Операции типа своп

Качество функционирования срочного рынка снижается по мере усиления вариации валютных курсов и процентов, что заставляет финансовых менеджеров фирм использовать для страхования валютных рисков в подобных случаях валютные и процентные соглашения типа своп.

Валютный своп возникает, когда одна из сторон передает определенную сумму и фиксированные проценты по ней в одной валюте другой стороне в обмен на эквивалентную (по курсу спот) сумму и фиксированный процент в другой валюте.

Одновременно заключается форвардный контракт на обратную операцию в будущем. Кроме того, в течение действия данного соглашения стороны осуществляют периодические процентные платежи друг другу. Такое соглашение, объединяющее текущую (спотовую) и форвардную операции, позволяет нейтрализовать риски неблагоприятного изменения валютных курсов.

В отличие от фьючерсов и опционов сделки (договоры) своп появились относительно недавно, однако получили очень широкое распространение, так как обеспечили фирмам, сталкивающимся с валютными рисками, гибкий способ управления этими рисками.

Соглашения о свопе не имеют ограничений в суммах сделок и сроках истечения обязательств. Подобная гибкость обеспечивает фирмам возможность проводить операции со значительно более длительными сроками, чем если бы они обращались к продаваемым на бирже фьючерсам или опционам. Кроме того, при своп-сделке, осуществляемой вне биржи, может быть обеспечена более высокая степень ее конфиденциальности, так как о том, что имеет место своп, знают только противоположные стороны по сделке. Важное преимущество своп-операций в том, что своп-сделки не проходят по балансу международных компаний.

Какими могут быть мотивы обращения отдельных фирм на рынок своп? Своп возникает, когда одна из сторон, являясь владельцем одной валюты, хочет получить другую валюту. Другой мотив обращения отдельных фирм к своп-операциям — стремление их к уменьшению полных расходов по займам иностранной валюты.

Очевидно, что каждая фирма обладает лучшим доступом на отечественный рынок капитала, нежели на иностранный. Кроме того, доступ к кредитным ресурсам в разных странах может характеризоваться различными процентными ставками на капитал.

Операция своп активно применяется также центральными банками промышленно развитых стран для временного подкрепления своих резервов в иностранной валюте, используемых для государственных валютных интервенций, а также для компенсирования временного отлива капиталов из страны и регулирования структуры официальных валютных резервов.

Однако, идя на своп-сделку, необходимо отдавать себе отчет и в ее недостатках. Во-первых, она сопряжена с трудностями поиска контрагента, который хотел бы взять на себя обратные обязательства по данной операции. Во-вторых, соглашение о свопе оформляется контрактом и поэтому не может быть изменено или прекращено досрочно без согласия обеих сторон. И наконец, на рынке своп отсутствует гарант сделок, следовательно, участники свопа должны быть уверены в кредитоспособности противоположных сторон по сделке. Все это делает рынок свопов практически недоступным для индивидуальных участников сделок; он используется преимущественно только крупными транснациональными компаниями и государственными финансовыми учреждениями.