- •Тема 1.1 Роль та можливості інвестицій
- •1.1.1 Роль інвестицій у функціонуванні економіки
- •1.1.2 Класифікація інвестицій
- •1.1.3 Структура інвестиційного процесу
- •1.1.4 Характеристика учасників інвестиційного процесу
- •1.1.5 Правила гри на фондовому ринку
- •Тема 1.2 Вимірювання інвестиційного доходу
- •1.2.1 Концепція інвестиційного доходу
- •1.2.2 Поняття простого і складного відсотка
- •1.2.3 Сутність майбутньої і приведеної вартості грошей
- •1.2.4 Види й оцінка грошових потоків
- •1.2.5 Оцінка вартості ануітета
- •1.2.6 Облік інфляції в оцінці дохідності інвестицій
- •Тема 1.3 Облік та оцінка інвестиційного ризику
- •1.3.1 Характеристика інвестиційного ризику
- •1.3.2 Статистичні методи оцінки ступеня ризику
- •1.3.3 Вимірювання ризику цінних паперів за допомогою фактора «бета»
- •1.3.4 Модель взаємозв'язку ризику і дохідності
- •1.3.5 Експертна оцінка ризику реальних проектів
- •Тема 1.4 Фінансове забезпечення інвестування
- •1.4.1 Сутність і зміст вартості капіталу
- •1.4.2 Методи залучення капіталу
- •1.4.3 Управління позиковими коштами
- •1.4.4 Оптимізація структури джерел фінансування інвестицій
- •Розділ 2 оцінка реальних та фінансових інвестицій
- •Тема 2.1 Обґрунтування та оцінка інвестицій в реальні проекти
- •2.1.1 Зміст і переваги інвестицій у реальні активи
- •2.1.2 Характеристика структури проектного циклу
- •Оцінка інвестицій за критерієм чистої приведеної вартості
- •2.1.4 Сутність індексу рентабельності інвестицій
- •2.1.5 Роль внутрішньої норми прибутковості в оцінці інвестицій
- •2.1.6 Найпростіші методи оцінки прийнятності інвестицій
- •Тема 2.2 Інвестиції в звичайні акції
- •2.2.1 Інвестиційна принадність звичайних акцій
- •2.2.2 Основні характеристики звичайних акцій
- •2.2.3 Дивідендна політика підприємства
- •2.2.4 Види звичайних акцій і стратегії інвестування
- •2.2.5 Аналіз і оцінка звичайних акцій
- •Тема 2.3 Інвестиції у цінні папери з фіксованим доходом
- •Загальна характеристика цінних паперів із фіксованим доходом
- •2.3.2 Основні характеристики облігацій
- •2.3.3 Особливості ринку облігацій
- •Оцінка вартості облігацій і стратегії інвестування
- •2.3.5 Основні характеристики привілейованих акцій
- •2.3.6 Оцінка вартості привілейованих акцій і стратегії інвестування
- •Тема 2.4 Альтернативні інструменти інвестування
- •2.4.1 Ринок фінансових ресурсів і цінних паперів
- •2.4.2 Вибір об'єктів інвестування та джерела інформації про об'єкти інвестування
- •2.4.3 Методи залучення іноземного капіталу
- •2.4.4 Особливості діяльності інвестиційних фондів і компаній
- •2.4.5 Основні принципи оцінки вартості нерухомості для цілей інвестування
- •Тема 2.5 Управління портфелем інвестицій
- •Зміст і цілі формування інвестиційного портфеля
- •2.5.2 Сутність диверсифікації ризику
- •2.5.3 Характеристика теорій портфельного управління
- •2.5.4 Моніторинг інвестиційного портфеля
- •2.5.5 Технічний аналіз ринку
- •Рекомендована література Базова
- •Допоміжна
- •15. Інформаційні ресурси
Тема 2.4 Альтернативні інструменти інвестування
План.
Ринок фінансових ресурсів і цінних паперів.
Вибір об'єктів інвестування та джерела інформації про об'єкти інвесту-
вання.
Методи залучення іноземного капіталу.
Особливості діяльності інвестиційних фондів і компаній.
2.4.1 Ринок фінансових ресурсів і цінних паперів
Розвиток інвестицій в економіці постійно потребує мобілізації, розподілу і перерозподілу фінансових коштів. В економіці, що функціонує ефективно, цей про-цес здійснюється на ринку фінансових ресурсів.
Ринок фінансових ресурсів — це загальне позначення ринків, де виявля-ються попит і пропозиція на різноманітні платіжні кошти. Ринок фінансових ресур-сів інтегрує кредитний і валютний ринки, а також ринок інструментів власності. Ри-нок інструментів власності та ринок інструментів позики, що є частиною кредитного ринку, відомі як ринок цінних паперів.
Кредитний ринок — це загальне позначення ринків, де існують пропозиція і попит на різноманітні платіжні кошти. Кредит буквально означає користування пев-ною сумою грошей протягом певного строку. Кредитний ринок є механізмом, за до-помогою якого встановлюються відносини між юридичними особами (підприємст-вами), які потребують фінансових коштів для свого розвитку, та організаціями і громадянами, які їх можуть надати (позичити) на певних умовах. Він є також одним з головних фінансових джерел для розвитку капітального будівництва. До головних функцій ринку фінансових ресурсів належать:
об'єднання дрібних грошових заощаджень населення, державних підрозді-лів, приватного бізнесу, іноземних інвесторів і створення великих грошових фондів;
трансформація коштів до позичкового капіталу, що забезпечує зовнішні джерела фінансування капітальних вкладень сфери матеріального виробництва на-ціональної економіки;
надання позик державним органам і населенню для вирішення найважливі-ших завдань, наприклад покриття бюджетного дефіциту, фінансування житлового і промислового будівництва тощо.
Таким чином, кредитний ринок дає можливість здійснювати нагромадження, рух, розподіл і перерозподіл позикового капіталу для капітального будівництва. Водночас кредитний ринок — це синтез ринку різноманітних платіжних коштів. У країнах з розвиненою ринковою економікою кредитні угоди підтримуються, по-перше, кредитними інститутами (комерційними банками або іншими закладами), що
беруть позики і дають гроші в борг, і, по-друге, інвестиційними або аналогічними організаціями, що забезпечують випуск і рух різноманітних боргових зобов'язань, які реалізуються на ринку цінних паперів. Таким чином, кредитний ринок поділя-
ється на два ринки: грошових ресурсів (готівка грошей) і боргових зобов'я-
зань(інструментів позики).
Валютний ринок — це механізм, за допомогою якого встановлюються пра-вові та економічні відносини між споживачами і продавцями валют. Попит на іно-земну валюту пов'язаний із залежністю національної економіки від імпорту і зумов-лений її конвертованістю (конвертованість — це гарантована можливість грошової одиниці вільно обмінюватися на інші валюти). За цілковитої конвертованості націо-нальної валюти будь-яка юридична і фізична особа може вільно брати участь у зов-нішньоторговельній діяльності, вільно продавати, купувати і обмінювати національ-ну валюту на іноземну за певним курсом без будь-яких обмежень або прямого втру-чання держави. Що нижчий рівень конвертованості національної валюти, то біль-шою мірою валютний ринок піддається державному регулюванню (зокрема, встано-вленню фіксованого курсу національної валюти до інших валют).
Як відзначалося, ринок цінних паперів об'єднує частину кредитного ринку (ринок інструментів позики, або боргових зобов'язань) і повністю ринок інструмен-тів власності. Інакше кажучи, цей ринок охоплює операції з випуску й обігу інстру-ментів позики, інструментів власності, а також їх гібридів і похідних. До інструмен-тів позики належать передусім облігації, векселі, ощадні сертифікати; до інструмен-тів власності – усі види акцій; до гібридних інструментів — цінні папери, що мають ознаки як облігацій, так і акцій (наприклад, привілейовані акції та конвертовані об-лігації); до похідних інструментів – варанти, опціони, ф'ючерси та інші аналогічні цінні папери. Отже, ринок інструментів позики як елемент кредитного ринку пра-цює з позиковим капіталом, тоді як ринок інструментів власності - з власним капіта-лом, тобто з частками (паями) власників у капіталі компанії.
Ринок цінних паперів, що формується в Україні, охоплює випуск і обіг акцій, облігацій державних (центральних і місцевих) позик і позик підприємств, державних казначейських зобов'язань, ощадних сертифікатів і векселів, приватизаційних папе-рів.
Окрім перелічених видів цінних паперів, які за економічною природою є "фі-ктивним капіталом першого порядку", у практиці фондової торгівлі широко викори-стовуються також похідні цінні папери ("фіктивний капітал другого і третього по-рядку") - депозитні розписки, варанти, сертифікати інвестиційних фондів і компаній, опціони і ф'ючерси. Зазначимо, що згідно з Указом Президента України інвестиційні сертифікати належать до цінних паперів.