслуживание всех траншей, получаемых в различные периоды времени, относятся на единый момент, т.е. конкретную календарную дату окончания срока действия кредитной линии;

сроки возврата кредита и процентов за обслуживание каждого отдельного тракта меньше, чем срок действия всей кредитной линии.

Целевые облигационные займы - это выпуск предприятиями-инвесторами облигаций, средства, от размещения которых направляются исключительно на финансирование инвестиционных проектов. Цель облигационных займов заключается в том, чтобы получить в кредит не у одного кредитора, а сразу у многих, используя при этом следующие преимущества:

отсутствует необходимость предоставления имущественного обеспечения каждому кредитору;

• если возникает необходимость, то владельцам облигаций будет трудно координировать свои интересы и отстаивать их сообща;

• не требуется разрабатывать бизнес-план проекта, а к проспекту эмиссии облигаций указываются только общие направления проекта;

• каждому держателю облигаций не требуется предоставлять внутрифирменную документацию;

• в случае осложнений эмитент может попытаться выкупить собственные облигации на вторичном рынке по более низкой цене.

Приобретение в кредит эффективно тогда, когда необходимо сократить проводимые операции, т.е. вместо получения инвестиционного банковского кредита и приобретения на эти средства необходимого оборудования, лицо получает товарный кредит на тех же условиях.