11.2. Технический и фундаментальный анализ на рынке ценных бумаг

Основными критериями инвестиционных качеств объектов инвестирования являются доходность, риск и ликвидность.

Доходность финансовых инструментов определяется прибылью и ростом курсовой стоимости по сравнению с вложенными средствами. Риск при вложениях в финансовые инструменты означает возможность недополучения дохода или утраты вложенных средств, доходность и риск находятся в обратной взаимосвязи. Ликвидность финансовых инструментов выступает как их способность быстро и без потерь Превращаться в деньги.

При оценке инвестиционных качеств ценных бумаг кроме расчета общих для всех объектов инвестирования показателей эффективности проводят исследование методами фундаментального и технического анализа, принятыми в финансовой практике.

Фундаментальный анализ базируется на оценке эффективности деятельности предприятия-эмитента. Он предполагает изучение комплекса показателей финансового состояния предприятия, тенденций развития отрасли, к которой оно принадлежит, степени конкурентоспособности производимой продукции сегодня и в перспективе. Базой анализа являются публикуемые компанией-эмитентом балан­сы, отчеты о прибылях и убытках и другие материалы. Такой анализ дает возможность решить вопрос о том, какие финансовые инструменты являются инвестиционно привлекательными, а какие из тех, что уже приобретены, необходимо продать. Отличительной чертой фундаментального анализа является рассмотрение сущности происходящих на рынке процессов и причин изменения экономической ситуации.

Технический анализ связан с изучением динамики цен на финансовые инструменты. Объектами изучения являются показатели спроса и предложения ценных бумаг, динамика курсовой стоимости, общие тенденции движения курсов ценных бумаг на фондовом рынке. Технический анализ базируется на построении и исследовании графиков динамики отдельных показателей (как правило, рыночных цен) в рассматриваемом периоде. Технические специалисты изучают биржевую статистику, выявляют тенденции изменения курсов фондовых инструментов в прошлом и на этой основе предсказывают будущее движение цен. Технический анализ позволяет определить моменты, когда целесообразно производить покупку или продажу ценной бумаги, а также примерно оценить темпы изменения и прирост курсовой стоимости.

Наиболее известными способами проведения технического анализа являются графики динамики цен на ту или иную ценную бумагу. Чаще всего используются графики в виде баров или «японских свечей».

Рассмотрим пример котировки акций Банка «ВТБ» за сентябрь-октябрь 2010 г. с помощью данных графиков.

Рис. 11.2.1 Котировка акций «ВТБ» в барах

Рис.11.2.2. Котировка акций «ВТБ» в «японских свечах»

Чтение информации в биржевых графиках – достаточно сложный процесс, но каждый элемент графика содержит полную информацию о положении дел в каждый торговый день.

Так, например, один бар содержит следующую информацию:

Максимальная цена за день

Цена закрытия торгов. Она является ценой открытия на следующий день

Минимальная цена за день

Рис. 11.2.3. Структура одного бара

Одна «японская свеча» содержит следующую информацию:

м аксимальная цена максимальная цена

цена закрытия

цена открытия

цена открытия цена закрытия

минимальная цена минимальная цена

Рис. 11.2.4. Структура «Японской свечи»

Таким образом, черное тело японской свечи говорит о том, по итогам торгового дня цена на данную ценную бумагу снизилась, то есть имел место рынок «медведей». Полое тело свечи говорит о рынке «быков». Преимущественный цвет японских свечей на ценную бумагу в биржевом графике говорит в целом о том, кто лидирует на рынке: спекулянты, играющие на повышение («быки») или играющие на понижение («медведи»).