4. Банкнота – основная форма кредитных денег

Основной формой кредитных денег в современной экономике является банкнота ЦБ. По своей экономической природе банкнота представляет долговое обязательство центрального банка, которое должно быть погашено в обмен на товары и услуги, обращающиеся на рынке.

Исторически банкнота возникает как вексель банка, обеспеченный коммерческим векселем и подлежащий погашению, то есть размену на золото по первому требованию его владельца.

Первоначально выпуск банкнот в обращение осуществлялся всеми сколько-нибудь крупными банками (на основе учета коммерческих векселей). Однако в силу того, что такие банкноты имели ограниченную сферу обращения, эмиссия банкнот постепенно сосредоточивается в наиболее крупном банке, получающем статус центрального банка. В силу этого банкноты ЦБ приобретают всеобщую обращаемость в пределах национальных границ и статус законного платежного средства.

История становления современной денежной системы США это полностью подтверждает. До Гражданской войны в США обращающиеся деньги являлись банкнотами штатов, выпускавшимися многочисленными частными банками. В обращении находилось до 10 тысяч типов банкнот. Это создавало возможность массовых подделок и порождало трудности при совершении сделок. Банкноты ряда банков либо вообще не принимались участниками оборота, либо принимались с дисконтом. В этих условиях в стране были учреждены национальные банки и право выпуска банкнот было предоставлено им. Национальные банкноты были достаточно стандартизированы и должны были приниматься всеми национальными банками по номиналу. Национальные банкноты были более надежны, чем банкноты штатов, но они эмитировались частными банками и обладали теми же недостатками, что и банкноты штатов.

В 1913 г. конгресс США принял "Закон о Федеральной Резервной Системе", знаменующий учреждение центрального эмиссионного банка страны, за которым была закреплена функция обеспечения эластичного предложения банкнот.

Эмиссия банкнот ЦБ первоначально осуществлялась исключительно в порядке переучета коммерческих векселей, представленных коммерческими банками. Поэтому представительная стоимость банкнот определялась стоимостью тех товаров, которые стояли за векселем и получили оценку в золотых деньгах. Стоимость золотой денежной единицы и стоимость денежной единицы в банкнотах совпадали.

Поскольку коммерческий вексель отражал потребность оборота в деньгах (т.к. появление векселя означает, что произошла реализация товаров), постольку и выпуск и изъятие банкнот из обращения также осуществлялись исходя из потребностей товарооборота в деньгах. Когда объем товарооборота возрастал и увеличивалась масса векселей, выданных при покупке товаров в кредит, возрастала и эмиссия банкнот. По мере того, как товарооборот сокращался и масса векселей уменьшалась, банкноты возвращались в банк, объем банкнот в обращении сокращался. Возврат банкнот осуществлялся стихийно: банкноты возвращались в ЦБ в порядке оплаты тех коммерческих векселей, под которые они были выпущены.

Однако выпуск банкнот под обеспечение векселями не мог служить средством автоматического сбалансирования спроса и предложения денег и поддержания стабильности покупательной способности банкнот. Одно из основных свойств векселя – его абстрактность. Поэтому ЦБ мог фактически осуществлять переучет не только коммерческих векселей, но и финансовых, что естественно нарушало равновесие между спросом и предложением денег и могло привести к их обесценению. Эмиссия банкнот исключительно под коммерческие векселя также не могла обеспечить полное сбалансирование денежной и товарной массы. В условиях кризисного состояния экономики, когда часть векселей не погашается из-за невозможности реализации товаров, под которые они были выпущены, банкноты застревали в процессе обращения и переполняли его каналы. Поэтому гарантией стабильности банкноты служил ее размен на золото или погашение ЦБ своих векселей золотыми деньгами. Размен на золото являлся гарантией стабильности покупательной силы банкнот, поскольку обеспечивал изъятие лишних банкнот из обращения и включал действие механизма сокровища, куда уходили излишние золотые деньги.

Таким образом, размен банкнот на золото выступал как основная гарантия стабильности банкноты. Его значение состояло не только в подтверждении идентичности меновой стоимости банкноты одноименной золотой денежной единице, но и в восстановлении соответствия между массой банкнот в обращении и потребностями оборота.

Стабильность и эластичность банкноты в обращении создали возможность наполнения ею всех функций металлических денег, включая функции меры стоимости и мировых денег.

Классическая банкнота с момента своего возникновения имела двойственную природу. С одной стороны, она была знаком стоимости, а с другой - знаком кредита. Кредитная природа банкноты гарантировала устойчивость ее представительной стоимости в обращении. Банкнота отражала стоимость товаров в обращении, опиралась на вексель, т.е. на действительные нужды товарооборота. И в этом заключалась стихийно установившаяся общественная гарантия устойчивости банкноты. С другой стороны, противоречивость вексельной базы банкноты и самой рыночной экономики с самого начала отрывали ее от непосредственной связи с товаром, вызывали необходимость еще одной гарантии - гарантии размена на золото. Но размен на золото служил лишь инструментом изъятия лишних для оборота банкнот, что исключало необходимость полного, стопроцентного покрытия всех банкнот золотом.

Внедрение банкноты в обращение явилось важным этапом развития денежного обращения, значительным шагом вперед по сравнению с системой золотого обращения. На основе внедрения банкноты была обеспечена громадная экономия издержек обращения: во-первых, за счет замены золота банкнотами, не имеющими своей внутренней стоимости, во вторых, за счет упрощения расчетов. Но самое главное, впервые была устранена зависимость развития товарооборота и роста экономики от добычи и накопления золота. Естественная граница, сдерживающая рост мировой экономики, была преодолена.

Двойственная экономическая природа банкноты определяла и порядок ее эмиссии центральным банком. Эмиссия банкнот всегда имела двойное обеспечение: кредитное и золотое. В качестве кредитного обеспечения всегда выступал вексельный портфель банка, в качестве золотого обеспечения - централизованный золотой запас государства, сосредоточенный в центральном банке страны.

Порядок эмиссии банкнот в каждой отдельной стране определялся в законодательном порядке. При этом он непосредственно зависел от общего состояния экономики страны, соотношения сил различных социальных группировок, господствующей в данный момент теории денег.

Старейшая эмиссионная система – английская, поскольку Англия является старейшей капиталистической страной. Эмиссионная система Англии была определена законом Роберта Пиля в 1844 г. и действовала вплоть до I Мировой войны. В соответствии с законом Банку Англии разрешалась фидуциарная, т.е. не обеспеченная золотом эмиссия в размере 14 млн ф. ст. (эти 14 млн ф. ст. обеспечивались государственными ценными бумагами). Все банкноты на сумму свыше 14 млн ф. ст. должны были покрываться золотом фунт за фунт. Английский банк обязывался скупать все предъявляемое золото и беспрепятственно разменивать банкноты на золотую монету. При этом в составе банка было выделено два самостоятельных департамента: эмиссионный, который был призван заниматься эмиссией банкнот, и банковый, который должен был заниматься банковскими операциями, что исключало возможность расширения эмиссии сверх установленного размера.

Английская система обеспечения банкнотной эмиссии явилась результатом той ожесточенной борьбы, которую вели между собой представители различных теоретических школ, денежной и банковской, существовавших в Англии в то время и выражавших интересы двух различных групп капиталистов.

Денежная школа исходила из того, что все изменения в экономике определяются величиной денежной массы: если денег в обращении мало, цены падают, наступает кризис перепроизводства, наоборот, если денег много, цены повышаются, наступает подъем. Отсюда они делали вывод, что для обеспечения стабильности цен, бесперебойного функционирования экономики и предупреждения кризисов и других колебаний торговой конъюнктуры необходимо эмитировать банкноты строго в соответствии с движением золота в резервном фонде ЦБ, и эмиссия банкнот на 100% должна быть обеспечена золотым запасом ЦБ. Денежная школа выражала интересы денежных капиталистов, банкиров, заинтересованных в ограничении денежной массы, повышении ссудного процента и увеличении своей прибыли.

В противовес "денежной школе", "банковская школа" утверждала, что эмиссия банкнот не оказывает влияния на цены, а банки не могут произвольно увеличивать или изымать банкноты из обращения. Всякий излишек банкнот неизбежно возвращается в банк для предъявления к размену на золото, т.к. их базой являются векселя, отражающие потребность товарного оборота. Поэтому она считала, что вполне достаточно, чтобы банкноты выпускались в порядке кредитования, и не связывала их выпуск с наличием золотого обеспечения. Банковская школа представляла интерес торгово-промышленных капиталистов, заинтересованных в наращивании денежной массы в обращении и дешевом кредите.

Обоснованием акта Роберта Пиля явились идеи денежной школы. В результате в Англии была создана жесткая эмиссионная система, отражающая интересы финансового капитала. Англия экспортировала огромную массу капитала, получала от этого громадные доходы и была заинтересована в устойчивости этих доходов, в получении их в твердой валюте. Кроме того, Лондон был расчетным центром для всего мира. Англия жертвовала гибкостью эмиссионного механизма ради создания излишнего запаса прочности своей валюты. В результате развитие английской экономики сопровождалось постоянным денежным голодом, усиливающимся в условиях кризисов перепроизводства и вызывающим резкое замедление экономического роста.

Поскольку эмиссионная система Великобритании носила жесткий характер, сдерживала развитие экономики, в других странах были созданы более либеральные системы банкнотной эмиссии.

Так, система банкнотной эмиссии Германии, созданная по закону 1875 г. на основе получения 5-миллиардной контрибуции после Франко-прусской войны, предусматривала, что банкноты должны выпускаться Рейхсбанком в соответствии с потребностями оборота, но при условии обеспечения их не менее чем на 1/3 золотом в монетах и слитках. Несколько позже в 1909 были определены предельные размеры необеспеченной металлическим фондом эмиссии в объеме 550 млн марок, а в конце каждого квартала, когда наступали обычные сроки платежей, - 750 млн марок. Непокрытая золотом часть банкнот должна была обеспечиваться векселями со сроком платежа не более 3 месяцев.

Во Франции эмиссионное право Французского банка, учрежденного Наполеоном, начиная с 1870 г. определялось лимитами, фиксируемыми законом. Пределы эмиссии изменялись в соответствии с потребностями обращения (от 1,8 млрд франков в 1870 г., до 3,5 млрд франков в 1883 г., до 5 млрд франков в 1897 г. и 6,8 млрд франков в 1911 г.). Обязательная норма обеспечения банкнот золотом не была установлена. Однако золотое обеспечение банкнот было весьма высоким. По своему золотому запасу Французский банк занимал до I Мировой войны первое место, и соотношение между золотым запасом и массой обращающихся банкнот не опускалось ниже 80%.

В России система банкнотной эмиссии была сформирована в соответствии с законом 1897 г. Выпуск банкнот в обращение Государственным банком разрешался только при условии их обеспечения золотом. При выпуске на сумму до 600 млн руб. обеспечение должно было составлять 50%. Все банкноты, выпущенные сверх 600 млн руб., должны были полностью покрываться золотом: рубль в рубль, т.е. фидуциарная эмиссия не должна была превышать 300 млн руб. Таким образом, денежная система России была так же неэластична, как и в Англии. Ее поддержание требовало накопления громадных золотых запасов, которые создавались за счет наращивания экспорта систематических заимствований России за границей. В 1914 г. общая сумма заграничных займов составила 4-4,5 млрд руб. (золотом).

В условиях государственно-монополистического капитализма природа банкноты претерпевает самые серьезные изменения. С началом I Мировой войны размен банкнот на золото был прекращен. Это означало, что механизм изъятия из обращения лишних банкнот и поддержания соответствия между их предложением и спросом перестал действовать. Одновременно эмиссия банкнот была поставлена на службу войне, выпуск банкнот стал производиться для покрытия военных расходов под кредитно-долговые обязательства государства. В результате в обращении появились лишние деньги, банкноты стали обесцениваться, как раньше бумажные деньги (казначейские билеты). В этих условиях наличие у ЦБ законного золотого обеспечения банкнот лишь ограничивало объем эмиссии, но не могло служить гарантией ее устойчивости. Дальнейшее сохранение обязательного золотого обеспечения банкнот стало бессмысленным, и оно было повсеместно отменено. Дольше других до 1971 г. обязательное обеспечение своей денежной единицы сохраняли США, поскольку в соответствии с принципами устройства Бреттон-Вудской валютной системы США взяли на себя обязательство разменивать доллары на золото для ЦБ стран - членов МВФ. Однако и в США обязательное золотое обеспечение внутреннего денежного обращения было ликвидировано значительно раньше. До 1945 г. все банки-члены ФРС США должны были иметь золотые резервы в объеме 40% от номинальной стоимости банкнот, выпущенных ими в обращение, и 35% от суммы их депозитов. В 1945 г. золотое обеспечение было снижено до 25%. В 1965 г. были отменены требования обязательного золотого обеспечения депозитов, а в 1968 г. и банкнот в обращении².

Таким образом, эволюция банкноты позволяет выделить три вида банкнот в зависимости от обеспечения:

- с полным покрытием (классические);

- с частичным покрытием;

- без покрытия.

Классические банкноты обладали следующими характеристиками:

- имели полное реальное покрытие, в котором большая часть приходилась на золото или другие драгоценные металлы;

- разменивались на золото в неограниченном количестве;

- разменный курс был рыночный и, как правило, совпадал с номиналом;

- законодательных ограничений по количеству эмитируемых билетов не существовало, а единственным ограничителем такой эмиссии был официальный золотой запас.

Классические банкноты эмитировались частными банкирами и исторически появились одними из первых.

Банкноты с частичным покрытием характеризовались следующими признаками:

- выпущенные банкноты имели под собой реальное обеспечение, которое состояло как из драгоценных металлов, так и из товаров, представленных в форме вексельного обеспечения;

- за держателями таких банкнот сохранялось право беспрепятственного обмена их на золото в неограниченном количестве;

- курс обмена банкнот редко устанавливался равным номиналу и, как правило, был ниже него;

- выпуск такого рода банкнот все больше становился прерогативой центрального банка, деятельность которого законодательно ограничивалась введением института предоставления эмиссионного права.

Эмиссионное право - это право, данное центральному банку законодателем выпускать дополнительные денежные знаки без монетарного покрытия и дополнительного разрешения законодательных органов. Институт эмиссионного права впервые возник в Англии в 1844 г. согласно Акту Р. Пиля. В России оно было введено в 1897 г. Сам Государственный банк был учрежден в 1861 г., но он до конца XIX в. не являлся эмиссионным институтом.

Банкноты без покрытия обладали следующими свойствами:

- размен банкнот на золото мог быть приостановлен, они признавались государственным долгом с обязательством государства по их последующему выкупу;

- право эмиссии дополнительных денежных знаков сохранялось за законодательным органом;

- такие банкноты принимались в обязательном порядке по рыночному курсу для уплаты налогов и иных платежей в пользу государства.

Прекращение размена банкнот на золотые монеты произошло в большинстве развитых стран в период Первой мировой войны. Впоследствии их размен де‑юре был восстановлен, но он носил кратковременный характер. После 1925 г. физические лица фактически не имели возможности размена банкнот на золото, поскольку были установлены очень высокие требования к той их минимальной сумме, которая принималась к обмену на золото. Например, в Великобритании банкноты разменивались на сумму не менее 1700 фунтов стерлингов, т. е. на 12,4 кг чистого золота, а во Франции - на 215 тыс. франков, что соответствовало 12,7 кг этого металла. Совместно ходили золотые слитки и банкноты, которые обменивались практически только в международном обороте. С 1971 г., когда президент США Р. Никсон де‑юре отменил размен долларов на золото, банкноты фактически трансформировались в бумажные деньги.

Таким образом, природа современной банкноты претерпела коренные изменения. Эволюция банкнот от классических к банкнотам с частичным покрытием и, наконец, к банкнотам без покрытия была вызвана их непрерывной эмиссией, что при ограниченности официальных золотых резервов приводило к невозможности размена всех выпущенных банкнот на этот драгоценный металл. В дальнейшем банкнотам придавался принудительный курс с обязательством их приема во все платежи, что плавно переводило их в разряд неразменных бумажных денег.

Следовательно, деньги становятся институциональным, социальным феноменом. В их основе лежит не реальное обеспечение, а доверие экономических агентов к системе, которая их эмитирует. По сути речь идет о механизме кредитной эмиссии, основанном на обязательствах эмитента принимать выпущенные денежные знаки во все платежи.

Современная банкнота выпускается в обращение в порядке:

1) кредитования коммерческих банков под обеспечение главным образом государственными ценными бумагами;

2) кредитования государства в форме прямой купли-продажи государственных ценных бумаг на вторичном рынке;

3) через куплю-продажу золота и иностранной валюты на соответствующих рынках.

По своей экономической природе современная банкнота приближается к бумажным деньгам, однако сохраняет кредитный характер выпуска. Она эмитируется ЦБ только в порядке кредитования под соответствующее обеспечение. Такой порядок эмиссии ограничивает выпуск банкнот в обращение и создает возможность их изъятия из обращения. Именно поэтому банкнота остается основным видом денег и в современной экономике.

В современных условиях нет необходимости поддерживать устойчивость банкноты через размен на золото. В настоящее время государство обладает широким набором инструментов, с помощью которых оно достаточно успешно справляется с проблемой поддержания стабильности представительной стоимости банкноты. Инфляция в развитых странах колеблется в пределах 1-3%.