2.4. Анализ финансовой устойчивости организации

В настоящее время каждый автор имеет свою точку зрения о содержании понятия «финансовая устойчивость организации», которые представлены в таблице №9.

Таблица №9 – Толкование понятия «финансовая устойчивость» разными авторами

Авторы	Трактовка понятия «финансовая устойчивость организации»
1	2
Савицкая Г.В.	Способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска.
Большой экономический словарь	Стабильность финансового положения, выражающаяся в сбалансированности финансов, достаточной ликвидности активов, наличии необходимых ресурсов.
Фадейкина Н.В., Демчук И.Н., Баранова И.В.	Такое финансовое состояние организации, при котором обеспечивается стабильно высокий результат ее функционирования.
Шеремет А.Д., Негашев Е.В.	Одна из важнейших характеристик финансового состояния организации.
Абрютина М.С., Грачев А.В.	Надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюктуры и поведения партнеров.

Продолжение табл. 9

1	2
Мельник М.В.	1. Достаточность источников финансирования для обеспечения непрерывности своей деятельности, связанной с производством и реализацией продукции, а также обновления и роста внеоборотных активов. 2. Своевременное погашение своих обязательств перед персоналом по выплате заработной платы, бюджетом по уплате налогов и поставщиками за полученные от них поставки и услуги.
Гиляровская Л.Т., Ендовицкая А.В.	Способность организации осуществлять основные и прочие виды деятельности в условиях предпринимательского риска и изменяющейся среды бизнеса с целью максимизации благосостояния собственников, укрепления конкурентных преимуществ с учетом интересов общества и государства.
Ковалев В.В., Волкова О.Н.	1. Стабильная работа организации в свете долгосрочной перспективы. 2. Степень зависимости от кредиторов и инвесторов. 3. Целесообразность и правильность вложения финансовых ресурсов в активы.

Из сравнения различных понятий четко видно, что финансовая устойчивость рассматривается как важнейшее условие для успешного функционирования организации, и как характеристика финансовых ресурсов, и как особый вид анализа финансового состояния организации.

Многие авторы подчеркивают, что финансовая устойчивость организации определяется правилами, направленными одновременно на поддержание равновесия финансовых структур и на избежание рисков для инвесторов и кредиторов. По их мнению, финансовую устойчивость целесообразно измерять показателями, характеризующими различные виды соотношения между собственными и заемными источниками средств, используемыми для формирования имущества, отраженного в активе баланса.

После изучения понятия «финансовая устойчивость организации», можно сделать вывод, что целью анализа финансовой устойчивости является оценка способности организации погашать свои обязательства и сохранять права владения организации в долгосрочной перспективе.

В зависимости от соотношения величин показателей материально-производственных запасов, собственных оборотных средств и иных источников формирования запасов можно с определенной степенью условности выделить следующие типы финансовой устойчивости:

– абсолютная финансовая устойчивость. При ней запасы и затраты покрываются собственными оборотными средствами, и предприятие не зависит от внешних источников. Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:

Запасы и затраты (З) < Собственные оборотные средства (СОС)

– нормальная финансовая устойчивость, характеризуется неравенством:

СОС < З < СОС + Долгосрочные пассивы (ДП)

Данное соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму собственных оборотных средств, но меньше суммы собственных оборотных и долгосрочных заемных источников. Для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного характера.

– неустойчивое финансовое состояние. При дном состоянии для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного и краткосрочного характера. Неустойчивое финансовое состояние характеризуется неравенством:

СОС + ДП < З < СОС + ДП + Краткосрочные кредиты

– кризисное финансовое состояние характеризуется ситуацией, когда сумма запасов и затрат превышает общую сумму нормальных (обоснованных) источников финансирования. Кризисное финансовое состояние характеризуется неравенством:

СОС + ДП + КП < З

Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами и может быть объявлено банкротом.

Для оценки финансовой устойчивости применяют методику расчета трехкомпонентного показателя типа финансовой ситуации.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются показатели, которые отражают различные виды источников (таблица №10).

Таблица 10  Динамика абсолютных показателей финансовой устойчивости АО «АИР» за 2013 – 2014 гг. (на конец года), тыс. руб.

№ п/п	Показатели	Комментарий	2014 г.	2015 г.	Изменение ()
1	Общая величина запасов с НДС (З)	ББ с. 1210 + с. 1220	60770	138859	78089
2	Собственные оборотные средства (СОС)	ББ с. 1300 – с. 1100	811559	-749980	-1561539
3	Собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов (СД)	ББ с. 1300 + с. 1400 ‒ с. 1100	828159	-725784	-1553943
4	Общая величина основных источников формирования запасов (ОИ)	ББ с. 1300 + с. 1400 + с. 1510 ‒ с. 1100	829854	-724866	-1554720
5	Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств  (∆СОС)	п. 2 – п. 1	750789	-888839	-1639628
6	Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (∆СД)	п. 3 – п. 1	767389	-864643	-1632032
7	Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов (∆ОИ)	п. 4 – п. 1	769084	-863725	-1632809
8	Трехкомпонентный показатель (S)	-	(1;1;1)	(0;0;0)	-
9	Тип финансовой устойчивости	-	Абсолютная устойчив.	Кризисное состояние	-

В 2013 г. у ОА «АИР» наблюдается абсолютная финансовая устойчивость, т.е. источниками финансирования запасов является чистый оборотный капитал. У организации признается высокий уровень платежеспособности.

Но уже в 2014 г. показатели резко снижаются, и у организации наблюдается кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материально-производственных запасов. Пополнение запасов осуществляется за счет средств, образующихся в результате погашения кредиторской задолженности.

Таким образом, за анализируемый период платежеспособность у организации ОА «АИР» значительно ухудшилась.

Нижеприведенные коэффициенты финансовой устойчивости, характеризуют независимость по каждому элементу активов предприятия и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива компания в финансовом отношении.

Таблица 11  Динамика коэффициентов финансовой устойчивости АО «АИР» за 2013 – 2014 гг. (на конец года)

Показатели	Рекомендованное значение	2013 г.	2014 г.	Изменение ()
Коэффициент финансовой независимости	> 0,5	0,917	0,896	-0,021
Коэффициент концентрации заемного капитала	< 0,5	0,083	0,104	0,021
Коэффициент финансовой устойчивости	> 1,0	0,919	0,899	-0,020
Коэффициент финансового левериджа	< 1,5	0,091	0,116	0,026
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	≥ 0,1	0,594	-3,609	-4,203
Коэффициент маневренности собственного капитала	> 0,5	0,137	-0,123	-0,260

Наглядно динамика коэффициентов финансовой устойчивости представлена на рисунке №4.

В 2013 г. АО «АИР» могло покрыть 91,7 % активов за счет собственного капитала, но в 2014 г. значение снизилось и организация могла покрыть 89,6 % активов. Но в общем организация с большой вероятностью может погасить долги за счет собственных средств.

В 2014 г. по сравнению с 2013 г. наблюдается снижение актива, финансируемого за счет устойчивых источников, т.е. снижение доли тех источников финансирования, которые АО «АИР» может использовать в своей деятельности длительное время (в 2013 г – 91,9 %, в 2014 г – 89,9 %).

Рисунок №4 – Динамика коэффициентов финансовой устойчивости АО «АИР» за 2013 – 2014 гг. (на конец года)

В 2013 г. соотношение заемного и собственного капитала ОА «АИР» ниже, чем в 2014 г., т.е. в 2014 г. были привлечены заемные средства, но значение показателя находится в пределах рекомендуемого значения.

За анализируемый период произошло ухудшение финансового состояния организации, что отразилось на способности организации финансировать свою текущую деятельность за счет собственных средств. В 2014 г. значение коэффициента обеспеченности СОС меньше на 4,203, чем в 2013 г.

В 2014 г., как и в 2013 г. наблюдается низкая способность организации поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников. Отрицательное значение в 2014 г (-0,123) означает низкую финансовую устойчивость в сочетании с тем, что средства вложены в медленно реализуемые активы (основные средства), а оборотный капитал формировался за счет заемных средств.