- •Тема 1.1 Роль та можливості інвестицій
- •1.1.1 Роль інвестицій у функціонуванні економіки
- •1.1.2 Класифікація інвестицій
- •1.1.3 Структура інвестиційного процесу
- •1.1.4 Характеристика учасників інвестиційного процесу
- •1.1.5 Правила гри на фондовому ринку
- •Тема 1.2 Вимірювання інвестиційного доходу
- •1.2.1 Концепція інвестиційного доходу
- •1.2.2 Поняття простого і складного відсотка
- •1.2.3 Сутність майбутньої і приведеної вартості грошей
- •1.2.4 Види й оцінка грошових потоків
- •1.2.5 Оцінка вартості ануітета
- •1.2.6 Облік інфляції в оцінці дохідності інвестицій
- •Тема 1.3 Облік та оцінка інвестиційного ризику
- •1.3.1 Характеристика інвестиційного ризику
- •1.3.2 Статистичні методи оцінки ступеня ризику
- •1.3.3 Вимірювання ризику цінних паперів за допомогою фактора «бета»
- •1.3.4 Модель взаємозв'язку ризику і дохідності
- •1.3.5 Експертна оцінка ризику реальних проектів
- •Тема 1.4 Фінансове забезпечення інвестування
- •1.4.1 Сутність і зміст вартості капіталу
- •1.4.2 Методи залучення капіталу
- •1.4.3 Управління позиковими коштами
- •1.4.4 Оптимізація структури джерел фінансування інвестицій
- •Розділ 2 оцінка реальних та фінансових інвестицій
- •Тема 2.1 Обґрунтування та оцінка інвестицій в реальні проекти
- •2.1.1 Зміст і переваги інвестицій у реальні активи
- •2.1.2 Характеристика структури проектного циклу
- •Оцінка інвестицій за критерієм чистої приведеної вартості
- •2.1.4 Сутність індексу рентабельності інвестицій
- •2.1.5 Роль внутрішньої норми прибутковості в оцінці інвестицій
- •2.1.6 Найпростіші методи оцінки прийнятності інвестицій
- •Тема 2.2 Інвестиції в звичайні акції
- •2.2.1 Інвестиційна принадність звичайних акцій
- •2.2.2 Основні характеристики звичайних акцій
- •2.2.3 Дивідендна політика підприємства
- •2.2.4 Види звичайних акцій і стратегії інвестування
- •2.2.5 Аналіз і оцінка звичайних акцій
- •Тема 2.3 Інвестиції у цінні папери з фіксованим доходом
- •Загальна характеристика цінних паперів із фіксованим доходом
- •2.3.2 Основні характеристики облігацій
- •2.3.3 Особливості ринку облігацій
- •Оцінка вартості облігацій і стратегії інвестування
- •2.3.5 Основні характеристики привілейованих акцій
- •2.3.6 Оцінка вартості привілейованих акцій і стратегії інвестування
- •Тема 2.4 Альтернативні інструменти інвестування
- •2.4.1 Ринок фінансових ресурсів і цінних паперів
- •2.4.2 Вибір об'єктів інвестування та джерела інформації про об'єкти інвестування
- •2.4.3 Методи залучення іноземного капіталу
- •2.4.4 Особливості діяльності інвестиційних фондів і компаній
- •2.4.5 Основні принципи оцінки вартості нерухомості для цілей інвестування
- •Тема 2.5 Управління портфелем інвестицій
- •Зміст і цілі формування інвестиційного портфеля
- •2.5.2 Сутність диверсифікації ризику
- •2.5.3 Характеристика теорій портфельного управління
- •2.5.4 Моніторинг інвестиційного портфеля
- •2.5.5 Технічний аналіз ринку
- •Рекомендована література Базова
- •Допоміжна
- •15. Інформаційні ресурси
2.3.5 Основні характеристики привілейованих акцій
Привілейовані акції розглядаються як гібридні цінні папери, яким притаманні характеристика боргу і пайової власності. Привілейовані акції привабливі стабіль-ним поточним прибутком у виді фіксованого дивіденду, зазвичай виплачуваного раз у квартал. Виплата дивідендів може бути пропущена, якщо рівень прибутку нижче за встановлений розмір. При цьому дивіденди по звичайних акціях не виплачуються до виконання зобов'язань по привілейованих акціях.
Курс привілейованої акції знаходиться в зворотній залежності від ринкової процентної ставки і прямо зв'язаний із рівнем дивідендів. Він визначається за фор-мулою:
-
S p
річний
дивідендни й дохід
,
(2.3.5)
ринкова дохідність
Наприклад, привілейовані акції з дивідендами 2,50 грн. на рік при поточній прибутковості 12% будуть мати вартість:
Sp = 2,50/0,12 = 20,83 грн.
Привілейовані акції схильні до ділового і процентному ризику. Діловий ри-зик існує, оскільки ці папери є формою акціонерного капіталу. Найбільше значущим процентний ризик через його вплив на курсову вартість. Однак у порівнянні зі зви-чайними акціями ці папери менше ризиковані, оскільки їх власники мають першо-чергові вимоги до активів і прибутків підприємства.
Привілейовані акції можуть випускатися конвертовані або неконвертовані. Властивість конвертованості дозволяє власнику обміняти їх на звичайні акції.
Контракт з випуску привілейованих акцій закріплює права і привілеї їх влас-ників. Найбільше важливими з них є:
право на річний дивіденд; право голосу;
право вимоги до активів підприємства.
У контракті емітент підтверджує зобов'язання виплачувати дивіденди по фік-сованій ставці. Однак, зустрічаються привілейовані акції з плаваючою ставкою ди-віденду, що змінюється відповідно до індексу дохідності державних цінних паперів.
Власники привілейованих акцій не мають права голосу, але вони часто одер-жують його для захисту своїх інтересів, якщо пропущені дві або більш виплати ди-відендів.
В окремих випадках привілейовані акції випускають з умовою участі. У та-кому випадку власники цих акцій мають право на додаткові дивіденди, якщо диві-денди по звичайних акціях перевищили визначену межу.