Позначення можливих варіантів експлуатації судна в залежності від структури світового ринку
При змішаному фінансуванні витрати, понесені судновласником за період інвестиційного проекту, складаються з витрат по кредиту і витрат з утримання судна.
Розмір добової прибутку повинен бути принаймні не менше добових витрат критичної ставки бербоут-чартеру і тайм-чартеру для даного судна. Величина бербоут-чартеру показує той мінімальний прибуток, який має отримати судновласник, при умовах отфрахтування судна в бербоут-чартер, для повного покриття своїх затрат при даній формі фрахтування. Критична ставка тайм-чартеру позначає мінімальний прибуток судновласника для покриття своїх затрат щодо даної форми фінансування. Отфрахтування судна в тайм-чартер припускає, що постійні витрати по утриманню судна оплачує судновласник.
;
(15)
; (16)
. (17)
За напрямком Одеса (Україна) – Генуя (Італія):
=
3,7;
=
4058,38 (тис. $/рік);
=
13,52 (тис. $/добу);
Припустимо наявність двох альтернативних напрямків В і Г, значення тайм-чартерних ставок для яких відповідно на 10% вище і нижче знайденого.
Критичне значення прогнозованої вартості судна після його експлуатації протягом Т років на цих напрямках визначається за формулою:
(18)
Напрямок в:
=
13,52*1,1 = 14,872 (тис. $/сут.)
=
-1827,44 (тис. дол.)
Напрямок Г:
= 13,52*0,9 = 12,168 (тыс. $/сут.)
=
1824,316 (тис. дол.)
Мінімальна припустима ціна судна при його продажу для судновласника на ринку після Т років експлуатації визначається за формулою:
(19)
Напрямок в:
FV(Iкр)
= - 1827,44 *
=
-3079,34 (тис. дол.)
Напрямок г:
FV(Iкр) = 1824,316 * = 3074,08 (тис. дол.)
Результати розрахунків зведемо до табл. 14.
Таблиця 14.
Основні показники альтернативних варіантів експлуатації судна
Найменування показника |
Умовне позначення |
Одиниці виміру |
Альтернативні варіанти |
|
В |
Г |
|||
Критична ставка тайм-чартеру |
|
Тис.дол./добу |
14,872 |
12,168 |
Критичне значення прогнозованої вартості продажу судна після його есплуатації протягом Т років |
|
Тис.дол. |
-1827,44 |
1824,316 |
Мінімально припустима ціна продажу судна у сучасному еквіваленті |
|
Тис.дол. |
-3079,34 |
3074,08 |
На напрямках В і Г критичне значення прогнозованої вартості судна відповідно -1827,44 тис. Дол. і 1824,316 тис. дол. Мінімально допустима для судновласника ціна при його продажі на таких напрямках в сучасному еквіваленті становить -3079,34 тис. дол. і 3074,08 тис. дол.
Із запропонованих альтернативних варіантів вигідніше варіант В, так як від'ємне значення показника критичного значення прогнозованої вартості продажу судна після його експлуатації говорить про те, що за яку б суму не було б продано судно, його придбання при змішаному фінансуванні і експлуатація протягом 5 років по тайм -чартерной ставкою, яка на 10% вище критичної, є вигідною.
Результати обчислень за варіантом Г говорять про те, що придбання судна при змішаному фінансуванні і експлуатація протягом 5 років по тайм-чартерної ставкою, яка на 10% нижче критичної, є вигідним лише за умови, що значення прогнозованої вартості продажу судна після його експлуатації буде вище 1824,316 тис. дол.
ВИСНОВОК
В даному курсовому проекті був проведений аналіз інвестиційного проекту судноплавної компанії на основі внутрішнього і зовнішнього фінансування. Аналіз проекту грунтується на визначенні таких показників як чиста сучасна вартість проекту і внутрішня норма прибутковості, яка показує рентабельність проекту. Для визначення даних показників необхідні певні вихідні дані. В даному випадку - це тип, кількість, дедвейт суден, а також рік будівництва та інвестиційні витрати на їх придбання, напрямки перевезень і обсяг вантажопотоків, постійні витрати і фрахтові ставки на перевезення заданих вантажів.
Однак перш ніж проаналізувати рентабельність інвестиційного проекту, необхідно вивчити структуру флоту судноплавної компанії та провести аналіз перспективи його використання для освоєння заданих вантажопотоків. Для визначення CF, необхідно визначити витрати по виплаті кредиту, а також експлуатаційні витрати, дохід судна за рік експлуатації. На наступному етапі визначаємо сучасну вартість потоків грошових коштів по роках і потім чисту сучасну вартість проекту.
З розрахунків видно, що найкращі показники має судно дедвейтом 29,5 тис. тонн на напрямку Одеса (Україна) - Генуя (Італія) при експлуатації протягом 5 років:
NPV = 15276,23 тис. $;
NPV’ = 37575,39 тис. $;
IRR = 331,64 %;
f кр б-ч = 4058,38 тис. $/рік;
f крт-ч = 13,52 тис. $/добу.