1

1

Конспект лекцій з дисципліни

ІНВЕСТУВАННЯ

	ЗМІСТ
Розділ 1 Теоретичні та методологічні основи інвестування		4
Тема 1.1 Роль та можливості інвестицій		4
Тема 1.2 Вимірювання інвестиційного доходу		10
Тема 1.3 Облік та оцінка інвестиційного ризику		18
Тема 1.4 Фінансове забезпечення інвестування		25
Розділ 2 Оцінка реальних та фінансових інвестицій		31
Тема 2.1 Обґрунтування та оцінка інвестицій в реальні проекти		31
Тема 2.2	Інвестиції у звичайні акції	38
Тема 2.3	Інвестиції у цінні папери з фіксованим доходом	45
Тема 2.4	Альтернативні інструменти інвестування	53
Тема 2.5	Управління портфелем інвестицій	62
ЛІТЕРАТУРА		69

Розділ 1

ТЕОРЕТИЧНІ ТА МЕТОДОЛОГІЧНІ ОСНОВИ ІНВЕСТУВАННЯ

Тема 1.1 Роль та можливості інвестицій

План.

1. Роль інвестицій у функціонуванні економіки.

2. Класифікація інвестицій.

3. Структура інвестиційного процесу.

4. Характеристика учасників інвестиційного процесу.

5. Правила гри на фондовому ринку.

1.1.1 Роль інвестицій у функціонуванні економіки

Для фінансування зростання і розвитку економіки країни необхідний капітал, що може бути вкладений у різні економічні процеси. У зв'язку з цим виникнуло по-няття інвестиції (від латинського invest – вкладати). Рушійним мотивом здійснення інвестицій є одержуваний від них прибуток.

Інвестиція – це спосіб поміщення капіталу, який повинен забезпечити збері-гання або зростання його вартості і приносити позитивний прибуток.

Вільні кошти не є інвестицією, тому що їх цінність може бути «з’їдена» ін-фляцією і вони не забезпечують прибутку. Не є інвестицією товари споживчого при-значення (машини, квартири, дача), якщо їх придбання не переслідує цілі подальшо-го перепродажу.

Процес інвестування передбачає вкладення грошей у різноманітні інструмен-ти інвестування: ощадні рахунки, цінні папери, матеріальні і нематеріальні активи, а також різні інвестиційні фонди і компанії, страхові організації.

Відповідно до Закону України «Про інвестиційну діяльність», інвестиціями є усі види майнових і інтелектуальних цінностей, вкладені в об'єкти підприємницької і інших видів діяльності, внаслідок чого створюється дохід (прибуток) або досяга-ється соціальний ефект.

Узагальнююча оцінка вкладень у розвиток економіки передбачає розподіл інвестицій на валові і чисті.

Валові інвестиції являють собою загальний обсяг коштів, що інвестуються у повному періоді.

Чисті інвестиції – сума валових інвестицій, зменшена на суму амортизацій-них відрахувань.

Державі з економікою, що розвивається, притаманний позитивний розмір чи-стих інвестицій (тобто обсяг валових інвестицій перевищує суму амортизаційних відрахувань). Зростання обсягу чистих інвестицій викликає зростання прибутків, що випереджає вкладення, (ефект мультиплікатора). Наприклад, якщо ріст чистих інве-

стицій 10 млн. грн., а ріст прибутку 20 млн. грн., то мультиплікатор складає 2,0 (20:10).

Роль інвестицій у забезпеченні ефективності економіки визначається їх обся-гом. Основні чинники, що впливають на обсяг інвестицій наступні:

питома вага заощаджень у доходах населення: чим вище доходи, тим бі-льша їх частина може бути спрямована в інвестиції;

середня норма, чистого прибутку, що складається на ринку: з її ростом зростає обсяг інвестицій;

ставка позикового відсотка: ріст позикового відсотка веде до зниження по-питу на інвестиції;

темп інфляції: високі темпи знижують стимули до нарощування інвести-цій, тому що майбутня вартість знецінюється.

1.1.2 Класифікація інвестицій

Інвестиції класифікують за рядом ознак. Розглянемо основні з них.

1.У залежності від об'єкта вкладень інвестиції розподіляються діляться на фі-нансові і реальні.

Фінансові інвестиції – вкладення коштів у фінансові активи, переважно в цінні папери.

Фінансові інвестиції включають:

боргові цінні папери, що являють собою кошти, вкладені в обмін на одер-жання прибутку у вигляді відсотка і зобов'язання повернення суми боргу у встанов-лений термін (облігації, депозитні сертифікати, ощадні рахунки, боргові зобов'язан-ня);

пайове вкладення або участь у капіталі підприємства (акції); опціони, або стандартні документи, що засвідчують право придбати цінні

папери, товари або кошти в майбутньому за пільговою ціною.

Реальні інвестиції – вкладення в реальні активи підприємства, що мають ма-теріальну і нематеріальну основу. Реальні інвестиції включають:

рухоме і нерухоме майно; об'єкти промислової і інтелектуальної власності;

майнові права (право користування будівлями й устаткуванням, природ-ними ресурсами та інтелектуальними цінностями);

особисте реальне майно (золоті речі, антикваріат і інші об'єкти колекціо-нування).

2. У залежності від характеру участі в інвестуванні вкладення діляться на пря-мі і непрямі.

Прямі інвестиції – вкладення, що дають інвестору безпосереднє право влас-ності на цінні папери або майно.

Непрямі інвестиції – придбання частки в портфелі цінних паперів або май-нових цінностей через інвестиційних або фінансових посередників (інвестиційні фонди і компанії).

2. У залежності від періоду інвестування розрізняють короткострокові і довго-

строкові інвестиції.

Короткострокові інвестиції – вкладення капіталу на період не більше року. До інструментів короткострокового інвестування відносяться депозитні внески, ощадні сертифікати, короткострокові комерційні папери (векселі, боргові зобов'я-зання). Характеризуються низьким ризиком і високою ліквідністю.

Довгострокові інвестиції – вкладення капіталу на період більше року або безстроково. До інструментів довгострокового інвестування відносяться облігації, акції, реальні активи.

4. Залежно від форми власності інвестиції можуть бути приватні, державні, іноземні і спільні.

Приватні – інвестиції, здійснювані фізичними або юридичними особами не-державних форм власності.

Державні – інвестиції, здійснювані органами влади, а також державними пі-дприємствами і установами.

Іноземні – інвестиції іноземної держави або іноземних громадян і юридич-них осіб.

Спільні – інвестиції суб'єктів даної країни та іноземних держав.