- •Введение
- •1. Инструменты рынка ценных бумаг
- •1.1. Понятие рынка ценных бумаг
- •1.2. Классификация рынка ценных бумаг
- •1.3. Государственные ценные бумаги
- •2. Частные и производные инструменты фондового рынка
- •2.1. Долговые частные ценные бумаги
- •2.2. Долевые частные ценные бумаги
- •2.3. Производные фондовые продукты
- •2.4. Опционные контракты
- •3. Рынки акций
- •3.1. Виды акций
- •3.2. Корпоративные действия
- •3.3. Основные участники рынка Государство
- •Компании – эмитенты
- •Фирмы по торговле ценными бумагами
- •Органы регулирования
- •Инвесторы, приобретающие акции
- •Пенсионные фонды
- •Страховые компании
- •Паевые фонды
- •Прочие консультанты
- •Частные лица
- •4. Доходность и прирост капитала
- •4.1. Различие в подходах к доходу инвестора в облигации и акции
- •4.2. Процентная и дивидендная доходность
- •4.3. Доход на акцию
- •Отношение цены к доходу на акцию
- •4.4. Чистая стоимость активов
- •4.5. Доходность капитала
- •Изменчивость
- •5. Капитализация на рынке акций
- •5.1. Международные рынки акций Соединенные штаты Америки
- •Великобритания
- •Германия
- •5.2. Общие особенности российского рынка акций
- •5.3. Капитализация и перспективы ее роста
- •5.4. Ликвидность рынка
- •5.5. Привилегированные акции
- •5.6. Депозитарные расписки
- •5.7. Индексы цен на акции
- •6. Инфраструктура рынка ценных бумаг
- •6.1. Понятие инфраструктуры
- •6.2. Различие рынков ценных бумаг по видам торговли
- •6.3. Задачи и механизмы инфраструктуры рынка ценных бумаг
- •Система раскрытия информации
- •Торговая система
- •Система регистрации прав собственности
- •Системы клиринга
- •Система платежа
- •Система ведения реестра
- •6.4. Как работают элементы инфраструктуры
6.3. Задачи и механизмы инфраструктуры рынка ценных бумаг
Организация инфраструктуры того или иного сегмента зависит от развитости рынка, его оборотов, характера его участников и инструментов на нем обращающихся. Однако имеются некоторые общие черты инфраструктуры сегментов, повторяющиеся в инфраструктуре рынка как целого. Они определяются задачами инфраструктуры, которые сводятся к двум основным группам:
• управление рисками на рынке ценных бумаг;
• снижение удельной стоимости проведения операций.
Роль инфраструктуры в управлении риском заключается в том, чтобы:
• отделить разные виды риска друг от друга и позволить переложить определенные виды рисков на нее;
• определять ответственного за реализацию риска;
• реализовать ответственность участников за причиненные ими убытки.
Используемые механизмы управления рисками можно подразделить на:
• административные - влияющие на организационную структуру;
• технологические - контролирующие применяемую технологию;
• финансовые - включающие в себя особые способы управления финансами;
• информационные - управление потоками информации на рынке и вне его;
• юридические - обеспечивающие юридическую защиту в случае реализации риска.
Для построения директивной системы управления рисками необходимо принятие адекватных административных, технологических и финансовых решений, подкрепленных соответствующими юридически значимыми документами.
Снижение удельной стоимости операций достигается за счет:
• стандартизации операций и документов;
• концентрации операций в специализированных структурах;
• применение новых технологий, в частности, информационных.
Чтобы понять функции отдельных систем инфраструктуры рынка ценных бумаг, чаще всего нужно отталкиваться от процесса заключения и совершения сделки и следить за тем, как отдельные его этапы стандартизируются и вычленяются в самостоятельные сферы бизнеса.
Допустим, что инвестор А имеет какие-то ценные бумаги и хочет их продать, а (потенциальный) инвестор В имеет свободные деньги, которые хочет вложить в ценные бумаги. В процессе продажи бумаг должно произойти следующее.
Инвестор В должен принять решение о том, какие бумаги он хочет приобрести.
Инвесторы А и В должны встретиться (не обязательно физически).
Инвесторы А и В должны оговорить существенные условия сделки, в том числе:
цену сделки;
условия поставки и платежа;
срок дополнения сделки;
гарантии исполнения сделки и ответственность сторон.
Должен быть заключен договор купли-продажи.
Сделка должна быть исполнена, т.е. должно произойти:
платеж за бумаги со стороны инвестора В;
поставка ценных бумаг инвестором А;
В должен проверить подлинность поставленных бумаг, а инвестор А - уплаченных денег;
г) оформление соответствующих документов, удостоверяющих факт перехода прав собственности на ценные бумаги.
VI. В ряде случаев должна быть уведомлена третья сторона - эмитент ценных бумаг.
Для обеспечения этих действий должны быть созданы следующие системы: система раскрытия информации; торговая система; система регистрации прав собственности; системы клиринга; система платежа; система ведения реестра.