Валютные риски.

1. Характеристика, структура и функции валютного рынка.

2. Виды валютных рынков и валютные операции.

3. Валютный риск и методы управления им.

Валютный рынок – это рынок, на котором осуществляется обмен валюты одной страны на валюту другой страны по определенному номинальному валютному курсу.

Национальные валютные рынки объединены в мировой валютный рынок.

Рыночные черты валютного рынка:

1. Всегда является конкурентным рынком

2. Обменные операции содержат элементы валютного риска

3. Институционально регулируемый рынок

С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают:

1. Осуществление международных расчетов

2. Страхование валютных и кредитных рисков

3. Взаимосвязь всех сегментов мировых финансовых рынков

4. Диверсификацию валютных резервов

5. Регулирование валютных курсов

6. Получение спекулятивной прибыли их участниками в виде разницы курсов валют

Экономические субъекты валютного рынка:

- продавцы

- покупатели

- посредники

Объектом на ВР выступают валюта:

-национальная грн

-международная доллар

-региональная евро

-резервная

Виды валютных рынков:

1. Биржевой валютный рынок – валютные биржи выполняют посреднические функции в качестве торговых площадок, но не могут выступать партнером по совершенным сделкам.

2. Межбанковский валютный рынок – операции выполняются между банками на основе договорных валютных курсов без посредников, а условия сделок являются коммерческой тайной.

3. Рынок наличных валютных сделок – характеризуются высокой ликвидностью и волатильностью (частота колебаний валютного курса в единицу времени)

4. Рынок срочных операций – рынок спот и рынок дериватов. Сделки спот – обмен двумя валютами на основе простых контрактов с расчетами по ним в течении 2х рабочих дней. Прямые форварды – структурно близкие к сделкам по обмену валютами на основе контрактов, предусматривающих расчеты спустя более чем 2 раб. дня (от 7 дней до 1 года) по согласованному курсу на определенный момент в будущем. Свопы – сделки, предусматривающие обмен определенным количеством 2-х валют и обратный обмен таким же кол-вом валют по согласованному курсу на определенный момент в будущем (до 1 недели). Фьючерсы – форвардные контракты на валюты (преимущественно резервную), торговля которыми происходит на биржах. Опционы – контракт, дающий покупателю за определенную плату право, но не обязанность, купить или продать валюту в определенный день по фиксированной цене. Арбитраж – операция, предполагающая покупку валюты на одном рынке, ее немедленную продажу на другом рынке и получение прибыли в силу различия цен покупки и продажи.

Валютные риски – риски, возникающие в связи с использованием нескольких валют в международных сделках.

Две группы валютных рисков:

1. Риски, связанные с изменением валютного курса

2. Риск, связанный с расчетами.

Система управления валютным риском включает структурные блоки:

1. Блок мероприятий по прогнозированию валютных рисков.

2. Блок управления валютным риском.

3. Блок мероприятий по предотвращению его последствий.

Хеджирование – компенсационные действия, предпринимаемые покупателем или продавцом на валютном рынке, с целью предохранить свой доход в будущем от изменения валютного курса.

Мероприятия по хеджированию осуществляется на трех уровнях:

• Транснациональном

• Межгосударственном (двустороннем)

• Отдельных юридических субъектов

Валютные ограничения – система мер, регламентирующая операции с валютами, с целью регулирования платежного баланса и решения политических проблем.

Виды:

1. Правительственные меры, ограничивающие обмен отечественной валюты на иностранную и наоборот – конвертируемость.

2. Частичное или полное запрещение свободной купли-продажи ин. валюты на рынке вплоть до навязывания экспортерам сдачи валютной выручки в ЦБ по официальному курсу – валютная дискриминация.

3. Валютная блокада – замораживание национальной валюты одной страны в банках других стран и в международных учреждениях.

Участники мирового финансового рынка.

1. Классификация субъектов мирового финансового рынка

2. Мировые финансовые центры

3. Международные финансовые организации

Участники мирового финансового рынка – совокупность кредитно-финансовых субъектов, осуществляющих движение ссудного капитала.

Классификация по признакам:

1. По характеру участия субъектов в операциях

- прямые участники – биржевые члены рынков, заключающие соглашения за свой счет и / или за счет и по доверенности клиентов, не являющихся членами биржи.

- косвенные участники – не являющиеся биржевыми членами и вынужденные обращаться к услугам прямых участников рынка.

2. По цели и мотивам участия:

- Хеджеры – используют инструменты рынка дериватов для страхования курсового рынка

- Спекуляторы – заключают соглашения исключительно с целью заработать на движении курсов.

Выделяются две группы:

1. Трейдеры – покупают контракты, когда ожидается повышение их цен, и продают в обратном случае.

2. Арбитражеры – используют отличия курса в разное время и на разных рынках путем одновременной покупки и продажи актива.

3.По типам эмитентов и их характеристикам:

- международные и межнациональные агентства

- национальные правительства и суверенные заемщики

- муниципальные правительства (муниципалитеты)

- квазигосударственные эмитенты (частно-государственные)

- корпорации, банки и др. организации

4. По типам инвесторов:

- Индивидуальные

- Институциональные (квалифицированным институционнным покупателем считается юр лицо, владеющие ценными бумагами на сумму 100 млн. дол США)

5. По месту происхождения:

- развитые страны

- развивающиеся страны

- трансформирующиеся страны

- интеграционные объединения

- оффшорные центры

Обязательные условия соответствия статусу мирового финансового центра:

• Широкий спектр инструментов финансового рынка

• Привлечение широкого круга инвесторов со всего мира

• Умеренность налогообложения

• Наличие эффективной, технологической фондовой биржи, квалификационных кадров

• Удобное географическое положение

• Относительная стабильность политического режима и др.

До 1-й мировой войны господствующим финансовым центром был Лондон.

После 1-й мировой войны ведущий мировой финансовый центр переместился в Нью-Йорк.

С 1960-х гг. возникли новые центры – в городах Зап. Европы и Токио.

С начала 21 в. мировым финансовым центром №1 опять становится Лондон.

С 1960-х возникли оффшорные зоны – территории, привлекательные для международных финансовых операций, благодаря низким налоговым ставкам, льготному законодательству о трастовых операциях, упрощенной регистрации компаний, конфиденциальности сделок.

Наиболее известные оффшорные зоны:

• Багамские о-ва

• Британские Виргинские о-ва

• Каймановы о-ва

• Ирландия

• Гибралтар

• О-в Мэн

Две группы международных финансовых организаций:

1. Организации, имеющие всемирное значение

2. Организации, имеющие региональное значение

Всемирные финансовые организации:

1. Специализированные группы ООН – МВФ и группы Всемирного банка

2. Банк международных расчетов

3. Парижский клуб

4. Лондонский клуб

МВФ – специализированное учреждение ООН. Начал свою деятельность в 1947 как часть Бреттон-Вудской системы. В настоящее время объединяет 187 государств, в его структурах работают 2500 человек из 133 стран.

Предоставляет кратко- и среднесрочные кредите при дефиците платежного баланса государств, что сопровождается набором условий и рекомендаций, направленных на улучшение ситуации.

Группа Всемирного банка – международная финансовая организация, созданная с целью организации финансовой и технической помощи развивающимся странам.

В настоящее время включает:

• Международный банк реконструкции и развитии (МБРР)

• Международную ассоциация развития (МАР)

• Международная финансовая корпорация (МФК)

• Международное агентство гарантирования инвестиций (МАГИ)

• Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС)

Банк международных расчетов (БМР) – международная финансовая организация, созданная для содействия сотрудничеству между центральными банками стран.

Создан в 1930. В настоящее время число центральных банков-участников – 34.

Парижский клуб – неофициальная межправительственная организация стран-кредиторов, созданная по инициативы Франции.

Был создан в 1956. Главная задача – реструктуризация задолженности развивающихся стран. Постоянными членами являются 19 гос-в.

Лондонский клуб – неформальная организация банков-кредиторов, созданная для урегулирования вопросов задолженности иностранных заемщиков.

Был создан в 1976. Членами являются около 1000 банков из различных стран.

Региональный финансовые организации:

1. Европейский банк реконструкции и развития

2. Региональные валютно-кредитные финансовые организации ЕС

3. Азиатский банк развития

4. Арабский валютный фонд

5. Африканский банк развития