Министерство Образования Украины

Одесский государственный политехнический университет

ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

Методические указания к лабораторной работе по курсу “Инвестиционный менеджмент” для студентов всех форм обучения.

Одесса 2015

1. ЦЕЛЬ РАБОТЫ

Цель работы - на основе машинных расчетов различных показателей эффективности инвестиций проанализировать текущую экономическую ситуацию и сделать вывод о перспективности вложения капитала в долгосрочные инвестиционные проекты.

В данной лабораторной работе производится расчет эффективности инвестиций в гипотетический проект с общим сроком жизни 10 лет, из которых первые два года является периодом освоения капиталовложений. В целях упрощения ввода исходных данных величина капиталовложений С и номинальной прибыли ПО (рассчитанной в ценах года инвестирования) считается заданной.

Программа реализована на языке Microsoft Visual C++ версии 6.0.

2. Порядок выполнения работы

В процессе выполнения лабораторной работы осуществляется расчет основных показателей эффективности инвестиций на ПК. Расчет производится по вариантам. В зависимости от номера варианта N, соответствующего порядковому номеру в учебной группе, задаются значения капиталовложений С и номинальной прибыли ПО, рассчитанные в ценах "нулевого" момента времени. Нулевой момент времени соответствует моменту внесения инвестиций.

С = 4 + N, млн.грн.,

ПО = 5 + N, млн.грн.

Период освоения капиталовложений (2 года) харак-теризуется отсутствием прибылей. Прибыль в первые 4 года эксплуатации, рассчитанная в ценах “нулевого” момента времени, равна ПО, а в последующие 4 года -- 0.8 * ПО.

Программа запрашивает номер варианта:

Рис.1. Выбор варианта

Для каждой величины налога производится расчет показателей эффективности капиталовложений при трёх значениях коэффициента инфляции: 50%, 120% и 200% годовых. Рекомендуется производить несколько расчетов при различных величинах суммарного налога на прибыль.

Рис.2. Условие

Для каждого варианта расчетов определяются следующие показатели: внутренняя норма прибыли, максимально возможный банковский процент (равный величине номинальной нормы прибыли rn), общая рентабельность инвестиций, срок окупаемости проекта. При расчете двух последних показателей предполагается, что банковский процент r связан с номинальной нормой прибыли rn соотношением: r = 0.8*rn. Расчеты производятся в соответствии с выражениями (7), (9), (10), (13). Пример расчетов приведен в приложении.

З. Основные положения теории инвестиций

Понятие “капитал” в смысле инвестиционные ресурсы включает в себя созданные человеком средства производства, используемые в процессе создания прибавочного продукта. Инвестирование -- это процесс пополнения и добавления капитала, то есть инвестиции -- это капитальные вложения необходимые для постоянного обновления основных фондов, подвергающихся в процессе производства физическому и моральному износу.

Инвестициями являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект (1).

Все виды инвестиций характеризуются тем, что вложение средств и получение отдачи (прибыли) происходит не одновременно, существует разрыв времени между инвестированием и получением прибыли с вложенного капитала. Например, при инвестициях в производство (реальный сектор) требуется определенное время для освоения капиталовложений, связанное со строительством промышленного объекта, закупкой и монтажом оборудования. Следовательно, при инвестировании обычно существует период отсрочки платежей.

Длительность периода отсрочки платежей играет важную роль, особенно в условиях нестабильности, так как более длительный бесприбыльный период повышает риск инвестирования и увеличивает величину упущенной прибыли. Упущенная прибыль -- это доход, который предприниматель мог бы получить за время освоения капиталовложений (за период отсрочки платежа), если бы поместил капитал в банк, а не вложил в производство. Величина упущенной прибыли, как правило, определяется ставкой банковского процента на вложенный капитал r, и эффективность инвестиций необходимо рассчитывать с учетом упущенной прибыли.