Національний банк України

Львівський банківський коледж

Я. І. Єлейко, О. М. Кандибка, М. Л. Лапішко, Т. С. Смовженко

ОСНОВИ ФІНАНСОВОГО АНАЛІЗУ

Львів 1999

Єлейко Я. І., Кандибка О. М., Лапішко М. Л., Смовженко Т. С. Основи фінансового аналізу. – Львів: Львівський банківський коледж Національного банку України, 1999. – ... с.

Розкрито економічну суть та ефективність використання у фінансовій практиці таких важливих понять фінансового аналізу, як прості і складні проценти, майбутня і теперішня вартість грошей, дисконтування і дисконт, еквівалентні ставки і платежі, аннуїтети. На основі принципу фінансової еквівалентності розглядається аналіз потоків платежів та практичне застосування теорії рент у банківській та інвестиційній діяльності. Кожний метод, нове поняття ілюструються прикладами.

Для студентів та співробітників економічних спеціальностей вищих навчальних закладів, практичних працівників банків, інвестиційних і страхових компаній, управлінців фінансовою діяльністю підприємств, фірм, компаній, бірж.

Рецензенти: В. Я. Янчак, к. ф.-м. наук, доцент Львівського національного університетут імені І, Франка

І. М. Копич, к. ф.-м. наук, професор, проректор Львівської комерційної академії

Ó Львівський банківський коледж НБУ, 1999

ISBN 966-7330-19-2

ISBN 5-7763-2511-0

ЗМІСТ

Передмова

І. ПРОСТІ ПРОЦЕНТИ ТА ЇХ ЗАСТОСУВАННЯ У ФІНАНСОВІЙ ПРАКТИЦІ

1. Обчислення простих процентів

2. Звичайні, точні та комерційні проценти

3. Теперішня вартість

4. Короткострокові боргові зобов’язання

5. Облікова ставка і дисконт

6. Еквівалентність процентних ставок

7. Врахування інфляції у короткострокових фінансових операціях

8. Застосування простих процентів у споживчому кредиті

Завдання для самоконтролю по І розділу

ІІ. ФІНАНСОВІ ОБЧИСЛЕННЯ НА ОСНОВІ СКЛАДНИХ ПРОЦЕНТІВ

1. Капіталізація складних процентів

2. Номінальна та ефективна ставки процентів

3. Неперервні проценти

4. Дисконтування за складними процентними ставками

5. Визначення теперішньої та майбутньої вартості грошей для довільного терміну

6. Обчислення термінів інвестування та процентних ставок

7. Вимірювання ефективності позикових та облікових операцій

8. Врахування інфляції у довгострокових фінансових операціях

Завдання для самоконтролю по ІІ розділу

ІІІ. ФІНАНСОВА ЕКВІВАЛЕНТНІСТЬ

1. Еквівалентність платежів

2. Рівняння еквівалентності

3. Нееквівалентні платежі

4. Еквівалентність потоків платежів

5. Рівняння еквівалентності з невідомою кількістю виплат

Завдання для самоконтролю по ІІІ розділу

IV. ПОТОКИ ПЛАТЕЖІВ

1. Класифікація фінансових рент

2. Теперішня (поточна) та нарощена вартість простої ренти

3. Зведені прості ренти

4. Відкладені прості ренти

5. Визначення параметрів фінансових рент

6. Загальні ренти

7. Поточна та нарощена суми загальної ренти

8. Вічні (нескінченні) ренти

9. Зростаючі ренти

Завдання для самоконтролю по IV розділу

V. ЗАСТОСУВАННЯ ТЕОРІЇ РЕНТ У ФІНАНСОВОМУ АНАЛІЗІ

1. Амортизація

2. Способи обчислення невиплаченого залишку основної суми

3. Споживчі кредити

4. Фонд нагромадження

5. Фонд погашення боргу

6. Пільгові кредити. Оцінка втрат кредитора

Завдання для самоконтролю по V розділу

vi. ІНВЕСТИЦІЇ В ЦІННІ ПАПЕРИ

1. Ринок цінних паперів

2. Методи оцінки вартості облігацій

3. Дохідність облігації при погашенні в кінці терміну погашення

4. Обчислення прибутковості відкличних облігацій

5. Ризик процентних ставок

6. Типи акцій та оцінка їх прибутковості

7. Акції нульового зростання

8. Акції нормального зростання

9. Акції надлишкового зростання

Завдання для самоконтролю по VI розділу

ДОДАТКИ

Додаток 1. Порядкові номери днів у році

Таблиці складних процентів

Додаток 2. Таблиця майбутньої вартості (FVIF (i, n))

Додаток 3. Таблиця теперішньої вартості (PVIF (i, n))

Додаток 4. Таблиця майбутньої вартості ануїтету (FVIFА (i; n))

Додаток 5. Таблиця теперішньої вартості ануїтету (PVIFА (i; n))

Передмова

Із вступом нашої держави на шлях ринкових перетворень надзвичайно велике значення має формування та використання фінансових ресурсів. Управління фінансами вимагає від фінансового менеджера глибоких знань особливостей ринку, досвіду ведення фінансових розрахунків, інтуїції щодо прийняття рішень. Такі риси формуються в процесі оволодіння теоретичними основами фінансового аналізу та практичної діяльності.

У фінансовому аналізі фінансові відносини між суб’єктами господарської діяльності за допомогою математичних засобів подаються у вигляді певних математичних моделей процесу управління, що дає можливість аналізувати і порівнювати альтернативні варіанти, а в кінцевому результаті приймати найоптимальніше фінансове рішення. За допомогою прийомів і методів фінансового аналізу можна звести до мінімуму ризик при здійсненні конкретної фінансової операції і водночас досить точно вирахувати майбутні доходи.

Для фінансового менеджера дуже важливо чітко усвідомлювати тимчасову вартість грошей, тобто вартість грошей у будь-який заданий момент часу та її вплив на фінансову діяльність фірми. Тому аналіз тимчасової вартості грошей і потоків платежів – найважливіша фінансова проблема.

Фундамент фінансового аналізу становлять такі поняття: прості і складні проценти, дисконт і дисконтування, нарощена і теперішня вартість грошей, еквівалентні ставки і платежі, ануїтети, фінансові ренти та їх використання у фінансово-економічних розрахунках.

Основними категоріями фінансового аналізу є проценти і процентна ставка.

У запропонованому посібнику розглядаються не лише способи нарахування та використання процентів, а й вигоди і втрати з позицій кредитора та боржника, які вони отримують у кожній конкретній фінансовій операції.

Процентна ставка виконує дві важливі функції:

2. з одного боку, процентна ставка – це ціна на гроші (норма позикового, депозитного процента);

2. з іншого боку, процентна ставка – це міра, показник ефективності фінансової операції.

Поряд з визначенням таких видів ставок, як облікова, номінальна, ефективна, дисконтна, читач знайде й особливості їх застосування у фінансовій практиці. Кожен спосіб чи нове поняття ілюструється на прикладі.

Навчальний посібник складається із шести розділів, де послідовно з використанням розв’язаних практичних задач розкривається зміст короткострокових і довгострокових фінансових позикових та облікових операцій, на основі принципу фінансової еквівалентності розглядається аналіз потоків платежів і практичне застосування теорії рент у банківській та інвестиційній діяльності. Наприкінці кожного розділу запропоновано завдання для самоконтролю.

На практиці основи фінансового аналізу використовуються у банківській, страховій справі, у роботі фінансових установ, торговельних фірм та інвестиційних компаній, фондових і валютних бірж.

Навчальний посібник рекомендовано студентам та співробітникам економічних спеціальностей вищих навчальних закладів, а також практичним працівникам банків, інвестиційних та страхових компаній, управлінцям фінансовою діяльністю підприємств, фірм, компаній, бірж.

Над посібником працювали: д-р фіз.-мат. наук Я. І. Єлейко, директор фінансового департаменту НБУ О. М. Кандибка – розділи III, IV, V; канд. економ. наук М. Л. Лапішко, канд. економ. наук Т. С. Смовженко – розділи I, ІІ, VI.

Автори висловлюють щиру вдячність усім, хто допомагав у рецен­зуванні, редагуванні та підготовці до друку навчального посібника: Петру Івановичу Пастору, заступнику директора департаменту персоналу НБУ, начальнику відділу підготовки персоналу; працівникам Львівського банківського коледжу: Інзі Воотелівні Мазінг, Дмитру Юрійовичу Іщенку, Соломії Василівні Клим’юк, Марії Володимирівні Сокіл, Оксані Павлівні Яремчук; студентам Львівського банківського коледжу: Максимові Ващуку, Наталії Герасимович, Тетяні Мартиненко, Віталію Марущаку.