-Амортизационные,

-ремонт оборудования,

-износ малоценных предметов, средств,

-административные расходы,

-охрана труда,

-разработка мер улучшения качества продукции .

Общехозяйственные расходы:

-оплата хозяйственного персонала,

-транзакционные издержки, командировки,

-охрана военизированная и пожарная,

-содержание инженерных сетей.

Налогообложение в стране

Обязательный платёж для обеспечения деятельности государства (от Петра Великого)

Функции налогов:

- фискальная,

- регулирующая,

- социальная.

Величина поступлений налогов в бюджет прямо зависит от дохода налогоплательщика.

Можно регулировать доходы групп населения

Прогрессивные, регрессивные, пропорциональные налоги.

По изъятию и установлению налоги :

- федеральные

- региональные

- местные (самоуправление , которого нет)

Федеральные налоги

- на прибыль

- акцизы

- НДС

- Таможенные

- за природные ресурсы.

НДС: на каждом этапе технологической цепочки производства и обращения товара налог на добавленную предприятием стоимость. Плательщик - организации и индивидуальные предприниматели.

Акцизы - налог на дефицитную, высокорентабельную ввозимую продукцию( винно-водочные ,ювелирные , автомобили) для производящих и реализующих организаций.

Налог на прибыль: базой для расчётов служит балансовая прибыль, на её основе - налогооблагаемая прибыль . После уплаты налога на прибыль - чистая прибыль.

Чистая прибыль = Выручка - акцизы - НДС - затраты – налог на прибыль.

Ставка на прибыль с 01.01.02 г. - 24%, уплачивается ежеквартально (ежемесячно)

Единый социальный налог : уплачивается работодателями за сумму доходов , выплаченную работникам за отчётный период. ( 35,6% ).

Региональный налог на имущество, налог с продаж, земельный налог, налог на рекламу.

Для субъектов малого предпринимательства упрощённая система налогообложения - на совокупный доход.

Единый налог на вменённый доход (20% ).

Классификация затрат предприятия при начислении налогов:

- материальные затраты,

- затраты на оплату труда,

-амортизация основных фондов,

-отчисления на социальные нужды (добровольные или налоговые)

Рыночная добавленная стоимость =

= Рыночная стоимость акций – Балансовая стоимость собственного капитала

Или

=Кол-во акций х Цена акции – Балансовая стоимость собственного капитала.

Общая капитализация фирмы = сумме рыночной стоимости обыкновенного собственного капитала , задолженностей, привилегированным акциям.

Экономическая добавленная стоимость =

= NOPAT (чис.опер. приб. после налогов) – затраты на обслуживание операционного капитала

или

= NOPAT (чис.опер. приб. после налогов) – Операционный капитал х WACC (Средневзвеш . стоим. Капитала в %%)

Или

= Операционный капитал х ( ROIC – WACC (Средневзвеш . стоим. Капитала в %%))

Экономическая добавленная стоимость = остаточной прибыли после затрат на обслуживание всего капитала, включая собственный , это мера того сколько фирма добавляет ценность инвестициям акционеров.

Учётная прибыль = без учёта затрат на собственный капитал.

Приложение 1 :

Анализ финансовых коэффициентов

Анализ финансовой отчётности используется для составления плана эффективности развития Предприятия.

Коэффициент ликвидности. Ликвидный актив интенсивно торгуется на рынке и может быстро обращаться в денежные средства по действующей рыночной цене.

Оборотные активы

Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ) =--------------------------------------- =

Краткосрочные обязательства

Ден.ср. + Ликв.цен.бум. + Дебит. задол. + Матер.-Произв. Запасы

= ---------------------------------------------------------------------------------------------------------

Кред.Задол.(за год) + Векс. к оплате + оплаты долгов + Долги по Зрпл. + Налоги

Анализ коэффициентов не даст ответа на вопросы , но указывает на слабые места в управлении предприятием

Оборотные активы - Запасы

Коэффициент быстрой ликвидности ( КБЛ ) = -------------------------------------------

Краткосрочные обязательства

Нужна оценка по отрасли ( по многим КБЛ = 2)

Коэффициент оборачиваемости активов показывает насколько эффективно Пр управляет своими активами

Всё оценивается в сопоставлении с объёмом продаж, важно, чтобы в активы были инвестированы верные суммы .

Коэффициент оборота запасов =

Выручка

= -------------------------------------------------------- ; средний по отрасли примерно 10

Материально – производственные запасы (избыточные)

Оборот влияет на прибыль

Оценка дебиторской задолженности:

Сроки оборота задолженности в днях =

Дебиторская задолженность (руб.)

= --------------------------------------------------------- (дней) (например, по отрасли 36 дней)

Годовая выручка (руб.) / 365 дней

Оценка основных средств : эффективность использования всего , что создано за предыдущие годы ( здания, сооружения, оборудование)

Коэффициент оборота основных средств =

Выручка

= ------------------------------------------------------------- (например, =3)

Чистая стоимость Основных средств (ОС)

Основные средства – историческая стоимость активов, необходим финансовый анализ эффективности использования ОС в современных условиях.

Оценка активов : коэффициент оборота активов =

Выручка

= ------------------ ( например, КОА = 1,8 , а по отрасли? – повысить или продать?)

Активы

Управление долгами и задолженностью

Финансовый леверидж (отношение Заёмного капитала с фиксированным %% к используемому в финансировании Предприятия Акционерного капитала )

На него влияют:

-увеличение активов

-значение собственного капитала

- влияние инвестиций на Прибыль и Собственный капитал

Рентабельность собственного капитала =

Чистая прибыль

= ---------------------------------

Акционерный капитал

Коэффициент левериджа (Коэф.лев.) измеряет % фондов кредиторов

Обязательства + Долги

Коэф.лев.= ------------------------------------ * 100 = 53 %

Активы

Низкий коэффициент → низкие риски

Высокий коэффициент → увеличение рентабельности инвестиций

Возможность покрытия %%

Прибыль до выплаты %% и налогов

Коэффициент покрытия %% = --------------------------------------------------- =

Проценты к уплате

EBIT

= (например, 3,2) = -----------------

%% (руб)

Коэффициент покрытия фиксированных платежей =

EBIT + Амортизация + Арендные платежи

= ---------------------------------------------------------------------------

%% к уплате +Основные долги + Арендные платежи

Коэффициенты рентабельности характеризуют эффективность

управления Предприятием:

Чистая прибыль

Рентабельность продаж = ---------------------------------------

Выручка

Способность активов порождать Прибыль (СпАПП)

EBIT

Коэффициент СпАПП = --------------

Активы

Чистая Прибыль

Рентабельность активов = ---------------------------

Активы

Чистая Прибыль

Рентабельность собственного капитала = ------------------------

Собств. капитал

Направления анализа:

-Тенденции , масштабы , темпы роста,

- соотношения: реализация →затраты →прибыль

-как оборачиваемость активов, -рентабельность продаж ,-леверидж влияют на рентабельность собственного капитала?

Продажи, активы, леверидж : как они влияют на эффективность бизнеса ?

(Система коэффициентов ДЮПОНА)

Рентабельность собственного капитала =

= рентабельность продаж * оборот активов * мультипликатор капитала =

Чистая прибыль Выручка Активы

= ---------------------- * ----------------- * ------------------

Выручка Активы Собств. капитал

Проблемы финансового анализа коэффициентов:

-показатели уместны для небольших узкоспециализированных фирм,

-ориентация на лидеров отрасли

-инфляция искажает показатели баланса

-сезонная динамика искажает показатели

-различия в методах бухгалтерского учёта влияют на сравнительный анализ

-«хорош» или «плох» коэффициент

-бездумный анализ приносит только вред

Учёт факторов при планировании:

- связана ли основная деятельность компании с одним ключевым клиентом?

- Доходы связаны с ключевым товаром?

- Зависимость от одного поставщика

- Какой бизнес за рубежом

- Конкуренция

-Перспектива бизнеса

-Законодательство по бизнесу необходимо планировать на несколько лет вперёд

- Тенденции оборачиваемости активов, ликвидности, рентабельность активов, соб.капитала

-Политика управления долгом и финансированием за счёт кредита (леверидж, ЕВ1ТДА)

- Эталонное сравнение

- Анализ экономической добавленной стоимости, рыночной стоимости

Операционный капитал =

=Чистый операционный оборотный капитал – Чистая стоимость оборотных средств

Прибыль до вычета амортизации, процентов и налогов (EBITDA)

Прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT)

Чистая операционная прибыль после налогообложения (NOPAT ) :

NOPAT = EBIT *( 1 – ставка налога)

Чистая прибыль = NET INCOM, NET PROFIT

Приложение 2:

Структура управления финансами на фирме

Финансовый отдел: Бухгалтерия:

-Связь с банками; -Ведение счетов.(отражение фактов)

-Управление наличностью; -Подготовка финансовых отчётов

-Привлечение источников финансирования. –Выплата зарплаты.

-Кредитная политика,. планирование –Хранение отчётов и документов

-Выплаты дивидендов. –Составление смет.

-Страхование, хеджирование –Уплата налогов.

-Управление резервами и фондами.

Кредитный отдел

-Заключение кредитных договоров с клиентами

-Заключение договоров о залоге недвижимости (ипотека)

-Учёт оплаты кредитов, начисление пеней

- Перевод средств (через бухгалтерию) заёмщикам

Каждая операция по видам отражаются в журналах- хрониках.

Документы – основания для операций во всех отделах фиксирует 5 реквизитов:

Кто, кому, когда, сколько, за что

Все копии операций - с подписями и печатями хранятся в архиве бухгалтерии.