3.5.3. Теория рациональных ожиданий

В русло неоконсервативного поворота влилась с середины 1970-х гг. новая волна американских экономистов во главе с Робертом Лукасом (р.1937), развивавшая концепцию рациональных ожиданий. Понятие “рациональных ожиданий” ввел в 1961 г. американский экономист Дж.Ф. Мут в статье, посвященной рынкам ценных бумаг. Задаваясь вопросом, почему не удаются прогнозы движения цен на фондовом рынке, Дж.Ф. Мут приходил к выводу, что заинтересованные лица собирают новую информацию, способную максимизировать точность ценовых прогнозов, и оперативно реагируют на нее. Рациональные ожидания безотлагательно переходят в текущие решения спекулянтов, сбивающих прогнозные оценки: если, например, владельцы ценных бумаг ожидают понижения цен на фондовой бирже, то в предвидении этого продают свои паи. Рост предложения акций ведет к падению курса.

Теория рациональных ожиданий – теория, иногда называемая "неоклассическим возрождением", объединившая широкий круг экономистов - от монетаристов, конституционалистов до либералов, которая делает упор на максимальную доступность информации, на использование гибких цен и зарплаты, сведение к минимуму государственного присутствия в экономике.

Обнаружившаяся неэффективность кейнсианской макроэкономической политики подтолкнула чикагского профессора Р. Лукаса к выводу, что причины сбоя те же, что и непредсказуемость движения цен на финансовые активы: экономические агенты формируют свои рациональные ожидания на основе той самой информации, которая имеется в распоряжении политиков, и действуют таким образом, что нейтрализуют любую попытку систематического вмешательства в экономику. Например, с целью увеличения объема производства и занятости проводится политика дешевых денег. Но, опираясь на опыт прошлого, население полагает, что расширение денежной массы будет сопровождаться инфляцией. Тогда рабочие требуют повышения ставок зарплаты, предприниматели повышают цены на свою продукцию, кредиторы поднимают процентные ставки. В результате – увеличение совокупных расходов, вызванное политикой дешевых денег, поглощается ростом цен и зарплаты, поэтому реальный объем производства и занятости не расширяется. Увеличения реальных инвестиционных расходов не происходит.

Другой пример – государство, в соответствии с кейнсианскими принципами фискальной политики, реагирует на тенденцию спада снижением налогов. Освобождение от налогов части инвестиционных расходов повышает привлекательность инвестиционных проектов и тем стимулирует совокупный спрос. Но, привыкнув к скидкам, предприниматели в ожидании следующего спада, рассчитывая на грядущее снижение налогов, решают отсрочить капиталовложения, что усиливает спад. Когда же налоги действительно сократятся, поток инвестиций станет слишком сильным.

Общий вывод Р. Лукаса и его коллег: дискреционная кредитно-денежная и фискальная политика способны не сгладить, а, наоборот, усилить неустойчивость в экономике, усугубить циклические колебания, поскольку люди действуют в соответствии со своими рациональными ожиданиями на основе экономической информации и быстро приспосабливаются к новым ситуациям. Теория рациональных ожиданий настаивает также на том, что рынки как товаров, так и ресурсов, являются конкурентными, а ставки цен и заработной платы – гибкими. Таким образом, на основе новых аналитических методов эти теоретики предложили отказаться от стабилизационной политики, предоставить рыночную экономику самой себе.