2. Выбор стратегии формирования оборотных активов

Консервативная стратегия формирования оборотных активов («жирный кот») предусматривает полное удовлетворение текущей потребности во всех видах оборотных активах, обеспечивающей операционную деятельность. Он предусматривает создание значительных резервов оборотных активов на случай непредвиденных возможных осложнений в обеспечении предприятия сырьем и материалами, ухудшения внутренних условий производства продукции, задержки инкассации дебиторской задолженности, активизации спроса покупателей и т.п. В результате консервативный подход минимизирует операционные и финансовые риски. Но он отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов – на их оборачиваемости и уровне рентабельности активов.

Агрессивная стратегия формирования оборотных активов («худо-бедно») заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам этих активам. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности их использования. Однако любые сбои в осуществлении нормального хода операционной деятельности, вызванные действием внутренних или внешних факторов, приводит к существенным финансовым потерям из-за сокращения объема производства и реализации продукции.

Умеренная стратегия формирования оборотных активов состоит в обеспечении полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов и создании нормальных страховых резервов на случай наиболее типичных сбоев в ходе операционной деятельности предприятия. В результате умеренный подход обеспечивает среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования оборотных активов.

3. Выбор модели (стратегии) финансирования. Факторы, влияющие на выбор модели финансирования Модели управления краткосрочными пассивами

Наименование модели управления текущими пассивами	Роль краткосрочного кредита и кредиторской задолженности	Риск с позиции ликвидности
Идеальная	За счет краткосрочных обязательств полностью финансируются все текущие активы, т.е. и их переменная часть тоже	Наибольший риск, особенно если есть вероятность, что нужно одновременно погасить все обязательства перед кредиторами
Агрессивная	За счет краткосрочных обязательств покрывается полностью варьирующая часть оборотных активов	Весьма рискованна, так как в реальной ограничивается лишь минимумом текущих активов невозможно
Компромиссная (умеренная)	Варьирующая часть оборотных активов покрывается на 50 % за счет краткосрочных обязательств	Наименьший риск, однако, возможно наличие излишних текущих активов и за счет этого снижение прибыли
Консервативная	Варьирующая часть покрывается частично за счет долгосрочных пассивов	Отсутствует риск потери ликвидности, так как нет краткосрочной кредиторской задолженности

Потребность в отдельных видах оборотных активах и их сумма в целом существенно колеблется в зависимости от сезонных особенностей осуществления операционной деятельности и сезонных особенностей спроса на продукцию предприятия.

Величина оборотных средств не является постоянной и зависит не только от объема производства, но и от таких факторов, как сезонность производства, неравномерность поставок, несвоевременность поступления средств за отгруженную продукцию. Поэтому оборотные средства принято делить на постоянную и переменную части.