Равновесие на денежном рынке и механизм его достижения

Денежный рынок находится в равновесии, если величина реального общего спроса на деньги (количество денег, которое желают иметь все макроэкономические агенты при данном уровне цен в экономике) совпадает с величиной реального предложения денег (с реальной покупательной способностью номинального предложения денег )

При взаимодействии реального спроса на деньги и реального предло- жения денег на денежном рынке формируется равновесная ставка процента (R_E). Рассмотрим механизм достижения равновесия денежным рынком.

При R1 величина реального спроса на деньги меньше величины реаль- ного предложения денег – образуется избыточное предложение денег. Эко- номические агенты меняют структуру портфеля активов – они меняют налич- ные деньги на облигации, на рынке ценных бумаг спрос на облигации растёт, цена облигаций растёт, процентная ставка понижается.

При R2 величина реального спроса на деньги превышает величину ре- ального предложения денег – образуется избыточный спрос на деньги. Эко- номические агенты меняют структуру портфеля активов – они меняют обли- гации на наличные деньги, на рынке ценных бумаг предложение облигаций растёт, цена облигаций снижается, процентная ставка растёт.

Только при RE величина реального общего спроса на деньги совпадает с величиной реального предложения денег, у экономических агентов отсутст- вуют стимулы менять структуру портфеля активов.

При изменении либо реального спроса на деньги, либо реального предложения денег, денежный рынок приходит к новому равновесию и формируется новая равновесная ставка процента.

21. Монетарная политика государства (кредитно-денежная политика): виды, инструменты (норма резервирования, учетная ставка процентная, операции на открытом рынке). Краткосрочный и долгосрочный аспекты политики.

Монетарная (кредитно-денежная) политика – это меры, предпринимаемые ЦБ для воздействия на денежный рынок с целью стабилизации экономики (для сглаживания циклических колебаний).Тактические цели:

• Денежная масса

• Уровень ставки процента

• Обменный курс национальной валюты

КДП меняет предложение денег, воздействуя на денежную базу и мультипликатор денег, так как .

На уровне банковской системы это воздействие направлено на кредитные возможности банков (избыточные резервы или K) и банковский мультипликатор, так как .

Инструменты КДП:

• rr – норма резервирования (изменение нормы обязательных резервов)

• изменение учетной ставки процента (ставки рефинансирования)

• операции на открытом рынке - самый гибкий инструмент

От нормы резервирования зависит как размер банковского (денежного) мультипликатора, так и кредитные возможности банков. Если ЦБ повышает ному обязательных резервов, то значение банковского (денежного) мультипликатора снижается, и кредитные возможности банков так- же снижаются (банки должны теперь резервировать большую долю депозитов). В итоге денежная масса сокращается. И наоборот, при снижение нормы резервирования растут кредитные возможности банков и значение банковского (денежного) мультипликатора – денежная масса растет.

От учетной ставки процента зависят размеры кредитов, которые коммерческие банки берут у ЦБ и затем кредитуют своих клиентов. В случае увеличения учетной ставки процента коммерческие банки берут меньше кредитов в ЦБ, их избыточные резервы сокращаются, кредитные возможности сокращаются – денежная масса сокращается. В случае понижения учетной ставки процента коммерческие банки берут больше кредитов в ЦБ, их избыточные резервы растут, кредитные возможности банков растут – денежная масса увеличивается.

Операции на открытом рынке предполагают куплю или продажу ЦБ государственных ценных бумаг на вторичном рынке ценных бумаг. Если ЦБ покупает государственные ценные бумаги у населения и коммерческих банков, то резервы банков растут, увеличиваются кредитные возможности банков и денежная масса растёт. Если же ЦБ продаёт государственные ценные бумаги населению и коммерческим банкам, то резервы банков снижаются, уменьшаются их кредитные возможности и денежная масса сокращается.

Виды КДП:

• стимулирующая (политика дешевых денег) применяется при экономический спадах для борьбы с безработицей (рецессия). ЦБ будет понижать норму резервирования, понижать учетную ставку и покупать ценные бумаги. Если в экономике рецессия, то Центральный банк при помощи любого из инструментов монетарной политики увеличивает номинальное предложение денег M^S (например, покупает государственные ценные бумаги), реальное предложение денег растет, равновесная ставка процента снижается, кредиты становятся доступнее, объем инвестиций увеличивается, совокупные

плановые расходы растут, равновесный выпуск в экономике растет:

• сдерживающая (политика дорогих денег) направлена на снижение предложения денег (инфляционный разрыв). ЦБ будет повышать норму резервирования, повышать учетную ставку и продавать ценные бумаги.

Последствия проведения монетарной политики в краткосрочном и долгосрочном периодах различны. Так, проведение стимулирующей монетарной политики позволит увеличить объем выпуска в экономике только в краткосрочном периоде, в долгосрочной перспективе это вызовет рост уровня цен в экономике, в то время как объём выпуска будет определяться только производственными возможностями страны.