3. Оценка экономической эффективности проекта создания транспортно-логистического отдела в оао «корпорация всмпо-авсима»

Эффективность логистического проекта может быть раз­ной: техническая, тех­нологическая, экологическая, социальная, организацион­ная эффективность. Наряду с техническими критериями выбора проекта инвесторы предъявляют экономические ограничения, стремясь обес­печить гарантию не только возврата вложенных средств, но и получения дохода. Немаловажным фактором, который инвесторы учитывают при принятии решений о финанси­ровании инновации, является также период, в течение ко­торого будут возмещены понесенные расходы, а также пе­риод, необходимый для получения расчетной прибыли.

Основными методами оценки экономи­ческой эффективности являются:

• метод чистого дисконтированного дохода (ЧДД);

• метод срока окупаемости;

• метод индекса доходности проекта;

• метод внутренней нормы доходности.

3.1 Обоснование дисконта

Основная формула для расчета коэффициента дисконтиро­вания (d):

d = a + b + с , где:

а − принимаемая цена капитала (очищенная от инфляции) или чистая доходность альтернативных проектов вложения финансовых средств;

b − уровень премии за риск для проектов данного типа (в соответствии с классификацией инновации);

с − уровень инфляции.

Премия за риск рассчитывается исходя из среднего класса инновации ( ):

k_i − класс сложности инновации по i-му классификацион­ному признаку;

n − количество классификационных признаков.

Значения для расчета коэффициента дисконтирования следующие:

а = 9%;

b = 5%

с = 8,35%.

Рассчитаем премию за риск (b) по данному проекту:

4+7+4+4+7+4+5+4+6+5+3+1+8+6

14

_{= = 5 класс}

_{Исходя из полученного класса риска получаем, что премия за риск по проекту составляет 5%.}

Рассчитаем ставку дисконтирования по проекту создания транспортно-логистического отдела в ОАО «Корпорация ВСМПО-Ависма»

d = 9% + 5% + 8.35% = 22,35%.

Таким образом, ставка дисконтирования по проекту составляет 22,35% годовых.

Рассчитаем ставку дисконта в процентах в месяц по формуле:

, где:

d_k - пересчитанный дисконт;

d - исходный дисконт, % годовых;

k - количество периодов пересчета в году.

Таким образом, получаем d_k = 2,2% в квартал.

3.2. Расчет денежных потоков по проекту

В качестве основных исходных дан­ных для последующих расчетов служат расчеты денежного потока (ДП.), представляющего собой разность чистых до­ходов и затрат на реализацию проекта:

где:

ЧД_i - чистый доход i-го периода;

К_i - единовременные затраты i-го периода;

Р_i - выручка от реализации i-го периода;

S_i - текущие затраты i-го периода.

Если для реализации инновационного проекта привлекает­ся кредит, то единовременные затраты (капитальные вло­жения) в сумме кредита учитываются в момент погашения основной задолженности. При этом амортизация начисля­ется на всю стоимость основных средств (независимо от срока погашения кредита) по первоначальной стоимости.

Расчет денежных потоков по проекту представлен в таблице 13.

Таблица 13 – Расчет денежных потоков по проекту

Квартал	I	II	III	IV	V	VI
Инвестиции, руб.	201031,16
Выручка, руб.	-	140000	140000	140000	140000	140000
Итого поступлений, руб.	-	140000	140000	140000	140000	140000
Фонд оплаты труда, руб.	-	30000	30000	30000	30000	30000
Итого текущих затрат, руб.	-	30000	30000	30000	30000	30000
Денежный поток, руб.	-201031,16	110000	110000	110000	110000	110000

На основе рассчитанных в таблице данных построим диаграмму динамики денежных потоков по проекту, представленную на рисунке 10.

Рисунок 10 - Динамика денежных потоков по проекту создания транспортно-логистического отдела в ОАО «Корпорация ВСМПО-Ависма»

В течение I квартала сальдо денежных поступлений отрицательно, что говорит о необходимости использования собственных накопленных средств.