4. Анализ вероятности банкротства

Анализ вероятности банкротства предприятия необходимо выполнить с учетом требований Методических положений по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворенной структуры баланса от 12.08.94 № 31-р. Оценку неудовлетворительной структуры баланса следует произвести на основе трех показателей:

1. Коэффициента текущей ликвидности,

2. Коэффициента обеспеченности собственными средствами,

3. Коэффициента утраты (восстановления) платежеспособности.

Полученные коэффициенты следует сопоставить с нормальными значениями.[2]

Расчет коэффициентов представим в таблице 9:

Коэффициент восстановления платежеспособности предприятия определяется за период, равный шести месяцам, в случае, если коэффициент текущей ликвидности и доля собственного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей. Если при этом коэффициент восстановления больше 1, то предприятие имеет реальную возможность восстановить свою платежеспособность и наоборот.

Таблица 9

Анализ риска банкротства на основе российской методики за 2015 год, доли ед.

Финансовые показатели риска банкротства	На 01.01.2015	На 31.12.2015	Нормальное значение показателей	Соответствие нормальному значению		Вывод
				На 01.01.2015	На 31.12.2015
1	2	3	4	5	6	7
1.Коэффициент текущей ликвидности (L4)	1,937	1,898	L4 не меньше 2	нет	нет	Коэффициент ниже нормального значения, но на конец года наблюдается положительная тенденция.
2.Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7)	0,484	0,771	L7≥0,1 (чем больше, тем лучше)	да	да	Соответствует нормальному ограничению.
3. Коэффициент восстановления платежеспособности (L8)	L8 = L4к.г.+(6/t)* L4 2		Не менее 1	L8 = 1,898+(6/12)*(-0,039) =1,8785 2		У организации есть возможность в ближайшие шесть месяцев восстановить свою платежеспособность.

Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается на период, равный 6 месяцам, а коэффициенты утраты платежеспособности – на период 3 месяца. Коэффициент L₈ принимает значение меньше 1, это свидетельствует о том, что у организации в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.[2]

5. Финансовая устойчивость

Анализ финансовой устойчивости предприятия можно определить приближенно. Предприятие считается финансово устойчивым, если соблюдается следующее соотношение:

Оборотные активы  Собственный капитал * 2 – Внеоборотные активы

По балансу анализируемой нами организации на начало и на конец года данное условие соблюдается, следовательно, организация является финансово независимой:

На начало года:

[1 250 900  (805 500 *2)] – 200 300 тыс. руб.

На конец года:

[1 398 562  (870 293 * 2)] – 208 601 тыс. руб.

Таблица 10

Приближенная оценка финансовой устойчивости организации за 2015 год, тыс. руб.

Показатели	На 01.01.2015	На 31.12.2015
1	2	3
1. Оборотные активы (ОА)	1 250 900	1 398 562
2. Собственный капитал (СК)	805 500	870 293
3. Удвоенная величина собственного капитала (СК*2)	1 611 000	1 740 586
4. Внеоборотные активы (ВНА)	200 300	208 601
5. ОА – (СК*2 – ВНА)	-159 800	-550 625
6. Вывод	Условие соблюдается, следовательно, предприятие считается финансово- устойчивым.	Условие соблюдается, следовательно, предприятие является финансово-независимым.

Наиболее точный способ оценки финансовой устойчивости предприятия – расчет коэффициентов на начало и конец отчетного периода. Необходимо рассчитать:

1. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) – показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств,

2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников),

3. Коэффициент финансовой независимости (автономии) – показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования,

4. Коэффициент финансирования (показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая – за счет заемных средств),

5. Коэффициент финансовой устойчивости (показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников).

Расчетные значения коэффициентов необходимо сравнить с их нормальными значениями.[5]

В таблице 11 приведен порядок расчета этих показателей.

Таблица 11

Финансовые коэффициенты финансовой устойчивости, доли ед.

Наименование показателя	Способ расчёта*		Нормальное ограничение	Пояснения
1	2		3	4
1.Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)	U1= Заемный капитал : Собственный капитал	U1= (с.1400 +с. 1500) : с. 1300	U1 не выше 1,5	Показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 рубль вложенных в активы собственных средств
2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	U2= (Собственный капитал – Внеоборотные активы) : Оборотные активы	U2=(с. 1300 – с. 1100): с.1200	Нижняя граница U2 = 0,1. Opt не меньше 0,5	Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников
3.Коэффициент финансовой независимости (автономии)	U3=Собственный капитал: Валюта баланса	U3= с.1300 : с.1700	U3 должен находиться в интервале от 0,4 до 0,6	Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования
4. Коэффициент финансирования	U4 = Собственный капитал : Заемный капитал	U4 = с.1300 : (с.1400 + с.1500)	U4 не меньше 0,7 Opt = 1,5	Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая – за счет заемных средств
5.Коэффициент финансовой устойчивости	U5 = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) : Валюта баланса	U5 = (с.1300 + с.1400) : с.1700	U5 не менее 0,6	Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников

Исходя из данных бухгалтерского баланса рассчитаем коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость:

На начало года:

U₁ = 645 700 = 0,802

805 500

U₂ = 805 500 – 200 300 = 0,484

1 250 900

U₃ = 805 500 = 0,555

1 451 200

U₄ = 805 500 = 1,247

645 700

 

U₅ = 805 500 = 0,555

1 451 200

На конец года:

U₁ = 736 870 = 0,847

870 293

U₂ = 870 293 – 208 601 = 0,473

1 398 562

U₃ = 870 293 = 0,542

1 607 163

U₄ = 870 293 = 1,181

736 870

 

U₅ = 870 293 = 0,622

1 398 562

Оценим полученные коэффициенты в динамике и сравним их соответствие с нормальными значениями в таблице 12:

Таблица 12

Анализ платежеспособности на основе финансовых коэффициентов, доли ед.

Финансовые показатели платежеспособности	На 01.01.2015	На 31.12.2015	Нормальное значение показателей	Соответствие нормальному значению
				На 01.01.2015	На 31.12.2015
1	2	3	4	5	6
1.Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)	0,802	0,847	U1 не выше 1,5	да	да
2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	0,484	0,473	Нижняя граница U2 = 0,1. Opt не меньше 0,5	да	да
3.Коэффициент финансовой независимости (автономии)	0,555	0,542	U3 должен находиться в интервале от 0,4 до 0,6	да	да
4. Коэффициент финансирования	1,247	1,181	U4 не меньше 0,7 Opt = 1,5	да	да
5.Коэффициент финансовой устойчивости	0,555	0,622	U5 не менее 0,6	нет	да

Как показывают данные таблицы 9 динамика коэффициента капитализации U₁ свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости организации, так как для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был не выше 1,5. В тех случаях, когда U₂  50%, можно говорить, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Когда U₂  50%, особенно если значительно ниже, необходимо оценить в какой мере собственные оборотные средства покрывают запасы и товары, так как они обеспечивают бесперебойную деятельность организации.

Данные из таблицы 12 показывают, что этот коэффициент достаточно высок.

Значение коэффициента финансовой независимости (U₃) выше критической точки, что свидетельствует о благоприятной финансовой ситуации. Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансирования (U₄). Коэффициент финансовой устойчивости (U₅) не соответствует норме.

Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости.

Вместе с тем следует оценить излишек или недостаток источников средств для формирования запасов. Он определяется путем сопоставления источников средств и величины запасов на начало и конец отчетного периода.

Существуют три вида источников, величину которых можно определить на основе данных бухгалтерского баланса:

1. собственные оборотные средства (СОС) = стр. 1300 – стр. 1100,

2. функционирующий капитал (КФ) = (стр. 1300 + стр. 1400) – стр. 1100,

3. общая величина основных источников формирования запасов (ВИ) = (стр. 1300 + стр. 1400 + стр. 1510) – стр. 1100.

Общая величина запасов (З_П) соответствует стр. 1210 и бухгалтерского баланса.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

1) излишек или недостаток собственных оборотных средств

Ф^С = СОС – З_П

2) излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

Ф^Т = КФ – З_П

3) излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

Ф^О = ВИ – З_П

С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

S (Ф) = 1, если Ф  0

S (Ф) = 0, если Ф  0

Возможно выделение 4-х типов финансовых ситуаций (таблица 13):

1. абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям: Ф^С  0, Ф^Т  0, Ф^О  0, то есть трехкомпонентный показатель типа ситуации S = {1;1;1},

2. нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: Ф^С  0, Ф^Т  0, Ф^О  0, то есть S = {0;1;1},

3. неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: Ф^С  0, Ф^Т  0, Ф^О  0, то есть S = {0;0;1},

4. кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности: Ф^С  0, Ф^Т  0, Ф^О  0, то есть S = {0;0;0}.[5]

Таблица 13

Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

Показатели	Тип финансовой ситуации
	Абсолютная независимость	Нормальная независимость	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние
1	2	3	4	5
ФС=СОС-3п	ФС 0	ФС < 0	ФС < 0	ФС < 0
ФТ=КФ-3п	ФТ 0	ФТ 0	ФТ < 0	ФТ < 0
ФО=ВИ-3п	ФО 0	ФО 0	ФО 0	ФО < 0

Определим тип финансовой ситуации ООО «Актив» на начало 2015 года:

Общая величина запасов:

З_П = 175 710 тыс. руб.

Наличие собственных оборотных средств:

СОС = 805 500 – 200 300 = 605 200 тыс. руб.

Функционирующий капитал:

КФ = 805 500 – 200 300 = 605 200 тыс. руб.

Общая величина источников:

ВИ = 805 500 – 200 300 = 605 200 тыс. руб.

Ф^С = 605 200 – 175 710 = +429 490 тыс. руб.

Ф^Т = 605 200 – 175 710 = +429 490 тыс. руб.

Ф^О = 605 200 – 175 710 = +429 490 тыс. руб.

Определим тип финансовой ситуации ООО «Актив» на конец 2015 года:

З_П = 177 310 тыс. руб.

СОС = 870 293 – 208 601 = 661 692 тыс. руб.

КФ = 870 293 – 208 601 = 661 692 тыс. руб.

ВИ = 870 293 – 208 601 = 661 692 тыс. руб.

Ф^С = 661 692 – 177 310 = +484 382 тыс. руб.

Ф^Т = 593 318 – 176 710 = +484 382 тыс. руб.

Ф^О = 593 318 – 176 710 = +484 382 тыс. руб.

Сведем полученные данные в таблицу 14:

Таблица 14

Анализ обеспеченности запасов источниками финансирования, тыс. руб.

Показатели	На 01.01.2015	На 31.12.2015
1	2	3
1.Собственные оборотные средства (СОС)	605 200	661 692
2. Функционирующий капитал (КФ)	605 200	661 692
3. Общая величина основных источников формирования запасов (ВИ)	605 200	661 692
4. Общая величина запасов (Зп)	175 710	177 310
5. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств ( ФС )	+429 490	+484 382
6. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов ( ФТ)	+429 490	+484 382
7. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов ( ФО )	+429 490	+484 382
8. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации	(1,1,1)	(1,1,1)
9. Тип финансовой ситуации	Абсолютная независимость	Абсолютная независимость

Как показывают данные таблицы 14 финансовое состояние организации абсолютно устойчиво и в начале, и в конце года.