Чистая прибыль чистая прибыль оборачиваемость

Всего активов объем активов

продаж

(9.8)

ЭР =

Чистая прибыль чистая прибыль чистая прибыль

инвестиционный собственный заемный

капитал капитал капитал

Приведенная взаимосвязь показателей рентабельности в 1 группе отражает эффективность таких важных частей капитала, как оборотный и внеоборотный. Оборотный капитал в значительной мере обеспечивает повышение рентабельности, т.к. скорость его оборота влияет на изменение прибыли. В этой связи для углубления анализа широко используется взаимосвязь показателя рентабельности продаж и оборачиваемости капитала (2). Каждый новый дополнительный оборот капитала приносит дополнительную прибыль (Д-Т-Д’).

Степень выгодности привлечения заемного капитала зависит от оптимальности соотношения его с собственным. Преобладание заемного капитала над собственным становится не выгодным для предприятия, т.к. повышает расходы по его привлечению в виде оплаты процентов.

Для оценки эффективности использования собственного капитала экономисты рассчитывают показатель финансовой рентабельности, как отношение одного из видов прибыли к средним остаткам собственного капитала. При этом средние остатки любого вида капитала по балансу рассчитываются по средней арифметической или средней хронологической. Множественность видов показателей рентабельности обусловила множественность, и разночтение их формулировок, т.к. у разных авторов одни и те же показатели могут называться или рассчитываться по-разному, что является одной из проблем экономического анализа.

9.9 Анализ показателей рентабельности

Анализ показателей рентабельности включает сравнение фактических их значений в отчетном периоде с базисными показателями, плановыми, среднеотраслевыми, с данными предприятий-конкурентов и т.д. Результаты сравнения данных о рентабельности могут быть представлены в виде отклонений или темпов роста.

Таблица 9.7 – Исходные данные для расчета показателей рентабельности (тыс. руб.)

Показатели	Базисный год	Предыдущий год	Отчетный год	Темп роста отчетного года в % к
				базисному	предыдущему
Валовая прибыль до налогообложения	39863	46962	9866	24,7	21
Чистая прибыль	33078	39917	8079	24,4	20,2
Реализация продукции	117208	131837	75810	64,7	57,5
Себестоимость реализованной продукции	62009	68555	59724	96,3	87,1
Среднегодовая стоимость собственного капитала	42350	45901	51456	121,5	112,1
Среднегодовая стоимость основных средств	58385	77813	79336	135,9	101,9
Среднегодовая стоимость оборотного капитала	39305	41859	50592	128,7	120,9
Средние остатки валюты баланса	97690	105086	225110	230,4	214,2
В зависимости от целей анализа может оцениваться рентабельность, рассчитанная по различным видам прибыли. Наиболее важным представляется анализ ее по прибыли до налогообложения, которая характеризует общую массу прибыли, полученную организацией от всех видов деятельности, и отражающей обобщающий эффект. Таблица 9.8 – Расчет показателей рентабельности организации (%)
Показатели рентабельности	Базисный год	Предшествующий год	Отчетный год	Отклонение показателей отчетного года от показателей:
				базисного года	предшествующего года
Рентабельность по прибыли до налогообложения, в % к:
- реализации продукции	34,0	35,6	13,0	-21,0	-22,6
- себестоимости продукции	64,2	68,4	16,5	-47,7	-51,9
- собственному капиталу	92,0	102,3	19,2	-72,8	-83,1
-основным средствам	63,3	60,4	12,4	-50,9	-48,0
- оборотным средствам	101,0	112,2	19,5	-81,5	-92,7
- валюте баланса	40,8	44,7	4,4	-36,4	-40,3

Расчеты в таблице 9.8 показали, что рентабельность по отношению ко всем показателям в отчетном году резко снизилась по сравнению с предыдущим годом в связи с сокращением валовой прибыли на 72 - 81 %. Сокращение ее было вызвано, как указывалось выше, уменьшением добычи и реализации нефти, падением цен на мировом рынке, увеличением себестоимости.

Рентабельность продаж снизилась в анализируемом периоде на 21 –22 %, что может быть связано с не эффективной политикой предприятия по выбранному ассортименту продукции, ее количеству, цене и т.д. Рост затрат привел к снижению рентабельности почти в два раза и отразил ослабление системы внутреннего контроля и режима экономии. Еще более существенное снижение имело место по показателям рентабельности авансированного и собственного капитала – почти в пять раз. Это свидетельствует о возросшей финансовой зависимости организации от внешних источников финансирования.

Для более глубокого изучения причин изменений рентабельности проводится факторный анализ.