8.4. Негосударственные пенсионные фонды

Одной из форм коллективных инвестиций являются негосударственные пенсионные фонды (НПФ). НПФ существуют с 1991 г. НПФ создается как некоммерческая организация, цель которой – негосударственное пенсионное обеспечение. Средства, внесенные вкладчиками, учитываются на аналитических пенсионных счетах и называются пенсионными накоплениями. Доход от размещения этих средств (инвестиционный доход) идет либо на пополнение пенсионных счетов, либо на покрытие расходов фонда.

Для обеспечения своей платежеспособности по обязательствам перед участниками фонд формирует пенсионные резервы.

Для обеспечения своей платежеспособности по обязательствам перед застрахованными лицами фонд формирует пенсионные накопления.

Пенсионные резервы включают в себя резервы покрытия пенсионных обязательств и страховой резерв и формируются за счет:

1. пенсионных взносов;

2. дохода фонда от размещения пенсионных резервов;

3. целевых поступлений;

4. части имущества, предназначенного для обеспечения уставной деятельности фонда, в случае направления этого имущества на покрытие отрицательного результата от размещения пенсионных резервов по решению совета фонда.

Пенсионные накопления формируются за счет:

• средств, учтенных в специальной части индивидуального лицевого счета застрахованного лица по обязательному пенсионному страхованию, переданные для управления в НПФ;

• чистого финансового результата от реализации активов, изменения рыночной стоимости инвестиционного портфеля за счет переоценки на отчетную дату;

• части имущества, предназначенного для обеспечения уставной деятельности фонда, в случае направления этого имущества на покрытие отрицательного результата от инвестирования пенсионных накоплений по решению совета фонда.

Размещение средств пенсионных резервов и инвестирование средств пенсионных накоплений осуществляются на следующих принципах:

• обеспечения сохранности средств;

• обеспечения доходности, диверсификации и ликвидности инвестиционных портфелей;

• определения инвестиционной стратегии на основе объективных критериев, поддающихся количественной оценке;

• учета надежности ценных бумаг;

• информационной открытости процесса размещения средств пенсионных резервов и инвестирования средств пенсионных накоплений для фонда, его вкладчиков, участников и застрахованных лиц;

• прозрачности процесса размещения средств пенсионных резервов и инвестирования средств пенсионных накоплений для органов государственного, общественного надзора и контроля, специализированного депозитария и подконтрольности им;

• профессионального управления инвестиционным процессом.

Средства пенсионных накоплений могут быть инвестированы только в активы, разрешенные для инвестирования средств пенсионных накоплений в соответствии с Федеральным законом от 24 июля 2002 г. №111-ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации». В соответствии с данным законом разрешенными объектами инвестирования являются:

1) государственные ценные бумаги РФ и субъектов РФ;

2) корпоративные облигации российских эмитентов;

3) акции российских открытых акционерных обществ;

4) паи (акции, доли) индексных инвестиционных фондов, размещающих средства в государственные ценные бумаги иностранных государств, облигации и акции иных иностранных эмитентов;

5) ипотечные ценные бумаги;

6) денежные средства в рублях на счетах в кредитных организациях;

7) депозиты в валюте РФ и в иностранной валюте в кредитных организациях;

8) иностранная валюта на счетах в кредитных организациях;

9) ценные бумаги международных финансовых организаций, допущенных к размещению и (или) публичному обращению в РФ.

Законодательство также устанавливает требования к структуре инвестиционного портфеля фонда:

- максимальная доля в инвестиционном портфеле фонда одного эмитента не должна превышать 10 % (кроме государственных и ипотечных ценных бумаг);

- депозиты в кредитной организации и ценные бумаги, эмитированные этой кредитной организацией, не должны превышать 25 % портфеля;

- максимальная доля ценных бумаг, эмитированных аффилированными лицами фонда, не должна превышать 10 % портфеля;

- максимальная доля облигаций одного эмитента не должна превышать 20 % совокупного объема находящихся в обращении облигаций данного эмитента (кроме государственных и ипотечных ценных бумаг);

- максимальная доля денежных средств в рублях и иностранной валюте на счетах и депозитах в кредитных организациях не должна в сумме превышать 80 %;

- максимальная доля средств, размещенных в ценные бумаги иностранных эмитентов, не должна превышать 20 %.

Контрольные вопросы

1. Какие виды операций разрешены для банков на рынке ценных бумаг?

2. Чем отличается акционерный инвестиционный фонд от паевого?.

3. Какие виды паевых фондов предусмотрены законодательством?

4. В какие активы могут быть размещены средства пенсионных накоплений?

Задания для самостоятельной работы

1. Опираясь на данные сайта Национальной лиги управляющих (www.nlu.ru) определите, как изменилась стоимость чистых активов паевых инвестиционных фондов на последнюю отчетную дату и 1 января 2010 г.

2. Используя аналитические данные сайта www.invesfunds.ru сравните НПФ «Газфонд», НПФ «Благосостояние» и НПФ «Лукойл-Гарант» по показателям объема пенсионных накоплений, пенсионных резервов и доходности.

Тесты

1. На рынке ценных бумаг России используется:

а) американская модель банковской системы;

б) германская модель банковской системы.

2. Банки на российском рынке ценных бумаг имеют право:

а) выступать эмитентами ценных бумаг;

б) осуществлять регистрацию проспектов эмиссии;

в) выполнять функции посредника по сделкам с ценными бумагами;

г) осуществлять функции фондовой биржи.

3. Экономический эффект от вложения средств в акционерный инвестиционный фонд:

а) прирост стоимости доли в компании;

б) регулярный процент за пользование средствами инвестора;

в) доход в виде дивидендов;

г) доход не предусмотрен.

4. Управляющая компания акционерного инвестиционного фонда имеет право:

а) покупать продавать ценные бумаги;

б) совершать сделки с производными финансовыми инструментами;

в) осуществлять выдачу кредитов;

г) покупать российские депозитарные расписки.

5. Дает возможность инвестировать средства в низколиквидные активы:

а) открытый ПИФ;

б) закрытый ПИФ;

в) интервальный ПИФ.

6. Вложение в ПИФ:

а) гарантирует небольшой, но стабильный доход;

б) обеспечивает прирост стоимости пая;

в) обеспечивает процентный доход, зависящий от результатов деятельности управляющей компании;

г) дает право опосредованного владения ценными бумагами.

7. В состав портфеля открытого ПИФа могут входить:

а) акции российских предприятий;

б) акции иностранных компаний;

в) недвижимое имущество;

г) депозиты в иностранной валюте.

8. Пенсионные резервы НПФ формируются за счет:

а) средств по обязательному пенсионному страхованию, переданные в управление НПФ;

б) вкладов учредителей;

в) пенсионных взносов;

г) доходов от размещения пенсионных резервов.

9. Ограничения по структуре портфеля НПФ:

а) доля ценных бумаг одного эмитента – не более 20%;

б) доля ценных бумаг одного эмитента – не более 10%;

в) доля ценных бумаг иностранных эмитентов – не более 20%;

г) доля ценных бумаг иностранных эмитентов – не более 10%.

10. Пенсионные накопления могут быть инвестированы в:

а) банковские депозиты;

б) производные финансовые инструменты;

в) облигации ОАО;

г) золото

д) ипотечные ценные бумаги.